Endesa incrementa su beneficio un 15% hasta septiembre y acelera la inversión en redes un 42%

Endesa ha presentado este miércoles los resultados de los primeros nueve meses del año, anunciando un beneficio neto de 1.962 millones de euros, un 15% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio neto ordinario alcanzó los 2.125 millones, con un crecimiento del 22%, mientras que el ebitda (resultado bruto de explotación) aumentó un 8,4%, hasta 4.577 millones de euros. Los resultados obtenidos durante los nueve primeros meses reflejan la solidez del modelo de negocio de la compañía, el creciente peso de las actividades reguladas y la capacidad para seguir acelerando la inversión. Esta evolución permite confirmar que se superarán los 2.400 millones de euros de beneficio ordinario neto al cierre de 2026, pese a las condiciones de mercado más exigentes previstas para el cuarto trimestre. 

Mayor estabilidad y calidad de los resultados

Un elemento clave de la evolución del periodo es el mayor peso de los negocios regulados, fundamentalmente distribución y generación en los territorios no peninsulares. Estas actividades aportan ya cerca del 50% del ebitda de Endesa -frente a aproximadamente el 40% registrado un año antes- lo que refuerza la visibilidad, estabilidad y predictibilidad de los resultados de la compañía.

El negocio de distribución registró un ebitda de 1.747 millones de euros, un 24,8% más. Su margen bruto aumentó un 20,2%, hasta 2.196 millones, impulsado por el nuevo marco regulatorio en vigor desde el 1 de enero de 2026 y por las regularizaciones correspondientes a ejercicios anteriores.

Por su parte, el ebitda conjunto de generación y comercialización creció un 3%, hasta 2.889 millones de euros. La evolución positiva del negocio de clientes y de la generación en los territorios no peninsulares compensó la reducción registrada en el negocio renovable.

Las redes concentran el crecimiento de la inversión

Las inversiones brutas de Endesa ascendieron a 1.622 millones de euros durante los nueve primeros meses del año, un 19,4% más que en el mismo periodo de 2025. Las redes fueron el principal destino de este esfuerzo inversor, con alrededor de 900 millones de euros, un 42% más. Estas inversiones se destinan a reforzar, modernizar y ampliar la red de distribución para atender el incremento de la demanda eléctrica, facilitar nuevas conexiones y acompañar el avance de la electrificación. El refuerzo de las redes resulta esencial para que la nueva demanda pueda materializarse.

La energía distribuida por las redes de Endesa aumentó hasta 114 TWh, frente a los 109 TWh del mismo periodo del ejercicio anterior. Además, las pérdidas de red mejoraron desde el 9,5% hasta el 9%.

Por ello, la compañía valora positivamente la mayor visibilidad regulatoria derivada del aumento de los límites de inversión en redes para el periodo 2027-2030, con 10.200 millones de euros adicionales en distribución y 7.700 millones adicionales en transporte, esto junto con el impulso al acceso flexible a la red, contribuirá a atender nueva demanda en zonas donde actualmente la capacidad disponible es limitada.

Crecimiento de la demanda y avance de la electrificación

La demanda eléctrica peninsular aumentó un 3,3% durante los nueve primeros meses de 2026 y un 1,6% una vez ajustados los efectos de temperatura, laboralidad y la interrupción del suministro en el apagón de 2025. Endesa considera que esta evolución confirma la tendencia estructural hacia una mayor electrificación y respalda una perspectiva positiva para el crecimiento de la demanda eléctrica en España. 

La compañía identifica los centros de datos como uno de los principales vectores potenciales de nueva demanda, aunque para convertir esta oportunidad en inversión efectiva será necesario disponer de suficiente capacidad de red y de un marco regulatorio proporcionado que preserve las ventajas competitivas de España. 

La capacidad firme, esencial para la seguridad de suministro

El crecimiento de la demanda y el despliegue de nueva generación renovable deben avanzar en paralelo con el desarrollo de suficiente capacidad firme para garantizar la seguridad de suministro en todo momento. 

Por ello, Endesa valora positivamente los avances registrados en este ámbito: 

Estos avances refuerzan la necesidad de que redes, nueva demanda y capacidad firme progresen de forma coordinada para hacer posible la transición energética sin comprometer la seguridad del sistema. 

Ofertas que protegen a los clientes frente a la volatilidad

El tercer trimestre estuvo marcado por un fuerte incremento de los precios eléctricos. El precio del mercado mayorista superó ampliamente los 100 euros por MWh durante el verano, debido a la combinación de una mayor demanda, el encarecimiento del gas natural y la menor producción eólica e hidráulica. En el conjunto de los nueve primeros meses, el precio medio del mercado diario aumentó un 17%, hasta 74 euros por MWh. 

Los costes de los servicios de ajuste aumentaron un 34%, hasta 22 euros por MWh, afectados por la operación reforzada del sistema y por la utilización reiterada del mecanismo de respuesta activa de la demanda. El coste conjunto del mercado diario y los servicios de ajuste alcanzó así los 96 euros por MWh, un 20% más. 

En este contexto, Endesa ha diseñado ofertas de mercado que protegen a los clientes de la volatilidad de los mercados energéticos con tarifas que proporcionan mayor certidumbre y estabilidad en la factura energética, especialmente en un entorno de aumento generalizado de la inflación. 

El margen bruto del negocio de clientes creció un 16,3%, hasta 1.579 millones de euros, 221 millones más que en los nueve primeros meses de 2025. Esta evolución se apoyó en la resiliencia del negocio minorista de gas y en la mejora del margen de suministro eléctrico, favorecida por las estrategias de actualización de precios, aprovisionamiento y coberturas. Estos factores permitieron absorber en gran medida el incremento del coste de los servicios de ajuste. Endesa tiene cubierto alrededor del 98% de los volúmenes eléctricos previstos para 2027 y el 65% de los correspondientes a 2028. En gas, los niveles de cobertura se sitúan aproximadamente en el 90% para 2027 y en el 75% para 2028.

Más producción y capacidad renovable

La producción de electricidad de Endesa aumentó un 6%, hasta 49.296 GWh, mientras que la producción renovable creció un 8%, hasta 14.944 GWh. La producción solar destacó con un avance del 30%, hasta 3.759 GWh, y la eólica aumentó un 7%, hasta 4.407 GWh. En total, las tecnologías libres de emisiones, renovables y nuclear, representaron el 85% de la producción peninsular de la compañía. 

No obstante, el margen bruto del negocio renovable disminuyó hasta 730 millones de euros. El crecimiento de la producción no compensó los menores precios obtenidos por la venta de la energía ni las mayores restricciones a la generación solar, especialmente durante el tercer trimestre.

Las eficiencias reducen los costes ajustados un 8%

Los costes fijos ajustados, excluida la provisión de 202 millones de euros asociada a la reestructuración de plantilla, disminuyeron un 8%, desde 1.612 millones hasta 1.481 millones de euros. Las eficiencias obtenidas más que compensaron tanto las presiones inflacionistas como los costes asociados al crecimiento de la actividad. 

Endesa continúa ejecutando su plan de transformación para mejorar estructuralmente la base de costes y simplificar la organización. Entre sus principales líneas de actuación figuran la digitalización, la automatización y la inteligencia artificial; la simplificación integral de procesos; la optimización del modelo operativo; la mejora de la eficiencia de los activos; y la racionalización de espacios y costes de ocupación.

Una generación de caja que respalda la inversión y la remuneración al accionista

La compañía ha generado un flujo de caja de 3.500 millones en los primeros nueve meses del año. Esta generación de caja permitió financiar en gran medida las inversiones y destinar 2.600 millones de euros a la remuneración de los accionistas, incluyendo el pago de dividendos y alrededor de 900 millones vinculados al programa de recompra de acciones. 

La deuda financiera neta se situó en 11.187 millones de euros, 1.100 millones más que al cierre de 2025. Pese a este incremento, la ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA se mantuvo estable en 1,8 veces. Endesa dispone, además, de 6.900 millones de euros de liquidez, suficientes para cubrir 17 meses de vencimientos de deuda. Su coste medio bajó ligeramente del 3,3% al 3,2%. 

El margen de contribución crece hasta de 6.253 millones, frente a los 5.836 del año anterior, gracias al nuevo marco regulatorio, las reliquidaciones de años anteriores, la aportación del negocio comercial y de la generación extrapeninsular. El resultado bruto de explotación de 4.577 millones en los nueve primeros meses del año, un 8,4% más que los 4.224 millones del mismo periodo del año anterior, pone de relieve la capacidad de la compañía para seguir desarrollando inversiones estratégicas vinculadas a redes con el respaldo del nuevo marco regulatorio y la regularización de ejercicios anteriores, comercialización por la mejora del margen de suministro eléctrico y la resiliencia del negocio del gas, y generación.

La compañía presentará en febrero de 2027 la actualización de su Plan Estratégico, en la que detallará sus prioridades y oportunidades de crecimiento para los próximos tres ejercicios.

Sobre Endesa 

Endesa es la compañía eléctrica líder en España y la segunda de Portugal. Además, es el segundo operador gasista del mercado español. Desarrolla un negocio integrado de generación, distribución y comercialización eléctrica, y ofrece servicios de valor añadido orientados a la electrificación de los usos energéticos de hogares, empresas y administraciones públicas. Endesa está comprometida con los ODS de Naciones Unidas y la responsabilidad social corporativa. En este último ámbito actúa también desde la Fundación Endesa. Nuestro equipo humano suma alrededor de 9.000 empleados. Endesa forma parte de Enel.