Una vez consumado el cierre tecnocrático con el ascenso del teco Carlos Cuerpo a la vicepresidencia primera, el gobierno continúa moviendo ficha en la batalla accionarial para el control de empresas del Ibex-35. De algunas de estas partió, por una parte, un mensaje en 2015 que muchos interpretamos como un cordón sanitario contra el presidente Pedro Sánchez; y, por otra, fondos que financian a los medios que han pintado una caricatura autocrática del jefe del ejecutivo. 

Indra no es una batalla menor: es una de las grandes empresas españolas de tecnología relacionada con el armamento y la seguridad. Privatizada en los años 90, el Estado volvió a su capital cuando el gobierno de Mariano Rajoy nacionalizó Bankia. Con Sánchez, la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) ha ampliado su presencia a una cifra en torno al 28%.  

La noticia más reciente es la dimisión de Ángel Escribano, empresario que había ascendido a presidente de la compañía una vez marchado su directivo Marc Murtra para Telefónica. Concesionario de numerosos contratos estatales, Escribano es propietario de una empresa familiar también accionista de Indra, lo que, en vista del conflicto de intereses latente, ha terminado con su proyección al frente de este gigante. 

Su sucesor es Ángel Simón, afín en el pasado al partido socialista catalán, como también lo es Maurici Lucena, presidente de Aena, Murtra, de Telefónica, o Joan Clos, antiguo mentor de Murtra, que ocupa en la actualidad la presidencia de la patronal inmobiliaria Asval. Simón viene del holding financiero CriteriaCaixa, que gestiona participaciones relevantes en empresas como Naturgy, Telefónica o CaixaBank, donde el Estado, a través del Fondo de Reestructuración Ordenada de la Banca (FROB), estaba presente en un 18% a finales de 2025. Allí Simón chocó con el factótum de la Fundación La Caixa, Isidre Fainé.  

La llegada de Ángel Simón a Indra se produce en un momento en el que el ambiente bélico internacional y la extorsión verbal del presidente norteamericano hacen previsibles inversiones millonarias armamentísticas que colocan a Indra en el centro de la economía pública y privada. Este papel estatal comienza a recordar a los consensos socialdemócratas que juzgaban desaconsejable dejar en manos de corporaciones privadas los sectores estratégicos. 

Pero subyace, además, la continua pugna de un gobierno en minoría que no ha querido entregar la cuchara en ese otro ámbito del poder que es el de la gran corporación. Con su presencia relevante en Telefónica, el ejecutivo cuenta con resortes mediáticos que estuvieron en manos del Partido Popular durante treinta años; su influencia en Movistar y en RTVE es sobresaliente; el rechazo del principal accionista de PRISA, el armenio francés Joseph Oughourlian, al plan gubernamental de lanzar una televisión privada con su apoyo corre paralelo al refrendo de este, también presidente del fondo Amber, a las pasadas decisiones de Escribano en Indra. Con la caída de este último no solo llega, por tanto, una presidencia mejor vista por el Gobierno, sino, además, una respuesta contundente al levantisco gestor de uno de los principales grupos editoriales en España. 

La batalla continúa y, por fin, podemos verla en su dimensión más amplia: la que abarca también al mundo de la gran empresa. Será clave conocer los próximos planes de Indra y las decisiones corporativas del nuevo presidente. El Gobierno español continúa haciendo de la necesidad virtud y entendiendo, con razón, que la política en un mundo de corporaciones hegemónicas y con una visión privada del país ha de extenderse más allá de esa difusa separación entre público y privado. Una línea divisoria que, a juzgar por el flujo de puertas giratorias y relaciones clientelares, nadie se ha tomado nunca demasiado en serio. Va siendo hora de hablar de ello en una voz algo más alta.

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Andrés Villena acaba de publicar 'Las élites que dominan España. Una historia alternativa desde 1939' (Libros del KO)

Los ojos de los mercados se habían dirigido a la intervención de Donald Trump de este miércoles por la noche en la que avanzaba anuncios importantes sobre la guerra en Irán. El ánimo en los parqués de todo el mundo creció ante la perspectiva de un final próximo al conflicto en Oriente Medio, que ha provocado un terremoto económico, especialmente energético. Los selectivos europeos y estadounidenses cerraron la jornada, antes del discurso, en verde. Pero la ausencia de anuncios, la repetición de amenazas y la falta de concreción sobre el final de la guerra ha devuelto a los mercados a cotizar en rojo.

En lo que respecta a España, el Ibex 35 arrancó la sesión con caídas superiores al 1,4%, que se fue moderando hasta cerrar en un retroceso del 0,14%. Al cierre de la última sesión de la semana, se ha situado en 17.555,9 puntos tras perder 24,5 puntos durante estos cuatro días.

En una sesión en la que el petróleo ha repuntado con fuerza, Repsol ha sido el valor más beneficiado, con un alza del 3,9%, seguido de Redeia, con el 2,59%, y Cellnex, con el 2,53%. Las mayores caídas han sido para ArcelorMittal, con el 2,23%; Sabadell, con el 1,92%; y Santander, con el 1,73%.

Con este nuevo tropiezo del selectivo español, el parqué de Madrid vuelve a situarse en el rojo en el acumulado del año. Y eso pese a que este miércoles había vivido su mejor sesión en un año ante la expectativa de un fin cercano del conflicto. Tampoco ayudó la caída en Bolsa de Indra este jueves después de anunciarse un relevo en la cúpula. Con este escenario, y tras un arranque con un descenso superior al 2%, Indra ha finalizado la jornada bursátil de este jueves con un avance del 1,27%, hasta los 49,34 euros por acción.

La bolsa española no ha hecho sino replicar el ánimo que se ha vivido durante toda la jornada en la Bolsa europea. Tras el buen tono de la jornada previa a las palabras de Trump, el conjunto de las grandes plazas europeas se tornó en rojo después de conocerse el contenido del discurso.

La jornada comenzó con importantes caídas por encima del 1% en los principales índices bursátiles del viejo continente para ir moderándose a lo largo del día con descensos del 0,79% para Fránkfurt, del 0,20% para Milán, del 0,24% para París. La excepción ha sido Londres, con un avance del 0,79%.

Las bolsas asiáticas, las que tenían el cierre más cercano a las palabras de Trump, han cosechado las pérdidas más importantes. El Nikkei japonés cerró con una caída del 2,38%, mientras que la coreana Kospi terminó el jueves con un desplome de más del 4%.

Por su parte, Wall Street también abrió en rojo y su principal indicador, el Dow Jones de Industriales, caía en sus primeros compases un 1,28%. En la apertura de la Bolsa de Nueva York, el Dow Jones perdía 596 puntos, hasta los 45.969 puntos; el selectivo S&P 500 bajaba un 1,32%, hasta los 6.488 enteros; y el tecnológico Nasdaq restaba un 1,86%, hasta las 21.435 unidades. Una de las claves del inicio de la jornada bursátil fue la subida, de nuevo, del indicador del miedo de Wall Street, como se conoce al índice de volatilidad (VIX), que sumaba un 10,31% este jueves. 

El precio del barril brent supera los 107 dólares

Los mercados energéticos también han notado un cierto fiasco con las palabras de Donald Trump. El barril brent, el petróleo de referencia para los mercados europeos, cotizó por debajo de los 100 dólares durante la jornada previa al discurso ante la posibilidad de un cierre del conflicto. Tras sus palabras, el precio volvió a la senda alcista que ha tomado desde el inicio del conflicto y avanzaba un 6,34 % al cierre de las principales bolsas de la región, con el barril en 107,55 dólares. El barril de crudo West Texas Intermediate (WTI), de referencia en Estados Unidos (EEUU), se negociaba sobre los 111,08 dólares después de aumentar un 10,95%, máximos desde julio de 2022.

En cuanto al precio del gas natural para entrega a un mes en el mercado TTF de Países Bajos, el de referencia en Europa, incrementó su ascenso de primera hora del 2,04 % al 5,33 %, con el megavatio/hora en 50 euros, frente a los 49,14 en la apertura.

Las acciones de Indra caían casi el 8% en Bolsa cercanas las 11.00 horas y lideraban las pérdidas del Ibex 35 ante los rumores sobre un posible relevo de Ángel Escribano como presidente de la compañía.

En concreto, en torno a las 10.50 horas, las acciones de la compañía bajaban un 7,55%, hasta un precio de 55,1 euros por título, con lo que acentuaban la caída del 1,59% con la que abrieron la sesión de este martes.

El Gobierno, mediante la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) --el mayor accionista de la empresa, con una participación del 28%--, habría pedido el cese “inminente” de Escribano de la presidencia de Indra, según una información publicada por El Confidencial. Escribano fue nombrado en enero de 2025.

Dicha petición se produce con la posible operación de Indra con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) encima de la mesa, la cual ha suscitado reticencias por parte del Ejecutivo, ya que esta puede suponer un conflicto de interés al poseer EM&E un 14,3% de Indra y ser el segundo mayor accionista de la compañía.

Además, Javier Escribano, hermano del presidente de Indra, forma parte del consejo de administración de la firma en representación de EM&E.

El Gobierno quiere, según la información, que la salida de Ángel Escribano como primer ejecutivo de Indra se produzca antes de la celebración del próximo consejo de administración, previsto para el 25 de marzo. De concretarse, la salida de Ángel Escribano podría producirse este mismo viernes, con la bolsa cerrada, para evitar oscilaciones bursátiles de la cotización de Indra, apunta dicho medio.

Sin embargo, esta decisión no afectaría al actual consejero delegado de la multinacional, José Vicente de los Mozos, quien mantendría su puesto.

El presidente ejecutivo de Indra insistió ayer en que se mantiene “totalmente al margen” de la posible operación con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), un proyecto “que nació antes” de su llegada al frente de la compañía de defensa española.

“Como todos bien sabéis, yo estoy totalmente al margen de la operación. Es un proyecto que nació antes de que yo fuera presidente de Indra”, señaló ayer Escribano durante el 'II Encuentro Expansión Industria de Defensa'.

Los inversores habían valorado bastante bien a Escribano, que ha conseguido impulsar las cifras del segmento de defensa, aunque destaca que en parte es gracias a la adjudicación de contratos por parte del Gobierno, por lo que ha precisado que su salida de la presidencia sería “un duro golpe”.

A ello se une que AQR Capital Management ha aumentado su posición corta en la compañía en un 5,76%, hasta los 3,57 millones de acciones, lo que representa el 2,02% del capital social de la compañía a fecha 13 de marzo.

El pasado miércoles 11 de marzo AQR ya había aumentado su posición corta en Indra en ese caso en un 5,52% hasta los 3,37 millones de acciones, lo que representaba el 1,91% del capital de la compañía a fecha 10 de marzo.

En el último mes, Indra ha tenido destacadas subidas en bolsa, que fueron del 20,97% el pasado 26 de febrero, con el precio de la acción en 62,75 euros tras presentar la víspera, con el mercado ya cerrado, sus resultados de 2025 en los que ganó 436 millones de euros, un 57% más que el año anterior, impulsada por el gasto en defensa, y anunciar un dividendo de 0,30 euros.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, arrancó la semana advirtiendo que el conflicto regional en Oriente Medio desencadenado por los ataques de EEUU e Israel a Irán está lejos de ser una crisis más. La guerra ya ha provocado que el barril del petróleo supere los 100 dólares, sin contar los efectos del gas, la electricidad y el terremoto financiero en las principales plazas bursátiles del mundo. La economista búlgara fue clara en su conferencia en Tokio: “Piensen en lo impensable y prepárense para ello”.

El conflicto llega en el sexto aniversario de la paralización global a causa del COVID-19 y en el segundo año del segundo mandato de Donald Trump, un tiempo que ha sido suficiente para causar el caos mundial en dos ocasiones: primero con los aranceles y, ahora, con un ataque de consecuencias imprevisibles en una región clave para el suministro energético.

El precio del petróleo superó los 100 dólares esta semana por primera vez desde el estallido de la guerra de Ucrania, en 2022. Tanto el Brent, de referencia en Europa, como el estadounidense de Texas superaron esta barrera psicológica en respuesta al bloqueo del estrecho de Ormuz, una lengua de menos de 40 kilómetros de ancho por la que pasa el 20% de la energía del planeta.

“Un cierre definitivo del estrecho de Ormuz es como un arma de destrucción masiva socioeconómica a nivel mundial”, defendía esta semana el director ejecutivo del Centro de Estudios Árabes Contemporáneos (CEARC), Haizam Amirah Fernández, en una entrevista con elDiario.es. De acuerdo con la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el conflicto ya ha retirado 10 millones de barriles de petróleo diarios del mercado. 

Esto ha obligado a una liberación masiva de 400 millones de barriles de las reservas de la AIE, una cifra histórica –es el doble de lo que se acordó en respuesta a la invasión rusa– pero que, como apuntan desde Caixabank Research, apenas cubriría el flujo habitual de 20 o 25 días.

Una victoria para Putin

Si alguien ha salido beneficiado del ataque a Irán ha sido la Rusia de Vladímir Putin. A pesar de que Irán es uno de sus aliados más cercanos –pero Moscú no ha movido aún ficha en el conflicto–, Trump ordenó este jueves levantar las sanciones al crudo ruso en circulación para tratar de evitar mayores subidas de precios. Las registradas hasta ahora están afectando a los ciudadanos estadounidenses, que este año votarán en unas elecciones de medio mandato que son clave para el control férreo del magnate neoyorquino. 

La autorización es de apenas un mes y afectaría, según el portavoz económico del Kremlin, a unos 100 millones de barriles que se encuentran en alta mar, según recoge EFE. Pero, con la subida del precio del crudo ruso, aliviará en parte las cuentas públicas, diezmadas por cuatro años de guerra de desgaste en suelo ucraniano. En solo dos meses, el déficit público alcanzó los 3,45 billones de rublos (unos 37.600 millones de euros), la cuantía prevista para todo 2026.

Además de en las gasolineras de todo el globo –en Estados Unidos ya es un 20% más caro echar gasolina, en un país donde la gente conduce más que camina–, el subidón del petróleo se ha traducido en un terremoto en los mercados financieros. En dos semanas el Dow Jones de la bolsa estadounidense ha perdido un 4,5%. El Ibex, casi un 7%. Y las bolsas europeas, medidas por el índice Euro Stoxx 50, más de un 6%.

“El mercado interpretó la guerra de Ucrania como un problema europeo, pero ahora interpreta la guerra de Irán como un asunto global”, considera Miguel Sebastián, exministro de Industria (2008-2011) y profesor de Fundamentos del Análisis Económico en la Universidad Complutense de Madrid. “Las bolsas europeas están cayendo más que la americana porque Europa es importadora de energía y es más vulnerable, pero ahora caen más a la par que en 2022, lo que indica que estamos ante una crisis más global”, apunta.

Por su parte, Calin Arcalean, profesor titular del Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de Esade, señala que, si bien “la economía mundial podría estar mejor preparada para enfrentarse a cuellos de botella en la oferta que hace cuatro años”, las respuestas de los mercados podrían estar justificadas por el mayor nivel de incertidumbre que entonces.

Europa teme la “estanflación”

En los pasillos de las instituciones europeas se insiste en el temor a que la guerra de Irán y su alcance regional se traduzca en “un fuerte shock estanflacionario” –inflación alta y bajo o nulo crecimiento–, que no solo afecte a los precios de la energía. Varios líderes de países europeos, incluidos los que han sido más condescendientes con los bombardeos de EEUU e Israel, como el canciller alemán, Friedrich Merz, han pedido a Trump que termine ya con los ataques. El comisario europeo de Economía, Valdis Dombrovskis, señaló que si el conflicto se alarga varias semanas, con el bloqueo del Estrecho de Ormuz y más ataques a infraestructuras energéticas en el Golfo, “podría acabar generando un fuerte shock estanflacionario para la economía mundial y europea, con precios de la energía más altos que alimentarían una inflación más amplia, efectos negativos sobre la confianza, interrupciones en las cadenas de suministro y condiciones de financiación más restrictivas”.

Hay pánico a que una extensión temporal del conflicto acabe por afectar a toda la cadena de valor de la economía. El presidente del Eurogrupo, el ministro griego de Economía Kyriakos Pierrakakis, elevó las posibles consecuencias de la crisis “más allá de los precios de la energía, también mediante otras variables: el coste de los fertilizantes, el tráfico aéreo e incluso el impacto indirecto de las condiciones de financiación”.

Este miedo se apoya en la pobre ejecución de la economía en los meses previos. Este viernes se han dado a conocer los datos de producción industrial de la zona euro que cayó un 1,5% en enero respecto al mes anterior, según Eurostat. Este dato refleja la debilidad de la industria europea a la que ya se enfrentaba antes de la actual crisis energética.

Según un informe de la consultora Oxford Economics, en el caso de que el barril de petróleo alcance un precio de 140 dólares y se mantenga en esos niveles durante dos meses, los efectos podrían traducirse en un recorte de 0,7 puntos de crecimiento global que, en el caso de la eurozona, podrían empujarla a una “ligera contracción”.

En la Comisión Europea hay preocupación por la evolución de los precios del petróleo y el gas, pero admiten a la vez que “estamos en una posición mucho mejor que en 2022”, tras el choque inflacionario que supuso la invasión de Ucrania por Rusia. De hecho, se ha anunciado que la institución prepara un paquete energético destinado a “reducir las facturas de electricidad de ciudadanos y empresas”.

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula Von der Leyen, ha llegado a poner sobre la mesa un tope al precio del gas. En su discurso en el Parlamento Europeo, Von der Leyen aseguró que “es crucial que se reduzca el impacto en los costos cuando el gas fija el precio de la electricidad. Estamos preparando diferentes opciones: un mejor uso de los acuerdos de compra de energía (Purchase Power Agreements) y contratos por diferencia, ayudas públicas estatales y explorar las subvenciones o el tope del precio del gas”. 

La presidenta de la Comisión Europea recupera una medida que impulsaron los Gobiernos de España y Portugal, la excepción ibérica, ante la crisis de precios energéticos de 2022. Aunque en aquel momento, tanto la Comisión como un grupo de países se posicionaron en contra, la intervención del mercado funcionó y ahora es una de las medidas que se vuelve a poner sobre la mesa.

La semana que viene se reúnen los líderes de los 27 países de la UE en una reunión en Bruselas donde podrían decidir y aprobar medidas para reducir el impacto del incremento del precio de los carburantes sobre los ciudadanos y las empresas. Bruselas se ha posicionado a favor de la propuesta del G7 de liberar las reservas mundiales de petróleo para reducir precios, pero se ha posicionado en contra de la medida propuesta por el Gobierno de Donald Trump de eliminar temporalmente las sanciones a la compra de petróleo ruso, ya que supone financiar la invasión rusa de Ucrania.

El BCE se debate entre la calma y la actuación temprana

Si hay un lugar en Europa donde se está calibrando al detalle el efecto en la economía de la situación bélica en Oriente Medio ese es Fráncfort. El Banco Central Europeo inició el año con la estabilidad por bandera, manteniendo los tipos de interés en la eurozona sin cambios en sus últimas cinco reuniones. Una sensación de continuidad que ha saltado por los aires, de forma similar a lo que está ocurriendo en Estados Unidos, con la Reserva Federal (FED en sus siglas en inglés); y con otros bancos centrales, que ante los visos de un aumento de la inflación están midiendo con mucho cuidado qué pasos van a dar con el precio del dinero. 

De momento, al menos en lo que se refiere al BCE, se reunirá esta semana con llamadas a no perder la calma. Una de ellas, la del gobernador del Banco de España, José Luis Escrivá que ve “muy improbable” un cambio en los tipos. “Tiendo a pensar que hay que esperar”, apuntó en declaraciones a TV3 para ver “el potencial” de este escenario bélico de “impactar negativamente sobre la economía mundial” que “dependerá de lo que se prolongue en el tiempo”.

También Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, ha instado a “mantener la calma dada la excepcionalidad de la incertidumbre” y a no “sobrerreaccionar” con un movimiento en los tipos de interés que pueda lastrar el crecimiento en un momento de tanta incertidumbre. “Predecir la inflación es ahora más complicado de lo habitual, dada la fuerte fluctuación de los precios de la energía durante la guerra en Irán, y la volatilidad del mercado puede amplificar los efectos económicos”, justificó De Guindos durante un encuentro en Madrid del sector financiero. 

Desde Alemania, el presidente del Bundesbank y miembro del consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, ha dejado claro que si hay impacto en la economía, Fráncfort reaccionará más pronto que tarde. “Debemos mantenernos muy vigilantes”, ha asegurado Nagel a Reuters. “Si se hace evidente que el actual aumento de los precios de la energía se traducirá en una inflación generalizada de los precios al consumidor a medio plazo, el Consejo de Gobierno del BCE actuará con decisión y prontitud”.

En el siguiente gráfico se ve la evolución de los tipos de interés en la eurozona.

De momento, lo que se empieza a constatar, tanto en Europa como en EEUU es que las hipotecas a tipo de interés variable ya están moviéndose. Por ejemplo, en España, el Euribor a 12 meses ha llegado esta semana a superar el 2,55%, según los datos que publica el Banco de España. También en EEUU hay tensiones al alza, porque este jueves la tasa promedio para una hipoteca a 30 años se ha situado por encima del 6,1%, registrando su mayor subida en un año –más de 10 puntos básicos– según los datos que publica el gestor de hipotecas Freddie Mac, que tuvo que ser rescatado por Washington en la anterior crisis financiera. 

Tras el impacto de sus decisiones militares en la economía real, Donald Trump ha lanzado un nuevo dardo al presidente de la FED para que baje los tipos. “¿Dónde está Jerome 'demasiado lento' Powell? Debe bajar los tipos de interés inmediatamente sin esperar a la siguiente reunión”, reclamó el presidente estadounidense en su red social. La FED también tiene previsto reunirse esta próxima semana, pero el mercado no espera un movimiento a la baja y menos que sea tan inmediato como reclama Trump que, de nuevo, no ha guardado las distancias con la FED, considerada un organismo de política monetaria independiente del poder político.

El campo tiene un problema con los fertilizantes

El encarecimiento del petróleo y del gas tiene otra derivada que, a día de hoy, parece bastante obvia: el precio de los alimentos va a subir. Lo hará por el efecto dominó de un gas que es más caro y de un estrecho de Ormuz bloqueado que también es paso imprescindible para materias primas esenciales en la producción de los fertilizantes, como es el caso de la urea. 

A escala global, en las últimas jornadas ya se ha visto un aumento de los precios de elementos esenciales, como los cereales, que cotizan en mercados estadounidenses. En ese mismo país, el Council on Foreign Relations, uno de los principales 'lobbies' sobre relaciones internacionales publicó este viernes un análisis donde recoge que “aproximadamente una cuarta parte de la producción mundial de fertilizantes transita por el estrecho de Ormuz” y eso puede desencadenar un efecto arrastre. 

“Los fertilizantes representan hasta el 25% del coste de producción de productos agrícolas, y la guerra pone en riesgo la continuidad de un tercio de su comercio mundial”, explica el citado análisis. “El envío de gas natural ha disminuido drásticamente” en las últimas jornadas, “lo que afecta a la materia prima para los fertilizantes nitrogenados. Al mismo tiempo, Bahréin, Omán, Catar y Arabia Saudí, países afectados por el conflicto, son exportadores clave de fertilizantes como la urea, el fosfato diamónico (DAP) y el amoníaco”.

Centrando el foco en España, el problema a día de hoy –para las organizaciones agrarias consultadas por elDiario.es y, también, para fuentes del sector empresarial– es que el precio que se está repercutiendo al sector primario en los últimos días corresponde a materias primas que ya estaban en España cuando se produjo el ataque a Irán, lo que lleva a pensar en la especulación con este tipo de materiales esenciales para la producción de alimentos. Y si los precios en origen suben, lo acaban haciendo en la distribución. De hecho, esta semana, el presidente y fundador de la mayor cadena de supermercados, Mercadona, Juan Roig, reconoció que si su factura sube, la que pagan sus clientes también lo hará.

Un escudo social enfrentado a las reglas fiscales

Roig, de hecho, puso encima de la mesa la posibilidad de aplicar una rebaja general del IVA de los alimentos al 0%, similar a lo que se hizo en 2023, para aliviar la carga que supondrá a las familias. En el Gobierno lo rechazan. También los sindicatos. Una medida así es efectiva, ya que es inmediata y llega a toda la población, pero regresiva, en tanto que las personas con mayor capacidad de consumo son las más beneficiadas y, a la vez, resta recursos al Estado con los que financiar las políticas sociales.

El Gobierno apuesta ahora por medidas fiscales más enfocadas a los sectores afectados, fundamentalmente el campo y el transporte por carretera, y también en el ámbito energético, ya que es pronto para hablar aún de efectos de segunda. Ni se sabe cuánto puede durar el conflicto –los mensajes desde la Casa Blanca son confusos–, ni hay datos que cuantifiquen el impacto: los últimos datos oficiales de inflación son de febrero. Sí hay cifras de los surtidores: repostar este fin de semana es un 26,5% más caro en el caso del diésel y un 14,2%, en el de la gasolina.

La razón no es solo que el conflicto, de momento, no haya alcanzado la magnitud ni los precios de 2022, sino que, a diferencia de entonces, las reglas fiscales de Bruselas ahora están en vigor. Y este corsé está limitando mucho el margen de maniobra de los países. “La responsabilidad tiene que ver también con que hay que calibrar bien las medidas que se pongan encima de la mesa, también en base al coste fiscal que van a tener, sobre todo para darnos margen hacia delante de seguir respondiendo de manera proporcional a los desarrollos de este shock”, dijo el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, tras reunirse con los agentes sociales para valorar un primer paquete de respuesta.

Según Oxford Economics, los gobiernos europeos destinaron 600.000 millones de euros entre 2021 y 2022 para aliviar los efectos de la crisis energética. Solo en España, fueron 45.000 millones, de acuerdo con datos de La Moncloa. “Los Ejecutivos europeos están reaccionando con mucha mayor rapidez a la escalada de los precios energéticos que en crisis anteriores. Pero, a menos que los precios sigan altos por mucho más tiempo, la escala de esta intervención será probablemente muy modesta en comparación”, señalan los analistas.

¿Cuánto durará el conflicto? Es la pregunta clave para cualquier análisis. Lo “impensable”, según Georgieva, tendrá un efecto sobre el crecimiento mundial que no medirán hasta mediados de abril, cuando el FMI actualice sus previsiones económicas. En su anterior informe, anticipaban una caída del precio del petróleo del 8,7% para este año. El Gobierno de España manejaba un escenario de 68 dólares el barril. La última proyección de Funcas, el ‘think-tank’ de las antiguas cajas de ahorros, apunta a una inflación por encima del 3% durante todo el año. La única certeza es que cada misil en Oriente Medio es otro mordisco en el bolsillo.

El Ibex 35 cierra la semana en rojo tras tres jornadas de retrocesos. El selectivo que agrupa a las 35 mayores empresas españolas por valor en bolsa ha concluido la sesión del viernes con una caída del 0,47%, aunque se mantiene por encima de los 17.000 puntos.

En concreto, en la última sesión de la semana ha perdido 80,6 puntos, situándose en 17.059,3. En el cómputo semanal, se ha quedado prácticamente plano, porque solo se deja un 0,09% y, en lo que va de año, retrocede un 1,44 % acumulado.

Como telón de fondo, el aumento de los precios del petróleo, que no se toman un respiro; y el temor a que esto derive en una espiral inflacionista, a las puertas de las reuniones tanto del Banco Central Europeo, como de la Reserva Federal (FED en sus siglas en inglés).

En el siguiente gráfico se constata la evolución del Ibex 35 desde principios de año.

La evolución de las últimas semanas también tiñe de rojo a la mayoría de valores del Ibex. Si se mira la cotización una a una, solo dos empresas se salvan de ese paso atrás. Se trata de Endesa y, sobre todo, de Repsol que, desde el ataqué a Irán por parte de Estados Unidos e Israel ha vivido una revaloración de más del 20%.

En la siguiente tabla se resume la cotización de las empresas del Ibex en estas últimas jornadas.

El cierre de los mercados se produce tras una nueva jornada de subidas del precio del petróleo. En el caso del barril de Brent, el de referencia en Europa, llegó al final de la sesión por encima de la barrera de los 100 dólares. En concreto, por encima de 102 dólares, lo que aleja la perspectiva de un respiro en su cotización.

En el siguiente gráfico se ve la evolución de barril de Brent en los últimos meses.

Mientras, el crudo intermedio de Texas (WTI, por sus siglas en inglés), de referencia en EEUU, sube casi un 1,5% a media sesión de Wall Street, hasta 97,8 dólares por barril. 

En cambio, los futuros del precio de gas (el TTF que cotiza en la Bolsa de Ámsterdam) se ha mantenido ligeramente estable en la última sesión de la semana. De nuevo, en el entorno de los 50 dólares, según la cotización de cara al mes de mayo.

Mientras, el euro ha caído este viernes por debajo de 1,15, hasta el mínimo desde hace siete meses, presionado, de nuevo, por la crisis energética y el temor a un repunte de la inflación. En concreto, el Banco Central Europeo (BCE) ha fijado el último cambio de referencia del euro en 1,1476 dólares.

La Bolsa española ha abierto este martes con notables ganancias, del 2,34%, con las que recupera los 17.300 puntos, animada por la fuerte caída que registra el precio del petróleo (-8%), de nuevo por debajo de la barrera de los 100 dólares el barril, y del gas (-16%), después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, dijera que la guerra con Irán está “prácticamente terminada”.

En los primeros compases de la sesión, el IBEX 35, el principal selectivo español, alcanza los 17.324,4 puntos. Las pérdidas del año se reducen al 0,03%.

A esta hora, el precio de petróleo brent, el de referencia en Europa, se hunde más del 8%, hasta los 90,4 dólares, mientras que el gas natural baja el 16%, hasta los 47,46 euros.

En el IBEX 35, solo dos valores cotizan a la baja: Repsol se deja el 5,34%, afectado por la caída del crudo y en una jornada en la que ha anunciado que invertirá entre 8.500 y 10.000 millones de euros entre 2026 y 2028, con un 55% destinado a España y Portugal y un 34% a Estados Unidos. Asimismo, Indra cae el 0,25%.

En el lado de las ganancias, ArcelorMittal sube el 6,45%, seguida de IAG, el 5,57%; Santander, el 4,92%, y BBVA, el 4,06%. Inditex también avanza el 2,13%; Iberdrola, el 1,65%, y Telefónica, el 1%.

Freno general a las caídas del lunes

La Bolsa española rebota este martes después de cerrar la víspera con una caída del 0,86%, por debajo de los 17.000 puntos, en una jornada marcada por el temor a una crisis energética después de que el petróleo se disparara y rozara los 120 dólares por el conflicto en Oriente Medio.

En una sesión en la que el IBEX llegó a perder más del 3%, las pérdidas se fueron reduciendo gracias a que el precio del crudo también fue suavizando la subida.

Y ello, después de que Trump asegurase ahora que la guerra contra Irán está “casi terminada”. Estas palabras también ayudaron a que Wall Street cerrase en verde.

Una tendencia que se ha extendido esta madrugada a Asia. Así, el Kospi surcoreano ha subido el 5,35%; el Nikkei de Tokio, el 2,88%; y la Bolsa de Shanghái, el 0,67%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong avanzan el 1,88%.

Los analistas de Link Securities explican que en una jornada en la que la agenda macroecónomia vuelve a ser muy liviana, “volverán a ser las noticias sobre el desarrollo de la guerra de Irán las que determinen el comportamiento de las bolsas”.

Añaden que aunque el precio del crudo cae esta mañana con fuerza, “volverá a ser la principal referencia” de los mercados, “que se moverán al son que les marque el mismo”.

En este contexto, con el euro al alza, a 1,165 dólares, los principales índices bursátiles europeos han abierto en positivo: Milán avanza el 2,60%, Fráncfort el 2,05%, París el 1,88% y Londres el 1,40%.

Y ello, en una jornada en la que los ministros de Energía de los países del G7 mantienen un encuentro para reforzar su coordinación ante las sacudidas de los hidrocarburos por la guerra en Oriente Medio, después de que sus colegas de Finanzas hayan abierto la puerta a recurrir a las reservas estratégicas de petróleo si lo consideran necesario para estabilizar la situación de los mercados.

Números rojos generalizados en las bolsas europeas en el arranque de este lunes. La Bolsa española ha iniciado la jornada con una fuerte caída, alrededor del 3%, en un contexto de descensos notables en el resto de parqués europeos, por encima del 2%, tras una nueva oleada de ataques en Oriente Próximo que está provocando que materias primas como el petróleo o el gas se disparen. En especial, la jornada está marcada por el aumento del precio del barril de petróleo brent por encima de la barrera de los 100 dólares, que no se franqueaba desde la crisis energética de 2022.

Así, el Ibex 35 ha iniciado la sesión de este lunes, la primera de la semana, con una caída del 3,17%, lo que le ha llevado a perder la cota psicológica de los 17.000 enteros y a situarse en los 16.512,7 puntos a las 9.00 horas. Media hora después, el descenso había moderado un poco, al 2,7%.

El Ibex ha abierto en estos niveles después de que el pasado viernes cerrase la semana con una pérdida del 7%, lo que supone el peor registro semanal en los últimos cuatro años.

El Ejército de Israel ha asegurado haber lanzado “otra oleada de ataques” contra “infraestructura del régimen terrorista iraní”, incluidas supuestas instalaciones de la Guardia Revolucionaria y la fuerza paramilitar Basij, en el marco de la ofensiva lanzada junto a Estados Unidos el 28 de febrero, recoge la agencia Europa Press.

En el terreno macro, esta semana los inversores estarán pendientes de la publicación de los datos de la inflación de EEUU, así como de la evolución del dólar y el oro.

En los primeros compases de la jornada, los mayores descensos del Ibex 35 correspondían a Acerinox (-5,31%), IAG (-4,86%), Ferrovial (-4,7%) y Sacyr, que cedía en torno a un 4,5%, mientras que, por el contrario, la única compañía que avanzaba era Repsol, con un 1,01%.

Las principales Bolsas europeas iniciaban la jornada también con signo negativo, con bajadas del 2,7% para Milán, del 2,33% para Fráncfort, del 2,26% para París y del 1,6% para Londres.

Igualmente, las principales bolsas del continente asiático han cerrado este lunes en negativo, con una fuerte caída del 5,2% en el caso del selectivo Nikkei de la Bolsa de Tokio y de casi el 6% en el Kospi, el principal índice de la Bolsa de Seúl, tras las fuertes subidas del precio del petróleo y el dato de inflación de China, peor lo esperado.

El gas y el petróleo suben cerca de un 15%

En este escenario de incertidumbre, en el que continúan las dificultades para atravesar el estrecho de Ormuz, por donde circula en torno a una quinta parte del petróleo y el gas mundial, el crudo sigue disparado después de acumular la semana pasada un repunte de más del 30%, que ya se están notando en el bolsillo de los ciudadanos.

El precio del barril de Brent –referencia en Europa–, llegó a tocar esta madrugada los un máximo en los 119,5 dólares, destaca EFE, y subía un 17% en torno a las 9.10 horas, hasta los 108 dólares, al tiempo que el West Texas Intermediate (WTI), de referencia en Estados Unidos, avanzaba un 13,5%, hasta los 103 dólares.

Por su parte, el precio del gas en el mercado de futuros holándes, de referencia europea, escalaba más de un 15% a las 9.08 horas, hasta los 61,40 euros por megavatio hora, aunque ha llegado a subir en la apertura de su cotización casi un 30%.

Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak han anunciado reducciones de su producción de crudo y el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha asegurado este domingo que los precios del petróleo “a corto plazo caerán rápidamente” cuando la ofensiva lanzada por su Administración junto a Israel contra Irán logre “la destrucción de la amenaza nuclear” que ambos gobiernos atribuyen a Teherán.

“Caerán rápidamente cuando termine la destrucción de la amenaza nuclear iraní”, ha asegurado el magnate republicano, que ha considerado el pronunciado ascenso del precio del crudo como “un precio muy bajo a pagar por la seguridad y la paz de Estados Unidos y del mundo”.

Finalmente, en el mercado de divisas, la cotización del euro frente al dólar se colocaba en 1,1565 'billetes verdes', en tanto que el interés exigido al bono español a diez años ascendía hasta el 3,463%.

Fue a finales del siglo pasado. Un grupo de empresas españolas, capitaneado por los grandes monopolios estatales, se lanzó a una expansión sincronizada en Latinoamérica. Aprovecharon su propia privatización para comprar al otro lado del Atlántico compañías muy semejantes de las que también salían sus estados. El proceso fue de tal dimensión que fue bautizado como la reconquista de América por la armada empresarial. Era una flota de una decena de empresas españolas comprando por toda la región. Treinta años después, aquella ola de adquisiciones se ha quedado prácticamente en nada; solo se libra Brasil.

Eran los felices años 90, cuando la generación del baby boom estaba en pleno rendimiento; ahora, se jubila en masa. España acababa de entrar en la Unión Europea (1986), se mostraba al mundo moderna y orgullosa (Barcelona y Sevilla 92) y se aprestaba a entrar en el selecto club del euro, que despegaría al país de la inestable peseta para engancharse a la nueva moneda heredera del marco alemán (1999). Entrar en la divisa europea requería disciplina germana en ratios clave, como inflación, déficit público, deuda pública y tipos de cambio y de interés. Para cumplirlos, el gobierno liberal de José María Aznar (1996-2004) culminó con enorme agrado todo un proceso de privatizaciones comenzado por el socialista Felipe González (1982-1996).

El proceso se repitió una y otra vez, con ofertas públicas de venta (OPV) de sucesivos paquetes de acciones de las empresas públicas, que también sirvieron para popularizar la bolsa como fórmula de inversión del ahorro familiar. Antes de entrar en este siglo, el Estado vendió los últimos paquetes, para con esos ingresos amortizar deuda pública y aprobar el examen de entrada en la Eurozona. Así es como Telefónica (1995-1999), Repsol (1989-1997), Endesa (1988-1998), Enagás (1997), Red Eléctrica (1999), Iberia (1999-2001) y la banca pública aglutinada en Argentaria (1993-1998), por reseñar las más grandes, acabaron en manos privadas. El Estado conservó pequeñas participaciones en Enagás (5%), Redeia (20%) e Iberia (2,5% de IAG, el holding) y ha retornado hace apenas un año a Telefónica (10%).

Estas empresas lideraron aquella marea inversora, que fue seguida por prácticamente todas las empresas privadas energéticas (Iberdrola, Unión Fenosa o Gas Natural) y por los grandes bancos Santander y BBV. Por eso, resulta un shock la rápida retirada de Telefónica, que en menos de un año ha vendido sus negocios en seis países (Argentina, Perú, Uruguay, Ecuador, Colombia y Chile), proceso que sigue a la retirada de Centroamérica (El Salvador, Costa Rica, Guatemala, Panamá y Nicaragua) entre 2019 y 2021, y que continuará este mismo año con la venta de México y Venezuela. Se salva Brasil, que de momento es considerado mercado estratégico.

El viaje de vuelta de las empresas españolas no obedece a un relato común, aunque sea una constante. La casuística va desde la expulsión por renacionalización, a las pérdidas continuadas, el mero cambio de estrategia con la llegada de nuevos accionistas o la necesidad de hacer caja para reinvertir en otros mercados.

En el primer caso está Repsol, que se vio obligada a revender a Argentina la petrolera pública Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), una compañía tan grande que llevó al cambio de nombre de la española a Repsol YPF. En 2012, el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner anunció la renacionalización de YPF, lo que se hizo con la consiguiente contraprestación. Algo parecido le sucedió a Red Eléctrica Española, cuando en el mismo año el gobierno de Evo Morales le expropió la compañía Transportadora de Electricidad SA. La expropiación fue ordenada el 1 de mayo, Día del Trabajador, “como justo homenaje a los trabajadores y al pueblo boliviano que ha luchado por la recuperación de los recursos naturales y los servicios básicos”, dijo Morales.

En 2013, Repsol vendió a la angloholandesa Shell sus activos de gas natural licuado en Perú y Trinidad y Tobago, y poco después se desprendería de los negocios en Ecuador. Este fue un proceso más voluntario y con parte de aquellos recursos compró la petrolera Canadiense Talisman. Repsol sigue conservando intereses en Brasil y Venezuela, un país que han cobrado una importancia y valor inesperados con la toma del país por Estados Unidos.

Un caso muy diferente es el de la que fuera la Empresa Nacional de Electricidad SA (Endesa), que acabó en 2009 en manos de la empresa pública italiana Enel. Cinco años después, los italianos traspasaron sin ningún recato las filiales de Endesa en Latinoamérica a la empresa matriz, para posteriormente vender los activos en Argentina y Perú, y quedarse en Brasil, Chile y Colombia, pero ya desenganchadas de España.

Enagás también ha protagonizado recientemente un repliegue de América a España. En 2022 vendió su participación en la chilena GNL Quintero; dos años después se deshizo de las participaciones en la mexicana Compresión de Soto La Marina y la estadounidense Talgrass Energy. Ya solo le queda un pleito en Perú por el que el Estado peruano tiene que compensarle con más de 300 millones de dólares por la cancelación unilateral del Gasoducto Sur Peruano. Todos estos recursos y más van destinados a financiar las inversiones de más de 4.000 millones de euros del plan estratégico de la empresa (2025-2030), de los que 3.125 millones van a infraestructura de hidrógeno verde.

Estos movimientos de los antiguos monopolios públicos se han visto acompañados por la salida de empresas privadas como Iberdrola, Naturgy o Acciona, que han hecho un repliegue notable. Pero hay dos excepciones que confirman la regla. Por un lado, los grandes bancos, Santander y BBVA, que siguen muy presentes en la región. Por otro, la apuesta brasileña, ligada al tamaño de país y de economía. Brasil suma 214 millones de habitantes, que es casi la suma de los tres siguientes: México (133 millones), Colombia (53 Millones) y Argentina (47 millones). Además, el país carioca cuenta con un PIB de 2,1 billones de euros, que es el equivalente al agregado de México (1,7 billones) y Colombia (0,4 billones).

La fuerte presencia de grandes empresas españolas en la región sirvió para ejercer de manera silenciosa y continuada el soft power del dinero, que tan bien acompaña a la diplomacia formal. La retirada de Telefónica y el resto de viejos monopolios deja al Gobierno de España menos palancas en su aproximación a Latinoamérica. Esto también lo sabe Donald Trump.

La presencia de mujeres en los consejos de administración de las grandes empresas españolas está más cerca de alcanzar la paridad. El último informe elaborado por Atrevia y IESE Business School sitúa en el 42% el peso femenino en los consejos del Ibex 35, dos años antes de que venza el plazo legal para cumplir el mínimo del 40% que fija la normativa aprobada en 2024.

Durante la presentación del XIV Informe de Mujeres en los Consejos de Administración, la consejera delegada de ATREVIA, Asunción Soriano, subrayó que “la empresa española ha hecho un recorrido muy significativo en los últimos años y el Ibex ya se ha adelantado al cumplimiento de la ley”. Según detalló, 187 de los 446 puestos en los consejos del selectivo están ocupados por mujeres.

Soriano subrayó que el salto no es solo consecuencia de la regulación: “Ha sido un proceso bastante natural. Las empresas quieren a los mejores perfiles, a las personas mejor formadas y con más experiencia. Y hoy hay muchas mujeres con trayectorias sólidas en alta dirección que están perfectamente preparadas para ocupar estos puestos”.

En cifras, 187 de los 446 asientos en los consejos del selectivo están ocupados por mujeres. En 2002 apenas representaban el 2%; en 2015, el 15%; en 2020, el 25%. “Hemos incrementado un 253% el peso de las mujeres en los consejos. Es un cambio muy relevante en poco más de una década”, destacó.

El techo se desplaza hacia la alta dirección

El contraste aparece al analizar los comités ejecutivos. La profesora del IESE y coautora del estudio, Nuria Chinchilla, advirtió de que “la presencia femenina avanza, pero sigue lejos de la paridad”. En el Ibex, las mujeres ocupan el 23,5% de los puestos en la alta dirección, apenas unas décimas más que el año anterior.

“Estamos prácticamente en la mitad de lo que ya hemos conseguido en los consejos. Aquí es donde tenemos todavía el gran recorrido pendiente”, señaló Chinchilla. Solo 10 de las 115 empresas analizadas alcanzan el 40% de mujeres en sus comités de dirección y siete no cuentan con ninguna mujer en ese nivel.

Para Soriano, este desfase demuestra que “el techo de cristal no ha desaparecido, se ha desplazado”. Mientras los consejos —impulsados por recomendaciones de buen gobierno y ahora por obligación legal— han acelerado su transformación, la primera línea ejecutiva evoluciona con mayor lentitud.

Consejos más equilibrados y más pequeños

El informe también detecta que muchas compañías han reducido el tamaño de sus consejos siguiendo las recomendaciones de buen gobierno. En esa reconfiguración, la mayoría de las salidas han correspondido a consejeros hombres, lo que ha contribuido a equilibrar la composición.

“El objetivo no es una batalla de números, sino normalizar la presencia femenina”, explicó Soriano. De hecho, 15 empresas ya cuentan con más del 50% de mujeres en sus consejos. “Eso demuestra que no se trata de cuotas forzadas, sino de una búsqueda de talento. Cuando miras el mercado, encuentras mujeres con la formación y la experiencia necesarias”, añadió.

Chinchilla coincidió en que la diversidad aporta valor a la gobernanza empresarial. “Los órganos de gobierno más diversos toman decisiones más ricas y con más matices. No es una cuestión simbólica, es una cuestión de calidad”, afirmó.

Diversidad de género, perfiles similares

Pese al avance, el estudio apunta a cierta homogeneidad en el perfil de las consejeras. El 82% procede de economía o derecho y la mayoría ronda los 60 años. “La consejera tipo es una mujer española con trayectoria directiva consolidada y formación económica”, detalló Chinchilla.

Para Soriano, esto refleja también la lógica del sistema: “La mejor manera de llegar a un consejo es hacer una buena carrera directiva. Es un recorrido orgánico”. No obstante, ambas expertas reconocen que ampliar la diversidad disciplinar y acelerar el acceso femenino a la alta dirección serán los próximos retos.

En comparación con el resto de Europa, España se sitúa entre los cinco países con mayor presencia femenina en consejos de administración. “Es un logro colectivo del tejido empresarial y de la sociedad”, concluyó Soriano.

El balance es claro: la paridad en los órganos de supervisión está cerca de consolidarse y lo ha hecho, según las autoras, de forma progresiva y natural. Pero la igualdad plena en el núcleo del poder ejecutivo sigue pendiente. El siguiente paso será que esa meta del 40% no se quede en los consejos y llegue también a los despachos donde se toman las decisiones del día a día.

La Bolsa española ha avanzado el 2,49% este miércoles y ha roto una racha de tres sesiones consecutivas de descensos, impulsada por las compras de los inversores tras las fuertes caídas de las dos últimas jornadas y pese a que continúa la incertidumbre por el conflicto de Estados Unidos e Israel con Irán.

Al cierre del mercado en Europa, el crudo Brent de referencia europea cotizaba, incluso, en terreno negativo (-0,25 %) y el barril volvía a los 81,2 dólares; mientras que el gas natural descendía el 10 %, hasta los 48,44 dólares por megavatio hora (MWh).

El principal índice del mercado nacional, el Ibex 35, ha sumado 424,6 puntos, ese 2,49% y ha cerrado en los 17.487 puntos enteros. El selectivo ha vuelto al terreno de las ganancias anuales, que perdió en la víspera, y el acumulado en lo que va de año llega al 1,04%.

El Ibex abría con pérdidas ligeras pero pronto se cambiaba al terreno positivo e incrementaba los avances durante el transcurso de la sesión, en sintonía con las principales plazas europeas, pese a la incertidumbre mundial derivada del conflicto en Oriente Medio y tras las amenazas del presidente estadounidense, Donald Trump, a España.

Casi todos los valores del Ibex 35 han cerrado la sesión en 'verde'. Las alzas han estado lideradas por Amadeus (+5,56%), Acerinox (+5,35%), Indra (+5,22%), ArcelorMittal (+4,96%), Solaria (+4,90%), IAG (+4,32%), BBVA (+4,26%) y Acciona Energía (+4,23%). Dentro de los grandes valores, Banco Santander, ha subido el 3,8%; Inditex, el 3,02%; Iberdrola, el 1,57%; y Telefónica, el 1,12%.

Se ha desmarcado, en cambio, Repsol, que ha cedido el 2,85%, lastrado por la posibilidad de que una intervención de los precios de la gasolina. 

Los analistas de Renta 4 destacan dos novedades con respecto al conflicto en Irán, que está presionando al alza el precio del petróleo: por un lado, la postura de EEUU de ofrecer “garantías” en el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo que se consume en el mundo; por el otro, la atención a si se concreta la amenaza que lanzó ayer el presidente estadounidense, Donald Trump, de cortar el comercio con España, después de que el país se haya negado a dejar que EEUU use sus bases militares en suelo español.

En respuesta a esta amenaza, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ha defendido la posición de España en contra de la guerra y ha asegurado que no teme “represalias” por mantener esta postura.

Los analistas de Renta 4 recuerdan que EEUU es actualmente la principal fuente de gas natural licuado importado y el mercado más importante de las exportaciones españolas fuera de Europa.

Justamente hoy se han publicado los datos de la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos (Cores), en los que se ve que las importaciones de crudo a España se situaron en 5,061 millones de toneladas en enero, con un descenso del 2,3% con respecto al mismo mes del año pasado y con una caída del 18,2% en las procedentes de Estados Unidos.

El oro avanzaba el 1,2% y la onza se situaba en 5.150 dólares y la plata el 2%, hasta los 83,7 dólares por onza.

En el mercado de divisas, el euro subía un leve 0,15% y se cruzaba en 1,1631 dólares y en el de criptodivisas, el bitcóin avanzaba un notable 7,43% y recuperaba el nivel de los 73.000 dólares.

Siguen los movimientos en el capital de Naturgy. CriteriaCaixa, el holding que gestiona toda la cartera industrial de Fundación La Caixa, ha adquirido un 2,5% adicional del capital de Naturgy por un importe de 611 millones de euros, aprovechando la colocación acelerada que GIP-BlackRock ha realizado en el mercado de capitales.

CriteriaCaixa refuerza así su posición en el accionariado de la compañía energética, alcanzando una participación del 28,5%, según ha indicado la entidad que preside Isidro Fainé en un comunicado.

El fondo australiano IFM sigue como segundo accionista de la energética, con un 15,5%.

Global Infrastructure Partners (GIP), fondo controlado por BlackRock, ha salido este martes del accionariado de Naturgy al deshacerse de del 11,4% del capital que aún controlaba por un total de 2.790,9 millones.

Esa reestructuración obligará a la compañía que lidera Francisco Reynés a reordenar su consejo de administración, que cuenta con tres miembros del fondo --Lucy Chadwick, Rajaram Rao y Martin Catchpole--, que ya se había comprometido a renunciar a un representante como consecuencia de la venta del 7,1% de Naturgy realizada el pasado diciembre.

Actualmente, el consejo de la energética consta de 16 miembros, aunque solo se han cubierto 15 asientos, porque Criteria renunció a disponer de un consejero más.

El pasado 18 de febrero, Naturgy dio a conocer que su consejo había propuesto alargar el mandato de Francisco Reynés como presidente ejecutivo de la multinacional hasta el año 2030 y que llevaría a cabo una reordenación en su consejo para dar un representante más a IFM en detrimento de GIP, que reduciría su peso de tres a dos representantes.

Ese ajuste supuso un guiño hacia IFM, que ha tenido varios encontronazos con Criteria por el control de la energética desde que aterrizó en el capital de Naturgy, con una opa parcial no solicitada.

Hasta ahora, el consejo de Naturgy se repartía de la siguiente forma:

El presidente de la compañía, Francisco Reynés, formaba parte del consejo en calidad de ejecutivo; Criteria tenía tres representantes, otros tres CVC y los March; tres también GIP; había tres independientes y dos representantes de IFM.

Se da la circunstancia de que Reynés es la mano derecha de Fainé en La Caixa, al ser vicepresidente primero de la entidad. Fue nombrado en mayo de 2025, tras la salida de Ángel Simón.

El Ibex ha cerrado el lunes con una caída del 2,62%, en la primera sesión tras los ataques conjuntos iniciados este fin de semana por Estados Unidos e Israel contra Irán.

Por su parte, el precio del petróleo ha llegado a dispararse un 9% y el gas natural, más de un 40% en este inicio de semana, tras la escalada de la violencia en Oriente Medio, un enclave energético estratégico por sus reservas de ambas materias primas.

En los primeros compases de la sesión, el Ibex 35, el principal selectivo español, que el pasado viernes cerró en los 18.360 puntos, rozando máximos históricos, se ha replegado más de un 3%. Sin embargo, al cierre de la jornada, el recorte se ha moderado hasta el 2,62%, lo que deja el selectivo de la bolsa española en los 17.878 puntos.

Las fuerzas israelíes y estadounidenses han efectuado en la madrugada de este lunes nuevos ataques contra distintos puntos de Irán, incluida su capital, Teherán, en una noche en la que se han registrado explosiones en Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Qatar y Bahréin, donde Washington tiene bases militares.

En el siguiente gráfico se ve la evolución del Ibex 35 desde el inicio del año.

Los descensos del Ibex 35 se han repetido en compañías como IAG (algo más de un 4,7%), Inditex (-4,86%) o los bancos. Por ejempo, BBVA se ha dejado un 3,87%, mientras que Santander, ha cedido al cierre un 4,84%. Por el contrario, entre los pocos avances ha destacado, sobre todo, Repsol, que al cierre ha subido más de un 5%.

Los precios del petróleo y el gas se disparan

El temor al conflicto en Oriente Medio y a una interrupción del suministro de crudo, provoca que el precio del petróleo brent, el de referencia en Europa, haya llegado a dispararse este lunes más de un 9,32%, hasta rozar los 80 dólares el barril. Los futuros del precio del gas, que cotizan en Ámsterdam, también se han disparado, muy por encima, hasta rozar subidas del 40%, que por la tarde se han suavizado a algo más del 30%.

En los primeros compases de este nuevo conflicto en Oriente Medio, y aún con mucha incertidumbre sobre la magnitud de sus consecuencias, las primeras repercusiones económicas que se esperaban para este lunes son una sacudida en los mercados financieros y el aumento del coste del petróleo. Ambas se han cumplido al cierre de la jornada en Europa.

Por su parte, los activos considerados “refugio” también han avanzado con fuerza. El oro se revaloriza el 2,52%, hasta los 5.411,12 dólares, mientras que la plata gana el 2,40%, hasta los 96,09 dólares. Irán es uno de los principales productores de crudo de la OPEP+ y asimismo controla el estrecho de Ormuz, un punto clave del tráfico petrolero y del gas.

Finalmente, en el mercado de divisas, la cotización del euro frente al dólar se colocaba en 1,17 'billetes verdes', en tanto que el interés exigido al bono español a diez años ascendía por encima del 3%.

Un gran año para las grandes empresas españolas que cotizan en bolsa. Las compañías que componen el índice Ibex 35 cerraron 2025 con una cifra de beneficios récord. En concreto, 34 de las 35 empresas que integran el selectivo del parqué madrileño registraron un beneficio neto conjunto de 65.000 millones de euros. Y eso a falta de una empresa –la que más factura y la que mayor valoración tiene en bolsa– porque Inditex, la dueña de Zara, no presenta sus resultados anuales hasta el próximo 11 de marzo.

Esa positiva evolución se ve reflejada en la propia marcha del índice, que ya cerró diciembre en niveles históricos y en las últimas jornadas ha vuelto a batir récords, a pesar del pequeño paso atrás que dio el viernes.

En la última jornada de la semana, tras varios días de alzas, el selectivo se dejó un 0,73%, situándose en 18.360 puntos, arrastrado por Wall Street.

En el siguiente gráfico se ve la evolución del Ibex a lo largo de los últimos meses.

Despegue de la banca y las eléctricas

Esos 65.000 millones de euros de beneficio conjunto, según los datos que ha recogido la agencia Efe, suponen un nuevo récord histórico que evidencia que las empresas han recuperado los niveles previos a la pandemia. Refleja, sobre todo, la positiva evolución de los bancos, que mantienen su rentabilidad a pesar de las bajadas de los tipos de interés. Hay que tener en cuenta que, solo las seis grandes entidades, Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Unicaja y Bankinter, ganaron 34.000 millones de euros, casi la mitad que el conjunto de todo el Ibex 35, a la espera de conocer los resultados de Inditex.

La cotizada que más ganó en 2025 fue Banco Santander, con 14.101 millones de euros, sus mejores datos hasta la fecha. También fue un buen año para el resto de bancos. BBVA registró un beneficio de 10.511 millones; CaixaBank, 5.891 millones y Sabadell, 1.775 millones en el año que fracasó el intento de compra de la entidad catalana por parte de BBVA y en el que ambos bancos prometieron un dividendo millonario para sus accionistas.

Mientras, otra entidad cotizada, como Bankinter, cerró 2025 con 1.090 millones de beneficio neto, tras crecer un 14%; Y Unicaja ganó 632 millones, un 10% más que en 2024.

Otra empresa que no va a olvidar 2025 es Indra. Esta última disparó los resultados gracias a la fuerte inversión en defensa. Entre las que más elevaron sus ganancias también destaca Merlin, que creció un 176% y ganó 786 millones, impulsado sobre todo por la revalorización de sus centros de datos. En cambio, no fue un buen año para Telefónica, que se dejó 4.318 millones por su proceso de salida de Hispanoamérica y los gastos asociados a los expedientes de regulación de empleo (ERE) que ha puesto en marcha en España. 

En el año del apagón del pasado 28 de abril, las grandes energéticas españolas han ganado juntas 12.405 millones, un 11% más interanual. Iberdrola ganó 6.285 millones (12% más), Naturgy también marcó un récord histórico de resultados, con 2.023 millones (creció un 6,42%); Endesa se anotó 2.198 millones (un 16,4% más) y anunció inversiones récord de 10.600 millones hasta 2028: y Repsol rozó los 1.900 millones (8,14% más), mientras acelera su vuelta a Venezuela.

También el turismo cerró un año muy positivo, donde compañías como Aena, el gestor de aeropuertos; o IAG –la matriz de Iberia, British Airways y Vueling– han disparado su beneficio. La primera va a poner en marcha un ambicioso programa de inversión, que desglosamos –aeropuerto por aeropuerto– en este tema. En el caso del 'holding' de aerolíneas, no ha cerrado una gran semana en bolsa. La compañía dirigida por Luis Gallego se dejó el viernes en el parqué un 7,8% de su valor bursátil el mismo día en el que reconoció que se plantea poner en marcha un Expediente de Regulación de Empleo (ERE) en la plantilla de Iberia.

Lluvia de beneficios y de dividendos para Iberdrola. La mayor eléctrica española, registró un beneficio neto de 6.285 millones de euros en 2025, un 12 % más que el año anterior, con lo que la empresa firma un ejercicio récord en el año del gran apagón.

La cifra de negocios de la primera 'utility' de Europa por capitalización bursátil alcanzó en 2025 los 45.546,8 millones de euros, con un aumento del 1,8% frente a 2024. Y destinó a inversiones 14.460 millones de euros a inversiones, incluyendo la adquisición del 30,3% de la participación de Previ en Neoenergia por importe de 1.897 millones de euros.

Según la información enviada este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el resultado bruto de explotación (Ebitda) reportado se situó en los 16.592,4 millones de euros, con una caída del 1,5%. Excluyendo la plusvalía por la venta de contadores inteligentes en Reino Unido y las del negocio en México en 2024, y el reconocimiento de costes pasados en Estados Unidos, el Ebitda ajustado de 2025 alcanzó los 15.684,4 millones de euros, un 3,1% superior a 2024, gracias al buen desempeño en el negocio de redes.

En concreto, el Ebitda ajustado de Redes creció un 21% gracias a la mayor base de activos regulados, la consolidación de la británica ENW y los ajustes positivos de los marcos regulatorios en Estados Unidos y Brasil, además de la mayor contribución de Iberia.

En cuanto a las inversiones, se situaron en esos 14.460 millones de euros, dos tercios del total correspondieron al negocio de Redes, alcanzando los 8.975 millones de euros –incluyendo ENW– y la base de activos regulados aumentó un 12% hasta los casi 51.000 millones de euros.

Por su parte, las inversiones en el negocio Renovable se situaron en los 5.260 millones de euros, con la instalación, en últimos doce meses, de más de 2.700 megavatios (MW) renovables.

Protesta por los salarios

Iberdrola, que lidera Ignacio Sánchez-Galán, volverá a elevar el dividendo para ‘premiar’ a sus accionistas por la buena marcha de los negocios y lo disparará también un 12%, hasta un total de 0,68 euros por acción, que se traducirá en el reparto de 4.500 millones de euros.

Por otro lado, CCOO, UGT y ELA han convocado a los casi 10.000 empleados asalariados de Iberdrola en España a manifestarse este sábado 28 de febrero en Madrid, según informa El Salto. Se trata de una convocatoria que recoge el impulso que el pasado julio se inició con una huelga, la primera en la historia de la empresa que este 2026 cumple 125 años. Una lucha que empezó en 2015, cuando el poder adquisitivo de los empleados empezó a disminuir, según los sindicatos. 

La nueva etapa en Telefónica no solo ha arrancado con un nuevo plan estratégico y una revolución en cuanto a la política de dividendos, más ajustada a las inversiones y a la generación de valor, también con un fuerte contraste retributivo. Marc Murtra, que asumió la presidencia en enero de 2025, percibió 5,2 millones de euros en su primer ejercicio completo al frente del grupo, lo que supone un 45% menos que los 9,5 millones que cobró su antecesor, José María Álvarez-Pallete, en 2024, el último año completo como presidente ejecutivo.

La diferencia salarial no es menor y sitúa el debate sobre gobernanza y política retributiva en primer plano, en un contexto marcado por los resultados de la compañía –en pérdidas por el impacto del coste de la regulación de empleo y las ventas con minusvalías de varias filiales de Hispanoamérica– la revisión estratégica del grupo y el foco creciente de la multinacional en la eficiencia operativa.

“La política de disciplina financiera de hierro no va a cambiar”, subrayó este marte el presidente de la 'teleco' en la rueda de prensa de presentación de resultados anuales, en línea con el relato que la operadora quiere trasladar al mercado.

El informe anual de remuneraciones remitido este marte a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) detalla, por otro lado, que Álvarez-Pallete percibió 44,5 millones de euros como consecuencia de su relevo en enero de 2025 de la operadora. El directivo, que fue presidente de la operadora entre abril de 2016 y enero de 2025, percibió 23,5 millones de euros en metálico (equivalente a cuatro anualidades calculadas sobre salario fijo y bonus medio de los dos últimos ejercicios); 13,1 millones como remuneración por sus sistemas de ahorro y 7,8 millones como consecuencia del beneficio bruto de las acciones o de instrumentos financieros consolidados.

Un mes después salió el hasta entonces consejero delegado, Ángel Vilá, quien percibió 33,8 millones de euros, de los cuales 17,7 millones corresponden a indemnización, 9,7 millones al plan de previsión social y el resto a planes de acciones.

Su sucesor, Emilio Gayo, ingresó durante 2025 un total de 4,5 millones de euros, 3,18 de ellos en metálico, mientras que 1,2 millones los percibió en acciones.

Objetivos cumplidos

Telefónica da por cumplidos “todos” sus compromisos financieros en 2025, tras crecer en ingresos (a moneda constante), mejorar la rentabilidad y superar sus objetivos de generación de caja, al tiempo que mantiene los objetivos “ambiciosos” de 2026, según destacó Marc Murtra.

El presidente de la multinacional considera que si la compañía es “rigurosa” en el cumplimiento del plan puesto en marcha, y es extremadamente “disciplinada”, esto se reflejará en el precio de las acciones, en el sentido de que se incrementarán.

Endesa obtuvo un beneficio neto de 2.198 millones de euros en 2025, un 16% más que en 2024, y ha presentado un plan estratégico con un récord de inversión de 10.600 millones para el periodo 2026-2028.

Le eléctrica supera así los objetivos que se había marcado para el año y en los que apuntaba a unas ganancias de unos 2.000 millones de euros.

Los ingresos de la eléctrica el año pasado ascendieron a 21.424 millones de euros, con un aumento del 0,5% frente a los 21.307 del ejercicio 2024.

Según ha informado este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el resultado bruto de explotación (ebitda) ascendió a 5.756 millones, un 9% más que un año antes, mientras que el beneficio ordinario neto fue de 2.351 millones, un 18% más.

La energética también ha presentado su plan estratégico para 2026-2028, en el que eleva un 10% el volumen inversor respecto al plan anterior y reserva 5.500 millones para reforzar la red eléctrica.

En él, Endesa ha defendido que se extienda la vida de las centrales nucleares en España, en función del cumplimiento de las hipótesis del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (Pniec), respecto de las fechas de cierre previstas “para seguir aportando firmeza, y reduciendo costes y emisiones del sistema eléctrico”.

La compañía ha explicado que, en condiciones de igualdad fiscal respecto de otras tecnologías, el coste de sustituir el perfil de dicha energía por un 'mix' de solar, baterías y centrales de gas “resultaría ser el doble que el de la nuclear”, informa la agencia EFE.

En este sentido, Endesa ha destacado que la tecnología nuclear resulta “la más competitiva y eficiente” respecto a cualquier alternativa.

Por ello, ha reiterado la necesidad de adaptar el calendario de cierre nuclear a la evolución real del Pniec, para reforzar la seguridad de suministro “ante el retraso significativo” en los objetivos de potencia eólica y almacenamiento de cara a 2030.

Tal como recuerda en la misma nota, Endesa pidió a finales del año pasado la prórroga para los dos reactores de la central extremeña de Almaraz hasta 2030. Lo hizo junto con las otras dos propietarias de la planta: Iberdrola (primer accionista con el 53 %) y Naturgy.

En 2019, las propietarias de las instalaciones (Iberdrola, Endesa, Naturgy y EDP) y la Empresa Nacional de Residuos Radiactivos (Enresa) acordaron el cese de explotación ordenado de las centrales nucleares en el horizonte 2027-2035.

La decisión vino motivada principalmente por el incremento de los costes fiscales, que dejaron a las plantas al borde de la inviabilidad económica.

Si no se modifica el calendario, Almaraz I será la primera en cerrar (1 de noviembre de 2027), seguida de Almaraz II (31 de octubre de 2028). En 2030 se desmantelarán Ascó I y Cofrentes; en 2032, Ascó II, y en 2035, Vandellós II y Trillo.

Sobre este horizonte se yergue la política energética del Gobierno, que en su Pniec certificó el acuerdo e impulsó una transición energética basada en el despliegue de fuentes autóctonas, las renovables.

Telefónica cerró 2025 con unas pérdidas de 4.318 millones de euros. Los resultados de la tecnológica están afectados por el impacto de la regulación de empleo, pactada con los sindicatos, que rozó los 2.050 millones, y por las ventas con minusvalías en Hispanoamérica (Argentina, Perú, Uruguay y Ecuador), cuyo impacto en las cuentas fue de 2.269 millones de euros, según los resultados que ha presentado este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). 

En 2024, la multinacional española obtuvo una pérdida neta de 49 millones de euros.

De no haber sido por estas operaciones de repliegue, la operadora hubiera tenido un resultado neto de 2.122 millones de euros, esto es, teniendo en cuenta el resultado recurrente de las operaciones que seguían en el grupo al cierre del ejercicio.

Se trata de los primeros resultados anuales que presenta Marc Murtra, quien fue nombrado presidente de Telefónica en enero de 2025 y que ultima los despidos acordados con los sindicatos en siete expedientes de regulación de empleo presentados en otras tantas filiales de la multinacional y que se saldarán con alrededor de 5.000 salidas.

“Hemos cumplido en 2025 y estamos preparados para seguir haciéndolo en 2026. Hemos emprendido un camino de transformación de la compañía y hoy tenemos ante nosotros los primeros resultados que nos hacen ser optimistas y nos permiten seguir asumiendo con valentía riesgos calculados. Vivimos un periodo de más crecimiento y mayor rentabilidad, lo que me permite decir con satisfacción que Telefónica cumple”, destaca Murtra en un comunicado de Telefónica.

Los ingresos de la compañía crecieron el 1,5%, hasta los 35.120 millones de euros, y en España, logró su mejor año desde 2008 al crecer de forma simultánea en ingresos, resultado bruto de explotación (Ebitda) y caja.

Menos deuda

Entre enero y diciembre de 2025, la deuda financiera neta se redujo en torno a 1.400 millones de euros, hasta situarse en 26.824 millones de euros. La compañía ha confirmado un dividendo en efectivo de 0,30 euros por acción, de los que están pendientes de pago 0,15 euros por título el próximo mes de junio. Ambos parámetros --deuda y dividendo-- son en lo que más se fijan en estos momentos los analistas, al margen de estos impactos extraordinarios, que el mercado “no los toma tanto en cuenta”.

Telefónica sube más del 1% en la sesión bursátil de este martes, pese a las abultadas pérdidas. Media hora después de la apertura, las acciones de Telefónica eran las segundas que más avanzaban del Ibex 35, con un alza del 1,29%.

La multinacional española presentó un estratégico el pasado 4 de noviembre, 'Transform & Grow’, para el periodo 2025 y 2028, en el que contempla, entre otros un recorte del dividendo del 50% en 2026, con el reto de prepararse para oportunidades de consolidación que puedan surgir, uno de los ejes de crecimiento de la compañía fijados por Murtra, que se va a centrar en cuatro mercados estratégicos: España, Alemania, Reino Unido y Brasil.

De hecho, la semana pasada anunció la primera gran operación: un acuerdo para la adquisición del segundo mayor operador de fibra de Reino Unido, Netomnia, junto a su socio Liberty y el fondo de capital riesgo InfraVia Capital, por unos 2.294 millones de euros.

El plan estratégico está diseñado también para simplificar el modelo operativo y crecer de forma escalonada tanto en ingresos como en beneficio bruto de explotación (ebitda), hasta el 3,5% en 2030 en ambos casos.

Los inversores recibieron con escepticismo el nuevo plan estratégico, con caídas en bolsa de más de un 10%. El precio de la acción, que antes de este plan superaba los 4 euros, no se ha recuperado.

De momento, el operador ha continuado en 2026 con su estrategia de salir de Hispanoamérica, donde únicamente ya mantiene sus negocios en México y Venezuela, en un contexto en el que persigue reforzarse en sus cuatro mercados principales, Reino Unido, Alemania, Brasil y Alemania.

La telefonía móvil y la fibra impulsan Brasil

En el país carioca, Telefónica Brasil, obtuvo en 2025 un beneficio neto de 6.168 millones de reales (unos 1.000 millones de euros), un 11,2% más con respecto a 2024, según informó este lunes la compañía. El resultado se vio impulsado por el aumento de sus ingresos en el segmento de telefonía móvil, fibra y de nuevos negocios, entre los que se encuentran servicios de entretenimiento, financieros y de bienestar.

Revolución en Naturgy. El consejo de administración de la primera gasista y tercera eléctrica de España ha acordado proponer que el mandato de Francisco Reynés como presidente ejecutivo de la multinacional se extienda hasta 2030, y dar un consejero más al fondo australiano IFM, que ahora tendrá tres representantes, en detrimento de GIP, que quedará con dos.

Reynés renovará tras hacer que Naturgy bata por enésima vez récord de resultados y supere sus propias previsiones. También de dividendo. La energética ganó 2.023 millones de euros en 2025, un 6,4 % más que durante el año anterior, y que superan a los de 2023, cuando registró el mayor resultado de su historia, al ganar 1.986 millones.

A finales de octubre, coincidiendo con la difusión de sus ganancias hasta septiembre, Naturgy ya ratificó que se proponía superar los 2.000 millones de ganancias, y así ha sido, impulsada por el mayor consumo de gas para generar electricidad desde el gran apagón, el cual subió hasta un 33,4% más.

Pero no en inversiones, que es, junto a los precios, lo que más afecta al ciudadano. En 2025, Naturgy invirtió 2.142 millones de euros, principalmente en redes de distribución y proyectos renovables, lo que supone un 6% menos que en 2024.

La capacidad instalada renovable alcanzó los 8,1 GW, con más de 1,2 GW de capacidad adicional actualmente en construcción.

En cuanto a las previsiones para este año, Naturgy espera acometer inversiones orgánicas de alrededor de 2.100 millones.

Naturgy resalta que su contribución a la sociedad en impuestos y tasas rozó los 1.300 millones de euros, y que los dividendos a los accionistas alcanzaron los 1.700 millones. Naturgy ha dado a conocer este miércoles que abonará el tercer y último dividendo de 0,57 euros con cargo a 2025.

Con esta cantidad, el dividendo total por acción se situará en los 1,77 euros, por encima de los 1,70 euros comprometidos. El compromiso para este año es de 1,8 euros por acción, en línea con lo previsto en su plan estratégico hasta 2027.

La energética presidida por Francisco Reynés destacó que en 2025 alcanzó sus previsiones “a pesar del desafiante entorno experimentado durante el año”, el del apagón y las tensiones geoeconómicas.

A este respecto, señaló que a lo largo del pasado ejercicio los precios del gas y la electricidad se mantuvieron en promedio por encima de 2024, impulsados por las tensiones geopolíticas persistentes y la incertidumbre macroeconómica. Estos factores contribuyeron a un desacoplamiento entre los índices de precios del gas y del petróleo, con precios del petróleo en 2025 en promedio por debajo de 2024.

Vuelco al consejo

Más allá de ajustar el consejo de administración, compuesto por quince miembros, a las participaciones actuales, el reajuste supone un guiño hacia IFM, que ha tenido varios encontronazos con Criteria por el control de la energética desde que aterrizó en el capital de Naturgy, con una opa parcial no solicitada.

Hasta ahora, el consejo de Naturgy se repartía de la siguiente forma:

El presidente de la compañía, Francisco Reynés, formaba parte del consejo en calidad de ejecutivo; Criteria tenía tres representantes, otros tres CVC y los March; tres también GIP; había tres independientes y dos representantes de IFM.

Tras los recientes cambios accionariales, el consejo de administración ha acordado nombrar consejero a Lars Bespolka a propuesta de IFM, que aumenta sus consejeros dominicales de dos a tres.

Asimismo, ha recibido la indicación del accionista Blackrock-GIP de que uno de sus tres consejeros dominicales renunciará a su puesto en el consejo, reduciéndolos a dos.

Actualmente, Criteria sigue siendo el primer accionista de Naturgy, con un 26%. El brazo inversor de Fundación La Caixa, que preside Isidro Fainé, se hizo con una parte del paquete accionarial que vendió GIP (con un 2%) y aprovechó así para reforzarse en el capital.

La rebaja de peso accionarial de GIP ha dejado al fondo australiano IFM como segundo accionista de la energética, con un 15,5%.

Aunque la familia March y el fondo CVC anunciaron en diciembre que a partir de entonces controlarían por separado, respectivamente, un 5 % y un 13,8% del capital de Naturgy, aún mantienen su representación conjunta en el consejo.

Por otra parte, el consejo de Naturgy también ha decidido por unanimidad proponer a la Junta la renovación de los mandatos de los consejeros Jaime Siles y Ramón Adell.

Asimismo, con el objetivo de enfocarse en el largo plazo, el consejo ha creado una Comisión de Visión estratégica, presidida por Francisco Reynés, que contará con presencia de consejeros de todos los grupos representados en el consejo.

El IBEX 35 ha roto este lunes un nuevo récord y ha cerrado la sesión por encima de los 18.000 puntos, después de que los inversores hayan optado por el mercado de valores en detrimento de los metales preciosos, como el oro y la plata, que se han desplomado tras alcanzar máximos la pasada semana.

El índice de la bolsa española ha avanzado un 1,3% en la sesión y ha alcanzado los 18.115,20 enteros, impulsado por los bancos y el avance de las plazas europeas y de Wall Street. El mercado español se ha sacudido de encima la caída de los metales preciosos y del petróleo, con el barril de Brent (de referencia en Europa) registrando un descenso del 6,58%, según recoge Efe.

De los grandes valores, destaca la subida del 2,49% del Banco Santander, la quinta mayor del IBEX, mientras que el BBVA ganó el 2,14%, Telefónica el 1,02% e Inditex el 0,91%. Bajaron Repsol, el 1,18% (tercera empresa más bajista del IBEX) e Iberdrola, el 0,18%.

La mayor subida del IBEX correspondió a ArcerlorMittal, el 3,92 %; IAG avanzó el 3,63 %, Unicaja el 3,05 % y Banco Sabadell el 2,75 %.

Solaria encabezó las pérdidas del IBEX (-2,47 %), Endesa cedió el 1,38 %, con Repsol a continuación, seguida de Acciona Renovables, que perdió el 1,03 % e Indra el 0,73 %.

En el mercado continuo destacaron la subida del 5,31 % de Adolfo Domínguez y la bajada del 4,8 % de Berkeley.

Los analistas destacan el impacto que está provocando la decisión del presidente de EEUU, Donald Trump, de nombrar a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal, que ha llevado a subidas en la renta variable europea y a que se registre volatilidad en el mercado de materias primas, especialmente en el valor del oro y la plata, recoge Europa Press.

Así, por un lado, los principales índices europeos han mantenido este lunes las subidas del viernes, de tal manera que Londres ha avanzado un 1,15%, Fráncfort y Milán, un 1,05% cada uno; y París, 0,67%.

En EEUU, tras cerrar con pérdidas el viernes, este lunes cotizaban con subidas: el Dow Jones se revalorizaba un 0,87% al cierre de la sesión en Europa; el Nasdaq, con un avance del 0,56%; y el S&P500, del 0,54%.

En cambio, el oro perdía un 1,19%, hasta los 4.688 dólares, al cierre en Europa, después de que la semana pasada llegase a cotizar por encima de los 5.000 dólares, mientras que la plata, que hoy ha llegado a perder un 12%, se recuperaba y se situaba en terreno positivo, con un alza del 0,39%, hasta los 78,83 dólares.

El consejo de administración de Indra, en la reunión del pasado jueves, le dio el visto bueno al consejero delegado de la compañía, José Vicente de los Mozos, para que negocie con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) la estructura de una operación que, en principio, apuntaba a ejecutarse como una fusión por absorción, aunque ahora se plantean alternativas como, por ejemplo, la adquisición de una participación mayoritaria de EM&E en efectivo, según ha adelantado el diario 'Expansión' y han confirmado a Europa Press fuentes conocedoras de la situación.

Cabe recordar que la operación presenta diversos conflictos de interés debido a que los propietarios de EM&E son el presidente de Indra, Ángel Escribano, y su hermano y presidente de EM&E, Javier Escribano, que también es consejero dominical de Indra debido a que EM&E posee el 14,3% del capital de Indra.

De hecho, EM&E es el segundo mayor accionista de Indra después del Gobierno, que posee un 28% de la compañía a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI).

De este modo, se prevé que De los Mozos se reunirá en los próximos días con Javier Escribano para empezar a estructurar la operación.

En este contexto, uno de los principales aspectos que determinará el modo en el que se ejecute finalmente la operación tiene que ver con la valoración final de EM&E, dado que, entre otras cuestiones, determinaría el tipo de canje de acciones que se efectuaría en una potencial fusión por absorción y, por tanto, el peso que tendría la empresa familiar de los Escribano en el capital de Indra.

Si bien el Gobierno era el principal valedor e impulsor de la operación, al Ejecutivo le han entrado dudas acerca de la idoneidad del movimiento tal y como estaba planteado desde un principio y, más allá de los conflictos de interés presentes desde el inicio del proceso, lo que quiere evitar es perder el control de la principal empresa nacional de defensa, sobre todo en un contexto geopolítico como el actual.

Es por esto que la valoración de EM&E, la cual se prevé que se conocerá cuando se auditen las cuentas correspondientes a 2025 de ambas empresas, tiene tanta importancia, dado que en una potencial fusión por absoción la participación de los otros accionistas se diluirá más o menos en función de ese factor, que determinará la ecuación de canje.

Sin embargo, más allá de esa opción también está la alternativa de que, en lugar de absorber el 100% de EM&E, Indra tome una participación de control —a partir del 50,01%— en efectivo o en acciones.

En caso de una toma del control en acciones (en lugar del 100%) la mencionada dilución de los otros accionistas sería menor, algo que encajaría, por ejemplo, en el objetivo del Gobierno de no perder el control de la principal compañía nacional de defensa.

En este contexto, otra posibilidad con la que se especula tiene que ver con que Ángel Escribano dé un paso un lado para despejar las dudas en torno a los conflictos de interés que conlleva la operación.

Sin embargo, esta misma semana De los Mozos destacó el conocimiento que tiene Escribano de la industria de la defensa y puso en valor el tándem que forman al resaltar que, entre ambos, están “transformando” la empresa.

“Con la entrada de Ángel Escribano, juntos, estamos transformando esta empresa. Con su 'know-how', conoce la industria, y eso nos ha permitido, con los diferentes proyectos (...) tomar decisiones arriesgadas como 'El Tallerón' (la fábrica adquirida a Duro Felguera en Gijón para producir blindados en ella) y la fábrica de radares en Córdoba”, afirmó De los Mozos durante su intervención ante la secretaria de Estado de Defensa, Amparo Valcarce, en un desayuno de trabajo celebrado en Madrid.