Del “tampoco se puede decir que el BBVA sea un banco realmente vasco” de Aitor Esteban en primavera, el PNV ha pasado al “BBVA es un banco vasco” del Gobierno de Imanol Pradales, que confía que la entidad financiera que aglutina a la históricos bancos de Bilbao y de Vizcaya, luego fusionados con Argentaria, salga con ánimo de “afianzar y reforzar” su relación con Euskadi tras la fallida OPA con el Sabadell, que a su vez absorbió en su día al Guipuzcoano. “Hay que seguir profundizando en esa dirección, consolidando la relación y generando un mayor retorno compartido, tanto para Euskadi como para el propio banco”, indican fuentes de la Presidencia vasca.

Según este análisis, la fallida OPA era “una operación entre dos empresas privadas” y “eran los accionistas quienes debían decidir”. “Y han decidido” no acometer la integración. A partir de ahí, desde el Ejecutivo vasco, que ha mostrado un perfil mucho más bajo que el catalán en estos meses de negociaciones, sostiene que “tener un sector financiero fuerte, competitivo y con arraigo es bueno y necesario” tanto “para la economía vasca” como para la catalana.

Y añaden tras el malestar que generó la postura del PNV en el plena gestación de la OPA: “BBVA es un banco vasco, con raíces profundas en Bilbao y una larga trayectoria de compromiso con Euskadi”. Por si quedaran dudas, el equipo de Pradales insiste en que “en los últimos tiempos ha dado pasos importantes para reforzar su presencia, su contribución y su impacto económico y financiero” en el país. “Ése es el camino. Hay que seguir profundizando en esa dirección, consolidando la relación y generando un mayor retorno compartido, tanto para Euskadi como para el propio banco. Se abre un nuevo tiempo para BBVA. Y también una nueva etapa para afianzar y reforzar la relación de Euskadi con una de sus principales entidades financieras”, apuntan.

David ha vuelto a ganar a Goliat. La batalla entre BBVA, casi seis veces más grande que Banco Sabadell, se ha saldado –por fin– con la victoria del pequeño, y la entidad que preside Josep Oliu, ha logrado conservar su independencia. Ni los más optimistas vaticinaban un resultado tan desfavorable para la entidad que preside Carlos Torres. El mercado daba por hecho que, en el peor de los casos, el banco de origen vasco lograría reunir entre el 30% y el 50% del apoyo de los accionistas, y que este resultado derivaría en una segunda oferta pública de adquisición (OPA). El 25,47% obtenido finalmente es un fracaso sin paliativos.

“Quiero agradecer a los accionistas de Banco Sabadell que han mostrado su apoyo al proyecto de unión, a los accionistas de BBVA por su respaldo constante, y al equipo del banco por el gran trabajo realizado a lo largo de todo el proceso”, declaraba Torres en un comunicado tras conocerse el resultado de la OPA. El banco se esforzaba por pasar página lo antes posible y mirar hacia el futuro: “Nuestro plan estratégico y objetivos financieros para el periodo 2025-2028 nos mantendrán a la cabeza de la banca europea en crecimiento y rentabilidad. Esperamos obtener un beneficio atribuido acumulado en estos cuatro años de aproximadamente 48.000 millones de euros y disponer de 36.000 millones para retribuir a nuestros accionistas”.

Pero los abultados números del power point no maquillan el batacazo, tras diecisiete meses de defensa a capa y a espada de una operación que ha costado ingentes cantidades de dinero en bancos de inversión, asesores y abogados contratados para el proceso, además de las agencias que se han hecho cargo de las millonarias campañas de publicidad que han jalonado la operación. Mucho antes de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) diese a conocer el resultado de la operación ya había algunos ganadores.

La estrategia de más de un año y medio de Carlos Torres se ha ido a la basura, aunque paradójicamente ha supuesto un alivio para sus accionistas, como lo demuestra el hecho de que las acciones de BBVA se disparasen en un 7% en Wall Street. No cotiza directamente, sino a través de los ADR (American Depositary Receipt), unos certificados negociables estadounidenses que representan la propiedad de acciones de una sociedad constituida fuera de EEUU.

El banquero salmantino lanzó a esta operación en mayo de 2024, después de que la cúpula del Sabadell rechazase su propuesta de fusión en dos ocasiones, en 2020 y ese mismo año. Y seguramente en el inicio de la operación anida el fiasco de la misma, al anunciarla a escasas horas del cierre de la campaña electoral en Catalunya, tras una filtración de las conversaciones. El empeño casi personal de Torres, miope políticamente, ha contado desde el principio con una fuerte oposición, desde las élites económicas y empresariales catalanas, al Gobierno, por sus efectos dañinos para la competencia y el crédito a pequeñas y medianas empresas. Lo que mal empieza, mal acaba.

Las opas hostiles para hacerse con el control de una compañía, como la lanzada por el BBVA sobre el Sabadell, no han solido ser exitosas en España –Gas Natural sobre Iberdrola y años más tarde sobre Endesa o la de Cortefiel sobre Adolfo Domínguez–, aunque algunas, inicialmente hostiles y previa mejora del precio, llegaron a buen puerto. Pero desde La Vela, el imponente edificio que preside la ciudad corporativa del BBVA, se han mostrado más bien rácanos, a ojos del Sabadell y de los analistas.

Aunque tanto el propio Torres como su consejero delegado, Onur Genç, han reiterado a lo largo de este agotador proceso que si la OPA no llegaba a buen puerto, “no es un fracaso”, lo cierto es que el porrazo es de los que duele y la visión de Torres queda en entredicho. El banquero ha contado en esta aventura con el apoyo unánime el consejo de administración del BBVA y siempre consideró que saldría victorioso, “absolutamente convencido” de que lograrían hacerse con la mayoría del capital del Sabadell. Ni logró hacerse con el banco catalán en 2020, por menos de 3.000 millones de euros, ni lo ha conseguido ahora, que vale 16.000 millones.

En la plaza Sant Roc de Sabadell, frente al Ayuntamiento, donde nació el banco catalán en 1881 bajo el paraguas del Gremio de Frabricantes de Sabadell, brindan con cava. Cava catalán.

BBVA se impulsaba en torno a un 7% en la bolsa estadounidense después de conocerse que su OPA sobre Sabadell ha fracasado al obtener solo un 25,47% de aceptación de los derechos de voto de la entidad catalana.

La entidad presidida por Carlos Torres, que ha llegado a subir un 9% en Wall Street, no cotiza directamente en el mercado estadounidense, sino que lo hace a través de los ADR (American Depositary Receipt), certificados negociables estadounidenses que representan la propiedad de acciones de una sociedad constituida fuera de EE.UU.

Son estos certificados los que están subiendo más de un 7%, hasta intercambiarse a un precio de unos 19,5 dólares. En España, la cotización del banco ha cerrado este jueves en 15,72 euros.

Desde XTB se indicaba, antes de conocerse el fracaso de la OPA, que en este escenario la revalorización de BBVA podría rondar entre el 5% y el 10% “incluso siendo conservadores”, ya que la prima de la operación podría sumarse a sus acciones.

“Esto es porque las acciones del comprador caen cuando se lanza la oferta y las de la empresa comprada suben, cerrándose aproximadamente esa prima inicial. Sin embargo, el proceso se invierte si la OPA no sale adelante”, exponía el bróker.

Además, comentaba la firma que se abre una posibilidad “muy atractiva” para el accionista de BBVA, puesto que el exceso de capital de la entidad podría repartirse “en forma de dividendos 'extra' o un gran plan de recompra de acciones, lo que causaría un gran optimismo en el mercado”.

Tras conocerse la noticia, BBVA ha anunciado, que “retoma de manera acelerada” su plan de distribución, lo que incluye iniciar el 31 de octubre la recompra de acciones pendiente de cerca de 1.000 millones de euros; el reparto del mayor dividendo a cuenta de su historia, de 0,32 euros por acción, el próximo 7 de noviembre; y la puesta en marcha de una “significativa recompra” de acciones adicional.

Se acerca la hora del baile y Banco Sabadell se quita la máscara. El presidente del banco catalán, Josep Oliu, utilizó esta expresión –la del baile– en el encuentro que mantuvo con accionistas de la entidad el pasado 17 de junio, y se refería “al momento en que se ponga en funcionamiento la opa”, es decir, cuando los accionistas del banco deberán decidir si aceptan la oferta del BBVA o no.

En esa reunión, celebrada el día después de conocerse que el Sabadell estaba explorando la venta de TSB, su filial británica, fue el punto de partida de una campaña publicitaria, con la que el Sabadell ha empapelado varios periódicos de papel durante varios días, destacando el acierto del consejo de administración al rechazar las dos ofertas planteadas por el BBVA para hacerse con el banco catalán. La primera, de carácter amistoso, fue en noviembre de 2020, una vez saneado el banco de la gran crisis financiera de 2008. La segunda es la de abril de 2024 y es la que nos ocupa. El Sabadell subraya cifras en mano que en ambos casos tanto la evolución bursátil como los dividendos no han tenido parangón.

Esta semana, tras anunciarse que el Sabadell ha vendido TSB al Santander, rival del BBVA, por más de 3.000 millones de euros, el banco catalán ha destacado tres cosas. La primera es que 2.500 millones irán a engordar los dividendos de sus accionistas, lo que equivale al 16% de lo que el Sabadell vale en Bolsa. La segunda, que “quien venda o acuda a la opa no tendrá derecho a cobrar este dividendo extraordinario”, en palabras del propio Oliu en un video interno a la plantilla colgado en Youtube.

Y la tercera, que la venta de TSB encarece la OPA del BBVA. “Si antes considerábamos que el precio ofrecido por el BBVA era insuficiente, ahora lo es probablemente un poco más”, aseguraba este miércoles el consejero delegado del Sabadell, César González-Bueno, que se esforzaba por desligar la transacción de cualquier maniobra defensiva de la OPA. A la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) le corresponde dilucidar si Sabadell ha vulnerado el deber de pasividad.

A medida que se acerca el baile, el banco catalán empieza a reconocer sin ambages que sus prioridades han cambiado. Su preferencia ahora no es tanto contribuir a la competencia, garantizar la inclusión financiera o el mantenimiento de los puestos de trabajo. Ni siquiera financiar a las pequeñas y medianas empresas, “la joya de la corona, una de cada dos pymes es cliente del Sabadell”, como recalca. Su prioridad ahora es el bolsillo de los accionistas. En otras palabras, conseguir que el presidente del BBVA, Carlos Torres, ponga una oferta encima de la mesa lo suficientemente atractiva para los actuales dueños del banco catalán. “No será esta la oferta, pero si no hay un aumento de valor, esta operación está descarrilada”, aseguraba Oliu a mediados de junio.

Es una decisión absolutamente legítima y quién sabe si forzada por las circunstancias. Los intentos de la cúpula del Sabadell, encabezada por su presidente, para torpedear la operación del BBVA no han logrado su objetivo. El retorno de la sede a Catalunya, aglutinar un inusitado consenso de la clase política y las élites económicas en contra de la OPA no han alcanzado.

La gran bandera que había enarbolado hasta la fecha el banco catalán para justificar por qué no puede desaparecer quedó hecha jirones hace un mes. El extenso informe –casi 200 páginas– de la Comisión Nacional para los Mercados y la Competencia (CNMC) es demoledor. Rebate con argumentos y datos que Sabadell sea un jugador fundamental e insustituible para las pequeñas y medianas empresas (pymes), ni en España, ni en las comunidades autónomas más afectadas en el intento de compra de BBVA (Catalunya, Comunitat Valenciana, Balears y Asturias).

El reloj de un proceso que empezó hace 14 meses ha empezado a correr más deprisa desde entonces. La propuesta de Moncloa de buscar un caballero blanco, como Abanca, para frustrar la operación del banco de origen vizcaíno, fue dinamitada por la propia la cúpula directiva del Sabadell, según fuentes conocedoras del proceso. Y el apoyo del Consejo de Ministros endureciendo las condiciones e impidiendo consumar el matrimonio con el BBVA hasta dentro de tres años como mínimo tampoco le han hecho desistir de seguir adelante con la operación.

Carlos Torres también ha lanzado algún farol. Como cuando advirtió al Gobierno de que no podía endurecer las condiciones pactadas con la CNMC y que, si lo hacía, el banco recurriría a la vía judicial. Tocaba mostrar algún colmillo. Ahora toca recalcular los retornos, reordenar prioridades y redibujar escenarios de sinergias, y presentar el nuevo folleto a la CNMV para que lo apruebe y abra las puertas del salón. Poco más, la banca es experta en gestionar el tiempo.

El mercado da por descontado que el BBVA no tendrá más remedio que rascarse el bolsillo y mejorar la oferta –puede hacerlo hasta cinco días antes de que expire el plazo de aceptación–, dada la fuerte subida en Bolsa del Sabadell y el aumento de la prima negativa, que roza el 10%. Es decir, un accionista que aceptara el canje perdería un 10% respecto del valor actual de su inversión. La propuesta de BBVA es de 1 acción por cada 5,34 acciones del Sabadell más 0,70 euros en efectivo.

Quedan dos hitos importantes antes de que empiece el baile. El primero es el 24 de julio, día en que el Banco Sabadell aprovechará la presentación de los resultados del primer semestre para contar el nuevo plan estratégico 2025-27. Será un test para ver si los objetivos que establecen son creíbles o no. El otro será las juntas de accionistas del día 6 de agosto, en plena canícula, que deben ratificar la venta del TSB y el reparto del dividendo extraordinario asociado. El resultado de la votación será un buen termómetro para ver el apoyo de los accionistas a la OPA.

Muchos analistas advierten del “cortoplacismo” del consejo del Sabadell, especialmente con la transacción del TSB, que algunos ilustran como la opción desesperada del entrenador que va perdiendo el partido y saca de golpe a todos los delanteros al campo. Argumentan que la pérdida de la filial británica “resta atractivo al banco” en términos de potencial de crecimiento del negocio y de generación de beneficios en el medio plazo, y que la lluvia de dividendos contribuye a despatrimonializar el banco: la entidad tiene ahora menos valor, lo que provocaría una posible reducción del precio objetivo del Sabadell.

Ocurre en economía que precio y valor son conceptos distintos, como ya advirtieron los economistas clásicos, Adam Smith, David Ricardo y Marx. El precio es la cantidad de dinero que se paga por algo, un bien o un servicio; el valor tiene más que ver con su utilidad y sus expectativas, es más subjetivo. Warren Buffet lo cuenta así: “El precio es lo que se paga. El valor es lo que se recibe”. Que empiece el baile.

El BBVA va a por todas y ha decidido mantener la OPA (oferta pública de adquisición) sobre Sabadell pese a las condiciones del Gobierno, que impiden la fusión en tres o cinco años aunque avance la compra, y que se conocieron en el Consejo de Ministros del martes de la semana pasada.

El banco ha comunicado este lunes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), tras el cierre de la bolsa, que “ha decidido no desistir de la oferta y, por lo tanto, la misma se mantiene vigente”. La traducción es que son los accionistas de la entidad catalana los que tiene que dilucidar ahora si aceptan o no la oferta de adquisición de BBVA.

Carlos Torres, el presidente del banco, ha asegurado que “el proyecto crea un enorme valor para los accionistas de ambas entidades y representa una oportunidad única para construir uno de los bancos más competitivos e innovadores de Europa”.

“Juntos”, ha añadido Carlos Torres en un comunicado de prensa, “seremos una entidad más sólida, con mayor escala y con capacidad para aumentar en 5.000 millones de euros anuales la financiación a familias y empresas, impulsando así el crecimiento económico de nuestro país”.

La operación ha recibido la aprobación de todas las instituciones, aunque tanto la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) como el Gobierno han puesto “condiciones” para proteger “el interés general”. Unos límites que no han hecho desistir al BBVA en su intención de absober al Sabadell.

BBVA podrá nombrar un nuevo consejero delegado en Sabadell y cambiar la sede si los accionistas de la entidad catalana aceptan la oferta, aunque no haya fusión con la entidad catalana en los próximos tres años, según los condicionantes que el Gobierno ha puesto a la OPA. Un plazo que puede ampliarse a cinco ejercicios.

La exigencia del Gobierno es que se mantenga la autonomía en la gestión de ambas entidades, que no podrán realizar despidos en el marco de esta operación ni el cierre de oficinas. Además, tendrán que permanecer, durante esos tres o cinco años, como entidades independientes, aunque BBVA tenga el control accionarial.

“Seguridad jurídica y patrimonios separados, y gestión autónoma, separada” entre BBVA y Sabadell “para proteger el interés general: el empleo, la financiación a pymes, el acceso de oficinas de los clientes. Operativa individualizada”, señaló la semana el ministro de Economía, Carlos Cuerpo.

“Si hay cambio de Gobierno, en estos tres o cinco años, lo que se encontrará es la obligación de BBVA de poner sobre la mesa los informes, sobre la independencia que mantengan las dos entidades. Es un elemento de garantía, porque está alineado con los plazos que impone la CNMC”, añadió el ministro de Economía.

El BBVA dibuja un nuevo escenario

El plan inicial del BBVA pasaba por integrar en el grupo al Sabadell para obtener durante los tres primeros años unas sinergias o ahorros de 850 millones: 450 millones en gastos de tecnología, 300 millones en gastos de personal y 100 millones en ahorros financieros.

Sin embargo, a la vista del rechazo desde un primer momento del Gobierno a una fusión entre el BBVA y el Sabadell, el banco comprador empezó a barajar un escenario en el que la entidad catalana se mantendría como filial del grupo, al igual que el Santander tuvo durante más de dos décadas al Banesto.

Un proceso de integración suele tardar un par de años en completarse y, además, el impuesto extraordinario a la banca tendría un coste mayor para el BBVA si integra al Sabadell, ya que es progresivo, por lo que mantener al banco catalán como filial el grupo tendría una cierta ventaja fiscal.

En el lado contrario está que las sinergias previstas en su día de 850 millones serían imposibles de conseguir, lo que a priori resta atractivo a la operación y obliga al BBVA a recalcular sus cifras y hace que el banco admita desde ya que necesitará más tiempo para materializarlas.

Sobre el papel, el acuerdo del Consejo de Ministros impide que tanto el BBVA como el Sabadell lleven a cabo recortes de plantilla o cierres de sucursales ligados a la operación, si bien no cierra la puerta a que estos se produzcan si buscan maximizar el valor de cada entidad. Inicialmente, el banco que preside Carlos Torres, contempló el cierre de 300 oficinas.

Como el BBVA sigue adelante con la opa, antes de que los accionistas decidan, queda que la CNMV apruebe el folleto para que pueda comenzar el periodo de canje. Este periodo tiene que durar un mínimo de 15 días, que se convierten en realidad en al menos 30 días, pero como no se contempla la posibilidad de que concluya en agosto y la ley permite que pueda alargarse hasta un máximo de 70 días, continuaría en septiembre.

Desde el Sabadell, cuya cúpula se defiende desde que se lanzó la opa, consideran que buena parte de los pequeños accionistas tendrían que pagar impuestos si aceptan el canje, pues antes de recibir la acciones del BBVA tendrían que vender las de la entidad catalana y tributar por la plusvalía que pudieran anotarse.

Además de eso, el banco que lidera César González-Bueno ultima un plan estratégico que presentará el 24 de julio, coincidiendo con los resultados de la primera mitad del año, para convencer a sus accionistas del potencial de la entidad en solitario.

Para esa fecha, el banco sabrá si vende su filial británica, TSB, lo que le daría margen para anunciar un posible reparto de dividendo que podría animar a los accionistas a rechazar la oferta de canje del BBVA.

El Santander se cuela en la OPA

El anuncio del BBVA se produce justo el mismo día en que se ha conocido que Banco Santander ha presentado una oferta vinculante para adquirir TSB, la filial británica de Banco Sabadell, que valora esta entidad en más de 2.300 millones de libras (unos 2.686 millones de euros), según la agencia Reuters citando fuentes cercanas a las negociaciones.

Fuentes del mercado han asegurado a Europa Press que el banco que preside Josep Oliu ha convocado para este martes un consejo de administración para valorar esta oferta y la de Barclays, cuyos detalles no han trascendido, una vez el pasado viernes se cerró el plazo para recibir ofertas vinculantes. Preguntado al respecto, el Sabadell no hace comentarios.

Si el consejo se muestra favorable a la venta de TSB, deberá convocar una junta de accionistas para que se apruebe la operación. La OPA impone a Sabadell el deber de pasividad, que implica que el consejo de administración tiene limitadas sus acciones para impedir el éxito de la operación, salvo si las decisiones son aprobadas por la junta de accionistas, que debe convocarse con 30 días de antelación.

A la Unión Europea se le atraganta desde hace más de una década el proyecto de la unión bancaria, una de las piedras angulares para la resiliencia de un sector que demostró su debilidad durante la crisis financiera de 2008. Desde entonces, se han dado pasos que permiten ahora asegurar a los supervisores e instituciones que el sistema es fuerte. Sin embargo, una de las grandes obsesiones de la Comisión y del Banco Central Europeo tiene que ver, desde hace tiempo, con el tamaño. En Bruselas y en Fráncfort quieren impulsar los denominados ‘campeones nacionales y europeos’ para competir con potencias como EEUU o China y es su apuesta en el caso específico de las entidades financieras. 

“La consolidación del sector bancario mediante fusiones nacionales y transfronterizas podría contribuir a mejorar la eficiencia y la rentabilidad de los bancos, beneficiando así a los consumidores europeos y a la economía en su conjunto. En la Unión Europea tenemos un sector bancario fuerte y diversificado, pero nuestros bancos no han crecido lo suficiente para ser competitivos en la escena internacional”, recordaba esta semana el portavoz de servicios financieros de la Comisión Europea, Olof Gill. 

En un gesto poco habitual del ejecutivo de Ursula von der Leyen, la Comisión Europea elevaba la presión sobre el Gobierno de Pedro Sánchez por sus reticencias a permitir la OPA de BBVA sobre Sabadell. Las autoridades comunitarias se revuelven contra la posibilidad de que esa operación se frustre por razones políticas teniendo en cuenta que la han avalado tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). “No hay base para detener una operación basándose en una decisión discrecional del gobierno de un estado miembro”, agregaba Gill sobre los procesos que cuentan con la “luz verde” de los supervisores. 

Los comentarios de la Comisión Europea, que en una pirueta prácticamente inédita podría acabar abriendo un procedimiento de infracción contra España que acabara en la justicia europea, son parte del intercambio de información que se está produciendo en el marco del escrutinio de la operación que se lleva a cabo desde Bruselas. 

No es el único caso en el que la Comisión Europea frunce el ceño por las trabas de los gobiernos nacionales a operaciones de este tipo. Sobre la mesa está también la oferta de unos 10.000 millones de euros que ha hecho Unicredit para comprar BPM y que levanta suspicacias en el Gobierno de la ultraderechista Giorgia Meloni, que hizo uso de la denominada ‘golden share' para poner condiciones a la adquisición que han dejado la operación en el limbo por las dificultades que suponen para Unicredit. Bruselas está analizando si Roma ha incumplido las normas de la UE. 

“Desde una perspectiva de orden público y seguridad, los estados miembros retienen la responsabilidad de implementar restricciones a las libertades de mercado a través de sus leyes nacionales en el control de inversiones. Las restricciones a las libertades fundamentales son solo permitidas si son proporcionales y basadas en intereses públicos legítimos y, más importante, siempre que no vulneren la ley europea”, recordó Gill recientemente a preguntas sobre el caso de BPM. 

La defensa de los bancos nacionales

Pero el gran paradigma de las fusiones que quiere Bruselas se produjo hace unos meses con el intento de compra del alemán Commerzbank por el italiano Unicredit, que se habría convertido en la quinta entidad de Europa. La operación contaba con el visto bueno del BCE, ansioso por que las integraciones bancarias transfronterizas permitan crear grandes entidades capaces de competir con las estadounidenses o asiáticas. “Un acuerdo satisfaría a quienes esperan fusiones transfronterizas”, afirmó Christine Lagarde. 

Sin embargo, Alemania rechazó rotundamente la operación. “Los ataques hostiles, las adquisiciones hostiles, no son nada bueno para los bancos, y por eso el Gobierno alemán se ha posicionado claramente en esta dirección”, dijo el entonces canciller, Olaf Scholz. En aquella ocasión, la Comisión Europea mantuvo un perfil más bajo. 

Las fusiones transfronterizas en el seno de la UE se cuentan, no obstante, prácticamente con los dedos de la mano (Fortis-BNP Paribas, el HSH Nordbank rebautizado como Hamburg Commercial Bank, y poco más) mientras que en EEUU son mucho más habituales. “Parece que los mecanismos de reestructuración de la UE incorporan el nacionalismo bancario en una medida que no tiene equivalente en Estados Unidos”, señala un informe del think tank Bruegel, que cita entre las causas “la preocupación” de las autoridades nacionales “por proteger y promover sus propios bancos campeones nacionales’ principalmente frente a los competidores de otros Estados miembros de la UE”. 

El caso de BBVA-Sabadell es distinto dado que son entidades de un mismo país, pero en las reticencias subyace una cuestión política catalana. Las fuerzas independentistas, que conforman la mayoría que apoya al Gobierno, se oponen sin matices a la operación y han exigido a la coalición que la bloquee. “Catalunya no puede perder ni un banco más”, fue el argumento del secretario general de Junts, Jordi Turull. “Soy de los que cree que esta operación sería muy mala para Catalunya”, dijo en esa misma línea el presidente del Cercle d'Economia, Jaume Guardiola. 

La concentración bancaria en España

Mientras Bruselas y Fráncfort sueñan con tener bancos capaces de competir con los estadounidenses y asiáticos, en España se vive un doble discurso. Por un lado, las propias entidades asumen que necesitan ser más grandes para poder rivalizar en igualdad de condiciones con los gigantes globales del sector. Por otro, los supervisores reconocen que en España la concentración bancaria es mucho más intensa que en otros países de nuestro entorno, lo que deja menos opciones a la ciudadanía a la hora de decantarse por un banco u otro. Esa situación ha quedado patente con la baja retribución de los depósitos en España, a diferencia de lo que ha ocurrido en otros países europeos. 

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) reconocía hace unas semanas –al mismo tiempo que analizaba la OPA de BBVA sobre Sabadell– que el “intenso proceso de reestructuración iniciado con la crisis financiera” ha derivado en que “los índices de concentración del sector bancario español se han elevado hasta niveles superiores a los de países del entorno”.

En la última década, el mercado español ha pasado de tener cerca de 40 entidades a sumar menos de una decena. Un proceso que ya ha conllevado miles de despidos y otros tantos cierres de sucursales. Y, si se concreta la fusión ahora en la mesa del Consejo de Ministros, el futuro BBVA-Sabadell, junto con Caixabank y Santander controlarían más del 65% del negocio minorista de la banca en España. Es decir, casi dos tercios tanto de los activos de los bancos como de los depósitos de los clientes estarían en manos de tres actores.

Sin embargo, los bancos aún ven hueco para más concentración. Esta semana, el consejero delegado de CaixaBank, Gonzalo Gortázar, afirmó que “hay espacio para consolidación en muchos países” y que “en España el grado de consolidación es medio”. “Espacio hay”, reiteró. “Corresponde a las entidades privadas valorar si en un momento dado les encaja en su estrategia hacer o no hacer una operación”. Sin embargo, Gortázar no vio tan fáciles las operaciones transfronterizas a escala europea porque “no se genera valor”, dado que no es sencillo lograr sinergias positivas (no hay duplicidad de sucursales, de oficinas, etc.).

Esa exigencia de concentración llega a todas las instituciones del sector. Este jueves, el presidente de la Autoridad Bancaria Europea (EBA en sus siglas en inglés), el español José Manuel Campa, aseguró en un foro financiero que la banca europea está actualmente “menos integrada a nivel europeo que hace 15 años”. En la actualidad, admitió, el sector “está más en las fusiones nacionales que en las supranacionales”, pese a que Europa tiene “muchísimo potencial simplemente explotando nuestro mercado interior, nuestro 'single market'. Y esto ocurre en el sector bancario como en todos los otros sectores”.

De momento, el único directivo que está agitando la banca con operaciones tanto dentro como fuera de su mercado doméstico es Andrea Orcel, el consejero delegado de la ya citada Unicredit. Orcel estuvo a un paso de ser el primer ejecutivo de Santander, pero su fichaje por la entidad presidida por Ana Botín acabó en los tribunales. De hecho, se llevó una compensación millonaria –de más de 43 millones de euros– por daños morales por la ruptura del contrato. 

Orcel agitó su país de origen con la oferta de Unicredit sobre BPM, que puede quedar en el limbo por las exigencias del Gobierno de Meloni y que la entidad ha llevado a los tribunales. Sin embargo, mantiene su objetivo de ser el accionista de referencia de Commerzbank, pese a que también tiene la oposición del Ejecutivo germano. Y ahí no tiene intención de ceder.  “Tenemos el 30%. Lo repito: tenemos el 30%. El hecho de que seamos personas educadas y justas que esperan el momento oportuno para dialogar con el Gobierno alemán no cambia el hecho de que tengamos el 30%”, recalcó Orcel hace unos días. “No tenemos prisa, esperaremos”, dijo. En el fondo, sabe que su discurso es el mismo que defiende tanto la Comisión Europea como el Banco Central Europeo.

La Comisión Europea no ve razones para que el Gobierno vete la fusión de BBVA y Sabadell, cuya OPA este martes Economía ha elevado a Moncloa por razones de “interés general”. Lo que consideran en Bruselas es que las autoridades competentes, como el BCE, han dado su visto bueno, y no entienden por qué debería bloquearse la iniciativa.

“No vemos ninguna razón que pudiera justificar el rechazo o el bloqueo de la operación. Nuestra expectativa sería, por tanto, que el Gobierno español se alineara con las decisiones de las autoridades competentes”, señalan fuentes comunitarias sobre la operación que está a la espera de la decisión de Moncloa, que tiene 30 días naturales para analizar la oferta de compra.

Lo que enfatizan en Bruselas es que el BCE autorizó la operación y también Competencia le dio el visto bueno con una serie de condiciones, como que se aseguren una serie de medidas de mitigación que garanticen que la España vaciada o rural siga contando con servicios como los cajeros automáticos, o el acceso a los préstamos a las pymes.

Fuentes gubernamentales precisan que, con la elevación de la OPA al Consejo de Ministros, no se puede bloquear la iniciativa sino plantear medidas adicionales a las que expuso Competencia. Sería en una fase posterior, cuando se aceptara la OPA y se procediera a la fusión, cuando el Gobierno podría pronunciarse en contra.

“La Comisión está estudiando la compatibilidad de las medidas del Gobierno español con el Derecho de la UE y no dudará en hacer uso de sus poderes como guardiana de los Tratados”, agregan esas fuentes. Por el momento la Comisión Europea está evaluando la propuesta de compra en base a la información que le proporcionó el Gobierno el pasado 11 de octubre de 2024.

En Bruselas ven con buenos ojos la fusión de las entidades bancarias con carácter general dado que supone un aumento del tamaño de las mismas frente a la competencia de gigantes de otros países, que es una de las debilidades del sector bancario europeo. “La Comisión espera que haya coherencia entre el apoyo oficial de los Estados miembros para seguir avanzando en la Unión Bancaria y la Unión del Ahorro y la Inversión y sus políticas nacionales de consolidación bancaria”, apostillan esas fuentes.

“La consolidación del sector bancario mediante fusiones nacionales y transfronterizas podría contribuir a mejorar la eficiencia y la rentabilidad de los bancos, beneficiando así a los consumidores europeos y a la economía en su conjunto”, señala el portavoz de la Comisión Europea sobre servicios financieros, Olof Gill: “En la Unión Europea tenemos un sector bancario fuerte y diversificado, pero nuestros bancos no han crecido lo suficiente como para ser competitivos en la escena internacional”.

La opa hostil del BBVA para comerse el Banco Sabadell ha despertado a la adormecida sociedad civil, movilizada al unísono para impedirla a toda costa con la supuesta complicidad del Gobierno, cuyo presidente, Pedro Sánchez, ha anunciado un insólito proceso participativo, que supone una auténtica Revolución Cultural, y la vicepresidenta segunda, Yolanda Díaz, líder de Sumar, ha llegado a proclamar que con esta operación está en juego la democracia misma: ¡Banco Sabadell o muerte! ¡Venceremos!

Ciertamente, la opa consolida una concentración bancaria muy negativa para los trabajadores, la ciudadanía y la economía productiva de este país, un peligro del que  también nos hemos hecho eco en la revista Alternativas económicas. Pero es paradójica tanta unanimidad no ya en el diagnóstico, sino en la respuesta que debe darse: salvar al  del Banco Sabadell. Solo le falta ya un editorial conjunto de los medios catalanes como el que preparó el terreno para el procés, a pesar de que venimos de un silencio de más de 15 años ante la política invariable de fomento de la concentración financiera y en favor de los intereses de la gran banca promovida por las instituciones, españolas y europeas,  a la que han dedicado colosales aportaciones de dinero público sin apenas contrapartidas y que ha causado enormes estragos sociales y económicos.

Estas políticas de apoyo a que los grandes tiburones financieros se vayan comiendo a los especímenes más pequeños del sector es justamente lo que ha llevado a estos niveles de concentración bancaria en España, superiores a los de la mayoría de países y por encima de lo que aconsejan los expertos , y el Banco Sabadell es uno de los actores que hasta ahora se había beneficiado de ello. Esta apuesta, implantada en España por Luis de Guindos como ministro de Economía de Mariano Rajoy y nunca corregida o matizada, implicó arrasar con todo el modelo de cajas, que era auténticamente singular e importantísimo para el país y también para la cohesión territorial y social: contaban con una cuota de depósitos superior a la de los bancos, estaban sólidamente arraigaas en el territorio y en el tejido productivo local (pymes incluidas) y no tenían ánimo de lucro. Y nadie se rasgó las vestiduras.

Obviamente, en las cajas hubo también excesos y requerían ajustes y controles de gobernanza, pero en realidad muchos menos que en la banca convencional, que es la que nos llevó a la crisis al convertir el mundo entero en un casino global con productos que nada tenían que ver con la economía productiva. Como siempre sucede, los ganadores –los bancos demasiado grandes para caer– y sus terminales políticas y mediáticas- acabaron imponiendo su relato, en esta ocasión el de cajas manirrotas frente a banca solvente. Pero hoy sabemos que esto es una broma: la diferencia fundamental fue simplemente que las cajas no pudieron acudir a los programas de rescate por el simple hecho de que se diseñaron para apuntalar ampliaciones de capital y eran entidades que, por definición, no tenían estructura de capital: estaban sentenciadas. Casi ningún banco convencional habría podido sobrevivir tampoco sin estos programas tan generosos implantados por el Banco Central Europeo para salvarles y que aspiraban también a acelerar este mismo proceso de concentración bancaria que algunos parecen descubrir ahora simplemente porque afecta a su banco favorito.

El Banco Sabadell es fuerte en el crédito a las pymes, claro que sí, pero nada tiene que ver con una institución que vertebre la democracia: es una entidad financiera convencional que también paga sueldos millonarios a sus ejecutivos y cuyo propósito es aumentar el valor para sus accionistas y pagarles el mayor dividendo posible. Punto. El crédito a las pymes no es su razón de ser: es solo un punto fuerte de su modelo de negocio actual, que obviamente puede modificarse en cualquier momento en función de lo que convenga a sus accionistas, incluido aceptar eventualmente opas que sean más generosas que la actual.

El apuro del banco ahora no es cómo servir mejor a las pymes o a la ciudadanía, sino básicamente cómo lidiar con sus propias limitaciones para sobrevivir en el mar de tiburones que se ha fomentado y que hasta ahora le beneficiaba: demasiado pequeño para esquivar a las grandes y hambrientas especies que le rodean, y además ni siquiera puede blindarse con un núcleo duro accionarial que se haga cargo de velar, arriesgando su propio dinero, por su prosperidad en esta despiadada lucha por la vida. Es decir: si ahora no es el BBVA, será mañana fulano de tal. 

En realidad, el problema principal para que esta opa no haya llegado a buen puerto no parece que sea el crédito a las pymes, sino una falta de acuerdo en el precio de la operación. Así lo insinuaron durante meses los propios responsables del Banco Sabadell: el banco vale mucho más de lo que me estás ofreciendo. El argumento del crédito a las pymes vino, si acaso, después, cuando la falta de avances en la mejora del precio aconsejó armar un potente relato para intentar hacer descarrilar la operación.  

Por esto sorprende tanto la excitación y unanimidad de la sociedad civil y aún más la del Gobierno de izquierdas, que parece dispuesto a frenar la opa en nombre del interés general incluso a pesar de contar con el respaldo del grueso de los accionistas del Banco Sabadell y con el aval del órgano regulador de la Competencia, que ha sido unánime y se ha expresado sin rastro de tantos votos particulares que se auguraron. Con estos mimbres, una intervención del Gobierno para evitar la operación serían realmente palabras mayores en un sistema de mercado, comprensibles en un modelo auténticamente socialista (o comunista), pero realmente inaudita en el modelo capitalista en el que vivimos.

Y ahí precisamente está el meollo de la cuestión: tras años pensando que la política poco podía hacer ante los grandes temas que conciernen al poder económico, resulta que el Gobierno está viendo de qué manera intervenir por las bravas para evitar una absorción bancaria aceptada por los accionistas y por Competencia en nombre de la democracia. ¡Caramba!

Es una pena que semejante muestra de autoridad socialista se malgaste en la defensa de la tecnoestructura de un banco cuyo objetivo final es conseguir una operación más beneficiosa para sus accionistas o poder seguir operando con garantías en un mar de tiburones. ¿No podría usarse todo este poder público para limitar los bonus millonarios de los banqueros? ¿Para evitar que desahucien? ¿Para obligarles a que retribuyan mejor los depósitos cuando se benefician de las subidas de los tipos de interés?

Y desde luego también para garantizar que el crédito a las pymes y a la economía productiva del territorio no dependa, ni ahora ni en el futuro, de una operación de fusión o absorción bancaria que eventualmente sea más generosa y que, por tanto, la opa no sea hostil sino bienvenida por los accionistas. Este objetivo tampoco sería tan difícil de alcanzar ni implicaría pisotear las reglas del mercado: bastaría con construir algún tipo de instrumento de banca pública como el que tienen la gran mayoría de países de nuestro entorno -empezando por Alemania y Suiza, modelos capitalistas nada sospechosos de veleidades bolcheviques o manirrotas- que tuviera este propósito y no otro y dotarlo de los modelos de gobernanza adecuada. No haría falta tampoco una gran osadía, puesto que ya existen los embriones para ello: sería suficiente con ampliar las funciones del Instituto de Crédito Oficial (ICO) o recuperar la Caja Postal que quedó enterrada en Correos, implantado hasta en los pueblos pequeños que hoy se han quedado sin oficinas bancarias: ¡bingo!

Eso sí: se trata de una apuesta mucho menos revolucionaria y original que un Gobierno de izquierdas y una sociedad civil en movilización permanente al grito de “¡Banco Sabadell o muerte! ¡Venceremos!”.

El Gobierno de Asturias considera que la oferta pública de adquisición (OPA) planteada por parte del BBVA sobre el Banco Sabadell Herrero no debería salir adelante en los términos en los que está planteada porque pondría en peligro el empleo en el sector, deterioraría la calidad del servicio que se presta a la ciudadanía y ampliaría el riesgo de exclusión financiera, especialmente en el medio rural.

El Ejecutivo ha analizado esta cuestión en su reunión semanal de este lunes, después de que el Gobierno de España planteara una consulta pública sobre esta operación a través del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa.

El consejero de Hacienda, Justicia y Asuntos Europeos, Guillermo Peláez, ha explicado en rueda de prensa las consideraciones que justifican la postura del Consejo de Gobierno.

Exceso de concentración bancaria

Por un lado, el Gobierno del Principado alerta del exceso de concentración bancaria que acarrearía la OPA en Asturias, un hecho que podría suponer riesgos en materia de competencia, especialmente para pymes y particulares.

Por otra parte, la operación proyectada perjudicaría el interés general: “Es evidente que una mayor concentración de sucursales implicaría un riesgo para el empleo del sector y deterioraría la calidad del servicio a la población”, ha advertido el titular de Hacienda.

Menos oficinas

En este sentido, según datos del Banco de España, en 2008 había en Asturias 966 oficinas bancarias, una cifra que se redujo hasta las 455 en 2023. Este descenso refleja el enorme impacto que ha tenido la reestructuración del sector bancario en la comunidad.

En cuanto a la repercusión en el empleo, la OPA llevaría aparejada la desaparición de oficinas, lo que se traduciría en una pérdida de puestos de trabajo, con el consiguiente perjuicio tanto para la economía regional como para la ciudadanía.

Menos cajeros y menos personal

Además de la reducción del número de oficinas, la concentración bancaria provocaría también una disminución del número de cajeros y de la atención personalizada a la clientela.

De este modo, se deterioraría el servicio y aumentaría el riesgo de exclusión financiera, especialmente en el medio rural, donde hay menor población y más envejecida, lo que dificulta el acceso a unos servicios bancarios cada vez más digitalizados.

Una carta al ministerio

“Tampoco podemos dejar de señalar el gran arraigo, el compromiso y el apego que tiene en Asturias el Banco Sabadell desde la adquisición del Banco Herrero. No en vano, en Asturias la denominación comercial utilizada es Banco Sabadell Herrero”, ha agregado el portavoz.

Guillermo Peláez ha anunciado que todas estas consideraciones quedarán recogidas en una carta que enviaría próximamente al ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, en nombre del Gobierno de Asturias.

Ampliación del parque público de vivienda

Por otro lado, el Ejecutivo ha autorizado hoy un gasto de 2.172.829 para la contratación conjunta de la redacción del proyecto y de las obras de construcción de diez viviendas públicas para alquiler asequible con trasteros y garaje en Benia, en el concejo de Onís.

La financiación del proyecto, que se sufragará en parte con fondos europeos Next Generation del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia, se distribuirá en dos anualidades: 1.972.070 euros para este año y 200.759 para el próximo. En este importe están incluidos los 81.361 euros destinados a la redacción del proyecto.

Una vez finalizado el proceso de licitación, la mesa de contratación ha propuesto la adjudicación de la redacción del proyecto y la construcción de los pisos a la unión temporal de empresas formada por las sociedades Tidea y Servicios y Obras del Norte. 

Desarrollo del concejo

Esta obra, que permite ampliar el parque público de vivienda en la comunidad, contribuirá también al desarrollo del concejo de Onís y ayudará a fijar población en su capital.

La Consejería de Ordenación de Territorio, Urbanismo, Vivienda y Derechos Ciudadanos tiene en licitación la construcción de 600 nuevos pisos y ha adquirido el compromiso de licitar al menos otros 400 este año.

Refuerzo de la plantilla

El Consejo de Gobierno ha aprobado dos nuevas modificaciones de la relación y del catálogo de puestos de trabajo de la Administración autonómica, con el objetivo de adaptar los perfiles a las necesidades de la ciudadanía.

Por un lado, se crean dos nuevas plazas en la Agencia Sekuens, previstas en la ley de presupuestos: una para reforzar su secretaría general y otra para impulsar el área de atracción de inversiones y desarrollo de conocimiento.

Por otro, se crea el puesto de delegado o delegada de Protección de Datos, que garantizará el cumplimiento de la normativa europea en esta materia dentro del Principado.

Estas medidas permiten reforzar los servicios públicos en ámbitos clave como la ciencia, la atracción de inversiones empresariales, la digitalización y la garantía de derechos de la ciudadanía en el entorno digital.

Relevo en el SEPA

El Consejo de Gobierno ha aprobado además el nombramiento de Jesús Pallarés Fernández como gerente del Servicio de Emergencias del Principado (Sepa).

Jesús Pallarés Fernández (Cudillero, 1969) es graduado en Ciencias de la Seguridad por la Universidad Internacional Isabel I de Castilla y técnico superior en Gestion Forestal y Medio Natural por el Instituto de Educación Secundaria de Lluces (Colunga).

Cuenta, entre otra formación, con estudios complementarios en gestión y mando de emergencias, gestión de catástrofes, sistema de mando de incidentes y comportamiento del fuego forestal.

Las funciones

Desde 2006 trabaja como jefe supervisor en el Área de Bomberos de Asturias del Sepa, donde anteriormente ejerció como jefe de turno de Bomberos y bombero conductor.

Entre las funciones que realiza como jefe supervisor destacan las de controlar la organización de los parques, ejercer la coordinación de los recursos y de mando operativo de personal profesional en emergencias.

Banco de Sabadell ha aprovechado el guiño que le ha lanzado el Gobierno esta semana en forma de consulta pública sobre la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) lanzada por el BBVA para arrimar el ascua a su sardina. El consejero delegado de la entidad catalana, César González-Bueno, ha asegurado este jueves que “el hecho de que [la operación] tenga un respaldo mayoritario o negativo debe tener influencia en el resultado final”. Y ha recordado “el rechazo social unánime” que a su juicio suscita la OPA.

En la rueda de prensa para explicar los resultados del primer trimestre de 2025, González-Bueno, ha sostenido que deben tenerse en cuenta dos elementos: “si es una operación deseada y que el conjunto de actores considera positiva para la economía española y el bienestar” y “si el precio es razonable”. Ninguno de los dos criterios se cumple, según su opinión, lo que le ha llevado a sentenciar que “la operación sigue descarrilada”.

El consejero delegado de la entidad catalana considera que “el rechazo es unánime, los actores principales, como las asociaciones de empresarios de toda España, no solo de Catalunya y de la Comunitat Valenciana, se han mostrado en contra”, y “también se han opuesto los sindicatos, por el impacto sobre el empleo”.

Podría suponer alrededor de 4.000 despidos, según los cálculos del Sabadell a partir de la información facilitada por el BBVA a la SEC, el organismo equivalente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en Estados Unidos. “Hay un clamor en contra de la operación”, ha insistido González-Bueno.

La operación “no tiene precio”

En cuanto a la oferta del banco que preside Carlos Torrres, que se basa en un intercambio de acciones, el directivo del Sabadell ha recordado que desde el 29 de abril de 2024, las acciones del BBVA “son las que se han revalorizado menos de todos los bancos españoles, un 23%; mientras que la media de los bancos europeos lo ha hecho un 38%, la media de los bancos españoles un 54% y el Sabadell, un 60%”. “Eso quiere decir -ha proseguido- que la moneda con la que van a pagar a los accionistas del Sabadell ha quedado desvalorizada”.

“Por lo tanto, es una operación que despierta una ”rechazo mayoritario unánime y que no tiene precio, no tiene mucho sentido“, ha remachado.

En relación a la consulta, abierta a todo el mundo, César González-Bueno ha revelado que el consejo de administración del banco está trabajando en la elaboración de una respuesta y que en su momento decidirá si la hace pública o no. Preguntado por los “elementos de interés que cree que estan en juego”, en línea con los argumentos esgrimidos por el Gobierno para poner en marcha la consulta, el directivo se ha escudado en la deliberación de su consejo.

El Banco Sabadell sigue defendiendo que es mejor ir solo. A la espera de presentar su próximo plan estratégico, antes de verano, en el primer trimestre de 2025 obtuvo un beneficio neto de 489 millones de euros, lo que representa un incremento del 58,6 % interanual, impulsado por la evolución de la actividad comercial y un descenso de las provisiones (-29%).

La mejora también se explica por la forma diferente de contabilizar este año el impuesto a la banca, que en esta ocasión se abona trimestralmente y no de una sola vez como sucedió en el primer trimestre de 2024. Entre enero y marzo, el Sabadell pagó 31 millones de euros por el impuesto -una cuarta parte del total estimado para todo el ejercicio-, mientras que hace un año la entidad pagó 192 millones por el gravamen anual completo. En términos comparables, la ganancia supone un crecimiento del 8%.

Una generación de capital por encima de lo anticipado para el periodo ha llevado a la entidad a anunciar una mejora de la remuneración prevista al accionista, una de las armas que está utilizando el banco catalán para defenderse de la OPA. La entidad triplicará el dividendo abonado el año pasado hasta un total de 3.400 millones, entre dividendos y recompra de títulos, entre 2024 y 2025, frente a los 3.300 millones previstos hasta ahora.

¡Buenos días!

¿Cómo llevas la semana? Nosotros estamos un tanto sorprendidos por la decisión del Gobierno de convocar una consulta pública sobre una operación de compra de una empresa privada por otra. Tras meses de declaraciones contrarias a la Oferta Pública de Adquisición (OPA) que ha presentado el BBVA sobre el Banco Sabadell, nos hemos encontrado con que el Gobierno de Pedro Sánchez en lugar de gobernar deja este asunto al albur de una consulta.

El 9 de mayo de 2024, BBVA lanzó una oferta de compra hostil por el Banco Sabadell. La operación se enfrentó desde el primer momento a la oposición del Gobierno, los partidos y las dudas del mercado. De hecho, el Gobierno salió a la palestra para asegurar que advirtió al banco vasco de su posición contraria a la compra del Sabadell antes de que la lanzara. Desde entonces no ha parado de escenificar su negativa a la OPA. Incluso, desde el Ministerio de Economía se trasladó a la presidenta del consejo de supervisión del Banco Central Europeo (BCE), Claudia Buch, las “preocupaciones” respecto a la opa hostil. 

El Gobierno tiene motivos suficientes para poner pegas a la operación. La unión de BBVA y Sabadell acentuaría la falta de competencia en el sistema financiero español. Si sale adelante la operación, los tres grandes bancos concentrarán dos de cada tres depósitos en España. Eso sin contar que si se termina culminando puede suponer el despido de 5.000 empleados de la entidad resultante.

Sin embargo, pese a la clara concentración bancaria que supone el éxito de la OPA, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) dio luz verde, con una serie de condicionantes, a la oferta de compra de BBVA sobre Banco Sabadell. La decisión del organismo de Competencia dejó la pelota en el tejado del Ministerio de Economía, que tendrá que llevar la operación al Consejo de Ministros y modificar las exigencias o vetar la adquisición.

Con el posicionamiento que ha tenido ante la OPA, parecía claro que el Gobierno iba a frenar la operación, pero no. Sorpresivamente, este Ejecutivo no quiere gobernar. Tomando una decisión inédita alrededor de una operación entre empresas privadas, Pedro Sánchez anunció una consulta pública sobre la OPA. 

Para aumentar la confusión, “ciudadanos, asociaciones y organizaciones” pueden participar, pero el resultado no va a ser vinculante. Desde el Gobierno se intentó justificar alegando que es “un proceso habitual, y se quiere emplear para pulsar los intereses que hay en la sociedad”. Aquí puedes leer las claves de la consulta pública de la OPA del BBVA sobre Sabadell: quién participa, cuándo y sus consecuencias.

La pregunta principal de la consulta pública es la siguiente: “¿Considera que existen criterios de interés general distintos de la defensa de la competencia que pueden verse afectados por la operación BBVA/Banco Sabadell?”. Sorprendente, una vez que desde el Gobierno se ha repetido hasta la saciedad que su preocupación principal en esta operación era por un problema de competencia. Aquí te explicamos cómo son las preguntas de la consulta pública que ha puesto en marcha el Ejecutivo.

Sinceramente, no es serio. Hay temas más relevantes para los españoles que sí son merecedores de una consulta pública. Por ejemplo, la forma de Gobierno de nuestro país, si queremos una monarquía o una república.

El Ejecutivo de Pedro Sánchez no puede descargar sobre la ciudadanía un problema de competencia en una consulta con un buzón de sugerencias. No se puede gobernar así. La opinión de la sociedad es relevante, pero lo que se espera del Gobierno es que defienda a los ciudadanos como consumidores y los proteja de un mercado que no entiende de derechos.

El gráfico

Más de una semana después del gran apagón seguimos con el falso debate de la necesidad de las nucleares para sostener el sistema eléctrico español. La confusión sobre las razones del caos eléctrico ha recrudecido la batalla ideológica entre las renovables y la nuclear. El PP, al que el ministro Óscar Puente acusaba este viernes de “trabajar directamente” para las eléctricas y ejercer de “lobby de las nucleares”, ha intensificado su ofensiva para que el Ejecutivo cancele el cierre progresivo previsto a partir de 2027 con el primer grupo de la central de Almaraz (Cáceres). El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, durante la sesión de control de este miércoles señaló que “vincular el debate a las nucleares es irresponsable y una gigantesca manipulación”.

Toda esta polémica viene por el interés económico de las grandes compañías eléctricas con intereses en la energía nuclear. No es una cuestión de seguridad de suministro, sino de márgenes de beneficio Por ejemplo, desde Endesa, que anunció este miércoles que en el primer trimestre de 2025 ganó 583 millones de euros, se subrayó que “no es solo cuestión de extender la vida [de las centrales nucleares] sino también de reducir los impuestos”. 

El presidente del Foro Nuclear, Ignacio Araluce, negó que las nucleares fueran “una rémora” para la recuperación del sistema eléctrico en respuesta a las declaraciones en las que el presidente del Gobierno acusó a estas plantas de ser “más un problema que una solución” en esta crisis energética. Aunque, si se ve el gráfico de arriba se puede percibir cómo las centrales nucleares no aportaron energía eléctrica al sistema hasta casi dos días después. De hecho, la central nuclear de Almaraz no produjo electricidad desde el apagón. La planta aseguró que REE le había pedido “arrancar de manera urgente”; pero una semana después del apagón no lo había hecho y ultimaba su conexión tras un proceso “más largo” de lo previsto. 

Para ser un país competitivo, la energía tiene que ser barata. La fórmula para hacer más competitivas a nuestras empresas solo se puede lograr con fuentes renovables de energía. Por cierto, las renovables ya superan a la generación nuclear y fósil en más del 75% de los días.  

Una de las consecuencias del apagón del lunes 28 de abril fue el efecto que tuvo en el acceso a internet y en las comunicaciones telefónicas. La mayoría de los ciudadanos se encontró de repente que no tenían conexiones digitales, los teléfonos móviles resultaban prácticamente inútiles. Los usuarios de Starlink, la compañía de satélites de Elon Musk cuyos servicios son más independientes de la infraestructura terrestre, pudieron mantener el servicio de datos. El tráfico de datos de Starlink marcó cifras récord tanto en España como en Portugal el lunes del apagón y el martes siguiente, con tasas de uso hasta un 60% más altas de lo habitual. La pregunta es pertinente: ¿No debería tener España un sistema de satélites similar para asegurar las comunicaciones? ¿No sería más adecuado que una empresa como Telefónica fuera la compañía que tuviera una red de satélites que evitase el apagón de comunicaciones? Aquí tienes más información sobre cómo se disparó el uso de Starlink durante el apagón y demostró el papel del internet orbital.

El dato

24%

es el tipo efectivo que se paga de media sobre los beneficios de las empresas internacionales por el Impuesto de Sociedades, según un informe del EU Tax Observatory (el Observatorio Fiscal de la UE, en inglés). En el estudio de esta organización independiente se advierte de que el Impuesto de Sociedades se ha reducido cerca de cinco puntos desde 2014 para las multinacionales que operan en nuestro país. Esta reducción impositiva amplifica la reducción de los ingresos públicos, que ya sufren un agujero de alrededor de 9.000 millones al año por el traslado de parte de las ganancias de estas grandes compañías a guaridas fiscales. Aquí te contamos cómo el impuesto de Sociedades se ha reducido cinco puntos desde 2014 para las multinacionales.

Por cierto, esta grieta del sistema fiscal podría ser fácilmente solventada en el paquete legislativo que tiene pendiente de aprobar el Gobierno para dar por terminada la reforma impositiva. Aquí te contamos que entre las reformas pendientes que ha presentado el Gobierno a Bruselas está la retirada de “beneficios fiscales” como el del diésel.

 Hay crisis que provocan sospechas. El pasado domingo un robo de cable en diversos puntos de Toledo derivó en un nuevo terremoto para las operaciones ferroviarias. No es extraño que desde el Ministerio de Transportes se hable de sabotaje, aunque también es cierto que no es la primera vez que un robo de cobre interrumpe la circulación ferroviaria. En esta ocasión lo que provoca más dudas es que el pillaje fue de unos 150 metros de cable de cobre con un valor de 300 euros, aunque las consecuencias fueron trenes que no pudieron llegar a su destino y miles de viajeros afectados en el regreso del puente del Primero de Mayo. Sospechas aparte, es necesario que el Gobierno se tome en serio la seguridad de las infraestructuras y ponga medidas adicionales. Aquí te explicamos cómo el robo de cables de cobre por 300 euros ahonda los problemas ferroviarios.  

Cada vez que habla sube el pan

Si durante la emergencia sanitaria avalamos a empresas y autónomos, ahora, ante la emergencia habitacional, vamos a avalar a nuestros jóvenes y a nuestras familias con menores a cargo

Pedro Sánchez — Presidente del Gobierno

No hay nada que objetar a las palabras de Pedro Sánchez en mayo de 2023. El problema es que casi dos años después, al cierre de abril, el aval solo ha llegado a 3.722 personas. La concesión de avales de hasta el 20% para la compra de la primera vivienda para jóvenes y familias con menores a cargo no se puede decir que esté siendo un éxito. Para empezar, aunque se anunció hace dos años, entró en vigor hace uno y los bancos se han ido sumando poco a poco a la medida. La línea de financiación es de 2.500 millones de euros pero se han financiado compras de viviendas por valor de 459 millones, es decir, si los avales han sido por la horquilla máxima del 20% estamos hablando de que solo se han utilizado unos 90 millones, lo que representa menos del 4% del total previsto en la línea de financiación. Con el grave problema de vivienda que tienen los españoles, especialmente los jóvenes, es necesario darle una vuelta a las condiciones de la medida para que más ciudadanos puedan tener acceso a la compra de vivienda. Aquí te explicamos por qué los avales del Gobierno para la primera vivienda llegan a solo 3.700 jóvenes dos años después de anunciarlos.

Bien Público

Nuevo récord histórico de personas con trabajo en España. Es difícil hablar de caos de gestión y de desastre cuando se ha conseguido que 21,5 millones de personas tengan empleo en nuestro país, aquejado de un problema de desempleo durante años. Tenemos ahora el reto de implementar la reducción de la jornada laboral. Aquí puedes leer diez claves del proyecto de ley que tramitará el Parlamento. Pactado con los sindicatos y sin la patronal, es un punto de partida con el que el Gobierno se abre a cambios: “Negociación toda, el margen es absoluto”. De momento, el Ejecutivo de Pedro Sánchez está cediendo algo de terreno. La vicepresidenta segunda y ministra de Trabajo, Yolanda Díaz, anunció este martes tras su aprobación en el Consejo de Ministros que todas las empresas tendrían de plazo hasta final de año para reducir la jornada laboral a 37 horas y media.

El principal problema del Gobierno para sacar adelante la medida está en la derecha, especialmente en Junts. La formación independentista de derechas que lidera Carles Puigdemont se ha colocado como principal opositor a la medida. Quien es de derechas, es de derechas aunque se disfrace con la estelada. No es de extrañar el enfado del líder de CCOO con la formación catalana: “Es más inútil que la última tostada del pan Bimbo”. La declaración de Unai Sordo provocó una insólita respuesta de Puigdemont, que tiró de recetas “de chatCPT”. Ahora que el Gobierno le ha dado por consultar cosas insólitas y Junts es tan amigo de las urnas, ¿por qué no hacen una consulta sobre la reducción de la jornada laboral?

Nos gusta la competencia

En esta sección te traemos una serie de artículos de otros medios que nos han parecido interesantes:

Se acabó este boletín. Volveremos el próximo jueves con más noticias económicas. Si tienes una propuesta o una idea nos puedes escribir a contraoferta@eldiario.es.

¡Buena semana!

El Gobierno ha abierto la consulta pública sobre la OPA (oferta pública de adquisición) de BBVA por Sabadell durante una semana, exactamente hasta el 16 de mayo. El Ministerio de Economía facilita un formulario en este enlace con preguntas sobre la operación al que añade un buzón de sugerencias.

“Esta iniciativa está alineada con la normativa vigente y es respetuosa con el procedimiento, plazos y con las competencias de todas las instituciones involucradas en el proceso”, defiende el departamento que lidera el ministro Carlos Cuerpo, que busca recabar información “útil” sobre qué opina la sociedad de nuestro país sobre la OPA (oferta pública de adquisición) “hostil” del BBVA sobre Sabadell.

“Al igual que en otras consultas públicas en nuestro marco normativo, pueden participar aquellos ciudadanos, organizaciones, asociaciones y agentes económicos que puedan verse afectados por la operación”, continúa el Ministerio de Economía, que tendrá otra semana más para reunir y analizar la información de la consulta pública antes de decidir si eleva o no la operación al Consejo de Ministros para introducir condicionantes. Si lo hace, el Ejecutivo tendrá un plazo de 30 días para actuar.

Esas condiciones pueden ser las mismas que decidió la semana pasada la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que aprobó la OPA con compromisos, que BBVA va a tener que cumplir, como mantener sucursales abiertas en zonas con menos competidores o asegurar las condiciones contratadas, por ejemplo, con pequeñas y medianas empresas. Pero la decisión de Moncloa también podría ser diferente a la del organismo presidido por Cani Fernández y determinar unos compromisos completamente distintos.

Una consulta pública pionera

Se trata de la primera consulta pública sobre una operación corporativa, aunque es un proceso habitual en materia legislativa. No es un referéndum, y por lo tanto no habrá un resultado vinculante. Fuentes conocedoras apuntan a que, con esta medida, el Gobierno trata de armarse de argumentos para dificultar la adquisición de BBVA.

La pregunta principal de la consulta pública es la siguiente: “¿Considera que existen criterios de interés general distintos de la defensa de la competencia que pueden verse afectados por la operación BBVA/Banco Sabadell?”.

A partir de esa pregunta principal, el Ministerio de Economía va más al detalle, hasta pedir en último término ideas sobre medidas “que permitan proteger los criterios de interés general”.

“Es un proceso habitual, y se quiere emplear para pulsar los intereses que hay en la sociedad” sobre una operación de gran relevancia en España, que afecta al sector bancario, pero también a clientes, empresas y hogares en general, según explican las citadas fuentes.

Por un lado, una mayor concentración y menos competencia impacta en el acceso a financiación de las compañías y de las familias, y al resto de servicios financieros. Las mayores amenazas son que impacte en su coste (tipos de interés) y en la disponibilidad y la calidad de la oferta. Por otra parte, atañe a la solvencia y al riesgo moral de las entidades, al repartirse el negocio y los clientes entre menos manos.

La opa que presentó en mayo del año pasado el BBVA sobre el Banco Sabadell llega estos días a sus momentos decisivos. 

BBVA es una sigla, una abreviación formada por el conjunto de letras iniciales de una expresión larga o compleja. En este caso, viene de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. 

El término opa (de “oferta pública de adquisición”) es más que una sigla. Es un acrónimo, una “sigla cuya configuración permite su pronunciación como una palabra”, según el Diccionario de las academias.

El mundo financiero es muy de siglas y de acrónimos. Cuando yo andaba en el periodismo económico, hace treinta y tantos años, hablábamos mucho de los Siete Grandes para referirnos a las principales entidades bancarias: Central, Banesto (curioso acrónimo de Banco Español de Crédito; tomaron para formarlo las dos primeras sílabas de las dos primeras palabras y la última de la tercera), Hispano, Bilbao, Vizcaya, Santander y Popular. 

Los presidentes de los Siete Grandes se reunían periódicamente a almorzar y a pactar cosas que hoy les llevarían a los tribunales o al menos a los organismos encargados de velar por la competencia. Tras cada almuerzo, comunicaban al gobernador del Banco de España y al ministro del ramo las decisiones tomadas, rara vez en términos de sugerencias, y nos lo contaban a la prensa.

El nombre que se dieron a sí mismos probablemente era un remedo patrio de las Big Four, las cuatro grandes firmas mundiales de consultoría y auditoría (Deloitte, PwC —abreviatura de PriceWaterhouseCoopers—, Ernst & Young —ahora también conocida como EY— y KPMG). Años atrás, habían sido las Big Eight, y entre las ocho estaba Arthur Andersen, una gran firma que acabó desapareciendo tras verse salpicada en un gran escándalo financiero, el caso Enron.

Volviendo a España, el Santander, que en los años noventa del pasado siglo no era de los más grandes, acabó comiéndose hábilmente por fusión o por adquisición primero al Banesto, después al Central y al Hispano, que se habían fusionado, y por último al Popular. Hubo incluso un tiempo en que tuvimos una entidad llamada BSCH, siglas de Banco Santander Central Hispano, que en los mercados internacionales coincidía con otra entidad con las mismas letras en su nombre, pero en distinto orden: el HSBC, siglas de The Hongkong and Shanghai Banking Corporation. En agosto de 2007, el BSCH desapareció como marca y dio paso al Banco Santander.

Como ya estaréis hartos de siglas y sopas de letras, vamos a ir llegando al final. En el otro lado del tablero de los Siete Grandes, Bilbao y Vizcaya firman en 1988 un acuerdo de fusión. Nace así el BBV. Un amigo le decía entonces a uno de los responsables de comunicación de la entidad: “Tenéis fácil las campañas de publicidad: ‘Si tienes sed de crédito, bebe uve’”.

Las siglas BBV vuelven a crecer una década después, cuando en 1999 se fusionan con Argentaria y se renombran como BBVA.

La opa que presentó en mayo del año pasado el BBVA sobre el Banco Sabadell llega estos días a sus momentos decisivos. Si la operación sale adelante, ¿cómo se llamará la nueva entidad? ¿Bautizarán a la criatura como BBVAS?

Tarde de emociones y gestos en uno de los corazones industriales de Catalunya, Sabadell, que ha acogido de nuevo una junta del banco que lleva su nombre, tras el exilio de ocho años a Alicante. El cónclave ha empezado con la proyección de un emotivo video con una orquesta y un coro interpretando el Himno a la Alegría de Beethoven en la Plaza de Sant Roc, sede histórica de la entidad. “Por orgullo, por pertenencia”, acaba la filmación. La primera junta tras la vuelta a casa, ¿la última ordinaria en solitario?

La oferta pública de adquisición de acciones (opa) hostil lanzada hace casi once meses ya por BBVA ha sobrevolado toda la junta, que ha contado con algo más del 70% del capital social representado.

Oliu ha abierto la reunión señalando las dos razones que han hecho que 2024 haya sido un ejercicio “muy especial”: Una es la consecución de unos resultados récord que han elevado la rentabilidad sobre el capital tangible al 14,9%. La segunda es la opa del BBVA.

Sobre la primera cuestión, el consejero delegado del banco catalán, César González-Bueno, ha profundizado en las principales magnitudes de la cuenta de resultados del banco. No solo del ejercicio de 2024 (con un beneficio histórico de 1.827 millones de euros), también ha sacado pecho por su gestión al frente de la entidad desde que se incorporó en 2021.

“En 2020, el beneficio fue de 2 millones, tras dedicar casi 2.300 millones a provisiones y sanear el banco. En 2021 se incorporó un nuevo equipo directivo, se implantó una nueva estructura organizativa por negocios y se lanzó un nuevo plan estratégico. Desde ese año, nuestra acción se ha revalorizado un 837%, siendo número uno del Ibex 35 y número uno entre los bancos europeos. Desde entonces, hemos ejecutado la estrategia de manera acelerada y decidida, y claramente ha dado frutos. La senda de beneficios lo corrobora”, ha subrayado González-Bueno.

También lo ha reconocido Oliu, al recordar que, a cierre de 2024, el banco se ha posicionado como una de las entidades más solventes del sistema financiero español. “Esta situación no es la misma que en 2020, cuando se estudió una posible fusión con BBVA”, ha recordado.

De vuelta a la opa, el tema estrella de la junta, Oliu ha reiterado -esta vez ante los accionistas-, que la operación solo tiene sentido con fusión, que la integración plantearía “serios problemas para la competencia”, y que la oferta no genera valor para los accionistas. Después de diez meses de proceso, la realidad es que “la cotización conseguida por el banco es sustancialmente superior al valor ofrecido en su día por BBVA”, ha señalado.

Las acciones del Sabadell cerraron este jueves a 2,74 euros, valoración que supera los 2,134 euros que propuso su competidor en el canje cuando lanzó la opa.

El presidente del Sabadell también ha apelado al factor emocional, al propósito del banco: “La misión de Banco Sabadell es ayudar a las empresas a convertir sus sueños en realidades empresariales que creen valor para sí mismas y para toda la sociedad. Banco Sabadell lo ha hecho así desde que empezó su historia, hace 144 años, siendo hoy una de las entidades financieras mejor consolidadas en la oferta del sistema financiero español”.

El banquero ha lanzado también un mensaje a los accionistas del BBVA, entidad que celebra su junta este viernes. “Tanto para los accionistas de Banco Sabadell, a los que se les está ofreciendo ser accionistas de BBVA, como para los accionistas que ya lo son de BBVA, creo que genera más valor mantener los proyectos de ambos bancos de forma independiente”, ha concluido un emocionado Oliu, quien ha recibido un largo aplauso de dos minutos.

Por su parte, los delegados de los cinco sindicatos con representación en el banco han denunciado la política de recursos humanos de la entidad porque, a su juicio, no reparte lo suficiente los beneficios con unos trabajadores que, para lograrlos, trabajan con mucha “presión”.

La junta ha aprobado todos los puntos del orden del día sometidos a votación, el más destacado de los cuales es el reparto de 3.300 millones de euros en dividendos con cargo a los resultados de 2024 y 2025. 

Semana relevante para BBVA y Banco Sabadell, que celebran sus respectivas juntas de accionistas, este jueves el Sabadell y el viernes el BBVA. El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha criticado este miércoles que la transacción propuesta por BBVA para hacerse con su entidad tiene “muchos aspectos que no son fiables” y que, por eso, “está tan desorganizada”.

“No es creíble decir que va a haber sinergias sin una fusión”, ha sostenido González-Bueno en una entrevista con la cadena de televisión CNBC recogida por Europa Press, en referencia a las declaraciones de BBVA que señalan que, aun sin fusión, mantiene su previsión de lograr unos ahorros de costes de unos 850 millones de euros.

“Creo que el folleto que han presentado a la Comisión de Valores de estados Unidos (SEC, en sus siglas en inglés) deja muy claro que reconocen que no hay fusión, que no habrá fusión. Y si no la hay, ¿dónde están las sinergias positivas? ¿Dónde está la reducción de costes? Ya no tiene sentido”, ha trasladado el CEO de Sabadell.

También ha indicado que existe una “oposición social” a la OPA, que también “se ha vuelto política”. Ha insistido en las más de setenta asociaciones empresariales, sindicatos y cámaras de comercio que han pedido personarse en el expediente de la CNMC sobre la operación -peticiones que han sido rechazadas por el supervisor-, y “todos” se han mostrado en contra.

“No porque no les guste BBVA, que es un gran banco. Es simplemente porque Sabadell es necesario en España”, ha incidido al respecto, mencionando también el posible impacto sobre el negocio bancario de las pymes, que “necesitan de media cuatro o cinco bancos”.

De hecho, considera que, teniendo solo en cuenta el negocio de pymes, la transacción entre BBVA y Sabadell sería semejante a una fusión entre BBVA y Santander.

Como en anteriores ocasiones, González-Bueno también ha compartido su opinión de que Europa necesita más consolidación bancaria, pero cree que debe ser transfronteriza o en países donde haya poca consolidación, y no a costa de mercados que ya tienen suficiente concentración.

“Si quieren crear campeones europeos, apuesten por la concentración transfronteriza. No consoliden o háganlo donde no haya suficiente”, como es el caso de Alemania, donde todavía hay muchos pequeños actores en el sector bancario.

De hecho, se ha mostrado de acuerdo en que Europa necesita menos bancos, pero ha insistido en que deben ser “principalmente transfronterizos”. “España es el segundo mercado más concentrado de Europa, después de los Países Bajos, que es muy pequeño, tiene actores muy importantes y existe igualdad de condiciones gracias a las regulaciones”, ha agregado sobre esta cuestión.

La aseguradora Zurich ha seguido ampliando su participación en el capital del Banco Sabadell en plena opa del BBVA sobre la entidad catalana, hasta superar el 3,73%, lo que le convierte en su segundo mayor accionista, según la información actualizada este lunes en el supervisor bursátil.

El fondo de inversión Blackrock continúa siendo el principal accionista del Sabadell, con un 6,37%, pero Zurich ha escalado posiciones en las dos últimas semanas, al superar primero al magnate mexicano David Martínez, con un 3,49%, y posteriormente al fondo Dimension, con un 3,72%.

En la sesión de este lunes, Banco Sabadell ha obtenido una revalorización del 1,96%, colocándose en máximos desde 2010.

En estos momentos en los que la opa lanzada por el BBVA sobre el Sabadell se encuentra a la espera de la resolución de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), la decisión del Gobierno y el visto de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la compra de acciones del Sabadell por parte de Zurich cobra especial relevancia.

Esta operación, según coinciden fuentes financieras, se considera un apoyo explícito de Zurich a la continuidad en solitario del Banco Sabadell y un rechazo a la oferta del BBVA que, por otro lado, mantiene a Allianz como socio en el negocio asegurador. El grupo asegurador suizo, que mantiene una alianza con Sabadell en el negocio de bancaseguros, comunicó a finales de octubre pasado que su participación en el banco presidido por Josep Oliú superaba el 3% y ya en 2025 ha ido aumentado ese paquete accionarial hasta el 3,73% actual.

El Banco Sabadell mantiene el optimismo ante la oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por el BBVA. En la rueda de prensa de presentación de resultados de 2024, celebrada este viernes, el consejero delegado del banco catalán, César González-Bueno, ha exhibido confianza y seguridad en que la operación no saldrá adelante: “No tiene sentido, el valor del banco es muy superior a la oferta que hay encima de la mesa, nadie va a canjear sus acciones para perder dinero”, ha asegurado el directivo, que ha recordado que “la prima ha pasado a ser negativa”.

¿Y a otro precio? El consejero delegado del banco catalán no se ha querido manifestar: “No sé si van a subir el precio, han dicho que no, pero quizás acaban haciendo otra cosa”. Lo que sí ha dejado claro González-Bueno es que el Sabadell no va a negociar con el BBVA: “La opa es hostil, no hay lugar para la negociación, tienen que hablar los accionistas”.

La temperatura que ha ido tomando el Sabadell entre los inversores institucionales ha evolucionado desde el escepticismo inicial al rechazo, con las condiciones actuales, según el banco. La semana que viene la cúpula del banco iniciará una serie de reuniones con varios de ellos (roadshow en el argot financiero) para intentar convencerles de que es mejor que la entidad financiera siga su camino como banco independiente. Tiene dos poderosos argumentos: los resultados, calificados de “muy buenos”, y la retribución a los accionistas.

Banco Sabadell cerró el ejercicio 2024 con un beneficio récord de 1.827 millones de euros, un 37,1% más que en el año anterior, y el mayor de la historia de la entidad. Destacó el fuerte dinamismo de la actividad comercial, con crecimientos del 53% en la concesión de hipotecas, hasta los 1.728 millones de euros; del 21% en préstamos al consumo (692 millones) y del 31% en créditos a empresas (3.938 millones), “la joya de la corona, la esencia del banco”, en palabras de su consejero delegado.

Con estos mimbres, González-Bueno ha lanzado un mensaje a los accionistas que piensan en la dimensión, al asegurar que “si lo hacemos bien ganaremos tamaño” de forma natural “y eso es lo que estamos intentando”.

En cuanto al cuidado de sus socios, el banco anunció que ha elevado en 400 millones de euros su estimación de retribución al accionista con cargo a los resultados de 2024 y 2025, desde los 2.900 millones anunciados el pasado mes de julio hasta 3.300 millones de euros, lo que equivale a repartir 61 céntimos por acción en el conjunto de los dos ejercicios.

El consejero delegado del Sabadell ha recordado que el banco que dirige ha multiplicado por ocho al valor de las acciones en cuatro años, desde 2021; y que desde la opa hostil lanzada por el BBVA el pasado mes de mayo, en plena campaña electoral en Catalunya, las acciones del banco de origen vasco se han incrementado un 10% frente al 40% que lo han hecho las del Sabadell. “El banco está en una senda muy buena y sana de crecimiento”, ha concluido González-Bueno.

El presidente del banco, Josep Oliu, ha publicado una carta dirigida a los accionistas en la que sostiene que tanto el beneficio récord del último ejercicio como las previsiones de dividendo y recompra de acciones refuerzan la “independencia” y el “valor” de la entidad.

Bien común frente a intervencionismo

Los argumentos para rechazar la OPA no son solo de precio. González-Bueno ha enfatizado la “oposición social abrumadora, no solo política” que ha suscitado la operación, y ha apelado al bien común. Preguntado por la conveniencia de que el Gobierno intervenga para que la operación no se lleva a cabo en los términos que el BBVA ha planteado, el consejero delegado del Sabadell ha recordado que “el bien común puede estar por encima del bien particular. Esto no va de liberalismo frente a intervencionismo, sino de competencia, de cuándo hay suficiente concentración que empieza a afectar ya al bien común. Por eso los monopolios y los oligopolios reducen valor y el libre mercado no”.

La entidad financiera recuerda que las pequeñas y medianas empresas (pymes) españolas suelen trabajar de media con entre tres y cuatro entidades bancarias, que en Catalunya tres de cada cuatro pymes son clientes de Banco Sabadell y dos de cada tres en la Comunitat Valenciana. “Tendría un impacto muy elevado”, asegura la entidad.

César González Bueno ha cerrado la puerta que hace una semana abrió el presidente del BBVA, Carlos Torres, para que el banco de origen vizcaíno adquiera el Sabadell sin fusión. No lo encuentra lógico. Para el directivo del banco catalán, “las opas tienen sentido para hacer fusiones, si no se obtienen pocas sinergias, normalmente el mayor impacto es sobre las personas. Tendrán que aclararlo”. También al contrario de Torres, González-Bueno estima que en el caso de que la opa siga adelante y se produzca el canje, se produciría alrededor de junio“.

“El Santander está en Santander; el Sabadell, en Sabadell”

La rueda de prensa de presentación de resultados es la primera desde que el banco decidiera retornar su sede a Sabadell a mediados de enero, una operación que la entidad llevaba “mucho tiempo” meditando pero que la anunció hasta que el consejo tuvo tomada la decisión definitiva.

Sobre la relación entre el cambio de sede y la opa, González-Bueno ha señalado que la intención era “alejarlo lo más posible de un eventual momento de canje” de acciones para que hiciese “el menor ruido posible” y no provocase “distorsiones en otro proceso”.

La entidad se llevó su domicilio a Alicante en 2017 en busca de seguridad jurídica y ante una creciente fuga de depósitos por la incertidumbre derivada del procés. Casi ocho años después, vuelve en un movimiento que cuenta con una base de consenso político y que en varios ámbitos se interpreta para defenderse de la operación corporativa lanzada por su rival. Aunque González-Bueno le ha quitado hierro: “La sede del Banco de Santander está en Santander, la sede del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria está en Bilbao, la sede del Sabadell está en Sabadell”, ha declarado el directivo, que añade que el impacto comercial del nuevo cambio “ha sido nulo”.  

Banco Sabadell vuelve a Catalunya. Lo hace más de siete años después del procés - cuando se decidió llevar la sede de la entidad a Alicante-, con el socialista Salvador Illa al frente de la Generalitat y en plena opa de BBVA.

Así lo ha adelantado el periódico ABC y lo ha podido confirmar elDiario.es. Se trata de un movimiento esperado de la primera gran empresa del Ibex 35 que revierte la decisión tomada en 2017. Aunque el regreso aún debe ser aprobado por el consejo de administración la entidad presidida por Josep Oliu, parece que la luz verde ya está encendida, aunque aún no haya fecha específica para el traslado.

Sabadell es la segunda entidad bancaria más antigua de España y el 5 de octubre de 2017, en pleno procés tomó la decisión de dejar el domicilio en el que había nacido más de 130 años antes. Durante el mes del procés tuvo lugar una espantada bancaria que impactó de lleno en la estrategia sobre la declaración de independencia. También Caixabank se fue de la Comunidad Autónoma, entre otras.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha concluido que aprobará el folleto de la operación pública de adquisición (OPA) de BBVA sobre Banco Sabadell cuando Competencia complete su análisis sobre la operación, según ha detallado el presidente de la institución, Rodrigo Buenaventura.

“Consideramos que lo más apropiado es que la CNMV apruebe la OPA una vez se conozcan las condiciones relativas al proceso de análisis de concentración empresarial”, ha indicado Buenaventura durante un acto celebrado este jueves, que recoge Europa Press.

La Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) ya decidió el pasado 12 de noviembre llevar a fase 2 la operación de BBVA sobre Sabadell, de tal manera que entra ahora en una fase de análisis en profundidad y puede retrasar hasta bien entrado el año 2025 su decisión sobre cómo ve el impacto de la operación.

Hace unos meses, Buenaventura aseguró durante una comparecencia en el Congreso de los Diputados que “la norma” permitía a la CNMV “autorizar en el momento se tienen autorizaciones preceptivas, en este caso del Banco Central Europeo”. “Nosotros podríamos autorizar en cualquier momento el folleto”, admitió.

“En el pasado el número de OPAS donde se ha pasado a Fase 2 [en CNMC] ha sido muy reducido. Analizaremos cómo evoluciona el proceso de autorización en materia de Competencia, desde el punto de vista temporal, y en función de eso monitorizaremos cuál es el momento óptimo para la aprobación del folleto”, indicó en el Congreso.

También señaló que en este proceso “entran en conflicto dos objetivos legítimos”, apuntó. Por un lado, “el derecho de los accionistas de recibir la oferta para decidir sobre ella. Ahí tenemos el mandato de aprobar las OPAS lo más rápido posible”. El otro, “si las condiciones de Competencia cambian mucho el grupo resultante, en ese caso, la visión de los accionistas para formarse un juicio sería muy distinta. Tenemos que evaluar y monitorizar para decidir, una vez el folleto esté complejo”.

“Catalunya y Andalucía tenemos una estrecha vinculación: hoy no seríamos lo que somos sin los andaluces que vinieron a contribuir al progreso”. Son los elogios del presidente de la Generalitat, Salvador Illa, en la clausura de la Fiesta del Primer Aceite de Jaén celebrada en Sabadell este fin de semana. Tres intensos días de actividades que han contado con la participación de la presidenta de la Diputación de Barcelona, Lluïsa Moret, y la alcaldesa del municipio, Marta Farrès. 

En total han sido 33 los aceites tempranos que se han desplazado, además de dos empresas cosméticas y una de artesanía; junto al Consejo Regulador de la Denominación de Origen de Sierra. “El público ha podido aproximarse a un producto que es imprescindible en la gastronomía, fuente de salud y respetuoso con el medio ambiente”, ha destacado el presidente de la Diputación de Jaén, Francisco Reyes, que no ha dejado pasar alto, al igual que Illa, el fenómeno de la migración de las décadas de los 50 y los 60 que unen ambas comunidades autónomas.

Esta es la segunda vez que la muestra viajaba a tierras catalanas, después de que en 2018 se celebrase en Hospitalet del Llobregat. Entre ambas citas hay diferencias, la esencial, el salto de calidad que han dado los aceites tempranos jiennenses. “Quienes sois de Andalucía o de Jaén recordaréis que nunca se cogió la aceituna antes del Día de la Inmaculada. Hemos apostado por la calidad en vez de por la cantidad y este producto hemos querido mostrarlo”, ha defendido Reyes.

El presidente de la Generalitat de Cataluña ha felicitado a la Diputación por no quedarse en casa y explicar el buen aceite que se produce al resto de España. Mismo sentir de la alcaldesa de Sabadell, Marta Farrès, que agradece a la administración provincial jiennense la elección de esta ciudad barcelonesa para celebrar esta Fiesta del Primer Aceite de Jaén.  El sábado fue la presidenta de la Diputación de Barcelona, Lluïsa Moret, la que visitó la Fiesta del Primer Aceite de Jaén.