Shein se guarda secretos sobre su negocio en su salida a bolsa y revela que la moda online ya mueve 530.000 millones

El gigante chino del comercio electrónico Shein lleva meses tanteando a los inversores para lanzarse a bolsa y valorando también en qué parqué hacerlo. Finalmente, la multinacional asiática ha optado por Hong Kong y, para convencer al mercado de su potencial, ha hecho público un documento en el que da bastante información sobre cómo va su negocio, aunque también se guarda muchos detalles por considerarlos confidenciales. Uno de los puntos que aporta es cómo ve la actividad global vinculada al comercio online de ropa y complementos, que cuantifica en más de 500.000 millones de euros anuales.

Shein desglosa la información sobre su actividad porque así tienen que hacerlo todas las empresas que salen a bolsa. Se trata de un folleto o documento de salida al parqué que las compañías que van a comercializar sus acciones en mercados cotizados están obligadas a redactar, aunque el nivel de profundidad y desglose depende de cada regulador. En este caso, Shein ha hecho público un documento de más de 460 páginas. Sin embargo, en él aparece –en más de 1.500 ocasiones– el término en inglés “redacted”, que hace referencia a información omitida o no desglosada, por considerarse confidencial por parte de la empresa.

Por ejemplo, esa expresión “redacted” aparece cuando la compañía habla de su estructura de capital, sobre los tipos de títulos presentes en su accionariado. También, cuando menciona el coste que le suponen determinados gastos, como la consultoría, y aspectos ligados a su política de proveedores.

En esa estructura accionarial hay diferentes tipos de acciones, con distintos derechos. Según recoge Reuters, los cuatro cofundadores de Shein poseen el 65% de la sociedad holding Shein Global Holdings Ltd, registrada en las Islas Caimán, a través de sus diferentes vehículos de inversión, mientras que inversores como IDG y Sequoia Capital poseen las participaciones restantes, aunque en el folleto no sé desglosa cómo se va a estructurar la venta de títulos.

El negocio online y una referencia a Inditex, sin mencionarla

Shein sí da datos sobre cómo va su negocio, también sobre cómo le afecta la política arancelaria de Washington y de Bruselas. Sin embargo, una de las cifras que llama la atención es la valoración del negocio textil global y el de la moda online.

“El crecimiento de la economía global y el gasto en consumo han impulsado el mercado global de la moda, que comprende las prendas textiles, el calzado y los accesorios”, explica Shein. “Se han convertido en un mercado de masas, valorado en 1,7 billones de dólares en el año 2025. Una cifra que alcanzará los 2 billones de dólares en 2030. Es un mercado altamente competitivo, donde competimos con empresas de 'retail' globales y, en menor medida, con plataformas que solo se dedican al comercio electrónico”.

“La industria de la moda está saltando de las tiendas físicas a la venta online”, argumenta. Un trasvase que, apunta, se aceleró con la pandemia y que se ha visto impulsado por la tecnología y unas cadenas de distribución más eficientes. Y ahí Shein calcula cuánto mueve el negocio global de la moda online. “Creció desde los 522.000 millones de dólares en 2021 a 606.000 millones de dólares en 2025”, algo más del 16%. Esas cifras son el equivalente a 453.000 y 530.000 millones de euros, aproximadamente.

Y seguirá creciendo, porque Shein espera que ese negocio online alcance los 792.000 millones de dólares (688.000 millones de euros) en el año 2030, cuando casi el 40% de toda la moda se compre a través de tiendas digitales. Al cierre del año pasado, según los datos que publica Shein, ese porcentaje estaba por debajo del 35%. En su caso, al cierre del pasado ejercicio, la multinacional asegura que contaba con 273 millones de clientes activos en 160 mercados.

En ese documento, Shein habla de competidores y hace referencia a un gigante textil español, pero no menciona el nombre. Aunque todo apunta que se refiere a Inditex, en ningún momento señala a la dueña de Zara. En concreto, indica que “una empresa comparable de la industria”, su “Industry Peer B”, es un grupo global de “fast fashion”, de moda de rápido consumo, “originario de España que diseña, produce y vende ropa, artículos para el hogar y accesorios, centrándose en diseños de tendencia y en la distribución” y que cuenta con una cuota de mercado global del 2,5%.

Por delante de ese “Peer B” solo sitúa a otro competidor, que tampoco identifica, una “empresa del sector, Peer A”, menciona, que es “una compañía global de origen estadounidense que ofrece calzado deportivo, ropa, equipamiento y accesorios” y que tiene una cuota de mercado global del 3%.

Un inicio del año en números rojos

Shein apunta en ese documento su evolución económica. Por ejemplo, indica que en los tres primeros meses de este año obtuvo pérdidas por valor de 99 millones de dólares, cuando en el mismo periodo de 2025 ganó 395 millones. Justifica esos números rojos por el deterioro del valor razonable de sus acciones preferentes convertibles, por valor de 328 millones de dólares estadounidenses.

En ese primer trimestre del año también señala una caída de sus ingresos en Estados Unidos, del 40%, hasta 2.040 millones de dólares. Sin embargo, en Europa, su facturación entre enero y marzo creció casi un 2,3%, hasta 2,908 millones de la moneda estadounidense. Esa cifra sitúa en más de un 32% el porcentaje de sus ventas que depende de Europa, mientras que un 22,5% se concentra en EEUU.

Si se ve el conjunto del último ejercicio completo, Shein cerró 2025 con un beneficio de 2.064 millones de dólares, un 38% inferior al del año anterior. Mientras, sus ventas en ese año crecieron un 8%, hasta 41.847 millones de dólares.

Esas cifras –sobre todo, las últimas trimestrales– son relevantes porque tanto EEUU como la UE han introducido medidas arancelarias para los envíos de poco coste procedentes de China. En EEUU, donde se pusieron en marcha hace un año, Shein asume que sus ventas han caído y que ha tenido que llevar a cabo subidas de los precios que pagan los consumidores, para trasladar esos costes arancelarios.

En la Unión Europea, la tasa de tres euros se aplica desde el pasado 1 de julio, y Shein prevé una situación similar. “Estas medidas incrementarán los costes y los gastos asociados a las ventas en la UE”, asume. “Al igual que en el mercado estadounidense, prevemos implementar diversas opciones” y, entre ellas, incluye “el aumento de nuestros precios”. Eso, “podría producir un impacto adverso a corto plazo en nuestro volumen de ventas en Europa a medida que aumentamos los precios para compensar parte del incremento de costes, si bien es demasiado pronto para evaluar plenamente el impacto a largo plazo”.

Shein no apunta en ese documento la fecha concreta de su salida a bolsa, aunque diversas informaciones señalan que será en las próximas semanas y, según indica Reuters, la empresa podría saltar al parqué valorada en entre 40.000 y 50.000 millones de dólares. Es decir, alcanzaría entre 34.000 y 43.000 millones de euros. Como comparación, Inditex ronda, actualmente, los 180.000 millones de euros.