BBVA ha registrado este lunes en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una mejora de la oferta de compra (OPA) que presentó sobre las acciones de Banco Sabadell.
La entidad presidida por Carlos Torres llevaba meses diciendo que no iba a incrementar el precio propuesto por su competidor, pero, finalmente, lo ha hecho, cuando quedan un par de semanas para que concluya el plazo de aceptación.
En concreto, BBVA ha optado por una nueva oferta solo en acciones, lo que eleva la propuesta y tiene un efecto fiscal, porque los accionistas de Sabadell que acudan a la OPA no tendrán que tributar por ello a Hacienda.
En concreto, BBVA ha pasado de ofrecer 70 céntimos y una acción nueva de BBVA por cada 5,5483 acciones de Sabadell a una contraprestación sin efectivo: una acción nueva por cada 4,8376 títulos de Sabadell. Y ha cambiado la oferta, prácticamente, en el último minuto porque este martes concluía el plazo para poder modificar las condiciones.
La oferta trata de mejorar el atractivo de la OPA presentada hace meses por BBVA y que fue aprobada a comienzos de septiembre por la CNMV. La dirección de Sabadell había recomendado a sus accionistas no acudir a la venta de acciones, ya que entendía que suponía una pérdida para los inversores. El canje previsto se encontraba por debajo del valor actual de Banco Sabadell, en una operación que aún presenta varias claves, como contamos en este tema.
Ni más subidas, ni más tiempo
El banco presidido por Carlos Torres justifica la nueva oferta en dos argumentos. El primero de ellos es que según su cálculo es una mejora del 10% sobre su anterior oferta. La segunda son las citadas cuestiones fiscales. Al ser un canje enteramente en acciones, los accionistas que se apuntasen a la OPA no tendrían un impacto en su declaración, mientras que en el caso del pago de los 70 céntimos por título, más títulos, habría tenido que tributar por ellos.
BBVA se compromete, según ha indicado este lunes, a no realizar una nueva mejora de la OPA ni a ampliar el periodo de aceptación. El objetivo del banco es alcanzar el 50% de los títulos de Sabadell, para tomar el control, aunque en los últimos tiempos se ha barajado una nueva opa que rebajase ese umbral al 30%.
BBVA presentará este lunes sus nuevas condiciones en una modificación del folleto para que la CNMV vuelva a realizar su valoración y aprobación y que los inversores puedan adherirse a la oferta. Por ello, indica que el periodo de aceptación permanecerá suspendido hasta que la CNMV apruebe el suplemento al folleto con la mejora. “Una vez aprobado, se reanudará el plazo de aceptación durante los días restantes hasta completar los 30 inicialmente establecidos”. Según la Ley de OPAS, la CNMV tiene tres días hábiles para revisar el folleto.
Los accionistas de Sabadell ya podían adherirse desde hace semanas a la oferta de BBVA. Ahora, la entidad compradora anuncia que compensará con las nuevas condiciones a los que ya se sumaron a la OPA.
A Sabadell le parece “mala”
Oficialmente, el Banco Sabadell, tendrá que pronunciarse en los próximos días sobre la nueva oferta. En concreto, tendrá cinco días a partir de que la CNMV apruebe el nuevo folleto con las condiciones modificadas de la OPA. De entrada, a su consejero delegado, César González-Bueno, le parece “mala”.
En una entrevista en Onda Cero, ha asegurado que el incremento tampoco “es mucho”. “Normalmente, las primas suelen ser del 30% y 1,6% es poco”, en referencia al cálculo que hacen con esta. “La oferta es mala porque es peor incluso que la original que nos hicieron [en mayo de 2024]”, ha señalado González-Bueno. Y ha señalado que, en aquel momento, los accionistas de Sabadell tendrían el 16,1% de la entidad combinada y ahora, el 15,3%. Con la oferta con la que se lanzó la OPA, la participación habría sido del 13,6%.