Elon Musk regresa a la Tierra: SpaceX cumple dos meses en bolsa con la acción de vuelta al precio de salida

La compañía aeroespacial estadounidense SpaceX cumple dos meses de su histórico debut bursátil en Nueva York con la cotización prácticamente al mismo precio de salida, después de registrar una elevada volatilidad y de poner a prueba unas expectativas muy exigentes sobre el futuro de la compañía de Elon Musk.

El 12 de junio partía a 135 dólares. Cuatro días después, a media sesión, tocó máximos en 225,64 dólares, si bien a principios de agosto, el lunes 3, la acción llegó a bajar a 104,83 dólares.

Dos meses después del estreno, al cierre de este martes, SpaceX cotizaba a 133,36 dólares, un 1,2% por debajo del precio de salida.

En una entrevista con la Agencia EFE, el economista y analista financiero Javier Santacruz cree que SpaceX responde al patrón habitual de muchas salidas a bolsa: una subida inicial seguida de una corrección y una posterior estabilización alrededor del precio de colocación. Según Santacruz, los 135 dólares constituyen ahora una referencia “razonable” para la acción.

La primera gran prueba de SpaceX llegó el 4 de agosto, cuando presentó sus primeros resultados desde su salida a bolsa y anunció que su facturación llegó a 12.508 millones de dólares, un 53 % más, aunque las pérdidas crecieron un 257 %, hasta 5.488 millones de dólares.

Santacruz considera que la compañía “ha cumplido las expectativas de los resultados” y que Starlink, su constelación de satélites, es “el producto estrella” y su principal fuente de crecimiento, si bien la división de inteligencia artificial también tuvo un fuerte crecimiento.

Por su parte, el analista de XTB Manuel Pinto resalta la “mala acogida” de los resultados, pues llegó a perder un 13% ese día, aunque considera que “el castigo del mercado ha sido muy alto”.

El principal interrogante, según Pinto, está en el coste de financiación del crecimiento. SpaceX destinó 15.828 millones de dólares a inversiones de capital en IA durante el segundo trimestre, más del doble que en el anterior, lo que alimenta las dudas sobre cuándo y cómo estas inversiones comenzarán a generar una rentabilidad suficiente.

Pinto incide en que el gasto en IA es “el principal lunar de las cuentas”, junto con las necesidades de financiación y “la dependencia de los contratos del Gobierno estadounidense”. También advierte sobre la evolución del ingreso por cliente de Starlink y el desarrollo “todavía incierto” del sistema de lanzamiento Starship.

Los dos analistas coinciden en que SpaceX no es una compañía en la que apostar a corto plazo.

Para Santacruz, “el retorno no debe medirse en meses sino en años”. El patrón observado en otros negocios tecnológicos apunta, a su juicio, a que la generación de flujos de caja positivos podría comenzar en un horizonte de “dos o tres años”.

“Quien compra la compañía está apostando por el desarrollo a largo plazo de negocios que todavía tienen que demostrar su capacidad para generar caja”, sostiene el economista.

El analista de XTB coincide con este análisis y señala que el mercado no está valorando a SpaceX “únicamente” por su negocio actual, sino como “una empresa que puede despuntar”.

Santacruz considera probable que la acción se mueva este año alrededor del precio de salida, mientras que Pinto apunta a que habrá que estar atentos a sus próximos resultados para ver la tendencia.

A partir de 2027 cree además que se empezará a exigir que “ese gran gasto de capital” dé retornos. “Si empezamos a ver lanzamientos de nuevas aplicaciones, de herramientas de IA, de nuevos contratos, veremos a SpaceX remontar. Si no, podríamos verla incluso por debajo de los 100 dólares”, detalla.