El IBEX 35 ha roto este lunes un nuevo récord y ha cerrado la sesión por encima de los 18.000 puntos, después de que los inversores hayan optado por el mercado de valores en detrimento de los metales preciosos, como el oro y la plata, que se han desplomado tras alcanzar máximos la pasada semana.

El índice de la bolsa española ha avanzado un 1,3% en la sesión y ha alcanzado los 18.115,20 enteros, impulsado por los bancos y el avance de las plazas europeas y de Wall Street. El mercado español se ha sacudido de encima la caída de los metales preciosos y del petróleo, con el barril de Brent (de referencia en Europa) registrando un descenso del 6,58%, según recoge Efe.

De los grandes valores, destaca la subida del 2,49% del Banco Santander, la quinta mayor del IBEX, mientras que el BBVA ganó el 2,14%, Telefónica el 1,02% e Inditex el 0,91%. Bajaron Repsol, el 1,18% (tercera empresa más bajista del IBEX) e Iberdrola, el 0,18%.

La mayor subida del IBEX correspondió a ArcerlorMittal, el 3,92 %; IAG avanzó el 3,63 %, Unicaja el 3,05 % y Banco Sabadell el 2,75 %.

Solaria encabezó las pérdidas del IBEX (-2,47 %), Endesa cedió el 1,38 %, con Repsol a continuación, seguida de Acciona Renovables, que perdió el 1,03 % e Indra el 0,73 %.

En el mercado continuo destacaron la subida del 5,31 % de Adolfo Domínguez y la bajada del 4,8 % de Berkeley.

Los analistas destacan el impacto que está provocando la decisión del presidente de EEUU, Donald Trump, de nombrar a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal, que ha llevado a subidas en la renta variable europea y a que se registre volatilidad en el mercado de materias primas, especialmente en el valor del oro y la plata, recoge Europa Press.

Así, por un lado, los principales índices europeos han mantenido este lunes las subidas del viernes, de tal manera que Londres ha avanzado un 1,15%, Fráncfort y Milán, un 1,05% cada uno; y París, 0,67%.

En EEUU, tras cerrar con pérdidas el viernes, este lunes cotizaban con subidas: el Dow Jones se revalorizaba un 0,87% al cierre de la sesión en Europa; el Nasdaq, con un avance del 0,56%; y el S&P500, del 0,54%.

En cambio, el oro perdía un 1,19%, hasta los 4.688 dólares, al cierre en Europa, después de que la semana pasada llegase a cotizar por encima de los 5.000 dólares, mientras que la plata, que hoy ha llegado a perder un 12%, se recuperaba y se situaba en terreno positivo, con un alza del 0,39%, hasta los 78,83 dólares.

A pesar de un 31 de diciembre teñido de rojo, el principal índice de la Bolsa española, el Ibex 35, ha cerrado el segundo mejor año de su historia. Además, ha conseguido situarse a la cabeza de unas bolsas europeas, que han vivido su mejor ejercicio desde antes de la pandemia.

El cierre de los últimos 12 meses conlleva que 2025, para quienes invierten en Bolsa, se recuerde como el año en que el Ibex alcanzó la cotización más alta de su historia, situándose por encima de los 17.300 puntos. 

Con la cotización al cierre del ejercicio (17.307,8 puntos), supone una revalorización del índice del 49% el 1 de enero. Solo se superó esa subida en 1993, cuando el Ibex alcanzó una rentabilidad del 54% en doce meses. Entonces tenía poco recorrido a sus espaldas, porque se creó en 1992. Hay que recordar que en este índice se incluyen las 35 empresas de mayor capitalización, las que más valor alcanzan en el mercado bursátil español. Una composición que ha ido cambiando a lo largo de los años, aunque con empresas históricas como Telefónica, Santander, BBVA, Iberdrola, Repsol, Endesa o Mapfre.

En el siguiente gráfico se ve la evolución del Ibex 35 a lo largo de los últimos meses.

Este despegue del Ibex en el ejercicio 2025, que se produce en un contexto de elevada incertidumbre política en España, lo coloca muy por delante del resto de grandes índices europeos, aunque todos cierran en verde. Por ejemplo, el MIB de Milán ha despuntado este año más de un 30%; el DAX alemán, más de un 22%; el FTSE londinense, un 20%; y el CAC 40 francés, el que menos ha brillado, se queda en el entorno del 10%.

Y si se ven los principales índices de Estados Unidos, el Dow Jones Industrial avanza este año más de un 14% y el Nasdaq, donde están todas las grandes tecnológicas, más de un 21%.

El traslado a la economía real de este despegue bursátil es bastante relativo, dado que solo pueden beneficiarse de él quienes invierten directamente en bolsa —y aprovechan la espiral alcista para vender sus acciones— o quienes cuentan con productos de inversión ligados a la evolución de los índices.

Por ejemplo, ING lanzó hace unas semanas un fondo de inversión con el que, si se mantiene el dinero invertido durante tres años, garantiza la inversión inicial con la opción de obtener una rentabilidad variable de hasta el 50% de los rendimientos del Ibex hasta 2029. Es decir, fía su rentabilidad a que este índice español siga subiendo.

¿Qué ha pasado para que la evolución sea tan positiva?

Detrás de la positiva evolución de las bolsas a lo largo de 2025 está una suma de factores, que van desde el impulso global que han vivido los mercados con al despegue de las grandes tecnológicas y el motor que ha sido la inteligencia artificial, hasta las rebajas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal Estadounidense o del Banco Central Europeo (BCE), aunque Fráncfort haya pisado el freno.

Pero también hay mucha incertidumbre. “Durante las últimas semanas estos índices han mostrado una mayor volatilidad, vinculada, entre otros factores, a las dudas sobre la valoración de las empresas relacionadas con la inteligencia artificial y a la incertidumbre sobre la política monetaria en Estados Unidos”, aseguraba hace unos días el Banco de España al analizar el contexto económico y las previsiones para los próximos meses.

En España, tras el brillo del Ibex, están unos datos macroeconómicos que colocan a la economía local al frente de sus socios europeos y, también, unos bancos que han sostenido alzas de cotizaciones continuas durante todo el ejercicio. El Banco de España también destacó, en esa misma presentación, que “la bolsa española ha mostrado el 2025 un comportamiento diferencial, impulsada por el sector bancario”.

Si se analiza la evolución de los bancos, hay dos que han estado la mayor parte del año maniobrando a favor o en contra de una operación corporativa. La oferta de compra (OPA) fracasada de BBVA por Sabadell ha impulsado ambas cotizaciones durante el año y, una vez finalizada, como las dos entidades han prometido una política de dividendos millonaria, sus valores han mantenido el ritmo alcista. Así, en 2025, la acción de BBVA, que este martes ha cerrado por primera vez en su historia por encima de los 20 euros por título, se ha revalorizado cerca de un 116%; y la de Sabadell, más de un 80%.

No son casos únicos, porque la banca ha sido el sector que ha sostenido gran parte del repunte del Ibex gracias a sus promesas de rentabilidad por dividendo y a unos resultados que siguen en máximos a pesar del cambio de política monetaria por parte del BCE. En solo unas semanas presentarán los datos del conjunto del ejercicio, pero en los nueve primeros meses del año, las seis entidades financieras presentes en el Ibex (Santander, BBVA, CaixaBank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja), ganaron 25.416 millones de euros, lo que representa un 7,4% más que en el mismo periodo del año anterior. 

Y todas han despegado en bolsa. Santander, muy cerca del 130%, colocando su acción por encima de los 10 euros, algo que no pasaba en 15 años. En el caso de Caixabank, la entidad participada por el Estado, se ha revalorizado casi un 100%, lo que permite que el 18% de su capital en manos del FROB (el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) haya pasado de valer cerca de 6.500 millones a principios de 2025 a más de 13.000 al cierre del ejercicio. Mientras, el despegue anual de Bankinter más de un 87% y el de Unicaja, un 120%.

Algunos factores de incertidumbre

Más allá de los bancos, la evolución de los principales valores ha sido bastante desigual, como se ve en el siguiente gráfico.

Las empresas que más se han revalorizado han sido Indra, aupada por el boom europeo de la Defensa, y con la que el Gobierno está intentando un gran campeón de este sector, y la compañía de energía fotovoltaica Solaria, que ha anunciado que va a apostar por las baterías y los centros de datos. No obstante, el peso de esta última en el Ibex es pequeño: es la menor compañía del selectivo, con una capitalización de unos 2.255 millones de euros.

La empresa con más valoración dentro del índice es Inditex. Su capitalización supera los 175.000 millones, por encima de los 150.000 de Santander. La dueña de Zara acumula una rentabilidad bastante por encima del 10% en el año, pero también ha vivido tropiezos. En junio, tras presentar unos resultados que los inversores consideraron decepcionantes, su acción cayó más de un 4% en una sola sesión.

Quien no ha vivido un buen ejercicio en el parqué es Telefónica. La capitalización del grupo de telecomunicaciones ronda los 19.700 millones de euros y está más de un 10% por debajo de los niveles de comienzos de enero. La empresa presidida por Marc Murtra cierra así un ejercicio marcado por su repliegue, en cuanto a la venta de sus filiales en América Latina, y el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) al que acaba de dar luz verde en España.  

A partir de ahora surgen las dudas sobre qué pasará en 2026, si las bolsas mantendrán la misma tendencia. Un reciente análisis publicado por la agencia Bloomberg apostaba porque, al menos en Estados Unidos, las subidas se mantendrán, lo que convertiría 2026 en el cuarto año consecutivo de ganancias y la racha más larga de rentabilidades anuales en casi dos décadas.

Las empresas que cotizan en el mercado bursátil dependen, en buena medida, de la imagen de solvencia que proyectan al exterior. Una de sus peores pesadillas es, por tanto, que una mañana aparezca un informe que tire por tierra su contabilidad y desvele deudas ocultas, beneficios maquillados y cuentas que no reflejan su verdadero estado financiero. Esto es lo que ha sucedido este martes con la española Grifols, cuyas acciones se han hundido más de un 40% en bolsa después de que Gotham City Research haya afirmado en un informe que está manipulando sus cuentas y que sus acciones, en realidad, valen “cero”. Lo ocurrido se asemeja a lo que pasó hace casi una década con Gowex, cuyo presidente se enfrenta a una petición de 18 años de cárcel.

El 'caso Gowex' arrancó el primer día de julio de 2014 con otro informe de Gotham City Research. Este fondo bajista, que gana dinero apostando por la caída de empresas cuyas cuentas cuestiona, emitió un análisis que pinchaba la burbuja de Gowex que pilotaba Jenaro García desde 1999. Una empresa que cotizaba en el entonces denominado Mercado Alternativo Bursátil, que ofrecía algo tan futurista como wifi gratis de forma masiva, con más de 100 millones de ingresos anuales y con una red de puntos wifi con más de 100.000 terminales.

El informe de Gotham City Research desveló que ni una sola de esas cifras era real. Sus ingresos reales eran, como mucho, un 10% de lo que estaban declarando. La red de puntos wifi, según las estimaciones más optimistas, era tres veces menor de lo que afirmaba. Los créditos millonarios que afirmaban haber obtenido en Estados Unidos no existían. Y todo ese falso volumen de negocio, que un auditor había dado por bueno sin hacer comprobaciones, venía de un sistema de facturas falsas y compraventa de mercancías que no existían. Gowex, supuestamente, había recurrido al proveedor de sociedades fantasma que suministró a la Gürtel, al Grupo Marsans y a la trama del caso Nóos.

Mientras tanto, los directivos se habían repartido tres millones en dividendos y habían engañado a los grandes bancos del país: Santander, Bankinter, la Banca March, Deutsche y Caixabank le dieron más de 22 millones en créditos y avales. Consiguió un préstamo subvencionado del Gobierno para un proyecto sobre la brecha digital en Cádiz con fondos europeos.

El presidente estuvo una semana negando que este informe fuera cierto hasta que compareció en la Audiencia Nacional con un escrito titulado “manifiesto y confieso” en el que reconocía que “las cuentas desde la salida a Bolsa no respondían a la realidad” y que toda la responsabilidad era suya. Arrancaba entonces un proceso penal que, una década después, todavía está pendiente de juicio.

El magistrado que investigó el caso en la Audiencia Nacional decidió enviar al fundador de Gowex y varios colaboradores al banquillo al entender que “las cuentas no respondían a la realidad, ni reflejaban la imagen fiel, lo que no impidió la captación de nuevos inversores”. La Fiscalía Anticorrupción, en su escrito de acusación presentado en 2019, pide hasta 18 años de cárcel para Jenaro García y multas que superan los 10,2 millones de euros.

La vía civil para recuperar el dinero

Varios afectados del caso, que compraron unas acciones que se desplomaron en unas pocas horas, tomaron otro camino, el de la vía civil, y salieron victoriosos el año pasado. El Tribunal Supremo estableció en una sentencia que cuatro personas, que invirtieron cantidades de hasta 60.000 euros en Gowex, tenían derecho a ser indemnizados. Pero no por la empresa, sino por Ernst & Young, el asesor registrado en el MAB.

El abogado José Antonio Ballesteros defendió a estos cuatro inversores que han conseguido que el Supremo les de la razón. Acudieron a esta vía al comprobar que era poco probable que el proceso penal les fuera a permitir recuperar el dinero. “Vimos que hay, al menos, otro responsable de que esta sociedad estuviera cotizando con unos datos que no parecían reales: el asesor registrado”, explica en declaraciones a elDiario.es.

Es la principal diferencia entre el caso de Grifols y el de Gowex. La farmacéutica española cotiza en bolsa y la empresa de Jenaro García lo hacía en el entonces denominado Mercado Alternativo Bursátil (MAB), donde las empresas no están obligadas a detallar sus cuentas pero sí a que existan unos asesores a modo de intermediarios. “Tienen una trayectoria mas corta, no tienen las mismas obligaciones tan rigurosas de publicación de resultados y para garantía de los inversores se establece que tengan que contratar un asesor registrado que revise la documentación que presentan, que vean que se corresponde con la realidad”, relata el letrado.

En el caso de Gowex, los afectados comprobaron que el asesor “no había cumplido” y que el verdadero estado de las cuentas de la empresa había permanecido oculto a los inversores, convirtiéndoles en afectados. Los juzgados y tribunales territoriales intentaron cerrar esta vía pero la sala primera del Supremo estableció que Ernst & Young, una de las firmas más relevantes del sector a nivel mundial, tenía que hacerse cargo de las indemnizaciones.

“Se habían perdido todas las reclamaciones y el Supremo establece que la obligación del asesor registrado es comprobar la autenticidad de la información que publica la sociedad”, explica Ballesteros. Algo que EY no hizo con Gowex, cuyas cuentas falseadas permanecieron ocultas hasta 2014.

La función del asesor registrado es la de un 'gatekeeper', un verdadero controlador del contenido de esa documentación que tiene que revisar e ir mucho más allá del auditor, ver que el negocio es viable, que tiene una buena proyección“, algo que no se dio en el caso de Gowex. ”Eso es lo que determina la responsabilidad del asesor registrado“.

Diez años después, el caso de la empresa que prometía wifi gratis para todo el mundo sigue atascado en la Audiencia Nacional. Un caso de fracaso en el ahora conocido como BME Growth que se suma a otros nombres como EiDF o incluso la empresa dueña del personaje Pocoyó, entre críticas a una falta de controles, entre otros, por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Jenaro García sigue a la espera de juicio con la Fiscalía Anticorrupción atribuyéndole cinco delitos de falsedad documental, fraude a los inversores, apropiación indebida, uso de información relevante y fraude a los presupuestos de la Unión Europea. Teniendo en cuenta como atenuantes su confesión y también la reparación parcial del daño.

Las acciones de la hotelera Meliá Hotels International han abierto este martes con un alza del 2,54% en la Bolsa madrileña hasta alcanzar los 6,85 euros por acción tras dar a conocer el lunes los beneficios semestrales que se han disparado hasta alcanzar los 46,2 millones de euros y cerrar ayer con una subida del 2,3%.

La compañía presidida por Gabriel Escarrer registró un beneficio neto consolidado de 46,2 millones de euros durante el primer semestre de este año, frente a los 3,7 millones en 2022, al tiempo que los ingresos, excluyendo plusvalías, se incrementaron un 22,7%, hasta los 909,7 millones de euros, según informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) al cierre del mercado.

La compañía cerró el semestre con un resultado bruto de explotación (Ebitda) de 218,5 millones de euros (+33,8%) mientras que los ingresos consolidados, excluyendo plusvalías (909,7 millones de euros), se incrementaron en un 22,7% hasta junio, comparado con el primer semestre de 2022, y un 9,3% en el segundo trimestre(513,7 millones de euros) quedando por encima del registrado en el mismo periodo de 2019.

La hotelera que abrió este martes a 6,7 euros por acción fue elevando en los primeros compases del día el precio de sus acciones hasta llegar a los 6,88 euros por acción a las 9.55 horas.

Se coloca así entre las empresas que más han crecido del Ibex en lo que va de año con una subida del 45,4% desde los 4,71 euros con los que comenzó el año.

La empresa llegó a cotizar a 8,335 euros el 17 de enero de 2020 (justo antes de la pandemia) para caer posteriormente, al igual que toda las empresas turísticas muy afectadas por la llegada del coronavirus, hasta los 2,744 euros por acción registrado el 18 de marzo de 2020.