La vicepresidenta primera y ministra de Hacienda, María Jesús Montero, ha anunciado este jueves que, “en breve”, el Gobierno aprobará una modificación legal para que el accidente de Adamuz tenga la misma consideración que un accidente laboral.

“Puedo avanzarles que en breve aprobaremos una modificación legal para que el accidente de Adamuz tenga la misma consideración que un accidente laboral”, ha avanzado la titular de Hacienda durante su intervención en 'Los Desayunos', organizados por RTVE y la Agencia EFE.

Esto implica, según la titular de Hacienda, prestaciones más elevadas para los heridos, pensiones de incapacidad permanente, viudedad y orfandad también mayores. Según ha recordado Montero, esto ya se aplicó con motivo de la catástrofe de la dana y el Gobierno considera que “es de justicia” hacerlo también ahora.

El accidente ferroviario de Adamuz (Córdoba) se saldó con 46 fallecidos y cientos de heridos, tras un choque frontal entre un Iryo que circulaba de Málaga a Madrid y un Alvia que iba de Madrid a Huelva. Las circunstancias del choque están siendo investigadas por un juzgado de Montoro (Córdoba) y, por ahora, los primeros informes de la Guardia Civil apuntan a una rotura del raíl como la principal hipótesis del accidente. El PP nacional acusa al Gobierno de Pedro Sánchez de “negligencia” y la Junta de Andalucía se ha personado en la causa.

Ayudas por las inundaciones

Por su parte, Montero también ha avanzado que hoy mismo ya se ha empezado a pagar las ayudas a autónomos y a empresas afectados por las inundaciones en Andalucía y Extremadura.

Por su parte, la vicepresidenta primera ha anunciado que España ha vuelto a cumplir en 2025 el objetivo de estabilidad y ha avanzado que el déficit público cerró el año en torno al 2,5% del PIB --incluidos los costes de la crisis de la dana--, cumpliendo con el compromiso del Gobierno con la Comisión Europea.

“Pocos podían imaginar que era posible lograr este hito sin aplicar ningún recorte cuando el déficit se alcanzó el 10% en la pandemia”, ha destacado. Según la ministra, parte de este éxito tiene que ver con la política fiscal que ha aplicado el Ejecutivo estos años, ensanchando las bases fiscales y recuperado progresividad.

“Quiero dejar claro que el mantra del infierno fiscal que predica la ultraderecha sencillamente no se sostiene: hemos bajado los impuestos a los que menos tienen, pero sí los hemos subido a grandes empresas y patrimonios”, ha remarcado.

Según la titular de Hacienda, el saneamiento de las cuentas públicas es fundamental para reaccionar ante los imprevistos, como sucede ahora con el conflicto en Oriente Próximo y el paquete de medidas que se aprobará mañana en Consejo de Ministros extraordinario.

Por ejemplo, cuando en febrero Andalucía y Extremadura sufrieron inundaciones. Dijimos que estaríamos allí cuando las cámaras Y me acaban de comunicar que hoy hemos empezado a pagar ya las ayudas a autónomos y a empresas.

Sobre la presentación de los Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2926, la ministra ha indicado que se van a retrasar “unas semanas” respecto al plazo del primer trimestre al que el Gobierno se había comprometido, y ha asegurado que no contempla que en 2027 no haya cuentas públicas. “Cuando haya una ventana hay que aprovechar ese apoyo y aprobar unos Presupuestos”, ha reiterado.

La economía española se ha divorciado definitivamente del 'ladrillo', cuyo absoluto protagonismo hasta el estallido de la burbuja 'inmobiliaria' en 2008 trajo atroces consecuencias: una profunda crisis con una destrucción de empleo desmedida (que las políticas de austeridad agravaron), desahucios, corrupción, emigración, altas tasas de abandono escolar... Ahora, la transición digital, la industria farmacéutica y el turismo son los motores de un crecimiento más “estable”, según lo describe el equipo de expertos de Caixabank Research, que ha realizado un innovador estudio sector por sector de nuestro país con conclusiones esperanzadoras para el futuro.

Efectivamente, el escenario de hoy es muy diferente al de hace 15 años. Tras los fuertes shocks que sufrió la economía española entre 2020 y 2023 [pandemia, inflación, subidas de tipos...] y después de una respuesta política del Gobierno de coalición más enfocada en proteger las rentas de familias y empresas, “la economía está tendiendo hacia un ciclo de crecimiento más estable, tal y como contemplan nuestras previsiones sectoriales”, apunta el informe del servicio de análisis del banco.

En 2023, la economía española creció un 2,5%, un ritmo de avance significativo pero inferior al registrado en 2022 (5,8%). “Si analizamos la descomposición sectorial de este crecimiento, podemos constatar una amplia heterogeneidad, como consecuencia aún de las dinámicas generadas por la absorción de los shocks que ha sufrido la economía española en los últimos años”, arranca el estudio.

“En la banda alta, destaca el sector de la hostelería con un crecimiento del 6,9%”. Una industria que en 2023 se benefició de la llegada de más de 85 millones de turistas internacionales, un registro que superó los niveles pre pandemia. El valor añadido bruto (el VAB, una forma de medir las ganancias de las empresas) de la industria manufacturera creció un sólido 3,3%, según la Contabilidad Nacional del INE, “como resultado del buen comportamiento de la industria del automóvil y la farmacéutica”.

En cambio, otras ramas industriales, sobre todo aquellas más intensivas en energía, experimentaron un retroceso de la producción industrial. Por otro lado, también según los datos del INE, el VAB de las actividades inmobiliarias se contrajo un 2,5% como consecuencia de la caída de las compraventas de vivienda en un entorno de tipos de interés más altos [por la austeridad monetaria del BCE], y el VAB del sector primario descendió un 2%, tras el fuerte descenso que ya había registrado en 2022 (–19,8%), fruto de la persistencia de la crisis del sector asociada con la sequía y los altos costes de producción.

“Las perspectivas de la economía española para el bienio 2024-2025 son positivas”. Según coinciden las estimaciones, se anticipa una ligera moderación del crecimiento del PIB, que pasará de un 2,5% en 2023 a cerca de un 2% en 2024, y luego se consolidará en 2025. “En este escenario, prevemos una reducción de la dispersión del ritmo de crecimiento entre sectores, a medida que el impacto del aumento de los costes de producción y el aumento de los tipos de interés se vayan diluyendo. De hecho, en estos dos años, no esperamos crecimientos negativos para el VAB de ninguno de los sectores analizados”, destaca el informe de Caixabank.

“Entre los sectores para los que esperamos un mayor ritmo de crecimiento en el bienio 2024-2025 destacan los ligados a la transición digital (como las tecnologías de la información y la comunicación, y los servicios profesionales) o sectores en los que España despunta por su elevada competitividad (como el farmacéutico o el turístico)”, prosigue.

Una de las grandes transformaciones de la economía española es el protagonismo de las tecnologías de la información y la comunicación (TIC) y de los servicios profesionales. “Estos sectores proveen servicios de alto valor añadido y se benefician de un crecimiento estructural elevado, dada su creciente relevancia en un entorno en el que la digitalización y las nuevas tecnologías ganan protagonismo”, observan los expertos de Caixabank.

El papel de esta industria ha sido crucial en la creación empleo en los últimos años, en los que se ha alcanzado un récord de más 21 millones de trabajadores afiliados a la Seguridad Social. Y también en la fortaleza de las exportaciones. Además, es un sector más productivo (genera más valor o beneficios por hora de trabajo) que otros que tradicionalmente han sido importantes en nuestro país (construcción, turismo...), lo que teóricamente va acompañado de mejores salarios y condiciones laborales.

Los ritmos de avance de los sectores de la información y de las actividades profesionales y administrativas en los últimos trimestres multiplican varias veces el crecimiento del conjunto de industrias de nuestra economía, según los cálculos del banco, que excluyen “la Administración pública y defensa, educación y actividades sanitarias, y también sectores altamente regulados (sectores energético y financiero)”.

La industria farmacéutica asume el mismo rol en esta nueva era de la economía de España. “En los últimos 25 años, este sector ha ganado una enorme relevancia, convirtiéndose en un importante motor de las exportaciones españolas y de la inversión privada en I+D. Su elevada competitividad en los mercados internacionales y su elevado grado de especialización sugieren que el sector tiene margen de crecimiento”, resalta el estudio de Caixabank.

Turismo y construcción

Las perspectivas para dos de los sectores más importantes históricamente en nuestro país tampoco son malas. “A pesar de que ya ha superado los registros pre pandemia, el turismo ”se beneficiará de la recuperación del poder adquisitivo de los principales países emisores de turistas a España, gracias a un descenso de la inflación y a un incremento moderado de los salarios“. La mayor estabilidad geopolítica de España en relación con la de países competidores también seguirá jugando a favor del sector. ”Aun así, el débil crecimiento económico de la eurozona y una mayor disposición del turista español a viajar al extranjero serán factores que limitarán su expansión“, incide Caixabank Research.

En su informe anual, el Banco de España argumenta que, desde 2021 y hasta ahora, “cabe destacar el posible impacto positivo sobre las llegadas de turistas de los conflictos geopolíticos de Oriente Medio y, sobre todo, la mayor diversificación en términos de los destinos entre las diferentes regiones españolas y la mayor afluencia de turistas extranjeros en la temporada de otoño e invierno”.

Sobre la construcción, los analistas de Caixabank Research apuntan que “la oferta de vivienda nueva (en torno a las 110.000 unidades por año) es muy inferior a la demanda estructural a causa de la evolución demográfica (creación de 287.000 hogares netos en 2023, según la EPA, por el notable incremento de los flujos migratorios)”.

“En 2024, prevemos que la oferta de vivienda crezca de forma algo más dinámica a pesar de que sigan presentes los factores coyunturales que están impidiendo una mayor reactivación de la oferta (costes de construcción y de financiación elevados, aunque con tendencia a descender). De cara a 2025, la producción de vivienda podría incrementarse de forma algo más dinámica si se dan las condiciones adecuadas para ello (disponibilidad de suelo, impulso a la colaboración público-privada para la promoción de vivienda asequible, etc.)”, añaden.

Por otra parte, el sector de la construcción se verá beneficiado por el despliegue de los fondos europeos del Plan de Recuperación, “tanto la construcción residencial, con el impulso a la rehabilitación de viviendas, como la no residencial, gracias a los proyectos dedicados al desarrollo de infraestructuras, como redes ferroviarias”.

El sector primario y el automóvil

Otros dos sectores “estratégicos y en transformación” son el primario y la industria del automóvil, que “estimamos que avanzarán en la línea con la media de la economía”. Respecto a la agricultura, la ganadería y la pesca, después de haber caído un 19,8% en 2022 y un 2% adicional en 2023, “puede empezar a recuperar unos niveles de actividad más normalizados gracias a la estabilización de los costes de producción (energía, fertilizantes y piensos). Con todo, el sector sigue estando muy afectado por la sequía que padece buena parte del territorio español y su evolución sigue estando altamente supeditada a la mejora de las condiciones meteorológicas y a la capacidad de adaptación del sector al cambio climático”.

En el caso de los fabricantes de coches, sufrió intensamente tras la pandemia por la disrupción de las cadenas de valor global primero y por el aumento de los costes de producción después, una coyuntura muy desfavorable a la que se sumaron los retos estructurales de un sector que se encuentra en plena transformación tecnológica hacia la electrificación. “En 2023, el sector de la automoción creció con fuerza (la producción industrial creció un 9,3%, aunque todavía se encuentra un 5% por debajo del nivel de 2019). Prevemos que en 2024-2025 anote tasas de crecimiento más normalizadas pero significativas, ligeramente por encima del 2%”.

Por último, otros sectores con peso en el conjunto de la actividad, como el inmobiliario y el comercio, estarán también cerca de la media. “Las compraventas de vivienda resistieron mucho mejor de lo esperado al aumento de los tipos de interés, dejando un balance de 2023 más positivo de lo que se presumía. Prevemos que el número de compraventas seguirá descendiendo en el primer semestre de 2024, pero en el segundo semestre, a medida que se afiance la senda descendente de los tipos de interés y la actividad económica gane tracción, esperamos que el mercado inmobiliario recobre vigor y dibuje una trayectoria ascendente. Así, 2024 será un año de transición que de paso a un 2025 en el que esperamos que el sector inmobiliario vuelva a expandirse”.

Respecto al comercio, las perspectivas de consumo para 2024 y 2025 son favorables gracias al descenso de la inflación, a la creación de puestos de trabajo (muy ligada a los mayores flujos de inmigración) y a un incremento robusto de los ingresos, fruto precisamente del crecimiento del empleo y, del mismo modo, de cierta recuperación del poder adquisitivo de los salarios.

“No prevemos un decrecimiento para ninguno de los sectores de actividad considerados (en ausencia de nuevos shocks), pero hay algunos sectores para los que pronosticamos un crecimiento débil, inferior al promedio de la economía. Entre ellos destacan algunas ramas industriales, como la textil y la papelera, que presentan unas tendencias seculares menos favorables debido al elevado nivel de competencia internacional y a una presión de costes estructural con respecto a estos competidores”, concluye el informe de Caixabank Research.

“Tu nombramiento transmite confianza a los mercados, a nuestros socios en todo el mundo, a las instituciones, a los agentes sociales [empresas y sindicatos] y, por supuesto, a todos los españoles y las españolas”. El análisis de esta apelación de Nadia Calviño a su sucesor, Carlos Cuerpo, en el traspaso de poderes de este viernes sirve para entender el camino que emprende el nuevo ministro de Economía, Comercio y Empresa.

La política económica que decidan Cuerpo y el resto de responsables del Gobierno en la materia –María Jesús Montero (Hacienda), Teresa Ribera (Energía), Yolanda Díaz (Trabajo), José Luis Escrivá (Digital)...– deberá conjugar la reducción del déficit al 3% y del endeudamiento (según obligan las nuevas normas fiscales de la UE) con evitar otro golpe de la inflación a las familias y a las empresas (es decir, a la actividad en general) y mantener las inversiones estratégicas en la transición verde y en la digital.

La tarea no es fácil y, ante el freno al gasto público que supone el corsé fiscal que se estrenará en 2024 (tras desactivarse el anterior por la pandemia), Calviño le recordó a su relevo (aunque quizá no hacía falta) que tener en calma a “los mercados [que a fin de cuentas son los fondos de inversión, bancos, aseguradoras y particulares de todo el mundo que tienen nuestra deuda pública]” y complacer a los socios y las instituciones (la Comisión Europea, el BCE o el FMI) será crucial para poder atender a los hogares, a las empresas y a las transformaciones que exige el momento actual.

“Carlos Cuerpo es un profesional de primera, con una gran solvencia técnica, que cuenta con un gran respeto y prestigio dentro y fuera de España”, recalcó Calviño en la misma línea. Este viernes, Carlos Cuerpo prometió exactamente “compromiso” con el reparto justo de los avances y “responsabilidad” fiscal para reducir la deuda y el déficit.

La complejidad del reto aumenta si se observa la coyuntura. El nuevo ministro hereda una economía que está frenando su crecimiento tras completar la recuperación del shock de la COVID en 2022 y resistir mejor que los principales socios europeos el daño de la inflación desde 2021.

El PIB (Producto Interior Bruto) cerrará 2023 con un avance cercano al 2,5%, “cuatro veces más que la media de la eurozona”, según destacó el propio presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, este miércoles, en su balance del año, tras el último Consejo de Ministros.

En 2024, España seguirá liderando el crecimiento. Pero el Ejecutivo y, en concreto, los ministerios económicos estarán obligados a apuntalar la confianza y a proteger los dos motores de la actividad, que serán casi exclusivamente el consumo de las familias y la inversión de las empresas, ante la debilidad del sector exterior.

El próximo año, se espera que el PIB crezca un 1,7%, según la Comisión Europea. Un ritmo inferior al que venía marcando desde 2021 pero que vuelve a destacar en la eurozona. Precisamente, el estancamiento de los principales socios comerciales supone menos exportaciones y un turismo que ha tocado o está cerca de tocar techo, y explica gran parte del frenazo de la actividad en conjunto. Los modelos de previsión que manejan las principales instituciones apuntan a que cada décima que se contrae el crecimiento europeo, se reduce otra el de España.

Las transformaciones de la economía

En la reconstrucción de la pandemia, la evolución de la economía de nuestro país ha despuntado por la inédita respuesta social (financiación de los ERTE, diseño del IMV, revalorización de las pensiones...), y por otras medidas que han favorecido cambios estructurales en el mercado de trabajo (donde se ha alcanzado un récord de 21 millones de personas contratadas), en el mayor peso de sectores relacionados con la innovación y la tecnología y en el tirón de las exportaciones de servicios (y no solo turísticos).

Medidas y transformaciones que han protegido las rentas de las familias y los beneficios de las empresas. La subida del salario mínimo interprofesional (SMI), la reforma laboral, el despliegue del Plan de Recuperación o los planes de choque para la inflación son algunas de las más destacadas.

El esfuerzo en el gasto público (gracias al levantamiento de las anteriores reglas fiscales de la UE en 2020) ha permitido al Gobierno tomar estas decisiones y favorecer que las rentas de las familias hayan resistido el daño de la inflación (como se observa en el gráfico anterior) o que las ganancias de las empresas superen los niveles previos a la COVID.

En el sentido contrario, ha disparado el endeudamiento (la deuda pública respecto al PIB, ya hinchada como consecuencia de la crisis financiera de 2008), que solo se ha reducido desde el máximo de 2020; cuando superó el 120%, por el crecimiento económico, ante los elevados déficits presupuestarios (el desequilibrio entre los gastos y los ingresos públicos) de esta fase de reconstrucción (en 2022 todavía fue del 4,7% del PIB, en 2023 cerrará cerca del 4,2%).

Ahora, el déficit tiene que rebajarse. Con condiciones más flexibles que hace una década, eso sí. Esta senda ya la ha marcado el último decreto anticrisis, que el Consejo de Ministros aprobó este miércoles y que ha recortado su coste a 5.300 millones, desde los los 15.000 millones de 2023 y los 22.000 de 2022.

Por el momento, las proyecciones apuntan a que nuestro país dejará el desequilibrio presupuestario en el objetivo del 3% en 2024 o que lo superará en solo algunas décimas, y que el endeudamiento menguará al 106%, desde el 107,3% de 2023, según el Banco de España. Sin embargo, son niveles altos que condicionarán las políticas económicas.

El gran problema es que España debería poner entre sus prioridades la reducción de la desigualdad y la reducción también de la elevada tasa de paro estructural (seguirá por encima del 11% el año que viene pese al récord de afiliados a la Seguridad Social).

Por último, es una obligación atender las inversiones necesarias para la transición verde y digital. Para esto último, serán cruciales las decisiones que se tomen en la UE en un contexto de incremento de los costes de financiación por las subidas de tipos del BCE, regreso del corsé fiscal y graves tensiones geopolíticas, con la invasión rusa de Ucrania y la masacre de Palestina como principales focos de preocupación.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte de la persistencia de la inflación en la última revisión de sus previsiones macroeconómicas. En España, estima que las subidas de precios serán del 3,5% de media este año y del 3,9% el que viene, después del ya asfixiante 8,3% de 2022.

Pese a esta presión de la inflación, el organismo deja la expectativa de crecimiento económico de nuestro país para 2023 en el 2,5% por las medidas de choque que mantiene el Gobierno, la creación de empleo y las subidas de los salarios. Factores que han sostenido el consumo de las familias y la inversión de las empresas. Incluso, pese al doble golpe que suponen los incrementos de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE).

Sin embargo, la misma inflación y la austeridad monetaria llevan al FMI a rebajar 3 décimas la estimación de avance del PIB (Producto interior bruto) en 2024, al 1,7%, asumiendo una retirada de parte de las medidas y avisando de un frenazo del gasto de los hogares, que solo crecería un 1,4% el próximo ejercicio.

Eso sí, el crecimiento económico será suficiente para que España siga reduciendo el paro, hasta el 11,3% en 2024, desde el 11,8% de 2023, un mínimo desde 2007.

Según aclara el propio organismo internacional, sus previsiones incluyen medidas para contener los aumentos de los precios por un 1% del PIB (cerca de 15.000 millones de euros), muy por debajo de los paquetes desplegados en 2022 y 2023 (50.000 millones en total). Al cierre del año, caducan todas las medidas vigentes, desde el tope al gas, pasando por la rebaja de los impuestos a la electricidad o del IVA a los alimentos, hasta los descuentos en el transporte público y para los carburantes de los conductores profesionales.

Recientemente, el Gobierno en funciones se mostró abierto a prorrogar estos paquetes, pero las principales instituciones nacionales e internacionales vienen pidiendo que se retire el apoyo fiscal, siempre bajo la tesis (espoleada desde el BCE) de que es peor y más empobrecedora en el largo plazo una inflación persistente que una recesión que destruya puestos de trabajo.

“Los gobiernos deberían seguir revirtiendo las medidas fiscales de apoyo y, en el caso de que los precios de la energía se mantuvieran elevados, sustituirlas por acciones más focalizadas. Es muy importante también que la política fiscal adquiera ya en 2024 un tono restrictivo que permita reducir progresivamente los elevados niveles de déficit y deuda pública, así como ganar margen de maniobra para afrontar futuras perturbaciones”, defendió este mismo lunes Pablo Hernández de Cos, gobernador del Banco de España.

Recesión en Alemania

Con estos mimbres, el FMI ve inevitable la recesión en Alemania, donde espera una contracción de la actividad del 0,6% en 2023. Asimismo, espera un fuerte frenazo en Francia. De hecho, coincide con el Banco de España y con la Comisión Europea y, pese al recorte de la expectativa al 1,7%, sigue confirmando el liderazgo de nuestro país en crecimiento económico entre los principales socios de la eurozona.

La excepcionalidad de España tiene que ver con el Plan de Recuperación y con el sector exterior, en el que está recogido también el turismo. Por ejemplo, en las previsiones del organismo destaca el 3,8% que espera que crezca la inversión de las empresas, tras hacerlo un 2,4% en 2022 y 2023.

En sus nuevas estimaciones, el FMI no tiene en cuenta la distorsión en el mercado internacional del petróleo y del resto de la energía en la que se podría traducir ahora el conflicto entre Israel y Palestina. Los carburantes han repuntado en las últimas semanas y se enfrentan a otro shock que podría presionar más a la inflación en general.

Los seguidores de la coyuntura en España tenemos la posibilidad, única en Europa, de analizar trimestralmente la evolución económica de las empresas con un grado de detalle inédito. Los nuevos registros del Observatorio de Márgenes Empresariales (OME) proporcionan una panorámica coyuntural muy completa sobre la salud del sector empresarial de nuestro país en lo referente a las ventas, compras, empleo, salarios y beneficios.

Estos mismos registros, una vez realizados los ajustes necesarios, deberían mejorar también la información de coyuntura de la economía, tal como se mide a través de la Contabilidad Nacional Trimestral de España. Este artículo proporciona un repaso de estas variables en la coyuntura actual y también indica algunas sugerencias con vistas a la mejora en el futuro.

Durante años, las ventas han sido el principal indicador que ofrecía la Agencia Tributaria para conocer la marcha de las empresas. Y también para el INE que, como principales indicadores mensuales de coyuntura, publica el Índice de Cifra de Negocios, el Índice de comercio Minorista o el Índice de Producción Industrial. Las ventas proporcionan lo que comúnmente se llama la facturación, es decir, el valor de los bienes y servicios que las empresas suministran a sus clientes.

Estudiar las ventas constituye el mejor punto de partida para conocer el negocio empresarial y es una buena aproximación en contextos de normalidad, en los que las ventas y las compras tienen evoluciones paralelas. Ahora bien, cuando esto no sucede, como ha sido el caso de los dos últimos años, la imagen que proporcionan las ventas puede llevar a equívocos.

Es en estos casos cuando cobra mayor importancia el valor añadido, la diferencia entre las ventas y las compras realizadas por estas mismas empresas de bienes y servicios para el normal funcionamiento de la producción. En una empresa es una de las variables más relevantes, como también lo es para analizar la economía de un país (el PIB no es otra cosa que el valor añadido).

Hace algo menos de un año, en otoño de 2022, la estadística tributaria de Ventas de Grandes Empresas y Pymes societarias (VESGEP) añadió las compras a la serie de ventas ya publicadas, ambas con el mismo detalle sectorial. Este verano de 2023 se ha dado un paso trascendental con la aparición del OME que desarrollan conjuntamente el Ministerio de Asuntos Económicos, el Banco de España y la Agencia Estatal de Administración Tributaria (AEAT). El Observatorio proporciona una información mucho más sistemática de la cuenta de resultados de las empresas, al combinar tanto las declaraciones trimestrales de IVA y salarios con la información –mucho más completa, aunque se conoce con mucho retraso– del Impuesto sobre Sociedades.

Las dos estadísticas –VESGEP y el Observatorio– permiten ilustrar este contraste entre ventas y valor añadido. En el último trimestre disponible, el crecimiento interanual de las ventas se cifraba en un 1,1% según la primera estadística (VESGEP), mientras que el Observatorio indica que las ventas caen un 3,3% en el mismo periodo. La diferencia se debe, entre otras cosas, a la inclusión en este último del sector eléctrico, ausente en VESGEP.

Estos indicadores invitarían a pensar que el sector empresarial de nuestro país se encuentra en una situación de débil crecimiento o estancamiento. Sin embargo, la atonía de las ventas se acompaña de una atonía superior de las compras, arrastradas por las caídas en el refino del petróleo y la generación de electricidad, de manera que la diferencia entre ventas y compras, que aproxima el valor añadido generado por las empresas, registra un crecimiento nominal del 7%.

Esta magnitud es similar a la estimada por el INE en la Contabilidad Trimestral para el valor añadido del sector mercantil no financiero. Nótese también en el gráfico, que refleja la evolución de las ventas menos compras, que el 7% es el menor crecimiento de los 9 últimos trimestres, pero es también el crecimiento medio del año 2019, antes de la pandemia.

Con esta información se puede calcular una primera ratio; el margen de ventas que expresa el valor añadido en porcentaje de las ventas. Este margen estaba situado en el segundo trimestre de 2022 en torno al 22% y se ha elevado al 23-24% en el segundo trimestre de 2023, como puede verse en la tabla adjunta. Puede parecer una pequeña diferencia, pero este cambio indica una mejora en el uso de los recursos, es decir, que las empresas generan un mayor valor añadido sobre su facturación. El crecimiento del margen de ventas en 2023 es una de las características más relevantes de la coyuntura reciente.

El margen de ventas varía notablemente según la actividad productiva. Con los datos trimestrales del Observatorio puede estudiarse hasta para 73 actividades, aunque con vistas a simplificar el análisis, el cuadro adjunto presenta su valor en 2022 para 13 grandes sectores. El margen ronda el 16% en la industria manufacturera y el comercio, pero supera el 30% en las restantes actividades de servicios alcanzando el 40% en las actividades de transporte y almacenamiento. El segundo bloque del cuadro, que presenta las tasas de variación anual de las ventas, las compras y de la diferencia, ilustra ampliamente las limitaciones de las ventas como señal de la coyuntura de los sectores. La industria es la principal beneficiaria de las caídas de compras en el segundo trimestre de 2023: las ventas caen casi un 4% en la industria manufacturera, pero crece un 34% la diferencia entre ventas y compras.

A modo de conclusión, no debe causar alarma que las ventas estén registrando tasas de crecimiento negativas en los últimos meses. Este indicador, bien como lo publica la Agencia Tributaria o en los Índices de Cifra de Negocio que elabora el INE, se ve afectado por el mismo fenómeno que señalábamos: la fuerte caída en las compras. La atonía en las ventas no indica necesariamente el enfriamiento de la economía española, sino más bien la normalización en la escalada de los costes de producción.

Los márgenes empresariales

El Observatorio de Márgenes Empresariales pone el foco en el Resultado Económico Bruto de Explotación (RBE) que obtienen las empresas al restar de la producción los consumos intermedios y los gastos de personal (salarios y cotizaciones sociales). Expresándolo de otro modo, podríamos decir que el valor añadido bruto generado por la empresa como diferencia entre la producción y los consumos intermedios se distribuye entre los gastos de personal (que retribuyen el factor trabajo) y el RBE (que retribuye al capital). 

El Observatorio define los márgenes empresariales como una ratio entre el RBE y las ventas (o la producción) o entre el RBE y el valor añadido bruto (producción - consumos intermedios). En el primer caso, se habla de margen empresarial sobre ventas (o sobre producción), y en el segundo, de margen empresarial sobre valor añadido.

La información sobre el RBE y los gastos de personal que proporciona el Impuesto de Sociedades es la más fiable por su exhaustividad y el rigor contable, dada la relación de la declaración anual de Sociedades con el Plan General Contable. Sin embargo, como las cuentas completas tardan tiempo en presentarse, resulta necesario disponer de información más actualizada sobre los últimos trimestres.

El Observatorio de Márgenes ha optado por una solución ingeniosa para conocer los costes laborales y los excedentes empresariales de las empresas en los trimestres más recientes. Con la información de las declaraciones mensuales y trimestrales de IVA y Retenciones, el RBE se aproxima con un Indicador de Resultado Bruto de Explotación (IRB) que se obtiene al restar de las ventas las compras y los salarios. En este escenario, el valor añadido bruto se aproxima con la diferencia entre ventas y compras. El primer margen empresarial se obtiene como ratio entre el IRB y las ventas, y el segundo, como ratio entre el IRB y la diferencia entre ventas y compras.

El último gráfico permite comprobar la fuerte subida en el margen empresarial sobre las ventas, desde 2021 hasta la actualidad. En 2021 y, sobre todo, en 2022 y el primer trimestre de 2023, este margen empresarial creció por la contención de los salarios; en el segundo trimestre de 2023 la subida se debe al crecimiento del margen de ventas que se ha comentado en la primera parte del artículo. 

La principal limitación de la información trimestral que aporta el Observatorio de Márgenes Empresariales se encuentra en la ausencia de las cotizaciones sociales satisfechas por los empleadores que forman parte, junto a los salarios, de los gastos de personal. Esta limitación podría subsanarse con la incorporación de la Seguridad Social al Observatorio. De este modo, se obtendría una estimación coyuntural mucho más precisa tanto de los gastos de personal como del Resultado Bruto de Explotación.

La economía de España sigue destacando en Europa y la actividad creció un 0,5% en el primer trimestre por la fortaleza de las exportaciones y de la inversión de las empresas, según los datos de Contabilidad Nacional que ha avanzado el INE (Instituto Nacional de Estadística) este viernes.

El PIB (Productor Interior Bruto) se incrementó entre enero y marzo, respecto al último trimestre de 2022, al mayor ritmo desde el rebote de la primavera de 2022 con el apoyo de la resistencia del mercado laboral y del gasto público, y pese a la caída del consumo de las familias por el daño de la inflación.

En términos interanuales (en comparación con el primer trimestre del año pasado, todavía marcado por la última ola de la COVID), la actividad económica creció un 3,8%. En el conjunto de 2022, avanzó un 5,5%. “España ha alcanzado prácticamente el nivel de PIB previo a la pandemia, que es el último indicador pendiente de recuperar, ya que el resto están muy por encima, como es el caso de los datos de empleo, el paro juvenil, la inversión y la productividad por hora trabajada”, celebran desde el Ministerio de Asuntos Económicos de la vicepresidenta Nadia Calviño.

Y el Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que España seguirá liderando el crecimiento en la eurozona en 2023, con una previsión del 1,5%, que el Gobierno eleva incluso al 2,1%.

La inédita respuesta de las instituciones nacionales y europeas, primero a la pandemia y después a la crisis de inflación y a la guerra en Ucrania, está favoreciendo la resiliencia de las familias al daño de la inflación y en mayor medida de las empresas.

Las claves principales van desde el intenso crecimiento de los beneficios empresariales, al despliegue del Plan de Recuperación, y pasan por una desconocida estabilidad laboral en nuestro país, por las medidas de protección de las rentas (subidas de las pensiones, del SMI, del IMV, tope al gas, descuentos en el transporte...), por la moderación de la inflación de la energía y, finalmente, por el buen comportamiento del sector exterior y del turismo.

Caída del consumo de la familias

Entre las lecturas más negativas de los datos de este viernes, el INE destaca que el consumo de las familias se redujo un 1,3% entre el primer trimestre de 2023 y el último de 2022, y “encadena dos periodos con tasas intertrimestrales negativas, lo que no sucedía desde el segundo trimestre de 2022, en plena pandemia”.

Entre las lecturas más positivas, resalta las cifras de inversión de las empresas por sus ganancias crecientes al trasladar la inflación de sus costes a los precios de venta, sobre todo en “maquinaria, bienes de equipo, sistemas de armamento y recursos biológicos cultivados (3,8%)” y en “productos de la propiedad intelectual (1,4%)”.

Este jueves, la vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Económicos, tras conocer los también positivos datos de empleo de la EPA (Encuesta de Población Activa), destacó “el fuerte contexto de crecimiento económico”, y anunció que el Gobierno lo está aprovechando, junto a la creación de empleo, para reducir lo más rápidamente posible las ratio de déficit (el desequilibrio presupuestario) y de deuda sobre el PIB.

“Vamos a adelantar un año, a 2024, la reducción del déficit al 3% del PIB. Se trata de una noticia imporante que confirma el compromiso de nuestro gobierno con la responsabilidad fiscal, con la absorción del golpe que supuso la pandemia y con el crecimiento sostenible”, explicó Calviño.

También en reacción a los datos del mercado de trabajo, el investigador Miguel Artola observó que “si las horas trabajadas son el mejor indicador de la actividad, la EPA indica que en el primer trimestre de 2023 se marcaron máximos (con respecto al mismo trimestre) desde hace más de 10 años. Y se superaron con creces los niveles de 2019”.

El arranque de año de la economía de España destaca en Europa, y va camino de batir todas las expectativas en el primer trimestre. También en todo 2023, después de lograrlo ya el año pasado. La inédita respuesta de las instituciones nacionales y europeas, primero a la pandemia y después a la crisis de inflación y a la guerra en Ucrania, está favoreciendo la resiliencia de las familias y en mayor medida de las empresas.

Pese a los sucesivos golpes, distintos factores están sosteniendo a la actividad económica —el PIB (Producto Interior Bruto) creció un 5,5% en 2022 y se espera que lo haga entre un 1,6% y un 2% en 2023 para completar la reconstrucción del shock de la COVID—. Las claves principales van desde el intenso crecimiento de los beneficios empresariales, al despliegue del Plan de Recuperación, y pasan por una desconocida estabilidad laboral en nuestro país, por las medidas de protección de las rentas (subidas de las pensiones, del SMI, del IMV, tope al gas, descuentos en el transporte...), por la moderación de la inflación de la energía y, finalmente, por el buen comportamiento de las exportaciones.

“Los pronósticos económicos tremendistas para 2023 no se están materializando a nivel europeo en gran parte gracias al buen comportamiento del empleo, a la desaparición de la incertidumbre en cuanto a posibles cortes en los suministros energéticos, a la inversión de los fondos europeos, a la distensión de los cuellos de botella en la cadena de suministros y a la reapertura de China”, sintetiza Judith Arnal, investigadora del Real Instituto Elcano.

En España, las hipótesis del cuadro macroeconómico que presentó el Gobierno en octubre para un crecimiento del 2,1% en 2023 se están cumpliendo en su mayoría —como se ve en el primer gráfico—, lo que supondría superar el resto de previsiones (Banco de España, AIReF, OCDE...) y duplicar el 1% que el Banco Central Europeo (BCE) estima para el conjunto de la eurozona.

“Hay que recordar que el PIB puede crecer aunque las familias se estén empobreciendo”, recalca el economista Eduardo Garzón, quien lamenta que “la inflación está deteriorando el poder adquisitivo de muchos hogares”. Pero destaca que no se trata de “un empobrecimiento como el que implica perder el trabajo”. Además, “al contrario que en la anterior crisis financiera de 2008, ahora se han protegido los ingresos de los pensionistas, de los empleados públicos y de los que tienen buenos sindicatos y han logrado subidas salariales”, prosigue Garzón. También de los sueldos más precarios, con el incremento del Salario Mínimo Interprofesional (SMI). Aún así las mejoras de las remuneraciones en promedio son muy inferiores a los aumentos de los precios.

Eso sí, “los niveles de inflación general se están controlando progresivamente, sobre la base de menores precios de la energía, aligeramiento de cuellos de botella y la apreciación del euro [lo que abarata las importaciones de petróleo o gas, que se compran en dólares en los mercados internacionales]”, añade Judith Arnal. “Pero la inflación subyacente [la que excluye de su cálculo precisamente la energía] sigue siendo un reto, sobre todo por los precios de los alimentos [que notan más acusadamente los más pobres] y bienes industriales. La reapertura de China, si bien es positiva desde el punto de vista del crecimiento, podría generar nuevas presiones sobre los precios”, explica esta experta.

“Los factores recesionistas están ahí: sobre todo las subidas de los tipos de interés del BCE, que duplican el daño a las familias hipotecadas o que necesitan un préstamo y a las empresas que dependen de la financiación”, advierte Eduardo Garzón.

El gran problema económico reside entonces en el reparto de las consecuencias de la crisis energética que se ha convertido en una histórica crisis de precios. “Siempre he considerado la inflación como una cuestión distributiva y creo que ahora estamos asistiendo a la enésima ofensiva del capital”, reflexiona Albert Recio, profesor de Economía Aplicada en la UAB y miembro del Consejo Científico de Attac España, en una conversación con elDiario.es.

Los indicadores adelantados

Las ventas de coches son un indicador adelantado clásico para diagnosticar cómo irá la economía en el futuro. La teoría dice que los vehículos son un bien de consumo cíclico. Lo suficientemente caro para no poder permitírselo en tiempos de crisis y lo suficientemente útil para hacer un esfuerzo cuando se tiene empleo y las cosas no marchan mal del todo. Por eso, el crecimiento de las ventas refleja optimismo, confianza; fortaleza de la economía en general. Y muestran lo contrario si caen. En el primer trimestre, las adquisiciones de coches se dispararon un 44% en España respecto al año pasado, apoyadas por el fin de los problemas en las cadenas de suministro globales y, definitivamente, por la resistencia de la demanda de las familias al golpe de la inflación.

Hay otros indicadores adelantados más modernos y sofisticados. Por ejemplo, el modelo automático de previsión de la evolución del PIB (Producto Interior Bruto) de la AIReF (la Autoridad independiente de responsabilidad fiscal). Este 'robot' va incorporando los datos económicos que se van publicando durante cada periodo de una selección (ventas de las empresas, paro, salarios, consumo de energía, importaciones...), y ofrece una estimación que se actualiza cada vez que se conoce una de las cifras. En los últimos días, el modelo de la AIReF ha recogido el récord de casi 20,4 millones de trabajadores afiliados a la Seguridad Social y las encuestas PMI a las empresas industriales. Su expectativa es que la economía crecerá un 0,7% en el primer trimestre, más del doble que lo proyectado recientemente por el Banco de España, el 0,3%.

Los propios índices PMI son indicadores adelantados, ya que sus resultados responden a sondeos a 400 empresas de cada sector que se realizan todos los meses. Para nuestro país, señalan expansión de la actividad. En marzo, en las fábricas, por segundo mes consecutivo al ritmo más elevado desde junio de 2022. En los servicios, por quinto mes, y con una intensidad no vista desde hace 16 meses. Ángel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics, destacaba el miércoles que este último es “un dato más que confirma que la economía española más que probablemente aceleró en el primer trimestre. Mi previsión a día de hoy está en el 0,5% de crecimiento trimestral” para el PIB entre enero y marzo.

Estas referencias de los PMI de España superan a las de Italia, Alemania o Francia, y a los datos del conjunto de la eurozona, como se observa en el gráfico anterior. En los principales estados comunitarios, los índices PMI apuntan a una mayor debilidad, incluso a una contracción en los casos de la industria de Francia y Alemania. La previsión para el PIB de la media de los socios del euro es del 0% en el primer trimestre, respecto al último de 2022.

El mercado de trabajo

Hay otras cifras muy positivas del primer trimestre que se conocen ya. El aumento de los trabajadores a la Seguridad Social, hasta rozar los 20,4 millones por primera vez en la Historia de España. José Ignacio Conde-Ruiz, catedrático de la Universidad Complutense de Madrid y subdirector de Fedea, señala que este récord es “una señal clara de que el crecimiento del PIB se está acelerando”.

“Hoy va a costar ponerle 'peros' a los datos del mercado de trabajo de marzo. La creación de empleo acelera de cualquier manera que lo analices, tanto en términos anuales como en términos mensuales desestacionalizados. El primer trimestre es de récord [...]”, celebró el martes, por su parte, Ángel Talavera.

Detrás de los datos del mercado de trabajo están precisamente la resiliencia del consumo de las familias al daño de la inflación, las ganancias crecientes de las empresas que han aprovechado las subidas de precios para mejorar márgenes, las inversiones que han llegado y que se esperan del Plan de Recuperación o el tirón del turismo y del resto del sector exterior, favorecido por la moderación del incremento de los precios de la energía en los mercados internacionales y por las medidas del Gobierno que los han amortiguado desde hace casi dos años.

“El desempleo disminuyó el pasado mes en 48.800 personas (-7,9% interanual), más de lo previsto por BBVA Research (-6.000 personas), lo que representó la mayor caída en un mes de marzo desde 2004. Descontado el componente estacional, se estima que el paro menguó en 53.000 personas, 20.000 más que en febrero, y encadenó seis meses a la baja”, detalla el equipo de analistas del banco en su último informe del mercado laboral.

España sufre un paro estructural superior al resto de grandes economías de la eurozona, algo por encima del 12%, pero la evolución del mercado de trabajo desde la pandemia está siendo mejor. El Ministerio de Seguridad Social lo ha recogido esta semana en el gráfico anterior.

“Aunque la inflación está erosionando la capacidad adquisitiva de los trabajadores, no lo está haciendo con la de los pensionistas, y, sobre todo, están mejorando los beneficios de las empresas. Recordemos que todos los datos recientes (del Banco de España, de la Agencia Tributaria, incluso del BCE) revelan que los beneficios empresariales han crecido extraordinariamente en el último año, incluyendo 'pymes' y autónomos (no a todos)”, resume el economista Eduardo Garzón.

“Esto podría haber otorgado un clima propicio para que las empresas y autónomos contraten a más personas y reforzar así sus plantillas y mejorar la calidad de su producto (especialmente en el sector servicios)”, continúa. Y todos estos factores están retroalimentados por la drástica reducción de la temporalidad en los empleos y por la mayor estabilidad que ha logrado la reforma laboral de 2021, y que aportan seguridad a las familias a la hora de tomar decisiones económicas.

“La reforma laboral ha penalizado la contratación temporal y priorizado la indefinida. Las empresas ya no contratan y despiden con tanta frecuencia como antes, lo que otorga mayor estabilidad a los contratados”, añade Garzón. Aunque matiza: “Podría ocurrir que las empresas que antes contrataban (y despedían) repetidamente en los mejores meses (los de primavera y verano) hayan adelantado sus contrataciones a febrero y marzo, puesto que ahora tienen que ser contratos estables”.

Las medidas de choque

La protección de las rentas con las planes de choque está siendo otro pilar para la actividad económica. El Gobierno defiende que las medidas focalizadas por renta han aliviado un 40% del daño de la inflación a los más pobres. La suma de estas medidas focalizadas (subida del 15% del IMV y de las pensiones contributivas, cheque de 200 euros...) y las de precios en general (bajadas de impuestos, descuento a los carburantes...) habría amortiguado en total un 60% de la pérdida de poder adquisitivo de las familias con menos ingresos en 2022.

El director general de análisis macroeconómico del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Víctor Ausín, presentó a mediados de marzo un análisis de las medidas 'anti inflación' aprobadas por el Gobierno en 2022, y reconoció que “las medidas de precios”, las que afectan a todos los ciudadanos por igual, han aliviado la pérdida de capacidad de compra más o menos en la misma medida en todos los tramos de renta. Sin embargo, las medidas focalizadas han marcado la diferencia, elevando la protección a los hogares más pobres. Sobre todo al 20% de familias con menos ingresos, según los cálculos del propio Ministerio de Asuntos Económicos.

El sector exterior

Por otro lado, algunas de estas medidas generales y otras ayudas directas a empresas y, concretamente, a sectores como la agricultura o la industria han elevado la competitividad de las exportaciones de las empresas españolas. Sobre todo por los menores costes energéticos a lo largo de toda la crisis respecto a Francia, Alemania o Italia. De esta manera, el sector exterior, que incluye el intenso momento de la recuperación del turismo, no ha dejado de aportar al crecimiento económico.

“En un contexto internacional complejo, la economía española sigue creciendo con fuerza, se crea empleo de más calidad y España se consolida como uno de los destinos más atractivos para inversión extranjera”, afirmó este martes Nadia Calviño, vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Económicos.

Por último, las turbulencias financieras de las últimas semanas, tras el colapso del Silicon Valley Bank en Estados Unidos o del banco suizo Credit Suisse, están afectando menos en la eurozona que en otras regiones económicas.

“El sector bancario europeo está resistiendo bien las tensiones financieras, gracias a unos elevados niveles de capital y liquidez, así como a un modelo de negocio con una base de clientes diversificada. Esto es debido en gran medida a las reformas regulatorias acometidas en los últimos años, así como a un sólido régimen supervisor. Todo ello posiciona de manera relativamente favorable a los bancos europeos frente a las subidas de tipos. Pero no hay que ser complacientes: es importante seguir avanzando y completar la Unión Bancaria”, concluye Judith Arnal.

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El Fondo Monetario Internacional (FMI) confirma que España liderará el crecimiento económico en la eurozona en los dos próximos años. El organismo internacional prevé que la actividad en nuestro país se incrementará un 1,1% en 2023 y un 2,4% en 2024, frente al 0,7% y 1,6%, respectivamente, del conjunto de los socios del euro.

En concreto, la estimación del FMI para Alemania es de un crecimiento de la economía del 0,1% en 2023 y del 1,4% en 2024. Para Francia, del 0,7% y del 1,6%. Y para Italia, del 0,6% y del 0,9%. Las expectativas de Alemania y de Italia han mejorado 4 y 8 décimas para este año desde el informe de perspectivas de octubre del propio organismo, alejando el riesgo de recesión. Principalmente, por la contención de los precios de la energía en los mercados internacionales.

Precisamente esta menor debilidad de estos importantes socios comerciales y el mismo abaratamiento del gas o del petróleo son dos de las principales amenazas que se han matizado para la economía de España, cuyo evolución dependerá de nuevo del sector exterior. Y agradecerá tanto la moderación de las presiones inflacionistas en las importaciones como el crecimiento de las exportaciones.

Apoyo público por el 1,2% del PIB de la UE

“El crecimiento económico en la Unión Europea (UE) en 2022 fue más resiliente de lo previsto teniendo en cuenta el importante shock negativo en los términos de intercambio derivado de la guerra en Ucrania”, explica el FMI en el informe publicado este martes.

“Esta resiliencia –visible en los datos de consumo e inversión [...]– obedece en parte a un apoyo público equivalente a aproximadamente 1,2% del PIB de la UE (coste presupuestario neto) brindado a los hogares y las empresas golpeados por la crisis energética, y también al dinamismo derivado de la reapertura de las economías”, continúa el organismo internacional.

“Los precios del gas han disminuido más de lo previsto gracias a mayores flujos de gas natural licuado distintos del ruso, la compresión de la demanda de gas y un invierno más benigno de lo habitual”, prosigue el FMI, que matiza que “no obstante, el ímpetu de la reapertura parece estar menguando” y “el ritmo acelerado de subida de las tasas por parte del Banco Central Europeo (BCE) está endureciendo las condiciones financieras y enfriando la demanda en los sectores de la vivienda y otros”.

Pérdida de poder adquisitivo

Los pronósticos de 2023 “reflejan los efectos de los aumentos más rápidos de los tipos por parte del BCE y la erosión de los ingresos reales [el poder adquisitivo de las familias], lo cual se ve contrarrestado por los efectos remanentes de los resultados de 2022, los menores precios de la energía al por mayor y nuevos anuncios de que se apuntalará el poder adquisitivo con controles de precios de la energía y transferencias monetarias”, confía el informe de perspectivas.

“La balanza de riesgos para las perspectivas mundiales permanece inclinada a la baja, con margen para un crecimiento menor y una inflación más alta, pero los riesgos adversos se han moderado”, concluye el FMI.

Las recomendaciones del FMI

En su informe de perspectivas, el organismo plantea algunas prioridades y recomendaciones. En primer lugar, “lograr la desinflación a nivel mundial”, para lo que básicamente se centra en la respuesta de la política monetaria y las subidas de los tipos de interés que buscan ahogar la demanda familias, empresas y administraciones.

La contradicción llega cuando incluye entre estas valoraciones la sostenibilidad de la deuda, que choca con el encarecimiento de la financiación, y el apoyo a los vulnerables, mientras apoya un frenazo de la economía.

“Los gobiernos actuaron sin demora para brindar apoyo a los hogares y las empresas, lo cual ayudó a amortiguar la incidencia en el crecimiento y, a veces, a limitar el traspaso de los precios de la energía a la inflación general utilizando controles de precios”, expone el informe.

“Las medidas temporales y de amplio alcance están tornándose cada vez más costosas, y deben retirarse y reemplazarse con estrategias focalizadas. Preservar las señales de los precios de la energía ayudará a reducir el consumo de energía y a limitar los riesgos de escasez”, considera el FMI, y finaliza: “La focalización puede lograrse mediante redes de protección social, como transferencias de efectivo a hogares que reúnan determinadas condiciones basadas en ingreso o factores demográficos, o mediante transferencias a empresas de electricidad en función del consumo de energía pasado. Los subsidios deben ser temporales y deben estar compensados por medidas que generen ingresos, incluidos impuestos solidarios excepcionales a los hogares y las empresas de ingreso alto, según corresponda”.

El Ministerio de Hacienda, a través de la sede electrónica de la Agencia Tributaria, ha activado la página web para solicitar el nuevo cheque de 200 euros para familias vulnerables que aprobó el Gobierno en su último paquete de medidas para hacer frente a las consecuencias económicas y sociales de la guerra en Ucrania.

Los posibles beneficiarios de la nueva ayuda contarán con un mes y medio para realizar la solicitud, concretamente entre el 15 de febrero y el 31 de marzo. La ayuda está dirigida para rentas inferiores a 27.000 euros anuales y con un patrimonio no superior a 75.000.

Además, este cómputo de ingresos y patrimonio se realizará con fecha a 31 de diciembre. En caso de matrimonio o pareja de hecho, será el cómputo conjunto, así como el de los menores y ascendientes que residan en el mismo hogar. Para ser beneficiario, también se debe tener la residencia habitual en España a 31 de diciembre.

Sin embargo, este cheque no será accesible para quienes cobran el Ingreso Mínimo Vital o los que perciban pensiones abonadas por el Régimen General y los Regímenes especiales de la Seguridad Social o por el Régimen de Clases Pasivas del Estado.

Tampoco quienes perciban prestaciones análogas a las anteriores reconocidas a los profesionales no integrados en el Régimen Especial de la Seguridad Social de los Trabajadores por Cuenta Propia o Autónomos por las mutualidades de previsión social que actúen como alternativas al régimen especial de la Seguridad Social mencionado.

Del mismo modo, quedan excluidos del derecho a esta ayuda, independientemente de la valoración del patrimonio neto, las personas beneficiarias individuales cuando, durante 2022, fuesen administradores de derecho de una sociedad mercantil que no hubiese cesado en su actividad a 31 de diciembre de 2022, o fuesen titulares de valores representativos de la participación en fondos propios de una sociedad mercantil no negociados en mercados organizados.

Dónde se solicita

En el formulario en la sede electrónica de la Agencia Tributaria deberá figurar necesariamente la cuenta bancaria del titular de la solicitud en la que se desee que se realice el abono, ya que estos 200 euros se recibirán mediante transferencia bancaria en un pago único.

El Real Decreto-ley, publicado en el Boletín Oficial del Estado (BOE), especifica, además, que en el caso de que la solicitud sea rechazada, se notificará al solicitante una propuesta de resolución denegatoria, en la que se le indicarán los datos necesarios para consultar los motivos de la denegación en la sede electrónica de la Agencia Tributaria.

Entonces, el solicitante dispondrá de un plazo de 10 días, a contar desde el día siguiente a la notificación de la propuesta de resolución denegatoria, para alegar y presentar los documentos y justificantes que considere pertinentes.

Según explica el Ejecutivo, transcurrido un plazo de un mes, a contar desde el día siguiente a la notificación de la citada propuesta, sin la presentación de alegaciones, documentos o justificantes, se producirá la finalización del procedimiento en los términos de la propuesta denegatoria, sin necesidad de resolución expresa de la Administración. Y, transcurrido el plazo de tres meses desde la finalización del plazo de presentación de la solicitud sin haberse efectuado el pago ni haberse notificado una propuesta de resolución denegatoria, la solicitud podrá entenderse desestimada.

Contra esta desestimación presunta se podrá interponer recurso de reposición y reclamación económico-administrativa, en los términos previstos en la Ley General Tributaria.

España esquivará la recesión en 2023 y liderará el ritmo de crecimiento entre las economías desarrolladas, tras hacerlo ya en 2022. La previsión más optimista, la del Gobierno, apunta a un incremento de la actividad del 2,1% el próximo año. Esta tasa cuadruplicaría la del conjunto de la eurozona en un contexto de elevada incertidumbre por la invasión rusa de Ucrania.

La estimación más prudente del 1,3% del Banco de España, y más alineada con la media de instituciones nacionales y extranjeras, también descarta una contracción del PIB (Producto interior bruto) y supera las del resto de grandes economías. En todos los supuestos, nuestro país completará la recuperación tras el histórico shock de la COVID.

“La inercia positiva de 2022 y los fondos europeos ayudarán a no caer en recesión e incluso existe la posibilidad de que el año termine siendo mejor de lo esperado”, observa el equipo de investigadores del Real Instituto Elcano. “Las medidas desplegadas por las autoridades para hacer frente a la crisis energética y al repunte de la inflación proporcionarían un cierto apoyo a la actividad durante los primeros meses del próximo año [la más complicada]. A partir de la primavera, la actividad recobrará un dinamismo creciente”, añade el Banco de España.

La inflación volverá a ser clave en la evolución general de la economía. Y en nuestro país la expectativa es que continúe la senda de moderación de los últimos meses y se mantenga en niveles más bajos que en el resto de la eurozona. Desde que el IPC (Índice de precios de consumo) hizo techo en el 10,8% se ha reducido hasta el 5,8% de diciembre, según el dato interanual adelantado por el INE (Instituto Nacional de Estadística) este mismo viernes.

El Banco de España prevé que las subidas de precios se moderarán al 4,9% de media en 2023, por debajo del 6,3% que se estima en el conjunto de los socios que comparten el euro. “Respecto a la remisión de las presiones inflacionistas, ya se esperaba que se produjeran en el tramo final del año, pero el giro está siendo algo más pronunciado de lo previsto, sobre todo, gracias a la moderación del precio de la electricidad”, incide Oriol Aspachs, economista de Caixabank Research.

“La recuperación de la producción de energía renovable, el ajuste del precio del gas en los mercados internacionales, así como la mayor eficacia del tope del gas (gracias al descenso de la producción eléctrica con gas y a que ha aumentado el número de consumidores que pagan la compensación) han sido los elementos clave hasta la fecha”, continúa este experto. “Para los próximos meses, es de esperar que la moderación de las presiones inflacionistas prosiga, lo que debería facilitar que se consolide la incipiente mejora de la confianza del consumo, muy lastrada hasta la fecha”, remata.

De hecho, el consumo de las familias será el principal motor del crecimiento económico en 2023, según la descomposición de las previsiones. Y dado el daño de la inflación en el poder adquisitivo, la única explicación a esta resistencia es la fortaleza del mercado de trabajo tras la reforma laboral de 2021.

“El ajuste [la caída] de la renta de los hogares, en términos reales, ha sido muy notable, pero cómo se ha repartido este impacto entre la población es muy distinto respecto a crisis anteriores”, arguye Oriol Aspachs. La pérdida de poder de compra es histórica, de cerca de seis puntos en 2022 de media por la ausencia de un acuerdo de subidas salariales. “Como referencia, esto representa casi la mitad del retroceso que se produjo durante la crisis financiera, que se situó en el 14,6%”, se detiene el economista de Caixabank Research.

“Sin embargo, hace una década el grueso del ajuste se concentró en la parte de la población que perdió su empleo. El fuerte aumento de la tasa de paro, que llegó a superar el 25%, ha quedado en la memoria de todos. En cambio, esta vez, la resiliencia del mercado de trabajo está permitiendo que el impacto de la crisis se transmita de forma más homogénea entre la población”, argumenta. La expectativa es que la tasa de paro se mantenga por debajo del 13% el próximo año.

Los trabajadores tienen menos poder adquisitivo, pero mantienen los ingresos y se ha reducido la temporalidad. Es decir, afrontan el futuro con una certidumbre desconocida en España ante otras crisis, marcadas dramáticamente por rápidas y dolorosas escaladas del desempleo. Y eso salva las decisiones de compra, el consumo.

“Las expectativas económicas de la eurozona se han deteriorado significativamente fruto de la continua pérdida de poder adquisitivo de los hogares al son de la persistencia de la tensión en precios, el endurecimiento de las condiciones de financiación [por las subidas de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE)] y unos costes energéticos elevados. Pero vemos factible evitar el racionamiento energético, por las medidas fiscales de protección a los hogares y empresas más vulnerables y la gradual convergencia de la inflación hacia niveles más próximos al objetivo [un IPC del 2%] a partir del segundo semestre de 2023”, reflexionan los expertos de Norbolsa, la firma de inversión de Kutxabank, Caja de Ingenieros, Caja Laboral y Abanca.

Dentro de la eurozona, “Alemania e Italia se prevé que salgan peor paradas por la intensidad energética de su industria, mientras que Francia y España se vean más beneficiadas gracias a la diversificación de sus fuentes energéticas y estar más expuestas al sector servicios”, detallan estos analistas.

Según las estimaciones del Banco de España, la contribución de la demanda nacional explicará todo el crecimiento económico en 2023. Mientras, el aumento de las exportaciones (con el turismo repuntando tras el golpe de la pandemia) compensará el encarecimiento de las importaciones, sobre todo de petróleo o gas, y de otras materias primas cruciales para la industria o la agricultura, que también sufre la subida de los fertilizantes.

Las decisiones de inversión de las empresas y la economía en general contará además con respaldo del despliegue del Plan de Recuperación, para el que el Gobierno calcula un impacto de 2,8 puntos porcentuales “sobre el escenario inercial” en nuestro país, el más avanzado de la UE en la gestión de los fondos europeos, según el Ministerio de Asuntos Económicos.

Además, “la política fiscal en países como España seguirá siendo expansiva, pero debería ser más quirúrgica y no incrementar el déficit estructural”, recuerdan en el Real Instituto Elcano. En el último Consejo de Ministros del año, el Gobierno aprobó un nuevo plan de choque de 10.000 millones, más focalizado en las familias y empresas vulnerables respecto a los anteriores.

La estrategia del propio BCE de asfixiar la economía con los aumentos de los tipos de interés para luchar contra las subidas de precios es uno de los principales obstáculos para el crecimiento. Aunque, de momento, el encarecimiento de las hipotecas y del resto de los préstamos que se refleja en el gráfico anterior no se ha trasladado a la demanda de crédito, según recalca el Banco de España.

Las subidas de los tipos de interés oficiales del BCE suponen un gran escollo para familias y empresas endeudadas o que necesitan financiación, que están sufriendo simultáneamente el daño de las subidas de precios. El muro es el mercado laboral, y la institución incluso asume el riesgo de derribarlo. Su prioridad es bajar la inflación, desde hipótesis que defienden los principales países acreedores de la eurozona, como Alemania o Países Bajos. Desde todas las posiciones progresistas se está criticando esta estrategia duramente.

Hace solo unas semanas, el Gobierno de España reaccionó a la agresividad del BCE con un paquete de medidas para limitar las subidas de las hipotecas y ampliar sus plazos para quienes tengan hasta 29.400 euros de renta.

“Más allá del riesgo en el ámbito monetario, deben señalarse igualmente otras amenazas que acechan el curso de la economía mundial y, por extensión, española. A algunas de carácter económico –como pudieran ser los desequilibrios financieros de China derivados de su sector inmobiliario, la política fiscal del nuevo gobierno italiano de derecha, las tensiones comerciales transatlánticas derivadas del nuevo proteccionismo norteamericano o las erráticas medidas del Reino Unido para hacer frente a un Brexit que ya ha consumido cuatro primeros ministros– se le suman otras más geopolíticas, como la deriva de las protestas en Irán, la sempiterna tensión militar entre China y Taiwán y, por encima de todas, la evolución de la guerra en Ucrania”, concluye el equipo de expertos del Real Instituto Elcano.

Dato a dato se han ido desmintiendo las peores previsiones para la economía en España. Incluso el crecimiento en 2022 será mayor de lo esperado por el Gobierno. Las cifras del PIB (Producto Interior Bruto) publicadas por el INE hasta el tercer trimestre apuntan a un aumento de la actividad cercano al 5% al cierre del ejercicio, respecto a 2021, pese a la enorme incertidumbre internacional por la invasión rusa de Ucrania y al daño de la crisis energética, que se ha convertido en una histórica crisis de inflación. El líder del PP, Alberto Núñez Feijóo, llegó a decir hace tres semanas que España estaba “al borde del precipicio”, aunque no aportó cifras que soportaran sus argumentos.

El crecimiento en este año acerca la recuperación del PIB al nivel pre COVID, a menos de un punto porcentual. Tanto Francia como Italia y Alemania completaron antes la reconstrucción. Pero la economía de España sufrió un shock más acusado en la pandemia, por el mayor peso del turismo y de los servicios en general, fuertemente condicionados por los confinamientos.

Precisamente, la primera temporada alta del turismo sin restricciones por la COVID ha impulsado el crecimiento del PIB en nuestro país, el mayor entre las grandes economías de la eurozona en 2022, aguantando el golpe de las subidas de precios y la pérdida de poder adquisitivo de las familias. La fortaleza del mercado de trabajo tras la reforma laboral de 2021 está siendo el gran dique de contención de la inflación.

En noviembre, el paro registrado se redujo en 33.512, hasta situarse en niveles mínimos desde 2007, con 2,8 millones de parados, mientras que los últimos datos de afiliación dejan el total de trabajadores en casi 20,3 millones de personas de media (20.283.631). Además, los contratos temporales se han reducido a un mínimo histórico del 15%.

Los trabajadores tienen menos capacidad de compra, pero han mantenido los ingresos y se ha reducido la temporalidad. Es decir, afrontan el futuro con una certidumbre desconocida en España ante otras crisis, marcadas dramáticamente por rápidas y dolorosas escaladas del paro. Y eso ha salvado el consumo.

Otro gran alivio de la economía española ha sido la efectividad de las medidas de choque del Gobierno para moderar las subidas de precios. Medidas como el tope al gas, los descuentos en el transporte, bajadas de impuestos o las diferentes ayudas a las empresas o a las familias han favorecido la reducción del IPC (Índice de Precios de Consumo) interanual cuatro puntos, desde el 10,8% de julio al 6,8% de noviembre, según los datos del INE. Teniendo en cuenta los datos de inflación armonizada de Eurostat, España sería el país con menos inflación de la Unión Europea en noviembre.

Solo en este último mes, las medidas del Ejecutivo “habrían reducido en dos puntos la tasa de inflación”, según destacó recientemente Ángel Gavilán, director general de Economía y Estadística del Banco de España. “Había que reaccionar no solo con medidas de amortiguación, sino de diseño del mercado, y ahí ha sido muy importante el mecanismo ibérico”, reflexiona Gonzalo García Andrés, secretario de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa.

Y tanto la fortaleza del mercado de trabajo como la moderación de las subidas de precios, que ahora son especialmente preocupantes en la alimentación, se traducen en unos buenos resultados empresariales en la mayoría de sectores. Las compañías han trasladado el incremento de los costes a las ventas y han mantenido o mejorado sus márgenes (la capacidad de convertir en beneficios los ingresos).

“Los datos han ido contradiciendo las peores estimaciones”, destaca Gonzalo García Andrés. “En el cuarto trimestre, sucede lo mismo, los datos parciales que tenemos del mercado de trabajo, de consumo, de confianza apuntan a que la economía ha seguido creciendo”, continúa.

“Un elemento fundamental es el comportamiento del empleo, y es un elemento con visos estructurales, y eso que siempre ha sido el punto más débil de la economía española”, observa el segundo de la vicepresidenta económica, Nadia Calviño, quien el pasado miércoles en el Congreso reprochó al PP no querer hablar ahora de economía.

Totalmente descabelladas se muestran en estos momentos las amenazas del líder del principal partido de la oposición, Alberto Núñez Feijóo, en julio sobre “una profundísima crisis económica”.

Tirón del turismo y de las exportaciones

“El sector exterior es una buena medida también: las exportaciones de bienes están en un récord histórico, y eso sin el automóvil en su mejor momento. La industria química y la agroalimentaria han cogido el relevo, junto al turismo, que están compensando el deterioro de la balanza comercial que viene por las importaciones más caras de energía”, expone el secretario de Estado.

Las exportaciones españolas de mercancías ascendieron un 24,7% en el periodo de enero a septiembre de 2022 respecto al mismo ciclo del año anterior: 286.673 millones de euros, marcando un nuevo máximo histórico, según los datos del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo. Las importaciones también alcanzaron un récord, 340.111 millones, con un incremento del 39,8% en los primeros nueve meses del año, poniendo de relieve el dinamismo del consumo.

En opinión de García Andrés, ahora “es fundamental la competencia en los sectores que más se han beneficiado de la crisis de inflación, para que los márgenes no sigan creciendo, y así evitar que la inflación sea más persistente”. Los sindicatos piden además un acuerdo estatal de aumentos de salarios que proteja el poder adquisitivo de las familias, aunque la patronal se ha negado sistemáticamente.

Desde el propio Gobierno se están diseñando nuevas medidas y adaptando las vigentes para afrontar “el riesgo de estanflación (estancamiento de la actividad con inflación, que supondría un importante desafío para el mercado de trabajo)”, según advirtió Raymond Torres, director de coyuntura económica de Funcas. En esa misma presentación, Óscar Arce, director general de Economía del Banco Central Europeo (BCE), admitió que “las previsiones eran más negativas hace unos meses que hoy”.

La estrategia del propio BCE de asfixiar la economía con los aumentos de los tipos de interés para luchar contra las subidas de precios es uno de los principales obstáculos para el crecimiento. Aunque, de momento, el encarecimiento de las hipotecas y del resto de los préstamos que se refleja en el gráfico anterior no se ha trasladado a la demanda de crédito, según recalca el Banco de España.

Las subidas de los tipos de interés oficiales del BCE suponen un gran escollo para familias y empresas endeudadas o que necesitan financiación, que están sufriendo simultáneamente el daño de las subidas de precios. El muro es el mercado laboral, y la institución incluso asume el riesgo de derribarlo. Su prioridad es bajar la inflación, desde hipótesis que defienden los principales países acreedores de la eurozona, como Alemania o Países Bajos. Desde todas las posiciones progresistas se está criticando esta estrategia duramente.

Hace solo unas semanas, el Gobierno de España reaccionó a la agresividad del BCE con un paquete de medidas para limitar las subidas de las hipotecas y ampliar sus plazos para quienes tengan hasta 29.400 euros de renta. Además, esta semana ha aprobado un nuevo plan para la crisis de inflación, que suma 10.000 millones más a los 35.000 millones que ha dedicado el Ejecutivo para paliar el impacto sobre los precios que ha provocado la guerra de Ucrania.

La suiza Pictet, una de las mayores gestoras de fondos de inversión del mundo, reconoce, en las perspectivas para la próxima década de su división de banca privada, los daños del capitalismo en la sanidad, la educación y su impacto en la aceleración del cambio climático o en una mayor desigualdad.

Pictet WM publicó este martes la décima edición de “Horizon”, un informe de previsión global a 10 años, en el que, entre otras tendencias, predice el regreso del “gran gobierno”, según lo denomina. Es decir, de una década de mayor intervención pública en la economía, favorecida por “las sucesivas crisis”.

Más intervención estatal tras la pandemia

“La pandemia ha obligado a los gobiernos a intervenir, restringiendo las libertades económicas y sociales en interés de la salud pública”, explicó en la presentación del informe Christophe Donay, director de asignación de activos e investigación macro de Pictet WM, quien advirtió de que “la probabilidad de que los gobiernos continúen interviniendo es uno de los principales factores que consideramos en las previsiones a largo plazo”.

“El sistema económico capitalista ha generado externalidades negativas: cambio climático, obstáculos para una atención sanitaria de primera clase, eficacia decreciente de los sistemas de educación públicos y desigualdades en el reparto de renta y riqueza”, recalca el informe de la gestora de fondos de inversión con sede en Ginebra.

Por estas razones, proyecta “el regreso del gran gobierno”. Y, según añade, “la necesidad de la transición ecológica y la confrontación geopolítica también favorecen la intervención estatal”.

Julien Holtz, economista de mercados emergentes de Pictet WM, incidió en la misma presentación en que este regreso del “gran gobierno” podría estar “en cierto modo relacionado con el populismo”, que “aumenta la deuda y la regulación y reduce las expectativas de rentabilidad [financiera] y crecimiento a largo plazo”.

Pictet aborda otros grandes temas de cara a los próximos años. Por una parte, una ola de gran de innovación. “La revolución tecnológica ha alcanzado madurez y una nueva ola de innovación puede estar a un par de años vista”, reflexiona.

Una mayor inflación estructural

Por otro lado, un periodo de “inversiones para hacer frente al cambio climático”, que “deben impulsar el crecimiento a largo plazo”. Por último, observa “una mayor inflación estructural”. 

“Tras cuatro décadas de inflación en constante declive, la aceleración de precios que comenzó a mediados de 2020 por desequilibrios temporales de oferta y demanda esconde una dinámica estructural”, detalla la gestora de fondos de inversión.

Nadia Gharbi, economista para Europa de Pictet WM, ha comentado —también en la presentación del informe— que, efectivamente, “hay factores cíclicos que favorecen una mayor inflación, incluyendo la normalización de los servicios tras la pandemia, aumento de los costes de la energía y materias primas y exceso de demanda con el apoyo gubernamental”.

“Además, la guerra de Ucrania tiene efecto inflacionista, sobre todo en Europa. A corto plazo genera incertidumbre y a largo plazo puede afectar al crecimiento económico, con mayor gasto en defensa y energía, a nivel de países y de la Unión Europea, en su intento de ser independiente energéticamente, lo que se puede traducir en mayor deuda pública”, concluye el informe de Pictet.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) limita el impacto de la guerra en Ucrania en el crecimiento económico de España en 2022 a punto porcentual y da la previsión más optimista entre las principales conocidas hasta ahora: un 4,8%. Para 2023, el organismo estima un incremento de la actividad económica del 3,3%, apenas 0,5 enteros menos que antes de la invasión de Rusia y muy por encima de la eurozona en conjunto (2,8% este año y 2,3% el próximo) y de sus principales comparables.

Estas expectativas alejan la amenaza de estanflación (inflación sin crecimiento) y descartan el riesgo de recesión. La previsión para el avance de los precios se queda en el 5,3% de media este año en nuestro país, en línea con el conjunto de la eurozona, y por debajo de otras estimaciones que se han presentado recientemente.

El principal peligro para este escenario proviene precisamente de la escalada generalizada de los precios (contagiados por la disrupción de la guerra en los mercados internacionales de petróleo y gas), por su impacto sobre la capacidad real de gasto de los hogares, márgenes empresariales [capacidad de obtener beneficios de los ingresos] y sobre el sector exterior.

Por otra parte, el FMI confirma que la recuperación de nuestro país es la más rezagada entre las economías avanzadas. El PIB real de Estados Unidos cerrará 2022 6 puntos por encima del nivel pre Covid y el de la eurozona casi 2 puntos. España, por el contrario, tendrá que esperar a 2023 para completar la reconstrucción.

Plan de choque

El Gobierno aprobó recientemente un Plan de choque (de 6.000 millones de euros y otros 10.000 en avales y financiación) para paliar temporalmente estos efectos de la inflación, especialmente dolorosos para las familias con menos ingresos y ahorros. Y está a la espera de la aprobación por parte de la Comisión Europea de la “excepción ibérica”, la propuesta de España y Portugal para limitar el precio del gas en el sistema de fijación de la factura de la electricidad.

“En el aspecto fiscal, el margen de actuación ya se vio erosionado en muchos países por el gasto [público] relacionado con la Covid”, recuerda el FMI. “Los niveles de deuda han aumentado significativamente y se esperaba que el apoyo fiscal extraordinario se eliminara en 2022 y 2023”, continúa, y advierte: “La guerra y el aumento inminente de las tipos de interés reducirán aún más el espacio fiscal en muchos países”.

Entre ellos, se sitúa España, con un endeudamiento respecto al PIB que supera el 110% del PIB. “La guerra en Ucrania ha exacerbado dos dilemas políticos difíciles: abordar la inflación y salvaguardar la recuperación; lo que implica decidir entre apoyar a los vulnerables y reconstruir los amortiguadores fiscales”, lamenta el FMI.

Las expectativas publicadas en las últimas semanas establecían un rango de referencia para 2022 que iba desde el 4,1% de crecimiento del PIB real (producto interior bruto) de BBVA Research hasta el 4,5% del Banco de España, con el centro de análisis Funcas en el 4,3% y la Autoridad independiente de responsabilidad fiscal (AIReF) en el 4,2%.

El Gobierno presentará la actualización de su cuadro macroeconómico en el Consejo de Ministros el próximos 26 de abril con estos antecedentes, y en un contexto de incertidumbre extrema. Su última previsión fue de un 7% de crecimiento, sobre la que diseñó los Presupuestos Generales del Estado, con una hipótesis de partida que la guerra ha derrumbado por completo.

El secretario de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa, Gonzalo García Andrés, valoró este mismo martes que “el FMI confirma que España crecerá por encima de las principales economías avanzadas”.

“Estas previsiones confirman la solidez de la actual etapa expansiva de la economía española y los efectos de las inversiones y reformas del plan de recuperación. No obstante, en este entorno de elevada y certidumbre, las previsiones hay que tomarlas con una dosis particular de prudencia”, explicó García Andrés.

Sobre las nuevas estimaciones el Ejecutivo está construyendo en estos momentos el programa de estabilidad que tiene que enviar a la Comisión Europea antes de que termine este mes, clave para las peticiones en junio sobre las partidas de los fondos europeos de recuperación. En esta ocasión, además de las transferencias, que en 2022 se acercarán a los 25.000 millones de euros, se demandarán los préstamos, que excederán los 70.000 millones previstos inicialmente, según confirman fuentes del Ministerio de Asuntos Económicos.

El mayor crecimiento entre las economías comparables

El crecimiento que estima el FMI para España tras calcular el impacto de la invasión de Ucrania es el mayor entre las economías comparables de la eurozona. Entre otras razones, porque nuestro país sufrió el golpe más duro y duradero en la pandemia, dado el mayor peso del turismo sobre el conjunto de la actividad económica, que precisamente afronta en este 2022 y en 2023 la recuperación retrasada por las restricciones sanitarias.

Italia sufre el mayor recorte total en las estimaciones del organismo que preside Kristalina Georgieva: 1,5 puntos en 2022 y otras 5 décimas en 2023 (ver gráfico), hasta un crecimiento del 2,3% y el 1,7%, respectivamente. Aunque también esquivaría la estanflación. Mientras, el mayor tijeretazo para este año se lo lleva Alemania, de 1,7 puntos porcentuales, hasta el 2,1% de incremento del PIB real.

El FMI destaca el gran desequilibrio de España con la previsión de paro, que ve en el 13,4% este año y aún cerca del 13% durante el próximo ejercicio, mientras en el conjunto de la eurozona el desempleo es menor, 7,3% y 7,1%, respectivamente.

El conflicto en Ucrania podría reducir las previsiones de crecimiento económico de Extremadura en algo más de un punto al pasar del 5,2 % inicialmente previsto al 4 %, según refleja un informe del BBVA Research, en el que se recoge que la inflación en la región se sitúa actualmente en el entorno del 8 %.

El informe, que analiza la economía extremeña y sus perspectivas de evolución para los próximos meses atendiendo tanto a las palancas de impulso como a los riesgos e incertidumbre, ha sido presentado por el economista jefe para España de BBVA Research, Miguel Cardosa, y el director de la Territorial Sur de BBVA, Francisco Javier Pérez.

BBVA Research sitúa el crecimiento económico de Extremadura en el 5,2 % tanto en 2022 como en 2023, pero advierte de que, si se mantiene el conflicto bélico y sus consecuencias, además de la escasez de insumos para la industria, el elevado coste de las materias primas y de la energía y la caída de la confianza empresarial, ese aumento se vería minorado. Por ello, esta entidad entiende que empiezan a tomar importancia los riesgos asociados a una mayor inflación, a la respuesta de los bancos centrales y los geopolíticos. Además, es necesario acelerar la implementación de los fondos Next Generation. “A medio plazo, el sesgo dependerá de las reformas que se adopten en los próximos meses”, se añade en el informe.

De momento, ya se espera que el PIB extremeño desacelere su crecimiento trimestral en el primer trimestre de 2022 hasta el entorno del 0,7% t/t, como consecuencia del deterioro en los indicadores sanitarios, tanto en la región como en España; el encarecimiento de los precios energéticos y de las materias primas, y los cuellos de botella e interrupciones en las cadenas de suministros.

Similar circunstancia se daría en el mercado laboral, pues las previsiones iniciales apuntan a 30.900 nuevos empleos en el conjunto de 2022 y 2023 en la región -aumentos del 3,7 y 3,9 %, respectivamente-, pero dichas tensiones económicas derivadas del conflicto en Ucrania podrían traducirse en un descenso de estas perspectivas para situarlas entre 20.000 y 25.000 puestos de trabajo.

En este sentido, “las dificultades para cubrir los puestos de trabajo que se necesitan y los que se puedan necesitar como consecuencia del impulso fiscal de los fondos Next Generation de la UE (NGEU) pueden llevar a una mayor traslación a costes empresariales de los recientes aumentos de inflación, lo que daría lugar a una pérdida de competitividad adicional”.

“Sería aconsejable -se añade- dirigir una parte de los fondos del NGEU a reducir el 36 % de la población adulta con competencias bajas, y a reforzar las habilidades de software y de resolución de problemas en entornos digitales”. De hecho, en Extremadura la población con competencias digitales avanzadas es menor.

De partida, y atendiendo a los meses anteriores, en los que el PIB extremeño creció un 4,6 % en 2021, según las estimaciones de BBVA Research, la recuperación más débil y con menor impacto del turismo, y un consumo que también se aceleró más tarde, limitaron el avance del empleo, los servicios y la industria local.

En Extremadura el turismo interno se aceleró con rapidez tras el levantamiento de las restricciones a la movilidad, mientras que hubo que esperar a mayo de 2021 para la llegada de turistas desde el resto de España. Con la mejora, se superaron los niveles de gasto de 2019, sobre todo en Cáceres, un avance que se mantiene en el arranque de 2022.

Esto no se vio compensado por un sector exterior que fue algo más dinámico, pero que es menos relevante para la economía regional.

En ausencia de problemas adicionales, la actividad en Extremadura podría retornar al nivel precrisis este semestre. Ello, por la menor caída experimentada en 2020 y una recuperación algo mas dinámica en el inicio de 2021.

En el conjunto de España, no se espera que se alcance el nivel de actividad precrisis hasta el último trimestre de 2022, si no se materializan algunos de los riesgos sobre el escenario. 

La brutal espiral de precios de la energía está provocando que la inflación se dispare hasta niveles que no se veían hace casi 30 años. El Índice de Precios de Consumo (IPC) subió un 2% en octubre en relación al mes anterior y disparó su tasa interanual hasta el 5,5%, lo que supone 1,5 puntos por encima de la tasa de septiembre y su nivel más alto en 29 años, debido el encarecimiento de la electricidad. Sin contar con los alimentos no elaborados ni productos energéticos, es decir, la conocida como inflación subyacente, el IPC anual sube un 1,4%.

Con el dato de octubre, el más elevado desde septiembre de 1992, el IPC interanual encadena su décima tasa positiva consecutiva, según los datos avanzados publicados este jueves por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

La vicepresidenta de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Nadia Calviño, ya comentó este miércoles que aunque “la recuperación está en marcha y España será uno de los motores de crecimiento en 2022”, también apuntó su preocupación sobre el alza del precio de la energía y los cuellos de botella en los suministros como elementos que pueden frenar los avances en la economía del país.

Según Estadística, en el comportamiento interanual del IPC destaca la subida de los precios de la electricidad, mayor este mes que en septiembre del año pasado. Durante el mes de septiembre el precio de la electricidad en el mercado mayorista, referencia para calcular la tarifa regulada que pagan casi 11 millones de hogares, sumó un hito al haberse convertido en el más caro de su historia con 8 récords, el último de 189,9 euros el megavatio hora (MWh).

El problema tiene una difícil solución, teniendo en cuenta que la crisis energética en Europa se agrava. El mercado mayorista eléctrico español alcanzó un récord histórico al dispararse a los 288,53 euros por MWh, con una subida de casi 60 euros en un solo día, según datos de OMIE. Fue el máximo precio en un mes donde la mayoría de los días el precio de a luz en el mercado mayorista ha estado por encima de los 200 euros/MWh.

También influye, aunque en menor medida, el aumento de los precios de los carburantes y lubricantes para vehículos personales y el gas, frente a los descensos que registraron el año pasado. En tasa mensual, el IPC encadenó su tercer repunte consecutivo al subir un 2% en septiembre, 1,2 puntos más que en julio.

El INE incorpora en el avance de datos del IPC una estimación de la inflación subyacente (sin alimentos no elaborados ni productos energéticos), que aumentó en octubre cuatro décimas, hasta el 1,4%, con lo que se sitúa más de cuatro puntos por debajo de la tasa del IPC general. Se trata de la diferencia más alta entre ambas tasas desde el comienzo de la serie, en 1986.

En el décimo mes de 2021, el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) situó su tasa interanual en el 5,5%, lo que supone 1,5 puntos más que la registrada el mes anterior. Por su parte, el indicador adelantado del IPCA subió un 1,7% en tasa mensual. El INE publicará los datos definitivos del IPC de octubre el próximo 12 de noviembre.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) ha incrementado en siete décimas su previsión del crecimiento del producto interior bruto (PIB) de España para 2021, hasta situarse en el 5,7%, según se desprende de la actualización de marzo de su informe 'Perspectiva Económica', publicada este martes.

El organismo presidido por Ángel Gurría también ha elevado en ocho décimas sus pronósticos para la economía española en 2022, de forma que ahora esperan que crezca un 4,8%.

Los crecimientos para este año y el que viene llegan después de que durante 2020 España registrará una caída del PIB del 11%. Esta cifra es mayor que todas las economías del G20. Por detrás se situaron Argentina, con una caída del 10,5%, y Reino Unido, con el 9,9%.

La mejora en las perspectivas de España es la más elevada en comparación con los países de su entorno. Para el conjunto de la zona euro, la OCDE ha situado en el 3,9% el crecimiento para 2021, tres décimas más que su previsión anterior, mientras que la estimación para 2022 se ha situado en el 3,8%, cinco décimas más.

Por países, la OCDE ha empeorado las previsiones de Italia y Francia para 2021 en dos y una décima, respectivamente. De esta forma, el crecimiento del PIB italiano será del 4,1%, mientras que el del francés alcanzará el 5,9%. En el caso de Alemania, la OCDE espera un alza del PIB del 3%, dos décimas más.

Con respecto a los datos para 2022, la previsión es que Italia crezca un 4% (ocho décimas más que la estimación anterior), que Francia lo haga un 3,8% (cinco décimas más) y que Alemania se eleve un 3,7% (cuatro décimas más). Para el conjunto de la eurozona, la OCDE ha estimado un incremento del PIB del 3,8% durante el año que viene, cinco décimas más.

A nivel global, el organismo con sede en París ha explicado que las perspectivas económicas han mejorado “marcadamente” en los últimos meses debido al despliegue gradual de las diferentes vacunas contra el Covid-19, así como el anuncio de apoyo fiscal adicional en algunos países y a las “señales” de que las economías se están adoptando mejor a las medidas para contener al virus.

De forma generalizada, la OCDE ha instado a los gobiernos de todos los países a seguir empleando la política fiscal para prestar apoyo a los trabajadores, empresas y sectores más afectados por la pandemia. Además, ha recordado que tras esta crisis hará falta realizar “reformas estructurales” para mejorar la resiliencia de la economía o facilitar la reasignación de recursos.

El nuevo Gobierno de Estados Unidos liderado por Joe Biden no considera necesario modificar o enmendar los aranceles sobre productos europeos, entre ellos la aceituna, aceite, vinos y quesos españoles, que aprobó el Ejecutivo de Donald Trump en el marco de la disputa por los subsidios a Airbus.

“El Representante Comercial de Estados Unidos, junto con la industria afectada, ha acordado que es innecesario en este momento revisar la acción de la investigación en torno al cumplimiento de los derechos de Estados Unidos en la disputa de la Organización Mundial de Comercio sobre los subsidios a aviones comerciales”, aseguró el organismo del país en la edición del viernes del Federal Register, el equivalente al BOE de España.

El ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación, Luis Planas, ha reconocido la “inquietud” de los sectores afectados. “Comprendo la inquietud del sector y de los afectados, pero la organización de la nueva Administración lleva un tiempo. Estoy convencido de que en los primeros contactos europeos, tanto por la CE como los bilaterales de España, con la nueva Administración de EE.UU. esta cuestión estará presente y antes o después conseguiremos la eliminación de estos injustos aranceles”, ha asegurado Planas durante la presentación de la plataforma Tierra de Cajamar.

“Estamos en contacto con la Comisión Europea, a la cual le he reiterado el tema, para que de aquí a agosto, fecha de la siguiente revisión, y cuanto antes mejor, se pueda negociar con EE.UU. la eliminación de estos aranceles injustos”, ha subrayado Planas, recalcando que este tema es una “prioridad” para Bruselas.

Durante la campaña electoral, Biden aseguró que no tenía previsto dar marcha atrás a las acciones comerciales que había emprendido Donald Trump, pero que las revisaría cuando llegara al cargo. A principios de febrero, el nuevo presidente decidió reactivar los aranceles a las importaciones de aluminio de Emiratos Árabes Unidos, que Trump había eliminado al final de su mandato.

Estados Unidos aprobó aranceles de entre un 10% y un 25% a una serie de importaciones europeas, desde productos de aviación civil a productos agrícolas. Estos impuestos, autorizados por la OMC por los subsidios a Airbus afectan principalmente a Alemania, Reino Unido, Francia y España, gravando sectores como el del queso, el aceite, el vino o la aceituna.

Quejas del sector

La organización agraria COAG ha pedido “contundencia” a Bruselas, ante la decisión de Estados Unidos de mantener unos “aranceles injustos” al aceite de oliva español, en una lucha que “para nada tiene que ver con la industria agroalimentaria”.

“Pedimos que se ponga en marcha una respuesta en sectores como el de frutos secos”, ha indicado en un comunicado el secretario general de COAG Jaén y responsable regional de olivar en COAG-Andalucía, Juan Luis Ávila.

La organización agraria UPA ha pedido un “mayor esfuerzo” al Gobierno de España y a la Unión Europea (UE) para eliminar, “de una vez por todas”, los aranceles de Estados Unidos al aceite de oliva envasado de origen España.

“Los aranceles que seguimos sufriendo son totalmente injustos para el sector del aceite de oliva envasado y de la aceituna de mesa. Seguimos inmersos en una guerra comercial en la que nada teníamos que ver y, sin embargo, hemos roto los platos rotos de las ayudas aportadas al sector aeronáutico europeo. Y el nuevo escenario político en Estados Unidos no ha cambiado en nada esta situación”, ha afirmado Cristóbal Cano, responsable de la sectorial de Olivar y Aceite de UPA, y secretario general de UPA Jaén.

La Asociación Española de Exportadores e Industriales de Aceituna de Mesa (Asemesa) ha instado este martes a la Unión Europea (UE) y al Gobierno de España para que “den un paso adelante” y se sienten a negociar con Estados Unidos para conseguir cambiar su política de aranceles.

En declaraciones a Europa Press, el secretario general de Asemesa, Antonio de Mora, ha calificado esta noticia como “decepcionante”, aunque ha reconocido que “nunca” confiaron en que EEUU por cambiar de presidente fuera a eliminar los aranceles “de un plumazo”.

“Es una decepción más en la infructosa defensa de la Unión Europea y el Gobierno de España a los productos agroalimentarios”, ha subrayado De Mora, que ha detallado que las exportaciones de la aceituna de mesa han caído un 28%, lo que ha considerado “un desastre”.

El Índice de Precios de Consumo (IPC) no experimentó cambios en enero respecto al mes anterior, pero subió un punto en tasa interanual, hasta el 0,5%, registrando así su primera tasa positiva tras nueve meses en valores negativos, según los datos publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Esta tasa del 0,5% es una décima inferior a la avanzada a finales del mes pasado, cuando el INE situó la tasa interanual de enero en el 0,6%.

En este repunte de los precios ha influido, principalmente, la subida de los precios de la electricidad y del gas, y de algunos alimentos como las legumbres y hortalizas, y el agua mineral, los refrescos y los zumos.

También ha contribuido el encarecimiento de los automóviles, del transporte aéreo de pasajeros y de las gasolinas. Además, explica el INE, los paquetes turísticos bajaron más de precio en enero de 2020 que en el mismo mes de 2021.

En tasa mensual (enero sobre diciembre), el IPC se mantuvo sin cambios en el primer mes del año tras cinco meses de avances mensuales.

Por su parte, el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) situó en enero su tasa interanual en el 0,4%, un punto por encima de la de diciembre.

La inflación subyacente, que excluye los alimentos no elaborados y los productos energéticos, aumentó cinco décimas en enero, hasta el 0,6%, con lo que se sitúa sólo una décima por encima de la tasa de IPC general.

El IPC de enero incluye por primera vez las nuevas ponderaciones que se han asignado a la cesta de la compra para adaptar este indicador durante este año a los nuevos hábitos de consumo derivados de la pandemia. De este modo, el grupo que más peso gana en la cesta de la compra es el de los alimentos y bebidas no alcohólicas. Pierden peso el vestido y el calzado, el transporte, el ocio y la cultura y hoteles, cafés y restaurantes, entre otros.

Asimismo, Estadística ha informado de que el procedimiento de 'scanner data' para la obtención y el cálculo del IPC, un proceso automatizado que sustituye al tradicional en marcha desde 2020, se ha extendido ahora a los supermercados Auchan.

El Índice de Precios de Consumo (IPC) subió un 0,5% en octubre en relación al mes anterior y recortó de golpe cinco décimas su tasa interanual, hasta el -0,9%, debido al abaratamiento de la electricidad y a que los precios de los servicios de telefonía bajaron más que un año antes, como recoge el indicador adelantado publicado este jueves por el Instituto Nacional de Estadística (INE), según informa Europa Press.

Con este recorte de cinco décimas, el IPC interanual pone fin a dos meses de ascensos, encadena su séptima tasa negativa consecutiva y registra por segunda vez en el año 2020 su nivel más bajo desde mayo de 2016.

El organismo estadístico ha atribuido el retroceso de la tasa interanual del IPC a la bajada de los precios de la electricidad, frente a la subida que experimentaron en octubre de 2019, y a la evolución de los precios de los servicios de telefonía.

En tasa mensual (octubre sobre septiembre), el IPC subió un 0,5% en octubre, su menor crecimiento en este mes en al menos cinco años.

Tras la finalización del estado de alarma el pasado 22 de junio, todos los productos que conforman el IPC están disponibles para su adquisición por los ciudadanos.

El INE explica que en el IPC de octubre se ha proseguido con la recogida presencial de los precios, manteniéndose la recogida por medios telemáticos cuando, por motivos de seguridad sanitaria, no ha sido posible o conveniente realizarla de modo presencial.

En el décimo mes del año, el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) situó su tasa interanual en el -1%, cuatro décimas menos que en septiembre. Por su parte, el indicador adelantado del IPCA subió un 0,3% en tasa mensual. El INE publicará los datos definitivos del IPC de octubre el próximo 13 de noviembre.

La economía española entró en recesión técnica en el segundo trimestre del año tras registrar un desplome del PIB del 17,8% entre abril y junio, su mayor caída trimestral en la serie histórica que maneja el Instituto Nacional de Estadística (INE) y que arranca en 1970. No obstante, este retroceso ha sido menor al adelantado a finales de julio, cuando el organismo, a falta de conocer algunos datos, estimó que el PIB habría caído un 18,5% en el segundo trimestre.

Por su parte, el retroceso interanual del PIB se cifra ahora en el 21,5%, frente al 22,1% adelantado a finales de julio. En cualquier caso, se trata también de un descenso récord en la serie histórica. Hasta ahora la mayor contracción anual del PIB era la del segundo trimestre de 2009, cuando la economía española bajó un 4,4% interanual.

La demanda nacional restó 18,8 puntos a la variación interanual del PIB en el segundo trimestre, tasa 14,9 puntos inferior a la del primer trimestre. Por su parte, la demanda externa restó 2,7 puntos, lo que supone 2,5 puntos menos que en el trimestre pasado.

Con la fuerte contracción del PIB en el segundo trimestre, que coincide prácticamente con la vigencia del estado de alarma por la crisis sanitaria, España entra de nuevo en recesión técnica al sumar dos trimestres consecutivos en negativo.

Es la tercera vez en el siglo XXI en que la economía española afronta una recesión: durante la crisis de 2008 entró en ella en dos ocasiones, la primera vez en el cuarto trimestre de 2008 (saliendo de ella en el segundo trimestre de 2009) y la segunda en el segundo trimestre de 2011. Esta segunda recesión duró más tiempo, hasta el cuarto trimestre de 2013.

El periodo abril-junio se ha visto afectado de lleno por la paralización de numerosas actividades económicas como consecuencia de la declaración del estado de alarma, lo que ha provocado un retroceso de la economía sin precedentes en la historia reciente.

El consumo de los hogares cae un 20,4%

Los datos trimestrales muestran un hundimiento del consumo de los hogares del 20,4%, sin precedentes en la serie histórica, aunque algo mejores a los datos avanzados.

Por el contrario, el gasto público aumentó entre abril y junio un 0,3%, mucho menos de lo que lo hizo en el primer trimestre (+1,3%), mientras que el gasto en consumo de las instituciones sin fines de lucro y al servicio de los hogares avanzó un 0,2%, en contraste con el retroceso del 0,9% del trimestre previo.

La inversión, por su lado, registró en el segundo trimestre un recorte histórico del 22,1%, con caídas del entorno del 22% o superiores tanto en el caso de la inversión en vivienda (-22,6%) como en maquinaria y bienes de equipo (-28,6%).

El INE señala que la situación provocada por el coronavirus hace que ciertas variables, como las horas efectivamente trabajadas, sean más relevantes en los momentos actuales a la hora de medir la evolución del empleo. “Se considera que esta variable, frente a los puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, es la que refleja de manera más clara los efectos inducidos en el empleo por la pandemia y las sucesivas medidas adoptadas”, apunta.

El empleo de la economía, en términos de horas trabajadas, cayó en el segundo trimestre un 21,7% respecto al trimestre anterior. Esta tasa es de menor magnitud que la de los puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo (del -17,7%, lo que supone 15,8 puntos menos que en el primer trimestre) debido a la reducción que se observa en la jornadas medias a tiempo completo (-5%).

En términos interanuales, las horas trabajadas decrecen un 24,9%, tasa 20,7 puntos inferior a la del primer trimestre. Por su parte, los puestos equivalentes a tiempo completo retroceden un 18,4%, esto es, 17,9 puntos menos que en el primer trimestre, lo que supone que en un año se han destruido 3,38 millones de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo en un año.