Una auditoría sobre la financiación del nuevo estadio del Valencia CF advierte de sobrecostes por la guerra de Irán

Una auditoría interna realizada por la consultora Grant Thornton sobre las cuentas del fondo creado para financiar las obras del nuevo estadio del Valencia CF advierte del riesgo de sobrecostes como consecuencia de la guerra de Irán.

Se trata de un informe elaborado sobre las cuentas anuales de Nou Mestalla, Fondo de Titulización, la sociedad creada a través de Goldman Sachs para financiar los trabajos del coliseo de la avenida de las Cortes Valencianas. La entidad está obligada por ley a realizar auditorías anuales sobre sus cuentas y a hacerlas públicas a través de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El documento analiza el periodo que va del 31 de mayo de 2025, cuando se constituye el fondo, al pasado 31 de diciembre.

Según el informe adelantado por Tribuna Deportiva y consultado por elDiario.es, el apartado 'Hechos posteriores al cierre' pone de manifiesto que “como consecuencia de la escalada de la tensión geopolítica en la región de Oriente Medio que ha afectado de forma significativa a determinadas infraestructuras relacionadas con el suministro de crudo y gas en países del Golfo Pérsico y a su logística en general, principalmente al transporte marítimo por el estrecho de Ormuz, a partir del día 28 de febrero de 2026 se ha producido un incremento significativo de los precios internacionales del crudo, sus productos derivados y gas natural, alcanzando en determinados momentos niveles superiores a 100 USD/barril para el crudo Brent, y variaciones aún más significativas de algunos de sus productos por su más acusada escasez”.

La auditoría añade que “la Sociedad se encuentra monitorizando de forma continua la evolución de estos acontecimientos y evaluando el posible impacto sobre sus actividades y necesidades de liquidez durante el ejercicio 2026” y afirma que “a la fecha estos acontecimientos no implican ajustes relevantes en las presentes cuentas anuales”.

Como informó esta redacción a principios de abril, el presidente de la Federación de Empresas Valencianas de la Construcción (Fevec), Francisco Zamora, ya alertó del fuerte impacto que el actual conflicto en Oriente Medio está teniendo sobre el sector. “Estamos registrando incrementos de costes que oscilan entre el 30% y el 40%, dependiendo del tipo de obra, debido principalmente al encarecimiento de materias primas, la energía y las dificultades en la cadena de suministro”, dijo.

La Federación de Contratistas de Obras de la Administración de la Comunitat Valenciana (Fecoval) cifró el aumento de los costes asociados a la construcción de infraestructuras en un 44%.

Aunque desde el club no guardan silencio al respecto, lo cierto es que el hecho de que las obras llevaran más de un año en marcha cuando arrancó el conflicto bélico juega a favor de la entidad deportiva, puesto que gran parte de los materiales y equipamientos ya estaban adquiridos. Aún así, como en toda obra, habrá imprevistos que generarán unos costes con los precios actuales, afectados por la inflación. Los plazos de la resolución del conflicto también serán importantes a la hora de medir el impacto, puesto que cuanto más se prolongue la guerra más afección habrá en los precios de los materiales.

Entrada de una aseguradora americana en la operación

El fondo de titulización articulado con Goldman Sachs es una suerte de órgano gestor de los fondos obtenidos para la ejecución de nuevo estadio. Por un lado, 237 millones obtenidos mediante la emisión de bonos a terceros y por otro lado una línea de crédito de 85 millones de euros ampliables a 95 millones en caso de necesidad, un crédito que vence en 2028 y que se debe amortizar con la venta de las parcelas de Mestalla. Según la auditoría, de este segundo crédito, el club ya ha dispuesto 21 millones.

Además, Goldman Sachs ha traspasado 40 millones de euros de este crédito a Principal Life Insurance Company, una de las mayores aseguradoras de vida de Estados Unidos. Es decir, la aseguradora se ha quedado con casi la mitad de la deuda de esos 85 millones.

La auditoría evidencia que el Valencia CF ha cedido todos los recursos que generará el nuevo estadio como garantía para obtener esta financiación: “Dichos ingresos corresponden a categorías ya existentes en relación con la explotación actual del estadio del cedente que se anotan en cuentas separadas y específicas en la contabilidad general del mismo y recogen conceptos tales como ingresos por entradas, socios y abonados, ingresos por alimentación y bebidas, ingresos del museo, ingresos por reuniones y eventos, Ingresos por Derechos de Nombre y Otros Ingresos de Esponsorización del Estadio, ingresos de VIP/hospitality e ingresos por patrocinios”.

En cuanto a los 237 millones de euros restantes que suponen el grueso de la financiación, los títulos se estructuran en nueve tramos con un tipo de interés fijo del 5,82% y vencimiento en 2052.

Según los datos oficiales ofrecidos en abril del pasado año por FCC, constructora que ejecuta los trabajos, el coste de finalizar el nuevo estadio es de 194,6 millones de euros, que se elevarían a 280 millones sumando el IVA, los gastos generales y el beneficio industrial. Si se aplicara un aumento del 40% sobre el presupuesto base (sin impuestos) como consecuencia del aumento de los precios provocados por la guerra de Irán, tal y como señalan las patronales, saldría un incremento de unos 77 millones de euros.