El monstruo de la inflación

Dos visitas recomendadas en la web del Banco Central Europeo, fundamentales para entender qué está pasando en esta dividida unión. La primera: unos dibujos animados educativos que difunde el BCE entre los colegios europeos donde explican a los niños la estabilidad de los precios. Según el guión, la inflación es un peligroso monstruo azul que engaña a unos pobres críos hambrientos, incapaces de comprarse unos pasteles porque su precio sube a cada minuto.

La segunda: un videojuego donde usted puede ejercer como gobernador del BCE. ¿Su misión? Decidir el tipo de interés, en función de varios parámetros, como el crecimiento económico, el desempleo y el “monstruo” de la inflación. Descubrirá con pavor que lo único que el videojuego puntúa es que la inflación no pase del 2%. Da igual todo lo demás: el paro, la deuda o la recesión.

Pero, ¿es la inflación el monstruo más terrible? ¿Peor que el paro o que la recesión? Pues depende. No es lo mismo una subida de precios del 3% o el 4% que la hiperinflación alemana de entreguerras, con la que asusta a los niños el BCE. La inflación penaliza al que tiene ahorros y beneficia al que tiene deudas. Por eso ha sido la salida habitual de cualquier país endeudado tras una burbuja; es otra forma de devaluar. El problema de hoy en Europa es que el BCE, prisionero de Alemania, se resiste a actuar con decisión con el argumento de que, si se moja, llegará la inflación y se comerá nuestros pasteles. ¿No generan acaso más inflación los 1,6 billones públicos inyectados en la banca europea que los 0,4 que cuesta el fondo de rescate? ¿Es preferible la ruptura del euro y una gran depresión mundial a un par de puntos más de inflación?