Semana aciaga para el Euro

La nueva y repentina crisis en la zona Euro comenzó el pasado viernes con la deuda italiana disparada. Algunos analistas apuntan a que el bache de Italia no se debe a causas políticas, sino económicas, pero Milán y la deuda italiana arrastraron a Madrid, que ha pulverizado su récord sobre la prima de riesgo llegando a los 335 puntos básicos en la primera jornada de este lunes. Italia también batió su marca máxima y se alzaba sobre los 300. Toda esta marea económica tenía lugar horas antes de que los Veintisiete desembarcaran de urgencia en Bruselas para tratar de frenar una tormenta perfecta que se cierne nuevamente y sin previo aviso sobre el euro, castigado constantemente por los mercados y las agencias de calificación americanas.

Ante una situación de enorme incertidumbre, que ya dejó entrever el presidente Zapatero en su anuncio de remodelación del Gobierno, dio paso a una reunión en la que sorprendentemente no se alcanzaron grandes acuerdos para tratar de fijar las condiciones del segundo rescate griego y de analizar cuáles han de ser esas mismas condiciones que no lleven a un futuro riesgo de impago al país heleno. Esa falta de precisión y consenso condena probablemente este martes a dejar los parqués europeos en números rojos y al euro en una posición de extrema debilidad.

Así pues lo que más se teme antes y después de la reunión relámpago de Bruselas es que la UE no sea capaz de detener la marea de contagio, ante lo que los ministros de Finanzas emitieron un comunicado en el que aseguraban estar preparados “para adoptar medidas adicionales que mejoren la capacidad sistémica de la zona euro de resistir el riesgo de contagio”. Hubo, sin embargo, algunas medidas para frenar este peligro como es la de mejorar la flexibiliad y alcance del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, punto que han venido reclamando algunos estados miembro. En esta misma línea de flexibilización también se ha propuesto dar un balón de oxígeno a los países ya rescatados como Portugal, Irlanda o Grecia para que prolonguen sus plazos de devolución y los intereses sean menores en los préstamos recibidos.

Al margen de estas medidas, el Eurogrupo no anunció ni cuándo ni cómo lo van a aplicar, sino que se limitó a indicar que habrá un grupo de trabajo que se ha comprometido a analizar esta situación que desemboque en el segundo rescate a Grecia. Sin duda, el trabajo que le queda por delante puede revelar en gran parte el futuro inmediato del Euro, dado que los llamados a firmar ese plan de acción griego determinarán las condiciones de, por ejemplo, el coste de financiación de su deuda o dictarán también las medidas para que la deuda helena sea sostenible.

Preguntado sobre si esas medidas podrían incluir una recompra de bonos, el presidente del Eurogrupo ha dicho que eso “formará parte” del análisis y al final se decidirá qué opción es la mejor. Eso podría implicar que sea el EFSF que recompre los títulos griegos. “Hay varias maneras de reforzar la flexibilidad del EFSF y la posibilidad de intervenir en el mercado secundario es una de ellas”, según el comisario europeo de Asuntos Económicos, Olli Rehn, quien aseguraba este lunes que “no descarta ninguna opción” y que se evaluarán esas posibilidades.

“Si el peso de la deuda pública es corregido a la baja, si se rebajan los tipos de interés y se amplía el plazo de devolución, entonces uno puede tener la impresión de que eso podría ser de gran ayuda para Grecia”, ha explicado por su parte Juncker

. Mientras, el Banco Central Europeo (BCE) “confirmó su posición” en el sentido de que debe evitarse a toda costa la declaración de impago selectivo de la deuda griega. Según explicó la ministra de Economía española, Elena Salgado, se avanzará sobre el segundo rescate durante el verano, aunque no se adoptará hasta septiembre.