La nueva etapa en Telefónica no solo ha arrancado con un nuevo plan estratégico y una revolución en cuanto a la política de dividendos, más ajustada a las inversiones y a la generación de valor, también con un fuerte contraste retributivo. Marc Murtra, que asumió la presidencia en enero de 2025, percibió 5,2 millones de euros en su primer ejercicio completo al frente del grupo, lo que supone un 45% menos que los 9,5 millones que cobró su antecesor, José María Álvarez-Pallete, en 2024, el último año completo como presidente ejecutivo.

La diferencia salarial no es menor y sitúa el debate sobre gobernanza y política retributiva en primer plano, en un contexto marcado por los resultados de la compañía –en pérdidas por el impacto del coste de la regulación de empleo y las ventas con minusvalías de varias filiales de Hispanoamérica– la revisión estratégica del grupo y el foco creciente de la multinacional en la eficiencia operativa.

“La política de disciplina financiera de hierro no va a cambiar”, subrayó este marte el presidente de la 'teleco' en la rueda de prensa de presentación de resultados anuales, en línea con el relato que la operadora quiere trasladar al mercado.

El informe anual de remuneraciones remitido este marte a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) detalla, por otro lado, que Álvarez-Pallete percibió 44,5 millones de euros como consecuencia de su relevo en enero de 2025 de la operadora. El directivo, que fue presidente de la operadora entre abril de 2016 y enero de 2025, percibió 23,5 millones de euros en metálico (equivalente a cuatro anualidades calculadas sobre salario fijo y bonus medio de los dos últimos ejercicios); 13,1 millones como remuneración por sus sistemas de ahorro y 7,8 millones como consecuencia del beneficio bruto de las acciones o de instrumentos financieros consolidados.

Un mes después salió el hasta entonces consejero delegado, Ángel Vilá, quien percibió 33,8 millones de euros, de los cuales 17,7 millones corresponden a indemnización, 9,7 millones al plan de previsión social y el resto a planes de acciones.

Su sucesor, Emilio Gayo, ingresó durante 2025 un total de 4,5 millones de euros, 3,18 de ellos en metálico, mientras que 1,2 millones los percibió en acciones.

Objetivos cumplidos

Telefónica da por cumplidos “todos” sus compromisos financieros en 2025, tras crecer en ingresos (a moneda constante), mejorar la rentabilidad y superar sus objetivos de generación de caja, al tiempo que mantiene los objetivos “ambiciosos” de 2026, según destacó Marc Murtra.

El presidente de la multinacional considera que si la compañía es “rigurosa” en el cumplimiento del plan puesto en marcha, y es extremadamente “disciplinada”, esto se reflejará en el precio de las acciones, en el sentido de que se incrementarán.

¡Buenos días

¿Cómo llevas la semana? Espero que bien, aunque entiendo tu nivel de indignación ante la negativa de las derechas a aprobar en el Congreso temas básicos como la subida de las pensiones, el descuento de los transportes públicos o la prórroga del salario mínimo, entre otros.  

En la jornada de este miércoles en el Congreso se pudo apreciar claramente las consecuencias de las decisiones políticas sobre la economía y el bolsillo de las personas. PP, Vox y Junts tumbaban el decreto ómnibus, que renovaba parte del escudo social para contener los efectos económicos de la inflación o la DANA en Valencia, con medidas como un bono social eléctrico, la protección contra los desahucios a familias vulnerables o la subida de las pensiones. 

Se trata de decisiones políticas que tienen una alta incidencia sobre las personas. Por ejemplo, el alza del 2,8% de las pensiones, del 6% de las mínimas y del 9% en las no contributivas y el ingreso mínimo vital se va a percibir en enero, pero ha decaído de cara a febrero, según advierte el Gobierno tras el palo en el Congreso. Aquí te lo explicamos.

También decae la reducción de los precios de los abonos de transporte público, que se habían planteado para la primera mitad de año, y que afectará a más de 20 millones de usuarios habituales, y no salen adelante las ayudas para los agricultores y los empresarios valencianos afectados por la DANA.

Al igual que es una decisión política que PP, Vox, Junts y el PNV se hayan unido el la Cámara Baja para frenar el impuesto especial a las compañías energéticas, una postura que va a eximir a las multinacionales de pagar 1.000 millones de euros anuales y los retrae de las arcas públicas. Es política para beneficiar a unas empresas.

También fue una decisión política facilitar la movilidad de las empresas ante el proceso independentista y también es política la aprobación del Banco Sabadell de volver a trasladar la sede de la entidad a Catalunya. En 2017 se la llevaron a Alicante por un tema político, la amenaza independentista que iba a perjudicar al negocio. Ahora vuelven a Catalunya porque les interesa como defensa frente a la OPA del BBVA. No es solo que en esta comunidad autónoma estén un 23% de los accionistas minoritarios, también saben que con el PSC en la Generalitat catalana van a tener más influencia sobre el Gobierno central.

Toda esta retahíla de decisiones políticas y empresariales que te he comentado vienen a concluir con la operación de la semana: el relevo de José María Álvarez-Pallete como presidente de Telefónica por decisión del Gobierno. Le sustituye Marc Murtra, hasta entonces presidente de Indra también por designación del Ejecutivo de Pedro Sánchez. Y sí, estamos hablando de maniobras políticas que tienen que ver con empresas, como siempre ha ocurrido en España, pese a que el Partido Popular ahora haga acusaciones de intrusismo cuando ha sido el partido que más ha entrado a designar posiciones en los consejos de administración de las compañías desde el afán privatizador de Aznar en los años 90. 

Cuando el Gobierno eligió a Murtra como presidente de Indra, al ser el principal accionista de la compañía de defensa a través de la SEPI, el PP se tiró al monte con acusaciones de intervencionismo, cuando la realidad es que los populares también eligieron a la cúpula directiva de esta empresa cuando estuvieron en Moncloa. 

Con la capacidad decisoria que le da ser el máximo accionista de Telefónica como respuesta a la entrada de Arabia Saudí en la operadora, el Gobierno ha decidido destituir a Álvarez-Pallete con el respaldo de otros accionistas. Es especialmente relevante el apoyo de La Caixa, que mantiene a Isidre Fainé como vicepresidente de la operadora y da el visto bueno a un directivo de su confianza como Murtra. El Partido Popular ha vuelto a quejarse, solo es intrusismos cuando lo hacen otros partidos, nunca cuando lo hace el PP, aunque manejen a su antojo instituciones públicas como los organismos judiciales o empresas privadas. No hay nada nuevo bajo el sol, el Gobierno decide. Lo relevante es el momento y el motivo: cuando el Ejecutivo muestra más debilidad ante los desplantes de Junts y con el nuevo espacio mediático que se va a conformar con el nacimiento de nuevos referentes catódicos y la crisis de algunos medios, que pueden desaparecer si determinados apoyos publicitarios se reducen. Son empresas y es política.

Entrepreneurs

Las empresas españolas no es que se hayan caracterizado por su funcionamiento democrático. En España no ocurre como en Alemania, donde los empleados suelen tener un espacio en el consejo de administración y en la gestión de las compañías, lo que tiene claros efectos positivos en términos de eficiencia económica. La ministra de Trabajo, Yolanda Díaz, ha anunciado varias veces que espera que en esta legislatura se consiga “la participación de los trabajadores en los órganos de dirección de las empresas como la mejor garantía de corresponsabilidad en términos democráticos”. Pero, ¿qué pasa en entornos empresariales como las patronales? Parece que en Cepyme hay pocas ganas de democracia. Hay una guerra abierta en la cúpula de los empresarios españoles. Ya había un conflicto que viene de lejos entre el presidente de la CEOE, Antonio Garamendi, y el de la patronal de pequeñas y medianas empresas (Cepyme), Gerardo Cuerva. La tensión se ha avivado cuando ha salido a la luz que desde CEOE se buscaba un candidato alternativo a Cuerva ante las próximas elecciones para el liderazgo de las pymes. La discreción que suele reinar en las organizaciones empresariales se ha roto. Parece que la democracia gusta pero solo cuando hay un único candidato. Aquí te explicamos la guerra soterrada en la cúpula de la CEOE estalla por el liderazgo de las pequeñas empresas.

El dato

40.000 millones de euros

ha sido el reparto de dividendos que han hecho las empresas españolas entre sus accionistas en 2024. Se trata de un año récord, con un incremento del 25% respecto a 2023. El principal empuje a este crecimiento se debe a los bancos del Ibex 35 que han elevado la retribución de sus accionistas debido a las altas ganancias que gracias a la subida de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) y por la falta de competencia en el sector. A pesar de las tentaciones de la derecha de pintar un escenario apocalíptico de la economía, la realidad es que es un buen momento económico para las empresas. Aquí te explicamos que las empresas de la bolsa española reparten un récord de 40.000 millones de dividendos.

El gráfico

Mientras, seguimos con el problema enquistado de la vivienda. Se trata de una situación preocupante porque afecta directamente a la salud económica del país. Ya te habíamos contado que la renta de los caseros duplica a la de los inquilinos y se ha convertido en un claro factor de desigualdad social. El propio presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ya avisó de que España se enfrenta a la disyuntiva de “no convertirse en una sociedad dividida en dos clases, los propietarios ricos y los inquilinos pobres”. De hecho, en el último informe de la Red Europea de Lucha contra la Pobreza y la Exclusión Social en el Estado Español resalta que la tasa general de la pobreza sube por el incremento del coste de la vivienda. En este enlace te explicamos cómo la crisis de la vivienda aumenta la pobreza en España.

Cada vez que habla sube el pan

Nadie puede negar que nunca ningún Gobierno hizo un esfuerzo mayor para salvar el mutualismo, jamás, ahí están los números

Óscar López — Ministro para la Transformación Digital y de Función Pública

Pues es cierto. No se recuerda a ningún Gobierno que haya hecho tanto para que las aseguradoras y la sanidad privada saque una mayor tajada del negocio por la prestación de sus servicios a los funcionarios públicos. Parece que ya no son suficientes ni los 4.500 millones de euros que el Gobierno puso sobre la mesa para atraer a las aseguradoras a la segunda licitación, que no hay que olvidar como dijo el propio ministro, que se trata de “dinero de todos”. Ahora resulta que el Ministerio que dirige Óscar López está dispuesto compensar los costes extraordinarios a las empresas que prestan asistencia sanitaria privada a un millón y medio personas, entre funcionarios y sus familiares. Es entendible que el Gobierno quiere salvar la segunda licitación y darse tres años para repensar el modelo, pero no puede ser a cualquier precio, más aún cuando un informe de Muface reveló cómo las aseguradoras “no aportan la evidencia de costes” para justificar un incremento de la prima. Aquí te contamos cómo el Gobierno abre la puerta a compensar los supuestos costes extra de las aseguradoras de Muface.

Bien público

Y volvemos al principio para comprobar, una vez más, que política y economía son indisolubles o cómo, muchas veces, las empresas y los políticos van de la mano. Aunque en esta ocasión la relación sea bastante perniciosa. Uno de los grandes éxitos de Donald Trump es haber doblegado a los grandes magnates tecnológicos. Si en la primera legislatura el republicano tuvo en contra a la mayoría de Silicon Valley, en esta ocasión los opulentos directivos de las principales compañías digitales han optado por convertirse en parte de la corte que agasaja a Trump. Se trata de una “oligarquía tecnológica” o una “tecnocasta”, como los denominó el presidente Pedro Sánchez, que deberían “rendir cuentas, aunque sean los más ricos del mundo, si no cumplen con las normas establecidas para estas plataformas”. En este reportaje de Carlos del Castillo te explicamos quiénes son Pichai, Bezos o Cook, la corte tecnológica de Trump y Musk.

Nos gusta la competencia

En esta sección te traemos una serie de artículos de otros medios que nos han parecido interesantes:

Se acabó lo que se daba, que se lo pregunten a Álvarez-Pallete. Nos volvemos a ver el jueves con más análisis y noticias económicas. Hasta entonces nos puedes escribir con ideas, propuestas o quejas a contraoferta@eldiario.es.

¡Buena semana!

 “Quien ha pilotado el cambio ha sido el Gobierno, a través de la Sociedad de Participaciones Industriales (SEPI) y La Caixa no se ha opuesto”. Así comentaba una fuente conocedora de la operación para relevar a José María Álvarez-Pallete de la presidencia de Telefónica y nombrar a Marc Murtra, hasta ahora al frente de Indra. La decisión, que para determinados sectores se trata de una maniobra abrupta e intervencionista del Gobierno de Pedro Sánchez, ha vuelto a poner sobre la mesa el papel que juega la fundación que preside Isidro Fainé (a su vez vicepresidente de Telefónica), a través de CriteriaCaixa, su brazo inversor y el primer grupo industrial privado del país, en el entramado empresarial español.

Hubo un tiempo en que La Caixa, a través de su cartera industrial, controlaba o estaba en el accionariado de las principales empresas del país gracias a la ola de privatizaciones iniciada por Felipe González y rematada por José María Aznar: Repsol, Telefónica, Abertis, Gas Natural (hoy Naturgy), Aguas de Barcelona. Esa cartera fue perdiendo peso (desinversiones) hasta hace poco más de un año, cuando el Gobierno acudió a las torres negras de la Diagonal de Barcelona para solicitar protección frente al capital extranjero y blindar determinadas empresas estratégicas.

Al cabo de poco –esta semana hace justo un año– La Caixa nombraba a Ángel Simón nuevo consejero delegado de CriteriaCaixa y anunciaba una nueva etapa para dar un nuevo impulso a su brazo inversor con la justificación de asegurar los recursos económicos que precisará la fundación en el futuro. Nada menos que incrementar un 45% el valor hasta 2030 hasta alcanzar los 40.000 millones reforzando la presencia en sectores estratégicos (banca, energía, telecomunicaciones y otras empresas de servicios públicos, las llamadas utilities). La operación rescate estaba en marcha.

La SEPI, institución pública inversora adscrita al Ministerio de Hacienda, alcanzaba el 10% del capital social de Telefónica en mayo 2024, tras la reacción del Consejo de Ministros a la entrada de la compañía de telecomunicaciones saudí STC en el operador español. Un mes después, en junio, Criteria comunicaba el mismo umbral. Junto al Estado, los dos principales holdings industriales del país ostentan el 20% del capital de Telefónica como contrapeso al 9,9% de los saudíes.

En Naturgy, el grupo que capitanean Fainé y Simón se ha convertido en el primer accionista, con el 26,7% del capital, tras la intención –hoy abortada— de Taqa, la eléctrica de Emiratos Árabes, de comprar la gasista española. Aun así, Criteria tiene pendiente dar salida a los fondos CVC y GIP y dotar de estabilidad a la compañía, ya que entre ambos controlan el 40% de Naturgy. En el caso Talgo está por ver si Sidenor y el Gobierno acaban convenciendo al holding catalán Criteria para que socorra al fabricante de trenes español ante los intentos de compra procedentes de Hungría. “De momento, no hay nada”, aseguran desde Criteria.

El Estado participa en distintas empresas, varias del Ibex 35 (Telefónica, CaixaBank, Enagás, Indra y Aena), aunque con un grado de influencia distinta en cada una de ellas. La participación de los Estados en las empresas estratégicas es algo habitual en los países europeos de nuestro entorno, como Francia (Électricité de France, Engie, Air France-KLM, Orange o Renault) o Alemania (Deutsche Telekom, Commerzbank, entre otras). En Italia, el gobierno de Giorgia Meloni es también el principal accionista de Enel, dueña de Endesa.

Fuentes consultadas niegan que el relevo en la presidencia de Telefónica sea una invasión precipitada del Gobierno. “Aquí hay determinados sectores que enseguida se rasgan las vestiduras por un supuesto intervencionismo, pero no ha sido un cambio improvisado, se llevaba trabajando intensamente desde hace varias semanas, y cuenta con el acuerdo de los principales accionistas y el beneplácito del núcleo duro”, explican las mismas fuentes.

De hecho, para un nombramiento como el de Marc Murtra, que no forma parte del consejo de administración, se requiere el voto favorable de, al menos, el 85% de los miembros del consejo, según recogen los estatutos de Telefónica, en el artículo 31, correspondiente a la designación de cargos, recuerdan fuentes gubernamentales. “Se ha hecho bien y rápido”, valoran, y “tal y como estaba planeado para llegar con todo a punto para la próxima junta general de accionistas de Telefónica”. La compañía suele celebrar la junta el viernes previo al Domingo de Ramos, este año sería el 11 de abril, y tanto la Ley de sociedades de capital como los estatutos de Telefónica establecen que debe convocarse y publicitarse con un mes de antelación, como mínimo, dando a conocer todos los puntos del orden del día aprobados por el consejo de administración. Teniendo en cuenta que el de Telefónica se reúne el último miércoles de cada mes, no había mucho margen: la reunión de enero (la semana que viene) y la de febrero, justo al límite.

Marc Murta aúna el apoyo del Gobierno y de La Caixa. Muy cercano al PSC del president Salvador Illa, y patrón (también lo es Álvarez-Pallete) de la Fundación La Caixa de Isidro Fainé, quien a su vez mantiene excelentes relaciones con los socialistas catalanes, el nuevo presidente de Telefónica es un ejecutivo solvente, con experiencia tanto en la gestión pública como privada. Deja Indra con paz interna, con beneficios récord (de 206 millones de euros en 2023) y con la acción por encima de los 18 euros, lo que supone 2,5 veces más que los siete euros que rondaba cuando fue nombrado presidente de Indra en 2021. Todo lo contrario que la acción de Telefónica, que ha perdido valor en consonancia con las grandes telecos europeas, como Vodafone, Orange o Deutsche Telekom, 

En las torres negras, el nombramiento de Murtra es miel sobre hojuelas. Les gusta y lo conocen, y esperan que su gestión contribuya a engordar los dividendos con los que alimenta su obra social. En el primer semestre, el holding recibió 1.127 millones de euros de dividendos de sus participadas, un 42% más que el mismo periodo del año anterior, y espera superar ampliamente los 1.600 millones de euros por dividendos al cierre de 2024. Salir al rescate suele aportar recompensa.

Si eres currante, seguro que has envidiado más de una vez las prejubilaciones de Telefónica. Quién las pillara, ¿verdad? Retirarte a los cincuenta y tantos, en plena forma, con tantos años por delante y los hijos ya criados, cobrando el paro un tiempo pero mejorado por la empresa hasta el momento de la jubilación. Ay, esos prejubilados de oro, qué buen color de piel tienen, y qué viajes se pegan. ¡Privilegiados!, pensamos desde nuestro rencor de curritos mal pagados que no sabemos a qué edad lejana conseguiremos jubilarnos, ni qué pensión nos habrán dejado para entonces.

En Telefónica prejubilan muy generosamente, sí, pero no a los trabajadores. No digo que estos salgan mal parados, pero sus condiciones nos parecen envidiables no porque sean magníficas, sino por comparación con las nuestras. Lo cierto es que pierden poder adquisitivo cuando salen de la empresa, ven reducida su pensión, y muchos se sienten menospreciados por mandarlos al parque cuando están en plena madurez laboral. Que sí, que quién pillase una prejubilación con cincuenta y tantos, pero tampoco viven como marajás, y lo más importante: no es un regalo ni un golpe de suerte, sino fruto de la negociación de sus sindicatos con la empresa. Quien las quiera para él, que empiece por afiliarse.

A quien de verdad prejubilan de lujo en Telefónica es a sus directivos. Eso ya no son prejubilaciones doradas, sino platinum: las de sus presidentes y consejeros delegados. Solo hay que mirar a sus tres últimos máximos responsables, desde que la compañía fue privatizada.

Juan Villalonga, el compañero de escuela de José María Aznar, dejó el sillón con solo 47 años tras un breve pero agitado paso por la planta noble. Se fue con una indemnización de 24 millones de euros, tras varios años siendo uno de los ejecutivos mejor remunerados del planeta. Su sucesor, César Alierta, duplicó el finiquito al marcharse: 54 millones de euros, entre indemnización y plan de pensiones, además de un sueldo Nescafé vitalicio de 500.000 euros anuales. Todo eso después de ganar cinco kilos por temporada, que supongo le permitieron ahorrar algo para pasar una jubilación sin apreturas.

El último prejubilado diamante de Telefónica es Álvarez-Pallete, que acaba de ser relevado con 61 años, una edad muy buena para hacer el camino de Santiago aprovechando el tiempo libre. En su caso va a cobrar el equivalente a cuatro años de sueldo y variables, un total de 23 millones de euros. Además tiene un fondo de pensiones de la empresa por 12 millones, que en principio no sería acumulable, pero esa pena se la quitará con sus 2,3 millones de acciones que hasta ahora no podía vender, y que hoy valen más de 9 millones de euros. Es el mercado, amigo, que diría aquel: si las empresas pagan tanto a sus directivos será porque les hacen ganar mucho, lo mismo que se dice de los futbolistas y sus demenciales salarios.

No sé, llamadme antiguo pero yo sigo pensando que a Telefónica, como a cualquier otra empresa, son sus trabajadores quienes le hacen ganar dinero. Y sin embargo la desproporción entre trabajadores y directivos, tanto en salarios como en indemnizaciones, se va ensanchando más y más. Los precarios envidiamos a los curritos por sus sueldos algo mejores que los nuestros o sus prejubilaciones razonables, mientras nos parece normal que un solo ejecutivo gane en un año cinco mil salarios mínimos, o se vaya con una indemnización equivalente a lo que cualquiera de nosotros ganaría en diez siglos trabajando (no es una forma de hablar, echa la cuenta y verás).

Todo además tratándose de una compañía con participación pública, y que en su día fue privatizada según la fórmula del “capitalismo de amiguetes” del PP. Pero venga, sigamos envidiando al vecino prejubilado.

Marc Thomas Murtra Millar (1972. Blackburn, Reino Unido) es el nuevo presidente de Telefónica en sustitución de Jose María Álvarez-Pallete. Este ingeniero industrial por la Politécnica de Barcelona se ha convertido en el hombre del Gobierno en el Ibex 35. Hasta ahora había sido presidente de Indra, la compañía de tecnología y defensa, a la que llegó también de la mano de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), que ahora ha vuelto a tirar de él para protagonizar el cambio en la presidencia de la teleco.

Con una carrera fuera de los circuitos habituales de los directivos de las grandes compañías del selectivo español, Marc Murtra aterrizó en Indra cuando la empresa era objeto del deseo. Pedro Sánchez había anunciado que iba a incrementar el presupuesto en Defensa hasta el 2% del PIB para 2030, en un momento de convulsión geopolítica con la invasión de Ucrania por Rusia como telón de fondo. Su nombramiento fue como presidente no ejecutivo en 2021. Los primeros pasos en la compañía de defensa desembocaron en una guerra abierta en el consejo de administración tras su intención de destituir a un grupo de consejeros que habían sido nombrados por anteriores presidentes de la empresa. Las disensiones en el consejo se politizaron y fueron utilizadas por el Partido Popular para atacar al Ejecutivo de Pedro Sánchez, aunque todos los Gobiernos, incluidos los del PP, han sido los que han designado a los principales ejecutivos de Indra.

Murtra es conocido por su carácter conciliador y dialogante, siempre en busca de salidas negociadas, vinculado al PSC, las personas que lo conocen aseguran que no tiene prejuicios políticos a la hora de gestionar la compañía. Con el apoyo de los principales accionistas de Indra - el fondo Amber, con Joseph Oughourlian, presidente de Prisa, al frente; la empresa vasca de defensa SAPA; y la SEPI- ha logrado en estos años una renovación del consejo de administración, pasar a ser presidente ejecutivo de la compañía y fichar como consejero delegado a José Vicente de los Mozos, exvicepresidente del Grupo Renault, un directivo bien visto en la órbita del PP lo que le ha facilitado la paz interna.

En el lado de los resultados, Indra cerró con beneficios récord el ejercicio 2023, con ganancias de 206 millones de euros, un 20% más que el año anterior. Si la acción de la compañía de defensa rondaba los siete euros el mes de mayo que fue propuesto para presidir Indra, Murtra dejará la presidencia de la multinacional de defensa con la acción en los 18,06 euros en los que cotizaba el pasado viernes, casi el triple del valor. Dentro del nuevo plan estratégico, Indra prevé facturar 6.000 millones de euros en 2026 y alcanzar un volumen de negocio de 10.000 millones de euros en 2030.

En la parte de los debe, aunque ha logrado el giro estratégico de encaminar y centrar a la compañía en el negocio de defensa, en estos cuatro años no ha conseguido vender el brazo tecnológico de la empresa, Mindsait, pese a que era uno de los objetivos, ni cerrar la adquisición de Hispasat, ahora bajo el paraguas de la también controlada por el Gobierno, Redeia.

Murtra también es miembro del consejo de administración de Ebro Foods, donde la SEPI controla un 10% del accionariado, y es patrono de la Fundación La Caixa desde 2021. Fuentes del mercado aseguran que su vinculación con La Caixa es fundamental para entender su nombramiento en Telefónica. La Fundación controla la holding de inversiones Criteria Caixa, que ha incrementado hasta cerca de un 10% su accionariado en el capital de la operadora de telecomunicaciones. La Fundación La Caixa está presidida por Isidre Fainé, que es vicepresidente de Telefónica, con el que Murtra tiene una excelente relación.

Antes de entrar en Indra, Murtra tuvo una carrera heterogénea. Fue director de gabinete de socialista Joan Clos durante su etapa como ministro de Industria. Previamente, fue director general de Red.es, empresa pública de desarrollo digital, también durante el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero. Entre 2011 y 2019 fue socio fundador de CREA Inversión, compañía especializada en el asesoramiento en procesos de venta de empresas.También ha trabajado en las empresas British Nuclear Fuels, Diamond Cluster y la extinta Auna Telecomunicaciones, donde fue responsable de desarrollo corporativo.

Con el respaldo de la Sepi, Criteria Caixa y el visto bueno de la saudí STC (que tiene el 10% de la operadora), Murtra no tendrá tantos problemas internos para gestionar Telefónica, aunque el Partido Popular ya ha protestado ante su nombramiento. La secretaria general del PP, Cuca Gamarra, apuntó que con la designación de Murtra “al Gobierno no le basta con colonizar las instituciones públicas, ahora quiere también colonizar empresas privadas. Nada queda fuera del interés del partido socialista para extender el sanchismo, aunque sea a costa del prestigio de una de las compañías que es Marca España en el exterior y líder internacional también en su sector”. Cuando se privatizó Telefónica por parte del Gobierno del PP, el presidente José Maria Aznar nombró como presidente de la operadora a César Alierta.

Con este cambio en la presidencia de Telefónica, el Gobierno manda un claro mensaje en un momento de retos relevantes en el terreno de las telecomunicaciones, la tecnología y los medios de comunicación. Murtra va a ser la voz principal en una compañía estratégica para España, con presencia en más de 40 países, más de 100.000 empleados y que en 2023 facturó más de 40.000 millones y obtuvo un beneficio de 2.369 millones.

El Gobierno ha activado los resortes para cambiar al presidente de Telefónica. El consejo de Administración de Telefónica ha aprobado este sábado el relevo en la presidencia de la compañía de Jose María Álvarez-Pallete por Marc Murtra. La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), que cuenta con un 10% del capital de la operadora de telecomunicaciones, ha impulsado este movimiento en el consejo.

Fuentes conocedoras de la operación habían asegurado a elDiario.es que el cese de Álvarez-Pallete se hará efectivo “en breve” durante la celebración de un consejo de administración de la compañía que tendrá lugar durante este fin de semana, antes de que se abran los mercados bursátiles. El sucesor es Marc Murtra, que actualmente ocupa la presidencia de Indra desde 2021.

La decisión del cese de Álvarez-Pallete al frente de Telefónica se le ha comunicado este viernes por parte de los principales accionistas de la compañía. Las mismas fuentes aseguran que el directivo no va a poner resistencia a su cambio y se realizará su sustitución por Murtra en un proceso ordenado.

La SEPI alcanzó un 10% del capital social de Telefónica el pasado mes de mayo de 2024. La entidad pública culminaba una operación de compra ordenada por el Consejo de Ministros como reacción a la entrada de la teleco saudí STC en Telefónica el pasado septiembre. STC adquirió un 9,9% del capital social de Telefónica --un 4,9% en acciones directas y un 5% en derivados financieros-- en una operación valorada en 2.100 millones de euros.

Los motivos para la salida de Álvarez-Pallete de la compañía de telecomunicaciones, que es presidente de la operadora desde el 8 de abril de 2016, obedecerían al mal comportamiento de la cotización de la acción de la compañía en Bolsa, aunque la mayoría de las compañías de telecomunicaciones europeas están teniendo un difícil recorrido bursátil. Pese a los beneficios recurrentes y la reducción de la deuda en un 50%, la acción de la operadora española ha caído en un 60% desde la llegada de José María Álvarez-Pallete a la presidencia de la compañía de telecomunicaciones.

Cuando Álvarez-Pallete fue nombrado presidente de Telefónica el 8 de abril de 2016 la acción de la operadora española valía 9,31 euros. El 5 de septiembre de 2023 cuando se anunció la operación de STC la acción de Telefónica cotizaba a 3,75 euros. Este viernes 17 de enero la cotización cerró en los 3,97 euros.

La operadora saudí STC está controlada por el fondo soberano Public Investment Fund (PIF), cuyo presidente es el príncipe heredero de Arabia Saudí, Mohamed bin Salmán, al que los EE UU responsabilizan del asesinato del periodista Jamal Khashoggi. Arabia Saudí, como otros países del Golfo Pérsico, está siguiendo un proceso de compras e inversiones en compañías de todo el mundo para hacer que su economía dependa cada vez menos de los ingresos del petróleo. La debilidad de la acción de Telefónica ha hecho que los saudíes encuentren una oportunidad para convertirse en el máximo accionista de la operadora española por solo 2.100 millones de euros.

Precisamente esta operación de los saudíes fue el detonante para que el Gobierno decidiera la entrada del Estado español, a través de la SEPI, en el capital de la operadora, una compañía que se considera estratégica para los intereses de España. El Gobierno designó a Carlos Ocaña para ser el representante del Estado en el consejo de administración de Telefónica. La entrada de la entidad pública se interpretó entonces como una fórmula para respaldar a Álvarez Pallete, pero ahora ha sido el accionista que ha precipitado su salida.

Presidente de Telefónica desde 2016

José María Álvarez-Pallete  (Madrid, 12 de diciembre de 1963) llegó a la presidencia de Telefónica en 2016, tras la dimisión del polémico directivo de la compañía, César Alierta, que falleció en 2024. Cuando fue designado por Alierta, Álvarez-Pallete ya había pasado por numerosos cargos de responsabilidad en la operadora.

Cuando fue nombrado presidente llevaba ya 17 años en la cúpula directiva de la compañía, donde entró en 1999 como director de finanzas de Telefónica Internacional y mantuvo una carrera ascendente: meses después ocupó la Dirección General de Finanzas Corporativas, en 2002 fue presidente de Telefónica Internacional y luego fue designado presidente de Telefónica Latinoamérica. En 2011 le nombran presidente ejecutivo de Telefónica Europa y un año después sustituye a Julio Linares como consejero delegado. Desde julio de 2006 era miembro del consejo de administración.

El presidente Pedro Sánchez está intentando normalizar las relaciones del nuevo Gobierno de coalición con los grandes empresarios en reuniones cara a cara. Sánchez ha tenido ya un puñado de estos encuentros “discretos”, según los describen fuentes conocedoras, en las últimas semanas. Su intención es reconstruir puentes con las principales compañías del país después de “las broncas” de la pasada legislatura por distintas cuestiones. “Sobre todo por las provocadas por los comentarios y propuestas de las ministras de Unidas Podemos”, continúan estas mismas fuentes.

“El ambiente era un poco tóxico, pero era más ruido que nueces y eso se nota en las cuentas de resultados, y en que ahora se ha reducido ese ruido, que nunca gusta al mundo empresarial”, comentan, por su parte, fuentes del Ejecutivo.

El presidente del Gobierno se ha reunido con el presidente de Mercadona, Juan Roig; con el de Telefónica, José María Álvarez-Pallete; con el de la Fundación La Caixa, Isidro Fainé; y con el consejero delegado de Endesa, José Bogas; entre otros. Lo ha hecho en citas que no aparecen en la agenda pública que cada día se puede consultar en la página web de La Moncloa, en la que sí han quedado registradas las reuniones con directivos de Cepsa y Maersk en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Cambio Climático (COP) o su participación en la clausura del Congreso 10º Aniversario Multinacionales con España.

La estrategia de Sánchez pasa por sacudir de las espaldas del nuevo Gobierno el estigma antiempresas que sobrevoló constantemente sobre su Ejecutivo en la anterior legislatura, en la que el Consejo de Ministros tomó decisiones insólitas como la creación de los impuestos a los beneficios extraordinarios de la banca o de las energéticas, como el diseño del tope al gas (o mecanismo ibérico) o como la histórica subida del salario mínimo interprofesional (SMI).

De hecho, la “ronda” de citas del presidente Sánchez con empresarios apoya la intención de la vicepresidenta segunda y ministra de Trabajo, Yolanda Díaz, de pactar el nuevo incremento de este suelo para los ingresos de los trabajadores con la patronal. El presidente Sánchez “está retomando la agenda de contactos con los empresarios, que ha tenido siempre. Se había reducido con la Presidencia de la Unión Europea (UE) y las elecciones generales”, defienden fuentes de Moncloa.

“Hay mucha incertidumbre internacional, y el presidente entiende que es un buen momento para reunirse con los empresarios para explicarles la hoja de ruta, los proyectos y las prioridades del Gobierno”, continúan. “Tiene que haber un espacio más reforzado de conversación con los empresarios porque venimos de una sucesión de crisis (Covid, inflación, guerra de Ucrania, etc.) y no se ha podido crear este espacio”, consideran.

Desde Mercadona admiten a elDiario.es que Juan Roig ha estado “dentro de la ronda que está haciendo Moncloa con los empresarios”. También lo reconocen en Criteria Caixa, el vehículo de inversión que preside Isidro Fainé y que tiene participaciones importantes en Caixabank [cerca de un 30%, mientras que el Estado tiene cerca de un 15%], Telefónica o Naturgy. Fainé también está al frente de Fundación La Caixa, la matriz de Criteria, y, en el pasado, fue presidente del propio banco en el que se originó esta organización (antes de la fusión con Bankia) y de Gas Natural (hasta 2018).

Con él, Pedro Sánchez despachó sobre los diferentes temas de actualidad económica que afectan a las inversiones de Criteria, desde el debate sobre el impuesto a los beneficios extraordinarios a la banca o a las energéticas, pasando por la polémica sobre la entrada de Arabia Saudí en el capital de la principal teleco de nuestro país. La reunión se produjo a finales de noviembre, y también estuvo marcada por las negociaciones con las partidos independentistas catalanes, Junts y ERC, para lograr su apoyo para la investidura del nuevo Gobierno.

La incomodidad del conjunto del sector financiero con el tributo que el primer Gobierno de coalición diseñó para gravar sus ingresos extraordinarios por las subidas de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) es conocida. Este mismo lunes, la vicepresidenta primera del Gobierno y ministra de Economía, Comercio y Apoyo a la Empresa, Nadia Calviño, dijo que “no hay ninguna novedad” en la revisión del impuesto a la banca que avanzó el pasado viernes. Esta revisión “está alineada con el acuerdo de Gobierno” entre PSOE y Sumar, añadió. En cambio, desde el ala más a la izquierda del Ejecutivo se llegó a afirmar hace solo unos meses que el impuesto extraordinario acabaría siendo un tributo más del sistema fiscal de nuestro país.

“Me parece que es el momento de revisar y ver si hay que ajustar algunos parámetros en el nuevo escenario en el que estamos, en el que ya no hay esa subida tan rápida de los tipos de interés y esa subida tan rápida de los precios de la energía. Tenemos que ver si en esos dos impuestos hay que hacer algún ajuste o no”, subrayó la vicepresidenta, incluyendo también el tributo extraordinario a las energéticas.

Esta será una de las grandes batallas entre el nuevo Ejecutivo y los sectores de la banca y de la energía, y también dentro del propio Gobierno de coalición. De ahí el interés del presidente Pedro Sánchez en preparar el terreno en este inicio de legislatura.

La 'guerra' entre Podemos y Mercadona

También fueron muy diferentes en el último año las posturas del PSOE y de Unidas Podemos respecto a la inflación y respecto a cómo han aprovechado las grandes cadenas de supermercados esta crisis de precios para aumentar sus beneficios. Es cierto que la parte más beligerante en este aspecto, que fueron los líderes de Podemos (entre ellos Ione Belarra y Pablo Echenique), está ahora fuera del Gobierno de coalición, pero sus declaraciones, principalmente sobre Mercadona, rompieron todos los puentes entre el sector y el Ejecutivo.

Belarra, siendo ministra, acusó a Juan Roig de ser un “capitalista despiadado” y llegó a llamarle “capo”. Por su parte, a mediados de noviembre, el presidente de Mercadona declaró que si el clima político que se vive en España se estuviese dando en Portugal, donde la compañía está en proceso de expansión, “ralentizaría las inversiones”. Roig pidió a la clase política española tranquilidad y “que no ponga palos en las ruedas”. También aseguró que se está produciendo una división entre españoles “que no es nada buena”.

La relación con el presidente de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, también es escarpada. El anuncio de la entrada de Arabia Saudí en el capital de la compañía levantó las críticas de la izquierda, que sonaban más y más feroces cuanto más escoradas. Finalmente, el Gobierno contestó con la intención de comprar una participación de la teleco que devolviese al Estado a su junta de accionistas. De momento, la situación sigue sin resolverse.

Telefónica ha planteado este lunes a los sindicatos en España su intención de presentar un Expediente de Regulación de Empleo (ERE). El ajuste afecta a todas sus filiales en España y comienza ahora el periodo para negociar las condiciones. Por el momento no se han planteado cifras pero se prevé que se cuenten por miles, lo que supone un importante ajuste a la ya reducida plantilla en España tras años de ajustes.

El pasado mes de octubre se conoció la intención de Telefónica de abordar un importante recorte de plantilla en España. Distintas informaciones apuntaron entonces a un máximo previsto de unas 5.000 personas. UGT ha informado de este aviso por parte de la empresa para abrir un ERE, pero ha señalado que todavía no se han puesto cifras sobre la mesa, lo que corresponderá a las próximas reuniones. La plantilla la componen actualmente unas 16.000 personas.

El hecho de que Telefónica abra ahora un ERE es un matiz importante respecto a su estrategia de reducción de plantilla en los últimos años en España. Periódicamente ha utilizado los conocidos como PSI, un sistema voluntario en el que se plantean unas condiciones y se abre a un colectivo de trabajadores. Sin embargo, esta vez ha apostado por una vía más formal como es la del ERE, que era la utilizada hasta 2015.

El recorte de plantilla de Telefónica llega en plena batalla accionarial por parte del Estado saudí y la intención del Gobierno español de entrar a través de la SEPI. Además, la compañía acaba de presentar su nuevo plan estratégico, que cubre hasta el año 2026.

En este contexto, los sindicatos quieren blindar las condiciones de la plantilla para los próximos tres años. Por ello, UGT ha reclamado en la reunión, según explica en el comunicado, que la firma a un ERE tiene que ir acompañada de un nuevo convenio colectivo “que blinde a la plantilla y sus condiciones laborales y económicas”.

Los sindicatos llevarán a la negociación de este convenio colectivo para las empresas vinculadas algunas propuestas como el avance en el teletrabajo de la plantilla o el ajuste de jornada hasta las 35 horas semanales.

Telefónica viene aplicando ajustes periódicos de la plantilla desde hace más de una década. En 2011 fue la última vez que aplicó un ERE, que entonces afectó a 6.800 empleados. Desde 2016 se optó por la vía del PSI, donde han salido más de 11.000 trabajadores de las distintas filiales de Telefónica España.

Día D para Telefónica. La compañía ha presentado este miércoles su plan estratégico hasta 2026 con el que pretende convencer al mercado de su proyección de futuro. La cita llegaba con la expectación de producirse en medio de los movimientos anunciados por STC, la operadora estatal saudí, y la SEPI, la sociedad estatal española, para una posible entrada en el accionariado de la antigua compañía pública. Este contexto ha sobrevolado, sin citarse, en esta cita de la multinacional española con analistas.

Por el contrario, Telefónica ha centrado la jornada en un plan estratégico que resumía su presidente, José María Álvarez Pallete con esta frase: “Somos más simples pero más fuertes”. Así se refería a tres años en los que han desinvertido en múltiples negocios, centrándose en los cuatro principales mercados (Brasil, Alemania, España y Reino Unido) y las filiales Tech e Infra. Con ello, Telefónica llegaba a la cita con una deuda inferior a la de 2019, cuando presentó el plan que ahora vence, pero también adelgazada de activos.

Para los próximos cuatro años, Telefónica diseña un plan similar. Como principales pilares, el grupo prevé aumentar sus ingresos y su resultado operativo a ritmos del 1% y el 2% al año, respectivamente, pero reduciendo las inversiones necesarias para las ventas. Es lo que se conoce en la jerga financiera como el capex. Es decir, invertir menos, ingresar más y generar más flujo de caja para poder seguir recortando la deuda. El objetivo final es que la deuda quede entre 2,2 y 2,5 veces el resultado operativo del grupo.

El plan entra en vigor justo en 2024, el año en el que la compañía celebra su centenario. “Ya no somos una compañía de telecomunicaciones, somos mucho más”, ha defendido Pallete durante la presentación del plan con los analistas financieros que siguen a Telefónica en Bolsa. Un discurso en el que el presidente ha vuelto a cargar contra la carga regulatoria de las empresas del sector. “Yo abogo por una desregulación total”, ha apuntado, defendiendo que el actual marco está “obsoleto”.

Uno de los puntos fuertes del plan con el que la empresa pretende convencer al mercado tras una evolución en Bolsa que lleva años lastrada por la deuda y otros factores ha sido el dividendo. Según ha expuesto Telefónica, se garantiza para los próximos tres años un dividendo mínimo de 0,3 euros por acción.

El nuevo plan estratégico recupera algunas ideas ya trazadas en el anterior. Todo el negocio que mantiene en Hispanoamérica se considera en venta, mientras que la gestión hasta que se produzcan esas desinversiones se fundamenta en reducir costes, mejorar la eficiencia, y controlar el impacto de las divisas en la actividad de la compañía. Este nuevo plan estratégico vuelve a señalar la “puesta en valor” de estas filiales y la búsqueda de operaciones o de socios para el futuro de este negocio.

En lo que respecta a las menores inversiones, la empresa ha explicado que la compañía “ha superado sus mayores exigencias de inversión” dado que, a su juicio, por lo que los nuevos objetivos también anticipan una “progresiva reducción de las inversiones sobre ventas” para situarse por debajo del 12% en 2026, lo cual representa una caída de alrededor de dos puntos porcentuales con respecto a los objetivos de 2023.

En cuanto a las previsiones por negocios, la 'teleco' prevé que en el segmento minorista la tasa anual media de incremento de los ingresos entre 2023-2026 se situará en el 1,5%, mientras que en el segmento empresarial (B2B) sus cálculos apuntan que alcanzará el 5% “para prolongar la favorable evolución que viene registrando en los últimos trimestres”.

El plan también traza algunas ideas sobre su actividad en España. Telefónica tiene en su país de origen el principal mercado y defiende que tiene capacidad de crecimiento. Entre otras cuestiones, aspira a mejorar los ingresos por cliente, reforzar su permanencia y reducir las inversiones necesarias para lograr ventas. Pallete ha explicado, además, que siguen con atención cómo quede el sector tras la operación de Orange y MásMóvil, pero ha defendido que tendría que salir adelante “sin remedies”, como se conoce en el sector a las desinversiones para cumplir con las obligaciones de Competencia.

Pallete ha planteado que la empresa buscará “oportunidades de crecimiento” en determinados negocios, al tiempo que ha dibujado un escenario en el que la actividad tradicional se la empresa se va quedando atrás mientras emergen nuevas actividades para las que se precisa la conectividad. Del mismo modo, la empresa ha explicitado en su plan estratégico que seguirá capturando opciones en Hispanoamérica o con determinados activos de infraestructuras para seguir desinvirtiendo en las actividades que no considera estratégicas.

Al mismo tiempo que Telefónica presentaba su plan estratégico ha anunciado los resultados del tercer trimestre del año. En los nueve primeros meses del año el grupo ha logrado un beneficio de 1.262 millones de euros, con un retroceso del 15% respecto al mismo periodo del año pasado. A su vez, sus ingresos se han incrementado un 2,4%, superando los 30.000 millones. En el caso concreto de España, Telefónica obtuvo unos ingresos de 9.334 millones de euros, prácticamente copiando los datos del año pasado. “La actividad comercial en niveles máximos de los últimos años, gracias a la atractiva evolución de nuestra oferta, se traduce en ganancia neta positiva de todos los servicios principales”, asegura la empresa en un comunicado sobre su actividad en España.

La entrada de Arabia Saudí en el accionariado de Telefónica con la compra del 10% a través de su operadora STC se ha convertido en una tormenta en el proceloso estado de ánimo del capitalismo español. La intromisión de los saudíes sin aviso previo aparente ha levantado suspicacias, ha sido utilizado contra el Gobierno de coalición en funciones y está provocando la caída de ciertos axiomas de los defensores del libre capitalismo. La realidad es que los saudíes se aprovechan de la baja cotización de la acción de Telefónica, cuyo equipo gestor no ha sido capaz de elevar su valor en los últimos siete años.

El Gobierno de Pedro Sánchez ya ha advertido de que “protegerá los intereses estratégicos” de España ante la llegada de los saudíes. El ejecutivo tiene una herramienta para frenar la operación con el escudo antiopa, que exige el permiso gubernamental del Gobierno a las operaciones de compra por parte de empresas extranjeras de más del 5% de compañías españolas que tengan intereses en Defensa, como es el caso de Telefónica. La negativa por parte del Ministerio que dirige Margarita Robles no va a ser fácil. Arabia Saudí tiene una palanca perfecta para forzar al Gobierno ya que está pendiente de ratificación la compra de cinco embarcaciones de guerra a Navantia.

En este contexto, el líder del PP, Alberto Núñez Feijóo, ha vuelto a perder otra ocasión para convertirse en un hombre de Estado y ha optado por aprovechar la situación para cargar contra Pedro Sánchez: “No se entera de lo que pasa en empresas estratégicas”. Habría que recordar que Núñez Feijóo ha sido uno de los políticos que con más vehemencia se ha posicionado contra el escudo antiopa que ahora puede cerrar el paso a Arabia Saudí, ya que la Unión Europea ha decidido lavarse las manos. Cuando la norma fue renovada en julio por el Consejo de Ministros, el presidente del PP llegó a decir en una entrevista que “el Gobierno está intentando controlar la economía y está utilizando una práctica muy al borde de lo que un Estado occidental europeo puede hacer”, aunque posteriormente no se pronunció sobre su derogación.

“Nacionalización de la toma de decisiones”

Pero las contradicciones sobre el intervencionismo del Gobierno en la economía no solo son en el ámbito político. El consejero delegado de Merlin Properties, Ismael Clemente, en unas declaraciones un tanto rocambolescas señaló esta semana que: “somos un país deficitario en materia de inversión. Aquí la inmensa mayor parte de las compañías están respaldadas por dinero fundamentalmente internacional. España tiene muy poco grado de nacionalización de los centros de toma de decisiones. Aquí casi todo está en manos de extranjeros. Eso es debido a muchas causas. La fundamental, tal vez, es que nosotros optamos en su momento por un sistema de pensiones de contribución-distribución, un sistema público, mientras que los grandes países exportadores de capital suelen coincidir con países que optaron por sistemas privados”.

¿Nacionalización de los centros de toma de decisiones? Paradójicas palabras cuando las medidas económicas que ha tomado el Gobierno de coalición para paliar los efectos de la pandemia y en la lucha contra la inflación han sido calificadas como un “intervencionismo ideológico preocupante” por el capitalismo patrio. Haciendo un poco de memoria estaría bien recordar cómo se alababan las políticas de privatizaciones de la presidencia de José María Aznar, que nos han llevado al absurdo de dejar al albur del mercado a las joyas empresariales de la corona para que empresas extranjeras controladas por sus estados se hagan con Endesa (por la italiana Enel) o se conviertan en sus mayores accionistas, como es el caso de Telefónica

Con un Gobierno de izquierdas cualquier medida de política económica se convierte en un peligroso intervencionismo salvo las ansiadas subvenciones públicas. Todavía resuenan las críticas de la CEOE exigiendo a la SEPI (Sociedad Española de Participaciones Industriales) más diligencia en el rescate de empresas afectadas por el impacto de la pandemia con el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas. Ahora bien, solo hace cuatro meses la derecha y algunos empresarios calificaron como “gran riesgo para la reputación de España” el incremento de la participación de la SEPI en la compañía de defensa y tecnología Indra, en lo que se definió como una operación de control por parte del Gobierno de coalición.

La operadora saudí STC está controlada por el fondo soberano Public Investment Fund (PIF), cuyo presidente es el príncipe heredero de Arabia Saudí, Mohamed bin Salmán, al que los EE UU responsabilizan del asesinato del periodista Jamal Khashoggi. Arabia Saudí, como otros países del Golfo Pérsico, está siguiendo un proceso de compras e inversiones en compañías de todo el mundo para hacer que su economía dependa cada vez menos de los ingresos del petróleo. Por ejemplo, Etisalat, la operadora de Emiratos Árabes Unidos, entró en Vodafone con la compra de un 9,8% en 2022, hoy controla un 14,6% y ya ha hecho público su intención de alcanzar el 20% de la 'teleco' británica.

La debilidad de la acción de Telefónica ha hecho que los saudíes encuentren una oportunidad para convertirse en el máximo accionista de la operadora española por solo 2.100 millones de euros. ¿A qué se debe esa debilidad?

60% de caída del valor de la acción

Cuando José María Álvarez-Pallete fue nombrado presidente de Telefónica el 8 de abril de 2016 la acción de la operadora española valía 9,31 euros. El 5 de septiembre de 2023 cuando se anunció la operación de STC la acción de Telefónica cotizaba a 3,75 euros. Estamos hablando de una reducción del valor de casi el 60%. El equipo de dirección de la operadora española no ha sido capaz de convencer a los inversores de que su gestión merecía una mayor cotización de la acción. Hay una razón de peso. En 2017, la cifra de negocio de la operadora fue de 52.008 millones de euros mientras que en 2022 la facturación fue de 39.993 millones de euros.

Esta caída rampante de la cifra de negocio es achacada por los analistas a la fuerte competencia. Atención que parece que otro axioma neoliberal se empieza a tambalear. ¿No habíamos quedado en que la competencia hacen más fuerte a las empresas, más eficiente al mercado y mejoran los servicios? Parece que en el sector europeo de las telecomunicaciones no es así. De hecho, la mayoría de las compañías del sector llevan años con una fuerte depreciación de sus acciones, según los analistas, por el diseño de un mercado de telecomunicaciones europeo donde se ha primado la competencia. Solo se salva Deutsche Telekom que tiene la bendición de los inversores por su entrada en el mercado de EEUU donde los precios son más altos. Como curiosidad, Deutsche Telekom sigue manteniendo al Estado alemán como uno de sus principales accionistas.

Pero cuando se observan los datos del mercado español de telecomunicaciones el panorama tiene más pinta de oligopolio. Según la Comisión Nacional del Mercado y la Competencia (CNMC) Telefónica tiene el 34,19% de las líneas fijas de banda ancha en junio de 2023 (el 74,6 % del total de líneas de banda ancha se concentraron en Movistar [marca de Telefónica] Orange y Vodafone) mientras que en cuanto a líneas móviles, Telefónica tiene el 27,5% del mercado (Movistar, Orange, Vodafone y MásMóvil cuentan con el 92,4 % del total de líneas móviles del mercado). ¿Entonces? Los analistas señalan que las operadoras se han lanzado a una guerra de precios que ha terminado por erosionar sus márgenes en un negocio que exige fuertes inversiones para desarrollar tecnologías. En este juego de suma cero para evitar la pérdida de clientes, las operadoras llegaron a crear filiales low cost para competir entre sí en una competición que solo hizo rebajar aún más sus propios precios.

Además Álvarez-Pallete puso en marcha un plan estratégico en 2019 que no ha tenido la respuesta que se esperaba. En esta nueva hoja de ruta España, Brasil, Alemania y Reino Unido se convirtieron en los cuatro mercados principales, pero solo ha funcionado a medias con Brasil y Alemania. Un año después de este anuncio, Telefónica fusionaba su filial británica O2 con Virgin Media (Liberty global), consiguiendo unos ingresos que se dedicarían a rebajar la deuda.

En España la operadora está todavía recuperándose del impacto de la pandemia: en 2022 los ingresos por servicio en nuestro país registraron un crecimiento interanual por primera vez en tres años y los ingresos totales se incrementaron un 0,6%.

En este apartado es digno de mencionar las cantidades ingentes de dinero dedicado por parte de Telefónica a la compra de los derechos de televisión del fútbol. Los analistas de Banco Sabadell constatan que se trata de un negocio de contenidos que “no es rentable” y “consume muchos recursos” pero que se ha convertido en uno de los principales reclamos de la operadora española para retener a sus clientes de mayor valor en España. Otro de los ganchos en el negocio de contenidos ha sido su alianza con Netflix, pero la plataforma estadounidense está perdiendo su pugna particular con otras como Amazon por la caída de calidad de las producciones.  

Otro de los puntos fuertes de ese plan estratégico de 2019 fue la creación de Telefónica Tech, que desarrolla los negocios de mayor valor añadido relacionados con ciberseguridad, el internet de las cosas, el Big Data y el cloud computing. Las previsiones eran que en 2022 esta unidad alcanzara una cifra de negocio de 2.000 millones de facturación pero se ha quedado bastante por debajo, con una facturación de 1.482 millones.

También se creo Telefónica Infra, una filial donde se reunieron todos los activos de infraestructuras, desde las torres a los cables submarinos pasando por los data center, con idea de que el mercado apreciara su valor e incluso se incluyeran a posibles socios inversores. Aunque Álvarez-Pallete siempre defendió la importancia de su red de antenas, solo dos años después anunció la venta de su filial Telxius, de la que tenía el 51%.

La obsesión por reducir la deuda

Telefónica ganó con esta operación 3.900 millones de euros que dedicó íntegramente a reducir la deuda de la operadora. Y aquí entramos en otra de las obsesiones del presidente de Telefónica que no ha terminado de dar alegrías en el valor de la acción. Álvarez-Pallete llegó a la presidencia de la operadora con una deuda de 53.116 millones de euros que ha reducido a 26.687 millones en el ejercicio de 2022, son más de 4.000 millones al año dedicados a rebajar el pasivo de la compañía. El fuerte apalancamiento de la operadora era una de las excusas que también aducían los analistas para explicar que la acción no subía. Siete años después, con una reducción del 50% de la deuda mediante múltiples desinversiones en infraestructuras y en Latinoamérica, la acción de telefónica está un 60% más barata.

Ahora, con la sorpresa de los saudíes entrando en la compañía, el próximo mes de noviembre Álvarez-Pallete va a presentar un nuevo plan estratégico para Telefónica correspondiente al periodo 2023-2026. En teoría esta nueva hoja de ruta esta centrada en mejorar el servicio al cliente, la creación de valor para el accionista y aprovechar las oportunidades de la disrupción tecnológica. Desde luego, se espera una apuesta más arriesgada si lo que se quiere es elevar la acción.

De momento, algo se está moviendo entre las operadoras europeas. Frente a la sangría que se han causado por la pelea por cada cliente en los diferentes países, Deutsche Telekom, Orange, Telefónica y Vodafone decidieron crear una empresa conjunta para competir con las grandes tecnológicas por el negocio de la publicidad digital. Es una vía para luchar contra los gigantes tecnológicos estadounidenses como Google o Facebook, a los que Álvarez-Pallete siempre ha acusado de competir con ventaja por la “fuerte regulación” que a su juicio sufren las empresas europeas. En una entrevista en 2019, Álvarez-Pallete admitió como error en la concepción de negocios que “WhatsApp lo tuvimos que haber inventado nosotros. ¿Por qué no lo inventamos? Porque nos daba palo compartir”.

Esperemos que esta iniciativa funcione mejor que aquel soñador proyecto de la cuarta plataforma. Ese intento de Telefónica de que los datos de cada usuario solo fueran controlados por los ciudadanos y no por las grandes tecnológicas. Años después, la cuarta plataforma se llama Telefónica Kernel y es más una plataforma de servicios digitales que una revolución de la privacidad digital.

“Él es el directivo más preparado para afrontar con éxito los retos que impone la revolución digital y posicionar una vez más a Telefónica en la vanguardia”. Con estas palabras cedía César Alerta el testigo de la presidencia de Telefónica a José María Álvarez-Pallete hace justo cinco años. Desde aquel 8 de abril de 2016, el que hasta entonces había sido consejero delegado del grupo ha tenido que lidiar con un lustro en el que debía acometer la transformación digital del grupo al tiempo que la gigantesca deuda de la compañía ejercía como una losa para su actividad y, por supuesto, para su desempeño en Bolsa.

El nombramiento de Álvarez-Pallete fue el esperado. Un hombre de la casa, con amplia experiencia en la cúpula del grupo y que desde cuatro años antes se había desempeñado como mano derecha de Alierta. No recibió una tarea sencilla. Debía impulsar la digitalización de una multinacional con más de noventa años de historia y, fundamentalmente, tenía que lograr reducir la gigantesca deuda que heredaba de las inversiones del pasado. Se acercaba por aquel entonces a los 50.000 millones de euros, más de los ingresos que la empresa era capaz de generar en un año.

En ello ha centrado buena parte de sus esfuerzos Álvarez-Pallete en estos cinco años. Muchas son las operaciones y los anuncios que se han hecho en este lustro pero, la gran mayoría, han estado motivados por la urgencia por parte de los mercados y los inversores por reducir el endeudamiento del grupo. Cinco años después de asumir el cargo, desde la compañía se destaca como uno de sus fundamentales hitos el importante recorte que se ha hecho a la deuda, de más de 17.000 millones de euros. Por delante tiene todavía, eso sí, 35.000 millones que figuran todavía en el balance al cierre de 2020.

Si la reducción de la deuda de Telefónica cuenta en el haber de Álvarez-Pallete al frente del grupo de telecomunicaciones, en el debe se sitúa todavía la baja cotización de la compañía en Bolsa. Cuando el ejecutivo tomó posesión del cargo, el precio por acción de la empresa era de algo más de nueve euros y actualmente cotiza por debajo de los cuatro euros. Es decir, una caída de casi el 60%. Telefónica, al igual que otras compañías de telecomunicaciones, ha sido muy castigada por los inversores por su abultada deuda y los problemas de rentabilidad para su negocio tradicional. La acción llegó a su nivel más bajo el pasado otoño, al haber llegado a cotizar en mínimos desde 1997. Desde entonces, eso sí, el grupo ha logrado recuperar el 38% de su valor.

La Telefónica de hoy guarda importantes diferencias con la que asumió Álvarez-Pallete en 2016. Los cinco años que lleva en el cargo se han visto marcados por la citada deuda, que ha obligado a una política de reducción drástica de costes y a la venta de aquellos negocios que, aunque en su momento fueron bandera, ahora generaban quebraderos de cabeza para el grupo. A ello se han sumado las desinversiones en todos aquellos activos que para la empresa no eran prioritarios pero generaban interés en los inversores, como el caso de las torres de telecomunicaciones. Así, en este periodo se ha acometido una reestructuración del grupo a nivel internacional y se ha abierto la puerta a aquellos nuevos negocios que pueden generar crecimiento en el futuro. Fuentes de la compañía señalan que “en estos cinco años se han puesto las bases para el futuro de Telefónica”. La “nueva Telefónica”, como la dan a llamar, tomó forma con el plan estratégico presentado por la compañía a finales de 2019, que fijaba un cambio de rumbo en cuanto a la estructura de la compañía, especialmente en su negocio internacional.

Cambios en la estrategia internacional

El más claro ejemplo es el negocio de Hispanoamérica. En 2016, cuando Pallete asumía la presidencia, era el principal mercado de Telefónica. Sumaba el 41,8% de los accesos (la suma de líneas móviles, fijas, o televisión, entre otros) y el 30% de los ingresos de la compañía. Cinco años después, al terminar el pasado ejercicio, había caído a un 31% y un 18%, respectivamente. Esta división otrora bandera de Telefónica se encuentra actualmente en venta, después de que Álvarez-Pallete y su equipo decidieran apostar exclusivamente por cuatro mercados: España, Reino Unido, Alemania y Brasil. Los grandes problemas que los mercados de Hispanoamérica provocaron, por ejemplo, por el impacto de las divisas, ha llevado a vender a la compañía ya algunas divisiones en estos países.

Las operaciones corporativas han marcado estos cinco años en Telefónica. Algunas de estas operaciones han ido formalizándose en un sentido distinto al originalmente previsto por la dirección de la compañía. Uno de estos ejemplos es la filial británica, O2. A las pocas semanas de llegar Álvarez-Pallete a la presidencia, Telefónica recibió un varapalo después de que la Comisión Europea frenara el intento de venta de su negocio en Reino Unido a Hutchinson. Aquella operación, iniciada por Alierta, debía ahora ser sustituida por otra alternativa para su presencia en el país, con el objetivo de lograr monetizar parte de sus activos en el país. Fue entonces cuando se optó por la salida a Bolsa. Sin embargo, la situación abierta por el brexit obligó a rectificar en 2018 y enfriar esta operación. Finalmente, Telefónica acabó llegando a un acuerdo en 2020 con Virgin Media para crear una empresa conjunta en Reino Unido que aglutinase ambos negocios y por la cual recibió 6.300 millones de euros.

Algo similar ha ocurrido respecto a las infraestructuras, otro negocio en el que Álvarez-Pallete ha capitaneado distintas operaciones que han ido cambiando en base a las circunstancias. Pocos meses antes de su llegada al cargo Telefónica creaba Telxius, una sociedad en la que agrupaba sus torres de comunicaciones y con la que se abría a dar servicios a otras empresas. Desde un primer momento, Telefónica vio en esta sociedad una posible vía para obtener dinero con el que reducir sus deudas. En un primer momento se exploró su salida a Bolsa. Llegó a emitir el folleto para captar inversores, con Pallete ya en la presidencia, y esperaba captar 1.500 millones. Sin embargo, la escasa demanda provocó que se retirara esta operación apenas unos días después.

El 'plan b' para la compañía fue vender una parte de esta sociedad. En 2017 vendió el 40% de Telxius a KKR, en una operación en la que recibió a cambio 1.275 millones de euros. Posteriormente, en 2018, Pontegadea, el vehículo de inversión de Amancio Ortega, se hizo con el 9,99% de la empresa de torres de telecomunicaciones por 378 millones, dejando en el 50% la participación de la operadora en su filial. En el último año, al calor del interés cada vez mayor de inversores por comprar torres, Telefónica tanteó la posibilidad de perder el control de la filial y vender otra porción de su participación en Telxius. Sin embargo, en el arranque de este año acabó por vender todas las torres que tenía en Telxius a ATC por 7.700 millones, vaciando la sociedad que quedó únicamente con el cable submarino, unos activos que también están en venta.

Operaciones similares a la de Telxius se han cerrado en otros mercados como en Alemania o Brasil en el campo de la fibra óptica. Pero no todo han sido ventas por parte de Telefónica. Por ejemplo, ha cerrado recientemente la compra de los activos de telefonía móvil de Oi en Brasil, con la que ha ampliado su presencia en el país, uno de sus mercados de referencia actualmente. En esta operación, realizada junto con TIM y America Movil, Telefónica abonará algo más de 800 millones de euros.

Caída en ingresos y resultados

Al tiempo, ha ido centrando sus esfuerzos en sus cuatro mercados clave y en aquellos negocios que ha fijado como prioritarios. Con ello, ha ampliado la penetración en estos países y si cuando llegó el nuevo presidente contaba con 322 millones de accesos (líneas), en 2020 se superaron los 345 millones, pese a las ventas que ha realizado en algunos mercados, como destacan fuentes de la compañía como hito en estos años.

Las principales magnitudes de negocio han sufrido retrocesos en estos cinco años para Telefónica, afectada por los problemas que se ha encontrado en algunos de sus mercados, a la baja rentabilidad del negocio de las telecomunicaciones o, este último curso, la pandemia. Si se comparan los resultados de 2015, último ejercicio completo de Alierta, y los de 2020, último periodo con sus cuentas cerradas, Telefónica ha pasado de tener unos ingresos de 47.200 millones a algo más de 42.000 millones. En términos de beneficio, entonces el resultado fue de 2.880 millones y este pasado año, marcado por el coronavirus, fue de 1.957 millones. La pandemia no funciona como pretexto, en 2019 tuvo un beneficio de 1.142 millones, entre otras cosas por un plan de bajas incentivadas. También es hoy una compañía más pequeña en términos de personal. A cierre de 2020, Telefónica tenía 112.797 empleados son 17.000 menos que hace cinco años. En torno a la mitad de ese ajuste se ha producido en España.

Precisamente, en lo que respecta a este país, Telefónica también ha ido acometiendo algunos cambios en su modelo en estos cinco años. En ello ha tenido un rol fundamental la televisión. El anterior presidente dejó cerrada la absorción de Digital+, una operación que se prolongó durante años y ha sido su sucesor el encargado de convertir esta actividad en un eje de su estrategia de clientes en España. Los contenidos televisivos han protagonizado algunos de los movimientos de la compañía en España, como las alianzas que ha cerrado con Netflix o Disney+, el lanzamiento de su propia plataforma de streaming, Movistar Lite o, especialmente, la apuesta por el fútbol. Solo en 2018 la compañía comprometió más de 4.000 millones en emitir competiciones como La Liga o la Champions League. Este verano tendrá que abordar la renovación de los mismos.

Telefónica ha visto en estos cinco años un cambio en la competencia en el que en otro tiempo tuvo el monopolio. Si en 2016, cuando asumió el cargo, las amenazas a su posición venían por el fuerte crecimiento de sus competidores Vodafone y Orange tras las respectivas fusiones con Ono y Jazztel, hoy Telefónica intenta lidiar con la profunda guerra de precios que vive el sector. Actores que entonces eran desconocidos, como MásMóvil, que acaba de lanzar una opa sobre Euskaltel, o Digi, han ido ganando terreno y recortando la cuota de mercado no solo de Telefónica sino de las otras grandes operadoras. Frente a ello, Álvarez-Pallete ha pretendido dirigir a la compañía hacia los clientes de mayor factura a final de mes, aquellos que además de telefonía y fibra optan por los contenidos. De ahí la importancia central que ha tomado la televisión. Eso sí, mantiene un pie en la guerra del bajo coste desde que en 2018 decidiera lanzar O2. Telefónica España tiene hoy un nivel de ingresos casi idéntico al que tenía cuando llegó Álvarez-Pallete a la presidencia, si bien ha mejorado sus resultados.

En busca de nuevos negocios

El presidente de Telefónica ha impulsado además otros negocios bajo su mandato, como aquellos que ha agrupado bajo la filial Telefónica Tech. Aquí se han incluido todos los servicios digitales en los que la compañía ve un recorrido de crecimiento, como son la nube, el internet de las cosas o el big data. Sin embargo, en lo que se refiere a nuevos negocios se han llevado los titulares otros movimientos por estar, a priori, más alejados de la actividad tradicional de una empresa de telecomunicaciones.

La compañía está avanzando en su objetivo de crear una plataforma de servicios del hogar que puedan ser complementarios a su negocio tradicional y el caso más destacado fue la apuesta que ha hecho por las alarmas. El año pasado constituyó una sociedad con Prosegur para comercializar estos servicios en hogares. A ello se han sumado también avances en materia de telemedicina, con el lanzamiento de Movistar Salud para atención sanitaria a distancia. O en energía, donde lleva meses ensayando la instalación de paneles solares para adentrarse en este mercado. También tiene ha hecho sus primeros trabajos durante el mandato de Álvarez-Pallete en servicios financieros, como Movistar Money, donde concede pequeños créditos al consumo con alto interés.

De su tantas veces anunciada “cuarta plataforma”, el intento de Pallete de crear una aplicación para que los clientes de su compañía puedan bloquear o cobrar por los datos y la información personal que manejan las redes sociales y las compañías de Internet como Facebook, Twitter o Google, nada se conoce. Pese a que el presidente de Telefónica ha anunciado en varias ocasiones el proyecto, que se ha interpretado como una batalla más en la guerra entre operadoras de telecomunicaciones y los gigantes de internet, la realidad es que cuatro años después son solo buenas intenciones.

La junta de accionistas de Telefónica renovará presumiblemente a Álvarez-Pallete en el cargo el próximo 23 de abril. El presidente tiene todavía pendiente la tarea de consolidar los cambios que ha ido realizando, recoger los resultados de los nuevos negocios, seguir reduciendo la todavía importante deuda financiera y afrontar los cambios que llegan al sector con el inminente desarrollo del 5G.

Ana Botín y José María Álvarez Pallete son dos de los principales ejecutivos españoles a nivel internacional. La primera, preside el cuarto banco europeo por volumen de activos. El segundo está al frente de la tercera compañía de telecomunicaciones de Europa por volumen de ingresos. Las posiciones que ostentan ambos les otorga un potente altavoz mediático, tanto en España como a nivel europeo, y ambos han coincidido en los últimos tiempos en poner el foco de sus discursos en un punto: la regulación.

La banca y las telecomunicaciones, por ser sectores estratégicos y que pueden provocar desequilibrios económicos, son dos de las actividades más reguladas en España y en la Unión Europea. Ahora, tanto Botín como Pallete coinciden en solicitar que esta regulación se cambie o, incluso, se relaje, para poder hacer frente a los nuevos modos de competencia a las que se exponen ambos sectores y que, además coinciden. Las grandes tecnológicas. Tanto la actividad bancaria como la de telefonía han visto la entrada de estos actores en sus dominios, hasta ahora vetados a empresas ajenas a sus sectores. WhatsApp o Telegram son ya herramientas con una fina frontera con las telecomunicaciones, al tiempo que Google, Amazon y Facebook se mueven para dar sus primeros pasos en servicios financieros.

Son estas razones las que llevan a ambos ejecutivos a coincidir en varios puntos de sus análisis y que confluyen en una petición en favor de los cambios de reglas. En concreto, ambos apuntan que con el actual marco regulatorio los nuevos competidores no tienen las mismas reglas que aquellos que ya estaban en el sector. También coinciden en apuntar que estas normas impiden que se pueda trabajar más rápido en la digitalización y en el lanzamiento de actividades con las que competir con estos nuevos actores en el mercado.

El tema es recurrente en cada participación pública de la presidenta del Santander. E incluso se ha servido de grandes medios financieros internacionales para emitir sus críticas a la regulación. En una tribuna en el Financial Times a comienzos de este año, Botín hizo un llamamiento a “resetear” la regulación. En concreto, apuntaba que la normativa que se estableció tras la crisis de 2008, agravada por la situación del sistema financiero, no vale para el marco actual tras la pandemia. “Ahora el régimen regulatorio necesita otro restablecimiento para abordar tres desafíos críticos”, aseguraba, en referencia a la recuperación económica, la transición verde y la competencia digital.

“La regulación ahora favorece a las empresas de tecnología que intermedian los servicios financieros sobre los bancos”, aseguraba Botín sobre, lo que entiende, es un desequilibrio en la normativa. “Las grandes empresas de tecnología se están convirtiendo en plataformas de préstamos sin tener que cumplir con la mayoría de las regulaciones bancarias”, expresaba la presidenta del Santander, quien pedía “nivelar el campo de juego” para “eliminar la ventaja que las empresas de tecnología han tenido durante los últimos 10 años”. Pese a ello, reconocía que la presencia de las grandes tecnológicas es todavía “relativamente pequeño”.

No era la primera vez que hacía un acercamiento similar al tema de la regulación. Apenas una semanas antes el banco celebró un foro en el que participó Botín junto con el CEO de Blackrock, el mayor inversor del mundo y primer accionista del banco, Larry Fink. “Necesitamos una única regulación, más justa, tanto para los que estamos como para los nuevos operadores”, aseguró en la conversación con el ejecutivo de Blackrock, uno de los más influyentes del sector financiero a nivel mundial. “A nosotros un paso nuevo nos lleva varios meses más que a los que llegan nuevos porque estamos sujetos a la regulación bancaria”, señaló. “La regulación no ayuda a los bancos, pero la competencia de los nuevos actores que se atienen a otras normas, tampoco”, zanjó. Declaraciones como esta se han repetido en los últimos años en distintos foros donde ha tenido ocasión de confrontar con el actual marco regulatorio.

Aunque siendo un sector distinto el de las telecomunicaciones, Pallete ha planteado en distintos momentos un discurso muy similar al de la presidenta del Santander. En un reciente evento con otros directivos del sector, el responsable ejecutivo de Telefónica pidió el “respaldo de los reguladores” ya que “Europa se enfrenta a reglas de juego desequilibradas y a políticas anticuadas en el sector de las telecomunicaciones”. En concreto, el sucesor de César Alierta al frente de la antigua empresa pública abogó por “avanzar en la desregulación del sector de las telecomunicaciones y establecer nuevas normas para el mundo digital”. “Animo a los reguladores a que sean valientes, a que sean audaces, para que olviden la regulación tradicional y adopten otra adaptada al mundo digital”, zanjó. No era la primera vez que hablaba de desregular en el sector de las telecomunicaciones. En otoño, en un foro empresarial, aseguró que “no se trata de regular más sino de desregular más” para evitar que “sigan jugando en el mismo campo compañías reguladas con otras que no lo están, no es justo ni viable”.

Esta misma semana ha retomado este posicionamiento en la presentación de resultados de la compañía, donde volvió a hacer un llamamiento a las autoridades europeas a cambiar su modelo regulatorio. “Las reglas de competencia se han quedado obsoletas. No compito con Vodafone, con Orange o con MásMóvil, competimos con las plataformas de mensajería o también con las de vídeo”, subrayó el directivo.

Más allá de las tecnológicas

Además de las peticiones de desregulación para competir con las tecnológicas, donde coinciden ambos directivos, sus discursos han incluido también protestas por las normas específicas a sus sectores. Por ejemplo, Ana Botín ha sido crítica con el veto a los dividendos que impuso en Banco Central Europeo el año pasado por la crisis del coronavirus y que se ha levantado, en parte, para este ejercicio; o con las exigencias que los reguladores hacen a los bancos para que acumulen capital en su balance para hacer frente a los desequilibrios en caso de crisis.

Por su parte, Pallete se ha mostrado abiertamente crítico con la presión en precios que se hace en el sector de las telecomunicaciones por los nuevos operadores, de lo que culpa a los reguladores. “He buscado en qué parte de los tratados europeos dice que nuestro sector tenga que ser deflacionario”, ironizó en la presentación de los resultados de la compañía. “Somos el único sector que en los últimos años ha sido siempre deflacionario. Ofrecemos más calidad y más servicios, pero los precios han seguido cayendo por la competencia artificial introducida en el sector de las telecomunicaciones. Supone un error estructural ante el que se necesita un nuevo enfoque industrial”, ha llegado a asegurar Pallete, criticando el importante número de operadoras que existen en Europa. “Aquí hay 400 y en China o EEUU son cuatro, no tiene sentido lo que ocurre en Europa. Tenemos la mitad de ingresos por cliente que en EEUU”, zanjó.

Estos discursos vienen de años atrás, pero se han intensificado con el contexto que deja en la economía la crisis sanitaria provocada por la COVID-19. Aunque son dos sectores con realidades y funcionamientos muy diferentes, coinciden en que son negocios que viven lejos de sus mejores momentos de rentabilidad, con problemas para incrementar sus ingresos en sus actividades tradicionales, ya sea en la banca (con las hipotecas) o en las telecomunicaciones (con llamadas y conexión a internet). A ello se suma que hay cada vez un mayor número de competidores, no solo en el plano digital, que han llevado a ambos sectores a guerras de precios.

Los principales dirigentes de las mayores empresas españolas han lanzado sus recetas para la recuperación de la crisis económica que ha provocado la pandemia de la COVID-19 en en el pleno extraordinario 'Recuperación y reconstrucción de la economía española: desafíos y prioridades' organizado por la Cámara de Comercio de España este jueves. Pacto político, moratoria administrativa, flexibilidad laboral y un nuevo marco competitivo han sido algunas de las recetas que se han escuchado a los principales espadas de las compañías más fuertes del Ibex.

La vicepresidenta de Asuntos Económicos y Transición Digital, Nadia Calviño, que ha clausurado el acto, ha asegurado que muchas de las propuestas de los directivos de las principales empresas españolas están alineados con el plan de recuperación que explicó este lunes el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, ante la plana mayor del Ibex 35.

Así, Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, ha señalado que es el “momento de ser ambiciosos para acelerar procesos administrativos, si lo hacemos rápido y todos a la vez se crearan sinergias”. Galán se ha quejado de que en España el “sistema administrativo es en serie, cada papel hay que presentarlo en diferentes ventanilla y no se puede avanzar hasta que no te lo aprueben”.

El presidente de Iberdrola ha puesto como ejemplo a Alemania, “donde hicieron una moratoria del sistema administrativo para acelerar la reconstrucción de la Alemania del Este”. Galán ha declarado que “es el momento de ser ambiciosos para acelerar procesos administrativos que nos permitirían acelerar una economía más verde y con más presencia de renovables”, una fuente de energía donde la compañía que preside es líder. Además ha solicitado que se “levanten las restricciones en inversiones en redes, que se permita reconvertir las centrales eléctricas en centros de almacenaje y que se potencie la electrificación de todo el transporte”  

Aunque todos los ponentes han pedido un gran acuerdo político, el que más ha incidido ha sido el presidente de Indra, Fernando Abril-Martorell, que ha recordado los Pactos de la Moncloa de 1977 como ejemplo a seguir. “Los Pactos de la Moncloa fueron una experiencia colectiva, que es patrimonio de todos. Se podrían recuperar y servirnos de modelo para dar el impulso estratégico a la transformación que nuestro país necesita en estos momentos de crisis”, ha comentado.

Cuando se está debatiendo con más intensidad la eliminación de los aspectos de la reforma laboral más lesivos para los trabajadores, Abril-Martorell también ha insistido en la necesidad de crear “un entorno laboral flexible, que permita una mayor agilidad laboral para adaptar las condiciones de trabajo (número de empleos, horas trabajadas, teletrabajo, etc.) a la actividad real de cada sector y empresa, con pleno respeto de todos los derechos y garantías. Somos un país más dependiente del exterior, mucha empresas españolas están globalizadas, si no somos competitivos frente a otras empresas de otros países y aumentamos nuestra productividad, tendremos que competir con salarios bajos y devaluación interna como hemos hecho en otras ocasiones”.

Evitar la “fiscalidad excesiva”

El presidente de Indra también a puntualizado que a pesar de “las dificultades de las cuentas publicas” por los gastos que ha provocado la pandemia, “los Presupuestos Generales del Estado no deberían penalizar a las empresas” mediante una “fiscalidad excesiva”.

El presidente de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, ha reclamado un pacto digital y unas nuevas reglas del juego que garanticen que las empresas compiten en igualdad de condiciones, pues de lo contrario ha advertido de que será “imposible” tener la misma productividad. “Competimos con gente que no está regulada y no quiero que les regulen, pero si ellos no están regulados, desregúleme a mí, porque es imposible competir en igualdad de oportunidades”, ha reclamado Álvarez-Pallete.

Por su parte, la presidenta del Banco Santander, Ana Botín, ha pedido que se incrementen las inversiones en rastreo y test de la COVID-19 para frenar una crisis que tiene su origen en una situación sanitaria. Botín ha asegurado que la clave es desacelerar la propagación de la COVID-19 para que la actividad no se tenga que parar otra vez, lo que profundizaría el declive económico.

La presidenta del Santander ha puesto como ejemplo que se han dedicado 80 billones de dolares en el mundo en ayudas a empresas y a las personas, lo que ha calificado de necesario, pero ha insistido en que se tendrían que dedicar más recursos al rastreo de infectados y para test. Para ello ha asegurado que con 20 millones de dolares se podrían hacer análisis a cuatro millones de personas cada semana, lo que facilitaría el control de la pandemia.

Además de ampliar la inversión en rastreo y test, Botín ha pedido que las ayudas europeas vayan dirigidas “a proyectos de cada sector que tengan un esfuerzo multiplicador, que tengan un efecto tractor, que por cada euro que se ponga, tenga un efecto más allá” .

Salvar empresas

La presidenta del Santander ha apuntado que “para salvar el medio plazo, si lo hacemos bien en el corto, necesitaremos menos recursos en el medio. Cada empresa que salvemos ahora, que merezca la pena ser salvada, hará más fácil la recuperación después”. 

En este punto ha coincidido el presidente del BBVA, Carlos Torres Vila, que ha insistido en que “se haga un esfuerzo en amplificación y alineamiento de las ayudas europeas. Tenemos una oportunidad histórica para invertir miles de millones y nos deberíamos apalancar en la iniciativa privada para que ese dinero sea diez veces más, con objetivos bien alineados”. Torres Vila puso como ejemplo la concesión de créditos con los avales del ICO que se han gestionado a través de las entidades bancarias.   

“Tenemos que entender que hay nuevas formas de hacer negocio, España está ante una oportunidad histórica. Es urgente y evidentemente hay que pasar a la acción, hay que decidir el cómo, pero creo que todos estamos de acuerdo en hacerlo juntos, en la colaboración público-privada. Las multinacionales estamos aquí para llevar la bandera de España fuera”, ha concluido la presidenta de HP España, Portugal, Francia e Italia, Helena Herrero.

El presidente de la Cámara de Comercio de España, José Luis Bonet, ha reclamado al Gobierno y a los grupos políticos “altura de miras” y capacidad para llegar a acuerdos para hacer frente a las consecuencias de la pandemia, así como la extensión de medidas como los ERTE y la aprobación lo antes posible de unos nuevos Presupuestos Generales del Estado.

Telefónica obtuvo en el primer semestre de 2019 un beneficio neto atribuible de 831 millones de euros, lo que supone un 53,5% menos que los 1.787 millones de euros que ganó en el mismo periodo del año anterior por la crisis de la COVID-19, según ha informado la compañía, que ha confirmado tanto el dividendo como las previsiones para el conjunto del año.

La operadora destaca que la pandemia del coronavirus ha tenido un impacto en la evolución financiera y operativa del segundo trimestre, en el que también se ha registrado una depreciación de las divisas, que se han mitigado en parte por la “significativas medidas de eficiente y ahorros de gastos de capital (capex) llevados a cabo”.

Los ingresos de la multinacional española en los seis primeros meses del año se situaron en los 21.706 millones de euros, lo que representa un 10% menos en comparación con los 24.121 millones de euros del primer semestre del ejercicio anterior, aunque en términos orgánicos el descenso de las ventas se redujo a un 3,5%.

En este sentido, la empresa detalla que la crisis del Covid-19 ha tenido un impacto negativo en los ingresos del segundo trimestre de 729 millones de euros, de los que 194 millones de euros corresponden a España, mientras que la “significativa” depreciación de las divisas latinoamericanas por esta crisis ha restado a la cifra de negocio 791 millones de euros.

Por su parte, el beneficio bruto antes de amortizaciones (Oibda) se situó en los 7.075 millones de euros, un 18,7% menos en términos reportados y un 5,9% menos en términos orgánicos, mientras que el beneficio operativo (Oi) fue de 2.124 millones de euros, un 38,5% menos en términos reportados y un 17,7% menos en términos orgánicos.

Asimismo, Telefónica informa de que la deuda neta se ha reducido un 7,5% interanual, hasta situarse en 37.291 millones de euros a 30 de junio, fundamentalmente por la generación de caja libre (988 millones de euros en el semestre).

El presidente ejecutivo de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, ha remarcado que durante el segundo trimestre del año, marcado por la crisis del Covid-19, el comportamiento de la compañía ha sido “resistente, limitando el impacto en ingresos con una sólida gestión operativa de control de costes y de inversión”, que les ha permitido registrar un crecimiento del flujo de caja operativo y del margen en los cuatro mercados clave y reducir la deuda un 7,5% interanual.

Telefónica vende su negocio en Costa Rica a Liberty Latin America

Telefónica ha alcanzado un acuerdo con Liberty Latin America para la venta de la totalidad del capital social de su operación en Costa Rica por un importe agregado de 500 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 425 millones de euros al tipo de cambio actual), después de que Millicom renunciara a adquirir esta filial el pasado mes de abril.

En un comunicado, la compañía señala que este precio implica un múltiplo de aproximadamente 7,4 veces el resultado bruto de explotación (OIBDA) 2019, cifra que afirma que está en línea con el alcanzado hace algo más de un año para el conjunto de los negocios de Telefónica en Centroamérica.

Asimismo, agrega que generará al grupo Telefónica plusvalías por valor de, aproximadamente, 210 millones de euros (antes de impuestos) y reducirá la deuda neta del grupo Telefónica en aproximadamente 425 millones de euros. El cierre del acuerdo alcanzado está sujeto a determinadas condiciones, entre ellas las aprobaciones regulatorias necesarias.

La operadora afirma que este acuerdo es “un ejemplo más” de como sigue cumpliendo sus compromisos estratégicos fijados el pasado mes de noviembre, así como que pone de manifiesto su capacidad de ejecución de “en tiempos complejos como los actuales” y se une a las operaciones anunciadas en los últimos meses.

Además, Telefónica remarca que esta operación de venta se ha cerrado tan sólo tres meses después de que el anterior comprador de su filial en Costa Rica, Millicom, decidiera no cumplir con la transacción acordada un año antes.

El importe de la venta a Liberty Latin America es inferior al acordado en su momento con Millicom, ya que en esa ocasión se fijo un importe agregado 570 millones de dólares (503 millones de euros al tipo de cambio aplicable a la fecha del acuerdo), sujeto a ajustes.

A este respecto, Telefónica subraya que mantiene la acción legal iniciada contra Millicom el pasado mes de mayo por incumplimiento injustificado de los términos del acuerdo alcanzado en febrero de 2019 y exigirá el resarcimiento de todos los daños y perjuicios que dicho incumplimiento ha ocasionado a la compañía.

Ahorro de costes laborales y venta de torres de comunicaciones. Es la receta del consejo de administración de Telefónica, adelantado dos semanas por su presidente ejecutivo, José María Álvarez-Pallete, ante la caída del valor de las acciones de la teleco. Los directivos de la primera compañía de telecomunicaciones de España han definido este martes su estrategia para logras mejores resultados mediante la “capitalización de sus activos de infraestructura”, es decir, vender torres de comunicaciones y “la ampliación de Telxius [la filial de infraestructuras] mediante la incorporación de sites adicionales de las filiales de Telefónica” además de un nuevo plan voluntario de bajas anticipadas por valor de 1.600 millones de euros antes de impuestos.

Pallete se vuelve a encomendar a su filial de infraestructuras para levantar la cotización de Telefónica, que ha alcanzado este verano valores inferiores á los que no se había llegado en los últimos 22 años. A pesar de que ya en 2016 Telefónica anuló la salida a Bolsa de su filial de antenas Telxius ante la baja demanda recibida para los precios, el presidente de la compañía confía en sacar partido de “una de las mayores carteras de emplazamientos de telecomunicaciones móviles del mundo con unos 130.000 sites (unos 68.000 en propiedad) en 12 mercados”.

Según los calculos de la operadora que ha mandado a la CNMV, “Telxius, la empresa de infraestructura de telecomunicaciones de Telefónica, es propietaria de aproximadamente 18.000 y los aproximadamente 50.000 restantes son propiedad de otras filiales del Grupo Telefónica. Más del 60% de estos emplazamientos están ubicados en los 4 principales mercados donde opera la compañía (España, Reino Unido, Alemania y Brasil). En términos comparables de mercado, esta cartera de aproximadamente 50.000 sites podría generar unos 830 millones de euros en ingresos y unos 360 millones de euros en OIBDA (beneficio operativo antes de impuestos, amortizaciones y depreciaciones)”.

Telefónica también se ha planteado como objetivo “lograr más sinergias a través de la compartición de redes, así como capitalizar el interés por nuestra infraestructura tanto por parte de agentes públicos como privados del sector”. La teleco recuerda que “en el Reino Unido, Telefónica cuenta con alrededor de 7.000 sites a través de su participación del 50% en Cornerstone Telecommunications Infrastructure Limited (Cornerstone)” con Vodafone, una alianza que se podría imitar con otra compañía en en Alemania, donde “Telefónica Deutschland es propietaria actualmente de unos 19.000 sites en todo el país, una de las mayores carteras a nivel nacional de Europa”.

Otra posibilidad de monetización “podría ser la ampliación de Telxius mediante la incorporación de sites adicionales de las filiales de Telefónica, con el apoyo de nuestros socios minoritarios actuales en la compañía”. La filial de infraestructuras “cuenta con una cartera de unos 18.000 emplazamientos en seis países de Europa y América Latina. Además, opera, de forma directa o a través de consorcios, una red internacional de 87.000 km. de cables submarinos de fibra óptica de alta capacidad. En 2018, Telxius generó unos ingresos de 792 millones de euros (+8,4% interanual) y un OIBDA de 370 millones de euros (+7,1% interanual)”, según la empresa.

El consejo de administración de la compañía también ha aprobado un “Plan de Suspensión Individual (PSI)” totalmente voluntario para el año 2019 “por valor de 1.600 millones de euros antes de impuestos, y los ahorros anuales promedio de gastos directos en el entorno de 220 millones de euros a partir de 2021”.

La compañía confirma que “este plan, ideado para mayores de 53 años, tendrá carácter voluntario y sus condiciones concretas se supeditan al desarrollo de la negociación”. Fuentes sindicales apuntaron un día antes que a este nuevo PSI se podrían sumar unos 5.000 empleados.

Además, la compañía pondrá en marcha para 6.000 empleados “programas de reskilling, con un foco prioritario en el desarrollo de perfiles críticos en áreas como seguridad, robotización, analytics, desarrollo web, consultoría de negocio, capacidades en TI o metodología Agile. Y habrá programas abiertos para la mejora de sus habilidades dirigidos a todos los empleados de la compañía. Para ello, el presupuesto dirigido a formación se multiplicará por más de dos y las horas de formación por empleado se incrementarán hasta un 40%”.

Con la venta de su red “junto con el del plan de recursos humanos en España, se enmarca dentro de la estrategia” para lograr mejores resultados que impulsen el valor de la acción de Telefónica.

Telefónica celebrará su junta general de accionistas el próximo 8 de junio. Los titulares de acciones de la compañía de telecomunicaciones deberán aprobar los puntos del orden del día, entre los que la principal novedad será el primer plan de remuneración a largo plazo para el equipo directivo. Es el primero bajo la presidencia de José María Álvarez-Pallete.

El plan es para los ejercicios 2018, 2019 y 2020 y afecta a 1.050 directivos. Para ellos, la compañía contempla una remuneración total de 250 millones de euros, en el caso de que se cumplan los objetivos fijados. Esa cantidad se abonará en títulos del grupo. En sus valores absolutos, el programa es algo menor al anterior, de 2014, cuando se previó el reparto de 350 millones de euros en acciones. Si bien, en aquel entonces, el plan incluía a 1.300 directivos, 250 más.

Según defiende la compañía en la convocatoria para la junta general de accionistas, el programa persigue “fomentar el compromiso de los consejeros ejecutivos y directivos con su plan estratégico”. Se vincula su remuneración a la creación de valor para el accionista. El grupo señala que el plan total, aunque afecta a tres ejercicios, tiene una duración de cinco años. De este modo, el abono a lo correspondiente en 2018 se hará en 2021, el de 2019 en 2022 y el de 2020 en 2023.

En el caso de los consejeros ejecutivos, es decir, Pallete y Ángel Vilá, podrían llegar a recibir en el primer ciclo 568.000 y 472.000 acciones, respectivamente. A precios actuales, estos paquetes de títulos tendrían unas valoraciones de 4,73 millones y 3,9 millones. La cantidad final dependerá del nivel de cumplimiento de los requisitos que fija la compañía. Estos incluyen, entre otros puntos, el retorno al accionista en comparación con sus competidores y la generación de caja del grupo.

La junta general de accionistas tendrá también que aprobar los nombramientos anunciados el martes por la compañía, que incluye la entrada de María Luisa García Blanco, en sustitución de Eva Castillo, como consejera independiente. Además, se tendrá que confirmar la renovación del histórico dirigente socialista Javier de Paz o el exministro brasileño Luiz Fernando Furlán. El orden del día incluye también la aprobación de un dividendo de 0,40 euros, abonándose la mitad en junio y el resto en diciembre.

Tras el relevo en la cúpula de Telefónica se van perfilando algunas respuestas a las incógnitas que se planteaban tras el cambio. El futuro de Telxius, qué va a ocurrir con la británica O2, la digitalización de la compañía o la política de dividendo para los accionistas eran algunos de los pasos sobre los que debería decidir el nuevo presidente, José María Álvarez-Pallete.

Algo más de cinco meses después, el actual presidente de Telefónica ha empezado a dar algunas respuestas a las preguntas que se planteaban tras el relevo en la principal teleco del país y lo ha hecho en el XXX Encuentro de Telecomunicaciones organizado por la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP) y la patronal Ametic, donde compartía mesa con la cúpula de sus competidores, Vodafone y Orange.

¿Qué pasará con O2?

Cuando sucedió el relevo en la cúpula de Telefónica, en marzo de este año, el regulador comunitario todavía no se había pronunciado sobre la compra de O2 por Hutchison, aunque ya había voces que apuntaban problemas en la compra. Bruselas paralizó la venta en mayo porque con esta operación se reduciría el mercado de telefonía de Reino Unido a tres grandes operadores, lo que perjudicaría a los usuarios. Este movimiento complicaba el camino de Telefónica para reducir su abultada deuda.

A este intento fallido de venta se sumó a finales de junio la victoria del sí en el referéndum del Brexit británico. La decisión complicaba la venta de esta filial al generar una mayor incertidumbre en el mercado. Finalmente, Telefónica ha dicho que se va a quedar con el “control empresarial” de la compañía en un cambio de estrategia frente a la decisión inicial de venderla entera al grupo de Hong Kong. La teleco aún estudia vender parte de la filial bien con una salida a bolsa o con la venta directa.

La salida a bolsa de Telxius

En febrero de este año, Telefónica creó una nueva filial dentro de la que se agrupaban diversos activos de infraestructura: 16.000 torres de telefonía en España, Alemania, Brasil, Perú y Chile, junto con las infraestructuras de cable de la compañía, incluyendo la parte de cable submarino. Entre otros activos tiene el cable Marea que une Estados Unidos con España impulsado por Microsoft y Facebook.

Telefónica ha comunicado ahora a la CNMV que espera que la compañía salga al mercado en el segundo semestre de este año en una oferta para inversores cualificados. Entre las condiciones anunciados por la operadora también se apunta que Telefónica prevé “conservar su condición de accionista mayoritario de Telxius” tras la oferta.

La cuarta plataforma

Las grandes operadores han hecho un frente común contra las grandes empresas digitales, conocidas en la jerga del sector como OTT y entre las que se encuentran nombres habituales como Google, Facebook o Whatsapp. Ahora, Telefónica abre un nuevo frente en este terreno. La operadora quiere dar un paso más hacia el tema de los datos y plantea crear una cuarta plataforma (que se uniría a las tres ya existentes de redes, sistemas y servicios) y a través de la cual sus clientes puedan consultar los datos que Telefónica tiene sobre ellos para que puedan decidir qué hacer con ellos.

El dividendo

Otro de los melones que se abrió cuando se produjo el relevo era qué iba a pasar con el dividendo de la compañía. Algunos expertos han mostrado sus dudas de que la compañía pueda mantener su política de dividendo. Telefónica ya suspendió su dividendo en 2012. En aquel momento la compañía aseguró que era una decisión “temporal y excepcional”. Tras lo cual lo retomó en 2013.

Álvarez-Pallete ha apuntado que el grupo tiene la intención de mantener la política de dividendo actual en el futuro, según dijo en un encuentro con los medios. El presidente de Telefónica explicó que este esfuerzo financiero es sostenible en el tiempo y compatible con un progresivo desendeudamiento.

Actualmente, la compañía ofrece una retribución al accionista de 0,75 euros por acción en forma de scrip dividend, por lo que una parte se paga en acciones. De esta forma, Álvarez-Pallete estimó que el pago de esta retribución ascendería a 3.800 millones de euros, de los que alrededor de 2.800 millones sería en efectivo y el resto en acciones.

Está feo -dicen- hablar de la edad y del dinero. Pero hay veces en las que hay que hacerlo. China Mobile y Verizon se disputan recurrentemente los títulos de primera operadora mundial del sector de las telecomunicaciones. El CEO de China Mobile, Li Yue, nació en 1960 y el de Verizon, Lowell McAdam, en 1954. En Europa, la principal 'teleco' es Telefónica, pero hay cinco jugadores relevantes: Deutsche Telekom, con su CEO Timotheus Höttges, nacido en 1962; Vodafone, con Vittorio Colao, nacido en 1961; British Telecom, cuyo CEO Gavin Patterson es uno de los líderes más jóvenes del sector (nació en 1967); Orange tiene un primer ejecutivo de 1961 y Telecom Italia (mucho menor que el resto) está a la espera de nombrar un CEO después de que Marco Patuano (de 51 años) dimitiera hace poco más de una semana.

Al otro lado del charco, América Móvil es uno de los gigantes telefónicos. Propiedad de Carlos Slim, el ejecutivo que lleva las riendas es Daniel Hajj Aboumrad, nacido en 1966. El CEO de AT&T, Randall Stephenson, nació en 1960. Y la otra operadora que mira de tú a tú a estas empresas es la japonesa SoftBank, cuyo primer ejecutivo, Masayoshi Son, nació en 1957.

Estas son las principales operadoras “tradicionales” pero hay dos actores que les están comiendo la tostada: Whatsapp y Skype son los medios que utilizan cada vez más millones de usuarios de todo el mundo para hacer llamadas de voz. La primera ha sido comprada hace poco por Facebook, cuyo CEO, Mark Zuckerberg, es conocido por su lozanía: nació en 1984, un año antes de que César Alierta -nacido en 1945- fundara Beta Capital, su famosa agencia de valores. En febrero, la aplicación de Whatsapp superó los 1.000 millones de usuarios. Por su parte, Satya Nadella (1967) pilota los mandos de Microsoft en los que Skype supera los 300 millones de usuarios.

La consultora OVUM calcula que entre 2012 y 2018, estas dos plataformas de llamadas de voz drenarán cerca de 386.000 millones de dólares en beneficios a las telecos tradicionales. En el Mobile World Congress de 2014, el fundador de Whatsapp aseguraba que el objetivo de la compañía era tener más usuarios que China Mobile, algo que logró apenas un año después de marcarse el objetivo.

Estos son los rivales con los que se bate el cobre Telefónica. Una empresa en la que ya casi el 75% de los ingresos proceden del exterior. Llama la atención que el relevo generacional no se haya producido antes. Pero tampoco se puede olvidar que sus dos principales accionistas (BBVA, con un 6,96%, y La Caixa, con el 5,25%), están gobernadas por otros ejecutivos que sobrepasan los 70 años. Llegar a esta edad al frente de una empresa puntera es inusual en el resto de países desarrollados, aunque de alguna forma lógico entre los banqueros, cuyo negocio no ha cambiado en lo esencial en los últimos dos siglos. No obstante, es precisamente la tecnología móvil la que puede impulsar el primer cambio de calado en este sector en mucho tiempo.

Con todo, el mercado necesitaba una señal de que Telefónica apostaba fuerte por el siglo XXI, cerrando una etapa de expansión puramente orgánica para crecer en líneas de negocio. El cambio con dificultad se podía demorar más. Desde agosto del año pasado la cotización se desinflaba, y en tan solo dos días desde la noticia del relevo (hecha con el mercado a pleno rendimiento, una señal inequívoca de que desde el grupo se esperaba que fuera acogida de forma positiva por los inversores), ya ha recuperado la cota de los 10 euros con unas subidas acumuladas de más del 3%.

Tampoco se puede obviar que si algo no le gusta a los mercados es la incertidumbre. La división en el gigante telefónico entre la vieja guardia y los seguidores del inminente líder de la empresa, José María Álvarez-Pallete, lastraba las expectativas de una disrupción dentro de la compañía, en la que ya se empezaban a mascar las dudas sobre el nombre del sucesor ante el creciente enfrentamiento en la cúpula directiva. Con el camino despejado, Pallete podrá poner patas arriba la multinacional y hacer experimentos como el que intentó con Wayra, la aceleradora de startups que creó en 2011 y que dejó de controlar en una batalla interna en la empresa.

Veremos cambios mucho más profundos que un cambio de nombre al frente de Telefónica.